【正文】 資機(jī)會(huì)相對(duì)較大。盡管官方還未正式宣布任何調(diào)整收儲(chǔ)政策的決定，但棉花產(chǎn)業(yè)有關(guān)改革收儲(chǔ)制度的呼聲越來越高，主流意見是以“直補(bǔ)”代替目前的敞開收儲(chǔ)政策。這份政策性文件中提到了對(duì)小麥、稻谷、玉米、油菜籽和食糖的繼續(xù)儲(chǔ)備，卻沒有提到任何有關(guān)棉花儲(chǔ)備的內(nèi)容，這表明中國正在悄然放棄棉花儲(chǔ)備計(jì)劃。（四）國內(nèi)棉花收儲(chǔ)政策中國的中央一號(hào)文件一般會(huì)列出農(nóng)業(yè)部門的工作重點(diǎn)。中國經(jīng)濟(jì)的下行壓力依然很大，中國目前處于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的換檔期。一是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率；二是通貨膨脹率； 三是就業(yè)狀況（失業(yè)率）；四是國際收支平衡。由于通脹在一段時(shí)間內(nèi)可能仍將保持在低水平，長(zhǎng)期通脹預(yù)期可能下降，導(dǎo)致比當(dāng)前預(yù)期更低的通脹水平，或者，如果經(jīng)濟(jì)活動(dòng)面臨的其他下行風(fēng)險(xiǎn)變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，甚至還可能變成通貨緊縮。先進(jìn)經(jīng)濟(jì) 體的更強(qiáng)勁需求將促進(jìn)新興經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)，但金融條件的收緊將抑制國內(nèi)需求增長(zhǎng)。關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素是，財(cái)政緊縮的放松（日本除外），以及依然高度寬松的貨幣條件。在過去7年里，越南的棉花消費(fèi)增加了1倍之多。2012/213 印度棉花的本地需求強(qiáng)勁，國內(nèi)消費(fèi)量已增加了170多萬包。但她認(rèn)為，在對(duì)棉制品的優(yōu)良特性認(rèn)知加深的情況下，美國消費(fèi)者2012/2013和2013/2014的棉花使用量或 將逐漸恢復(fù)。除了產(chǎn)出與庫存外，棉業(yè)上下對(duì)終端消費(fèi)的走勢(shì)也倍加關(guān)注。相關(guān)統(tǒng)計(jì)預(yù)測(cè)顯示，2011/2012，全球棉花庫存量增加了560萬噸。（二）棉花期貨合約棉花1501期貨合約：二、棉花期貨基本分析（一）國際需求供給狀況根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部的預(yù)測(cè)，2013/2014，全球和美國棉花市場(chǎng)依然會(huì)受到氣候、生產(chǎn)和需求不確定的影響，2013/2014全 球棉花種植面積預(yù)計(jì)為3400萬公頃，較上年減少1%，單產(chǎn)預(yù)計(jì)降低至 753 公斤/公頃。大流蜜期約40天，泌蜜適溫35℃。因此，必須努力使棉花增產(chǎn)，搞好綜合利用，增產(chǎn)增值，以增加棉農(nóng)收入和滿足國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展多方面的需要。棉織物堅(jiān)牢耐磨，能洗滌并在高溫下熨燙。目前中國只有新疆生產(chǎn)。棉花可以分為以下幾種：粗絨棉也叫亞洲棉，原產(chǎn)印度。棉鈴內(nèi)有棉籽，棉籽上的茸毛從棉籽表皮長(zhǎng)出，塞滿棉鈴內(nèi)部。操作建議：近期玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)，將會(huì)對(duì)于玉米1201合約形成一定程度的支撐，預(yù)計(jì)期價(jià)受到外盤大幅走低的影響小幅低開在23402345一線，日內(nèi)或?qū)⒊霈F(xiàn)一定程度的反彈，市場(chǎng)進(jìn)一步下跌空間不大，建議投資者保持觀望，短期市場(chǎng)參與價(jià)值不大。