【正文】 的因素 企業(yè)所處行業(yè)及其經(jīng)營背景。 可接受的存貨周轉(zhuǎn)率隨行業(yè)不同而變化 。 二是以收入為基礎的存貨周轉(zhuǎn)率，主要用于盈利性分析。 4． 最可能采用 30天信用期的公司是 (克羅杰／甲骨文／百事可樂／寶潔 )。 （ 3）過快的應收賬款周轉(zhuǎn)率可能是由緊縮的信用政策引起的，其結果可能會危及企業(yè)的銷售增長，損害企業(yè)的市場占有率。 同時，較高的應收賬款周轉(zhuǎn)率可有效地減少收款費用和壞賬損失，從而相對增加企業(yè)流動資產(chǎn)的收益能力。其中最重要和最常用的是應收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率。 76 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 它是反映企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況，衡量固定資產(chǎn)運用效率的指標。 74 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)流動資產(chǎn)運用效率的指標。 債權人通過資產(chǎn)運用效率分析，有助于判明其債權的物質(zhì)保障程度或其安全性，從而進行相應的信用決策。 ? 3． IHOP公司的每股收益 (增加／減少 )，這是一個 (有利／不利 )的趨勢 。 與市盈率指標一樣，市凈率指標也必須在完善、健全的資本市場上，才能據(jù)以對企業(yè)作出正確、合理的分析和評價。 65 關于 每股凈資產(chǎn)指標的使用 市凈率小于 1，表明這個企業(yè)沒有發(fā)展前景；反之，市凈率則會大于 1，表明投資者對股票的前景感到樂觀。 ? 市盈率是投資者衡量股票潛力、藉以投資入市的重要指標。 在編制合并報表、計算合并后的每股收益時，子公司約當普通股、子公司可轉(zhuǎn)換為母公司普通股的證券、子公司發(fā)行的可購買母公司普通股的認股權等產(chǎn)權證券，均應視為普通股。 ? ②企業(yè)在年度內(nèi)將資本公積金或法定盈余公積金轉(zhuǎn)增為資本配股，不論該配股何時發(fā)放，這些新股對企業(yè)當年現(xiàn)金股利的分配權，均回溯到年初方有效。 – 普通股股數(shù)是每股收益的負影響因素。 每股收益還是確定企業(yè)股票價格的主要參考指標。 52 二、每股收益的計算分析 每股收益是企業(yè)凈收益與發(fā)行在外普通股股數(shù)的比率。 4． 根據(jù)最近一年的資料 ， 使用普通股權益獲利最有效的公司是 (家庭用品／甲骨文 /百事可樂／寶潔 )。 2 49 凈資產(chǎn)收益率分析的意義 ? 可以判定企業(yè)的投資效益； ? 體現(xiàn)了企業(yè)管理水平的高低； ? 直接反映了所有者投資的效益好壞； ? 是所有者考核其投入企業(yè)的資本的保值增值程度的基本依據(jù)。 3． 對于家庭用品公司 ， 資產(chǎn)收益率是 (升高／降低 )， 這是一個 (有利／不利 )的趨勢 。 ? 長期資本占用額由兩部分所組成，一是長期負債，一是所有者權益。息稅前利潤額是總資產(chǎn)收益率的正影響因素。 40 總資產(chǎn)收益率分析的重要意義 （ 1）總資產(chǎn)收益率指標集中體現(xiàn)了資產(chǎn)運用效率和資金利用效果之間的關系。 ? 對該因素的分析最好運用趨勢分析和同業(yè)比較分析。 ? 銷售數(shù)量變動對營業(yè)利潤的影響額 ＝（實際銷售數(shù)量－基期或預計銷售數(shù)量） 基期或預計單位貢獻毛益 ? 銷售價格變動對營業(yè)利潤的影響額 ＝（實際售價－基期或預計售價） 實際銷售數(shù)量 31 主營業(yè)務成本對營業(yè)利潤的影響 ? 