企業(yè)并購(gòu)行為概述-全文預(yù)覽
【正文】 無(wú)形資產(chǎn)的資產(chǎn)集合。哈特（ Oliver Hart）是哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)系教授，他 研究的領(lǐng)域包括契約理論、企業(yè)理論、公司金融和法經(jīng)濟(jì)學(xué)。 橫向并購(gòu)形成賣方集中，增加了賣方施加市場(chǎng)勢(shì)力的機(jī)會(huì)，造成了一定程度的壟斷，導(dǎo)致福利損失。 （二）橫向并購(gòu)與競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng) 并購(gòu)具有潛在的反競(jìng)爭(zhēng)的效果，但是由于并購(gòu)可以優(yōu)化企業(yè)資源配置效率、增強(qiáng)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)、降低交易費(fèi)用，也會(huì)導(dǎo)致整個(gè)社會(huì)福利的增加。 第二節(jié) 橫 向 并 購(gòu) 市場(chǎng)勢(shì)力效應(yīng) 持有這種動(dòng)機(jī)的企業(yè)是想通過橫向兼并減少競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手來(lái)增強(qiáng)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的控制，提高市場(chǎng)支配力，使企業(yè)獲得某種形式的壟斷或寡占以及由此帶來(lái)的壟斷或寡占利潤(rùn)。 （ 1）企業(yè)橫向兼并從微觀的層次來(lái)看，會(huì)引起工廠規(guī)模的擴(kuò)大，從而產(chǎn)生工廠規(guī)模經(jīng)濟(jì)。 第五次并購(gòu)浪潮： 20世紀(jì) 90年代中期，一直延續(xù)至今。 第一節(jié) 一般集中和市場(chǎng)集中 第一次并購(gòu)浪潮： 19世紀(jì)末至 20世紀(jì)初，其高峰時(shí)期為 18981903年。混合并購(gòu)有三種類型： ? 在相關(guān)產(chǎn)品市場(chǎng)上企業(yè)間的產(chǎn)品擴(kuò)張型并購(gòu) ? 對(duì)尚未滲透的地區(qū)生產(chǎn)同類產(chǎn)品的企業(yè)進(jìn)行市場(chǎng)擴(kuò)張型并購(gòu) ? 生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)彼此間毫無(wú)相關(guān)產(chǎn)品或服務(wù)的企業(yè)間的純粹的混合并購(gòu)。 廣義的兼并是指在市場(chǎng)機(jī)制作用下，企業(yè)通過產(chǎn)權(quán)交易獲得其他企業(yè)產(chǎn)權(quán)，并企圖獲得其控制權(quán)的經(jīng)濟(jì)行為。 （一）兼并（ merger） 狹義的兼并是指在市場(chǎng)機(jī)制作用下，企業(yè)通過產(chǎn)權(quán)交易獲得其他企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，使這些企業(yè)法人資格喪失，并獲得它們控制權(quán)的經(jīng)濟(jì)行為。 第一節(jié) 一般集中和市場(chǎng)集中 混合并購(gòu) 指既非競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手又非現(xiàn)實(shí)中或潛在的客戶或供應(yīng)商的企業(yè)之間的并購(gòu)。 ３、控股型 并購(gòu)雙方都不解散，但一方為另一方所控制，雙方均合法存在。 第一節(jié) 一般集中和市場(chǎng)集中 三、西方企業(yè)并購(gòu)的演進(jìn) 第一節(jié) 一般集中和市場(chǎng)集中 第四次并購(gòu)浪潮： 20世紀(jì) 70年代中期至 80年代末并在 80年代形成高潮。 第二節(jié) 橫 向 并 購(gòu) 規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng) 通過橫向兼并擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，企業(yè)能獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，從而導(dǎo)致成本降低。存在兩個(gè)管理效率不同的企業(yè)時(shí)，橫向兼并有利于提高低效率企業(yè)的管理水平。 第二節(jié) 橫 向 并 購(gòu) 集中度 1958年 1967年 并購(gòu)的影響 比率 CR25 110 CR50 CR100 表 65 并購(gòu)對(duì)集中度的影響 （單位：％） 資料來(lái)源： Saronovitch, Sawyer.： 《 并購(gòu)發(fā)展與集中 》 ， 《 牛津經(jīng)濟(jì)報(bào) 》 ， 1976（ 3）； 《 倫敦巨商 .》 ，麥克米倫出版社， 1975。 第二節(jié) 橫 向 并 購(gòu) （三）橫向并購(gòu)的福利分析 橫向并購(gòu)擴(kuò)大了企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模，降低了單位產(chǎn)品成本，提高了效率，形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)。
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