從短期來看，在一周內(nèi)美盤玉米價(jià)格下跌將近10%，預(yù)計(jì)短期內(nèi)或?qū)⒂幸欢ǔ潭鹊姆磸?，但是力度不?huì)太大?？梢?，今年玉米的需求量也是相當(dāng)驚人的。從需求來看，2011年一季度全球和中國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行開局良好，消費(fèi)需求保持穩(wěn)定。農(nóng)戶余糧水平低，其對(duì)市場(chǎng)的影響減弱。2）市場(chǎng)政策：近期，國家采取了一些嚴(yán)格的措施對(duì)玉米市場(chǎng)進(jìn)行引導(dǎo)。市場(chǎng)因素1）結(jié)算貨幣匯率：2011年以來，人民幣小幅升值，雙向浮動(dòng)特征明顯，匯率彈性明顯增強(qiáng)，人民幣匯率預(yù)期總體平穩(wěn)。稅收成本大增直接導(dǎo)致原料收購成本的上升，特別是對(duì)于主要依賴農(nóng)戶供糧的中小加工企業(yè)而言，影響更加突出，短期將嚴(yán)重限制深加工企事業(yè)的玉米收購行為，為國家儲(chǔ)備玉米收購創(chuàng)造“有利”條件。第一季度現(xiàn)金凈投放257億元，同比少投放575億元。貨幣政策：總體來看，2011年第一季度貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)呈回落態(tài)勢(shì)。第二,2011年是“十二五”的開局之年,地方政府投資沖動(dòng)十分強(qiáng)勁。投資內(nèi)生性動(dòng)力不減??在緊縮性政策的壓制下,%,超出市場(chǎng)預(yù)期。2011年第一季度，%，；居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）%。從2010/11的種植收益看，玉米的種植收益遠(yuǎn)大于大豆的種植收益。一些地區(qū)還采取了一些措施，防止不利于玉米生長(zhǎng)的天氣變化影響玉米的生長(zhǎng)。今年對(duì)玉米進(jìn)口配額為720萬噸，其中40%為非國營貿(mào)易配額，60%為國營貿(mào)易配額。補(bǔ)貼方面：今年1月份，中央財(cái)政已將全年糧食直補(bǔ)和農(nóng)資綜合補(bǔ)貼預(yù)撥到地方，力爭(zhēng)在春耕前通過“一卡通”或“一折通”直接兌付到農(nóng)民手中；良種補(bǔ)貼規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，部分品種標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步提高，中央財(cái)政安排良種補(bǔ)貼220億元，比上年增加16億元；農(nóng)機(jī)具購置補(bǔ)貼增加到175億元，補(bǔ)貼范圍繼續(xù)覆蓋全國所有農(nóng)牧業(yè)縣（場(chǎng)）；.繼續(xù)實(shí)施測(cè)土配方施肥補(bǔ)貼項(xiàng)目，推廣測(cè)土配方施肥技術(shù)面積12億畝以上；中央財(cái)政將安排5億元專項(xiàng)資金對(duì)承擔(dān)實(shí)施病蟲統(tǒng)防統(tǒng)治工作的2000個(gè)專業(yè)化防治組織進(jìn)行補(bǔ)貼。漲的時(shí)候就做多，跌的時(shí)候就做空，都同樣賺取價(jià)格波動(dòng)帶來的價(jià)格差所產(chǎn)生的利潤(rùn)，不像股票只能漲了才能賺錢，這樣最大限度的降低了風(fēng)險(xiǎn)，更多的獲取利潤(rùn)的機(jī)會(huì)。如果10萬的資金買股票，就只要做10萬的投資；10萬的資金進(jìn)入現(xiàn)貨市場(chǎng)則相當(dāng)于做50萬的投資。目前專家指出，銀價(jià)是否還會(huì)再漲要看國際銀市的走勢(shì)，“就目前形勢(shì)來看，還是有漲的趨勢(shì)。即使有個(gè)別銀飾店按克銷售，但是，工藝復(fù)雜的單件在30元／克左右，普通的也要20元／克，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出白銀的現(xiàn)貨買入價(jià)。如果看近兩個(gè)月（2010年）的走勢(shì)，比較更加明顯，從8月初至11月9日，銀價(jià)從17．96美元／盎司升至28．13美元／盎司，漲幅為56．