主營業(yè)務成本變動對營業(yè)利潤的影響額 ＝實際銷售數(shù)量 （基期或預計單位成本－實際單位成本） 或＝主營業(yè)務收入 （基期或預計主營業(yè)務成本率－實際主營業(yè)務成本率） 32 主營業(yè)務稅金及附加對營業(yè)利潤的影響 ? 主營業(yè)務稅金及附加是一個企業(yè)所不可控的外部客觀影響因素。 5． 根據(jù)最近一年的信息 ， 毛利率最高的公司是 (百時美 — 施貴寶 /通用汽車／克羅杰 /伍月百貨 )。 對于上述每個公司 ， 確定提供的三年信息中最強的比率 。 （ 2）成本管理水平（包括存貨管理水平）。 19 二、利潤的質(zhì)量分析 （ 一 ） 利潤實現(xiàn)過程的的質(zhì)量：收入的質(zhì)量；費用的質(zhì)量 營業(yè) （ 二 ） 利潤結構的質(zhì)量 （ 三 ） 利潤結果 — 利潤對應資產(chǎn)的質(zhì)量 20 （一）利潤實現(xiàn)過程的質(zhì)量 收入的質(zhì)量 費用的質(zhì)量 21 收入的質(zhì)量 1收入的產(chǎn)品結構構成 2收入的地區(qū)構成 3實現(xiàn)收入的方式 4產(chǎn)品的抗變能力 22 費用的質(zhì)量 1基本不能降低的固定部分：只要企業(yè)開展經(jīng)營活動 ， 無論其業(yè)務規(guī)模大小 ， 這些費用基本都會發(fā)生 ， 而且很難降低 2與企業(yè)發(fā)展前景有關的費用 3與企業(yè)業(yè)務量成比例的變動費用 。 （ 2）預收貨款 —— 會計收入的確認晚于收入項目對應的貨幣流入，同時負債的減少。 4 損益表項目 企業(yè)的基本活動 一、主營業(yè)務收入 主要經(jīng)營活動收入 主營業(yè)務成本 主要經(jīng)營活動費用 主營業(yè)務稅金及附加 主要經(jīng)營活動費用 二、主營業(yè)務利潤 主要經(jīng)營活動毛利 其他業(yè)務利潤 次要經(jīng)營活動毛利 營業(yè)費用 經(jīng)營活動費用 管理費用 經(jīng)營活動費用 息前、稅前經(jīng)營利潤（報表中未列示） 全部經(jīng)營活動利潤 財務費用 籌資活動費用（債權人所得） 三、營業(yè)利潤 全部經(jīng)營活動利潤（已扣債權人利息） 5 投資收益 投資活動收益 補貼收入 非經(jīng)營活動收益 營業(yè)外收入 投資和其他非經(jīng)營活動收益 營業(yè)外支出 投資和其他非經(jīng)營活動損失 四、利潤總額 全部活動凈利潤（未扣除政府所得） 所得稅 全部活動費用（政府所得） 五、凈利潤 全部活動凈利潤（所有者所得） 6 三、利潤表的結構 表首有報表名稱、編制單位、編報時期、報表編號和金額單位； 正表部分為多步式格式，根據(jù)利潤的組成內(nèi)容，按其計算公式中的順序排列，分解為多個步驟計算企業(yè)的利潤； 補充資料 。 （二）費用是企業(yè)為銷售商品、提供勞務等日?；顒铀l(fā)生的經(jīng)濟利益的流出。第四章 利潤表分析 1 第一節(jié) 利潤表理論分析 2 一、利潤表基本知識 ? 利潤表是反映企業(yè)在一定會計期間經(jīng)營成果的報表。在利潤表上，收入按照其重要性分項列示。在利潤表 利潤按照營業(yè)利潤、利潤總額和凈利潤等利潤的構成分類分項列示。 15 會計收入的確認標準 ? 標準 —— 銷售過程的完成與勞務提供過程的完成 ? 銷售過程的完成是指產(chǎn)品的所有權已經(jīng)轉(zhuǎn)移 ， 與商品有關的損失或者收益的權利已經(jīng)轉(zhuǎn)移給買方 16 會計收入的確認幾種情況 （ 1）賒銷 —— 會計收入的確認先于收入項目對應的貨幣流入，同時債權增加。 （ 3） 會計費用與貨幣流出同時發(fā)生 。 24 （三）利潤結果的質(zhì)量 ? 貨幣資金質(zhì)量 ? 商業(yè)債權質(zhì)量 ? 存貨質(zhì)量 ? 投資質(zhì)量 ? 固定資產(chǎn)質(zhì)量 25 第三節(jié) 企業(yè)獲利能力分析 26 一、銷售毛利分析 影響毛利變動的因素