如何進(jìn)行行業(yè)及上市公司研究-全文預(yù)覽
【正文】 爭的主要手段，物理，品牌，產(chǎn)地，售后服務(wù)）v進(jìn)入壁壘與退出障礙v計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的歷史對許多行業(yè)的市場結(jié)構(gòu)產(chǎn)品不利的影響 （如彩電等）注意關(guān)鍵原料價(jià)格及產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)注意關(guān)鍵原料價(jià)格及產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)v原料價(jià)格、能源價(jià)格 （例：煉鋁：氧化鋁、電力 ?鋁錠；煉油：原油 ? 成品油）v產(chǎn)品價(jià)格 （例：有色金屬 ?倫敦金屬期貨交易所）v注意影響它們變動(dòng)的因素v（例： 美鋁 ? 氧化鋁價(jià)格， 中東局勢 ?原油價(jià)格）注意產(chǎn)銷量、銷售收入的變動(dòng)v需求量需求量 （需求量的估計(jì)是比較困難的）v產(chǎn)銷量產(chǎn)銷量 特別注意產(chǎn)銷比率及產(chǎn)銷量的增長率的變化（充分利用權(quán)威機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)資料。 多對一（通信設(shè)備商與通信服務(wù)商） 影響供給、需求、定價(jià)權(quán)等諸多因素v利潤總額在產(chǎn)業(yè)鏈上的分配結(jié)構(gòu)利潤總額在產(chǎn)業(yè)鏈上的分配結(jié)構(gòu) 案例：手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈 核心技術(shù)設(shè)計(jì) 芯片生產(chǎn) 外觀設(shè)計(jì)組裝 銷售產(chǎn)業(yè)政策v產(chǎn)業(yè)政策的出現(xiàn)v合理評估產(chǎn)業(yè)政策對經(jīng)濟(jì)增長的作用v日本的經(jīng)驗(yàn)：推動(dòng)日本經(jīng)濟(jì)增長的不是產(chǎn)業(yè)政策，而是良好的市場機(jī)制加上日本式的企業(yè)家精神行業(yè)研究總結(jié) v 從行業(yè)研究角度發(fā)現(xiàn)投資機(jī)會(huì)，只是尋找投資機(jī)會(huì)的一種方法，但絕對不是唯一的v行業(yè)研究必須落實(shí)到公司研究的層面v注意上市公司的行業(yè)代表性v多從宏觀研究角度，看看行業(yè)的地位與發(fā)展趨勢公司研究公司研究v對內(nèi)： 投資決策投行v對外：基金等客戶證券研究工作必須解決的兩大問題證券研究工作必須解決的兩大問題v掌握足夠的 資料與信息資料與信息 （基礎(chǔ)）（基礎(chǔ)）v掌握科學(xué)實(shí)用的 研究方法研究方法 （靈魂）（靈魂） 不要把研究報(bào)告做成資料的堆砌?招股說明書?上市公告書?年報(bào)與中報(bào)?重要公告?媒體報(bào)道從公開資料中提取哪些數(shù)據(jù)與信息，以及詳細(xì)的程度，應(yīng)取決于公司研究準(zhǔn)備采用的盈利預(yù)測和估值的方法與模型理透上市公司的公開材料理透上市公司的公開材料v企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)圖（以利潤中心或價(jià)值中心為要素）v資產(chǎn)分布（特別注意應(yīng)收款，評估形成的資產(chǎn)，金額較大的固定資產(chǎn)與在建工程）v主要產(chǎn)品種類及其經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù) (售價(jià) ,成本構(gòu)成等，必須把變動(dòng)成本與固定成本分開考察 )v主要業(yè)務(wù)的技術(shù)與流程（可采訪技術(shù)專家）v大股東和高管人員的情況 將尚不清楚但必需的信息列入調(diào)研清單重點(diǎn)關(guān)注的內(nèi)容重點(diǎn)關(guān)注的內(nèi)容了解公司的背景材料了解公司的背景材料v行業(yè)背景 （社會(huì)需求，行業(yè)成長階段，經(jīng)濟(jì)周期與行業(yè)，市場結(jié)構(gòu)，市場行為
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