6％；而金價(jià)從1180美元／盎司升至1410美元／盎司，漲幅為19．5％。對(duì)于初學(xué)者來講，白銀投資所需資金少，而且白銀價(jià)格趨勢(shì)一般和黃金趨同，是學(xué)習(xí)投資貴金屬的不錯(cuò)陣地。第四，現(xiàn)貨白銀。第三，廣西銦鼎、天津貴金屬交易所延期交收交易品種?？煞譃殂y條、銀幣和銀飾三類。中國的官方拋售和海量出口壓制了國際市場(chǎng)價(jià)格，而當(dāng)初出口目的就是為了創(chuàng)匯（真金白銀換美鈔？），所以中國未來出口政策的調(diào)整是潛在的重要影響因素。這對(duì)白銀的價(jià)格將起到重要影響。國際黃金問題的影響2008年爆發(fā)次貸危機(jī)，隨后2010年爆發(fā)主權(quán)債務(wù)危機(jī)，這背后有一個(gè)主權(quán)貨幣危機(jī)的問題。今天看來真是賣到了地板價(jià)。中國的出口是最不確定因素，可能成為價(jià)格上漲的導(dǎo)火索對(duì)世界白銀市場(chǎng)來說，最大的不確定性來源于：中國政府是否繼續(xù)出售其白銀儲(chǔ)備以及中國剩余儲(chǔ)備的總水平如何。近20年來全球沒有發(fā)現(xiàn)大型的銀礦。而且，白銀的工業(yè)消費(fèi)需求是在不斷遞增的。尤其是中國歷史上長(zhǎng)期是銀本位的貨幣制度，人們對(duì)于白銀更有偏愛，更容易接受。近幾年的黃金白銀儲(chǔ)藏?zé)嵋舱窃谶@樣的背景下形成的。過去長(zhǎng)期以來，中國通過多種政策限制民間儲(chǔ)藏黃金白銀。在經(jīng)歷了一場(chǎng)全球金融危機(jī)之后，美元體系非但沒有得到加固，反而是危險(xiǎn)性越來越大，因此，黃金、白銀價(jià)格的上漲是必然的”。所以說，白銀同黃金一樣具備貨幣功能。黃金會(huì)被大量的回收基本上并未被消耗掉。比如汽車工業(yè)，通過白銀提純，用于控制車輛廢氣排放的催化劑。還有電子電鍍工業(yè)制劑，如銀漿、氰化銀鉀等。其應(yīng)用要比其他貴金屬都要廣泛。我國白銀消費(fèi)市場(chǎng)蘊(yùn)藏著巨大商機(jī)，未來白銀的消費(fèi)增長(zhǎng)率將高于產(chǎn)量增長(zhǎng)率。2009年我國生產(chǎn)白銀10348噸，%，%的增長(zhǎng)速度，繼續(xù)保持世界第一位。近年來我國白銀產(chǎn)量連續(xù)多年以超過10%的速度遞增，已經(jīng)成為全球遞增最快的國度。銀和黃金一樣，是一種應(yīng)用歷史十分悠久的貴金屬，人類開始開采白銀要上溯到4000多年前。投資收益為12萬元，收益率為120%；投資風(fēng)險(xiǎn)為1萬元，損失率為10%。止損價(jià)位為元時(shí)，假如價(jià)格下破此價(jià)格，就平倉出局觀望。目前原油期貨價(jià)格為4226元。2。期貨投資分析報(bào)告（二）一、項(xiàng)目概要：（1）投資項(xiàng)目：上海商品期貨燃料油0902投資（2）投資總額：10萬元（RMB）（3）項(xiàng)目運(yùn)作時(shí)間：2008年10月底至2009年1月底（4）投資收益及風(fēng)險(xiǎn)：理論利潤(rùn)12萬元；風(fēng)險(xiǎn)虧損1萬元。四、綜合分析行業(yè)品種分析，上下流產(chǎn)業(yè)鏈分析，數(shù)據(jù)采集及核心數(shù)據(jù)庫的動(dòng)態(tài)更新，統(tǒng)計(jì)計(jì)量模型分析及其校驗(yàn)等。老師和同學(xué)進(jìn)行打分實(shí)訓(xùn)二要求每人完成打印版期貨投資分析報(bào)告分析報(bào)告框架：前期行情簡(jiǎn)要回顧；基本面分析（國際市場(chǎng)、國內(nèi)市場(chǎng)）；技術(shù)面分析（圖表）；風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避建議等早秈稻期貨投資分析報(bào)告一、前期行情二、基本面分析三、技術(shù)面分析四、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避建議第二篇：期貨投資分析報(bào)告期貨投資分析報(bào)告（一）一、背景介紹一般以前言形式或首段內(nèi)容介紹市場(chǎng)環(huán)境和背景環(huán)境情況，包括定期報(bào)告中的行情走勢(shì)回顧或交易情況描述（合約或合約間的價(jià)格、成交量和持倉量變化以及市場(chǎng)動(dòng)向的描述分析），不定期報(bào)告中經(jīng)濟(jì)背景和市場(chǎng)形勢(shì)小結(jié)、市場(chǎng)機(jī)會(huì)介紹、研究問題的提出和研究方向的描述。