4、企業(yè)發(fā)展中的投資及購并戰(zhàn)略-全文預(yù)覽
【正文】 =收益 /普通股股數(shù) 〈 2〉由上式可知：每股收益的增長，是股東權(quán)益報(bào)酬率與每股帳面價(jià)值的乘積。 ? （當(dāng)一個(gè)產(chǎn)業(yè)不能繼續(xù)成長時(shí)，處于該產(chǎn)業(yè)的公司應(yīng)該怎么做？德魯克的觀點(diǎn)是 ：“如果不能變得更大，就必須變得更好 ”。 ? 〈 2〉繼續(xù)成長（快速擴(kuò)張）階段：激烈競爭和高比例破產(chǎn)，少數(shù)企業(yè)通過合并和內(nèi)部擴(kuò)張得以迅速發(fā)展。（原因是： 60年代較 50年代經(jīng)濟(jì)景氣。 6 一、投資規(guī)模擴(kuò)大的利與弊（續(xù)） ? （四）投資規(guī)模擴(kuò)大的“利”與“弊” —— 綜合分析： ? 60年代，安德森的研究結(jié)論：〈 1〉在賣方市場情況下，中小企業(yè)的利潤率優(yōu)于大企業(yè)的利潤率；〈 2〉中小企業(yè)取得成功的主要從事勞動(dòng)密集、品種多樣的制造業(yè)，而使用高度科技和產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化的行業(yè)不利于中小企業(yè)。 4 一、投資規(guī)模擴(kuò)大的利與弊（續(xù)） ? 其他利益，集中反映為“綜合競爭力”和“抗風(fēng)險(xiǎn)能力”的提高。第四講 企業(yè)發(fā)展中的投資及 購并戰(zhàn)略 ? 一、投資規(guī)模擴(kuò)大的利與弊 ? 二、產(chǎn)業(yè)及公司前景分析 ? 三、投資戰(zhàn)略與產(chǎn)業(yè)周期 ? 四、案例：如何建立投資的優(yōu)先順序？ ? 五、購并目的與效應(yīng)：理論闡釋 ? 六、企業(yè)購并的一般程序 ? 七、企業(yè)購并中的財(cái)務(wù)評價(jià)方法 1 一、投資規(guī)模擴(kuò)大的利與弊 ? (一）企業(yè)投資規(guī)模擴(kuò)大的基本目標(biāo) ? 目標(biāo)之一：資金利潤率 ? 目標(biāo)之二：勞動(dòng)生產(chǎn)率（人均利潤等） ? 企業(yè)究竟主要追求什么？ 2 一、投資規(guī)模擴(kuò)大的利與弊（續(xù)） ? （二）企業(yè)投資規(guī)模擴(kuò)大的“利益”： ? 有助于降低成本水平：〈 1〉科技水平高，有助于提高效率；〈 2〉設(shè)備、工藝先進(jìn)，有助于節(jié)約原材料和能源消耗；〈 3〉標(biāo)準(zhǔn)化、專業(yè)化生產(chǎn)，有助于提高產(chǎn)品質(zhì)量，減少廢次品；〈 4〉大規(guī)模生產(chǎn)，有助于減少人工成本；〈 5〉大規(guī)模采購，有助于降低采購成本；〈 6〉大量生產(chǎn)，有助于“攤薄”研發(fā)成本；〈 7〉大量銷售
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