01emba(2)財務(wù)2-全文預(yù)覽
【正文】 ? 國外業(yè)務(wù) 利用債券、股票籌資的比較 債券 優(yōu)點： ? 成本低（發(fā)行費用低、稅前） ? 保證控制權(quán) ? 具有財務(wù)杠桿作用 缺點： ? 風(fēng)險高 ? 對經(jīng)營的限制多 ? 籌資有限 普通股 優(yōu)點： ? 不限定支付義務(wù) ? 提高公司的負債能力 ? 對經(jīng)營的限制少 缺點： ? 成本高 （四點原因） ? 原有股東的領(lǐng)導(dǎo)權(quán)受到削弱，決策速度下降 ? 近期每股利潤相對下降 ? 普通股股東雙重負稅 債券估價 ? 公司發(fā)行債券時，需要解決兩個問題： 票面利率應(yīng)為多少？ 發(fā)行價格應(yīng)為多少？ ? 目前市場要求的收益率為多少？ ? 債券的 內(nèi)在價值 為多少？ ? 估價公式（一年付息、半年付息） ? 如何對債券估價？（估價步驟） ? 為什么同一種債券的內(nèi)在價值 因人而異？ ? 如何求市場要求的收益率？ 兩個 重要的關(guān)系 （某）投資者確定的收益率 內(nèi)在價值 市場要求的收益率 市場價格 五個重要關(guān)系 關(guān)系一： 市場利率與債券市場價格成反向運動 關(guān)系二： 市場要求收益率（ = ）票面利率； 市場價格（ = ）票面價值 貼水債券 升水債券 債券的 利率風(fēng)險 債券利率風(fēng)險與什么有關(guān)？ 關(guān)系三： 關(guān)系四： 與到期日有關(guān) 與 久期 有關(guān) 關(guān)系五： 與預(yù)期現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)有關(guān) 第六章 股票及其估價 ? 普通股的特征 ? 利用股票籌資的優(yōu)缺點 ? 普通股估價 1. 單一持有期 2. 多個持有期 3. 永久持有 4. 紅利年增長率固定時 5. 如何估計股東要求的收益率？ ? 優(yōu)先股的特征 ? 優(yōu)先股估價 普通股的特征 ? 無期限 ? 無預(yù)定回報率 ? 反映所有權(quán)關(guān)系，形成企業(yè)的權(quán)益資本 請思考：普通股是否一定要有面值？
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