債卷風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制(1)-全文預(yù)覽
【正文】 g2023, Department of Finance, Xiamen University* 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的衡量 由于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)無法通過多樣化投資來抵消 ,因此一個(gè)證券組合的 β系數(shù) βi等于該組合中各種證券的 β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù) ,權(quán)重為各種證券的市值占整個(gè)組合總價(jià)值 的 比重 Xi : ???Niiip X1??Copyright169。 Zhenlong Zheng2023, Department of Finance, Xiamen University* N個(gè)證券組合收益和風(fēng)險(xiǎn)的衡量 不論證券組合中包括多少種證券，只要證券組合中每對證券間的相關(guān)系數(shù)小于 1，證券組合的標(biāo)準(zhǔn)差就會小于單個(gè)證券標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)，這意味著只要證券的變動不完全一致，單個(gè)有高風(fēng)險(xiǎn)的證券就能組成一個(gè)只有中低風(fēng)險(xiǎn)的證券組合。 Zhenlong Zheng2023, Department of Finance, Xiamen University* 三證券組合的收益和風(fēng)險(xiǎn)的衡量 三證券組合的預(yù)期收益率 P為： P=X11+X22+X33 三風(fēng)險(xiǎn)證券組合的風(fēng)險(xiǎn)為： σ P2=X12σ 12+X22σ 22+X32σ 32+2X1X2σ 12+2X1 X3σ 13+2X2X3σ 23 Copyright169。 當(dāng) 0ρ AB1時(shí) ， 表示正相關(guān) 。 Zhenlong Zheng2023, Department of Finance, Xiamen University* 雙證券組合風(fēng)險(xiǎn)的衡量 表示兩證券收益變動之間的互動關(guān)系 ，除了協(xié)方差外 ,還可以用相關(guān)系數(shù) ρAB表示 ，兩者的關(guān)系為： ρAB=σAB/σAσB 1≤ ρ AB≤+1 Copyright169。 Zhenlong Zheng2023, Department of Finance, Xiamen University* 單個(gè)證券收益的衡量 風(fēng)險(xiǎn)證券的收益率通常用統(tǒng)計(jì)學(xué)中的期望值來表示： ???niii PRR1Copyright169。 Zhenlong Zheng2023, Department of Finance, Xiamen University* 按能否分散分類 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) 由那些影響整個(gè)金融市場的風(fēng)險(xiǎn)因素所引起的，這些因素包括經(jīng)濟(jì)周期、國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的變動等等。 利率風(fēng)險(xiǎn) 流動性風(fēng)險(xiǎn) 信用風(fēng)險(xiǎn) 市場風(fēng)險(xiǎn) 營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn) Copyright169。 風(fēng)險(xiǎn)不等于虧損 通常風(fēng)險(xiǎn)大收益也大，故有收益與風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)之說。 Zhenlong Zheng2023, Department of Finance, Xiamen University* 金融風(fēng)險(xiǎn)的定義 金融市場的風(fēng)險(xiǎn)是指金融變量的各種可能值偏離其期望值的可能性和幅度。包括交易風(fēng)險(xiǎn)和折算風(fēng)險(xiǎn)。 Copyright169。 Zhenlong Zheng2023, Department of Finance, Xiamen University* 單個(gè)證券收益的衡量 證券投資單期的收益率可定義為： 11()t t ttD P PRP?????Copyright169
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