實(shí)訓(xùn)要求：以小組為單位制作期貨投資分析報(bào)告演講PPT,每6人一組，6月10號(hào)開始演講。三、市場(chǎng)潛在重要利多/利空信息匯總和影響分析國際市場(chǎng)信息包括世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、主要生產(chǎn)國和消費(fèi)國的政治經(jīng)濟(jì)局勢(shì)、供需平衡表因素（產(chǎn)能、需求、庫存和進(jìn)出口變化），天氣和物流因素，以及國外相同品種期貨市場(chǎng)的變化等重要影響因素；國內(nèi)市場(chǎng)信息包括國內(nèi)財(cái)政金融政策、現(xiàn)貨市場(chǎng)產(chǎn)銷格局、供需平衡表因素、幣值、進(jìn)出口數(shù)量和成本、相關(guān)品種之間比價(jià)關(guān)系變化等國內(nèi)因素。七、風(fēng)險(xiǎn)條款后備資金安排，應(yīng)急預(yù)案，止損條件，修正方案；報(bào)告適用范圍，傳播限定；分析師介紹和免責(zé)條款等。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，在未來兩三年之內(nèi)替代能源還無法取代原油在世界經(jīng)濟(jì)和中國經(jīng)濟(jì)中的重要地位。價(jià)格目標(biāo)將會(huì)突破4709元。三、投資操作和收益：在2008年9月底的這段時(shí)間里，我們選擇燃料油主力月合約進(jìn)行交易，中期目標(biāo)價(jià)位為上漲至4500元/噸，在34013511元附近的價(jià)位多頭開倉10手（約占資金量30%），一旦操作方向正確句持倉不動(dòng)，做長(zhǎng)線交易。理論上的投資收益為：（47003500）*10手*10噸=120000元理論上的風(fēng)險(xiǎn)損失為：（35003400）*10手*10噸=10000元四、投資方案的評(píng)估：此次專項(xiàng)投資預(yù)計(jì)時(shí)間為4個(gè)月。期貨投資分析報(bào)告（三）一、白銀投資背景介紹白銀，“與黃金”相對(duì)，多用其作貨幣及裝飾品。隨著電子工業(yè)、航空工業(yè)、電力工業(yè)的大發(fā)展，白銀的工業(yè)需求正穩(wěn)步快速增長(zhǎng)。在銅、鉛、鋅等主金屬產(chǎn)量增長(zhǎng)和金銀價(jià)格繼續(xù)居高的推動(dòng)下，2009年我國金銀產(chǎn)量增速加快。中國白銀消費(fèi)量逐年上升，2009年消費(fèi)量在5000噸左右（不含投資性需求）。白銀是重要的工業(yè)原料，廣泛應(yīng)用于電子電氣、感光材料、醫(yī)藥化工、消毒抗菌、環(huán)保、白銀飾品及制品等領(lǐng)域。銀還用于化學(xué)化工材料，包括銀催化劑，如廣泛用于氧化還原和聚合反應(yīng)，用于處理含硫化物的工業(yè)廢氣等。白銀是低碳經(jīng)濟(jì)能源裝置中最核心的材料之一（低碳技術(shù)涉及電力、交通、建筑、冶金、化工、石化等部門以及在可再生能源及新能源、煤的清潔高效利用、油氣資源和煤層氣的勘探開發(fā)、二氧化碳捕獲與埋存等領(lǐng)域開發(fā)的有效控制溫室氣體排放的新技術(shù)），白銀普遍應(yīng)用于多項(xiàng)可以減緩甚至消除全球變暖和氣候變化的科技中。白銀在工業(yè)金屬上的地位遠(yuǎn)比黃金重要，供給銷蝕的情況也比黃金更嚴(yán)重，白銀的廣泛工業(yè)用途造成白銀的快速銷蝕。金融和投資屬性：白銀在歷史上長(zhǎng)時(shí)間作為貨幣存在白銀曾經(jīng)在歷史上作為貨幣，和大多數(shù)國家實(shí)行金本位制不同的是，中國歷史上是一個(gè)銀本位制國家，從明朝開始就已經(jīng)將白銀作為本位貨幣，直到1935年國民政府實(shí)行法幣改革才予以廢除，白銀在中國歷史上一度占據(jù)不可比擬的位置，不過時(shí)過境遷，如今的白銀已然被大多數(shù)人遺忘。已成為重要的投資工具宋鴻兵：“我