【正文】 無息了，公眾也在越來越多地關注信托公司和信托產(chǎn)品。 中國人民大學信托與基金研究所執(zhí)行副所長邢成 目前我國信托業(yè)所暴露出來的問題，實質上是個別公司微觀層面上的經(jīng)營問題，而非宏觀層面上整個行業(yè)的制度定位問題。 銀監(jiān)會劉明康主席 信托業(yè)今后要加快發(fā)展、健康發(fā)展。 雖然中國目前的經(jīng)濟發(fā)展水平、法律監(jiān)管環(huán)境等外部因素對信托業(yè)的發(fā)展形成了一定的制約，但這并不是導致信托公司違規(guī)的根本原因，信托業(yè)發(fā)展的瓶頸更多地緣于信托公司本身。到去年年底， 57家信托公司中還有存款 130 多億， 15 家公司的存款量還比較大，對這些存款的清理工作將延長到 2020 年底。 中國人民大學信托與基金研究所理事長王連洲 金融分業(yè)經(jīng)營，屬于信托業(yè)的基金業(yè)被強行剝離出去，專業(yè)人才走失多，市場競爭力下降。根據(jù)非銀部的了解，這些問題的數(shù)額、頻率和涉及的信托公司不在少數(shù)。如此循環(huán)，可能出現(xiàn)的最壞結果是， 信托業(yè) 在這個怪圈中作為一個產(chǎn)業(yè)而逐 步萎縮。最后，信托公司與管理部門的博弈形成了一個惡性循環(huán)，即監(jiān)管部門為了控制風險制定了相對嚴格的監(jiān)管政策。 缺乏 核心盈利模式，核心競爭力尚未形成 中國人民大學信托與基金研究所理事長王連洲 目前銀行、保險以及證券業(yè)的主營業(yè)務及其核心贏利來源似乎都比較明確，其監(jiān)管體系也比較健全和強而有力。 （二）信托公司本身存在諸多問題 1． 治理結構方面存在顯著缺陷，內(nèi)控薄弱 銀監(jiān)會非銀部主任高傳捷 托公司雖然是現(xiàn)代法人，但有些公司治理結構不完善。所以，目前的信托市場現(xiàn)狀與政策導向存在差距，在時點上不夠合拍。加之信托投資公司尚不具備一批專業(yè)拓展私募市場的營銷隊伍，我國有關私募基金的法律尚未出臺，因而也就難以形成一批穩(wěn)定的機構投資人客戶群體。 (7) 信托產(chǎn)品的營銷宣傳受私募性質限制 中國人民大學基金與信托研究所執(zhí)行副所長邢成 與公募產(chǎn)品不同的是，私募產(chǎn)品的營銷是不得公開進行的。而是否能夠通過其他金融機構代理開展異地業(yè)務則尚無明確的政策性 界定。 重慶國際信托投資有限公司總裁助理孫飛 信托 產(chǎn)品的流動性已成 信托 業(yè)高效發(fā)展的障礙。“不得通過報刊、電視、廣播和其他公共媒體進行營銷宣傳”，應當說上述規(guī)定對于防范信托公司的經(jīng)營風險是絕對必要的，但其實施的結果，不僅可能意味著現(xiàn)有的信托受益權只能以無法分割的信托合同方式成立，加入資金信托計劃的投資者要轉讓手中的信托合同，不得不自己去尋找受讓對象和轉讓平臺，而且使信托產(chǎn)品的認知程度和受眾面 變得十分狹窄。由于這種重復征稅問題在信托活動中普遍存在，信托活動的稅負相對較重，受益人實際獲得信托收益明顯低于委托人親自經(jīng)營管理信托財產(chǎn)所產(chǎn)生的收益。 （ 2）工商登記制度缺失使信托業(yè)的優(yōu)勢難以發(fā)揮 復旦大學理論經(jīng)濟學博士后流動站周明，天津社會科學院陳柳欽 盡管我國《信托法》中對信托財產(chǎn)登記問題有專門條款，但缺乏與之相關的配套政策和措施。信托公司以及證券公司推出的委托理財產(chǎn)品在實質內(nèi)容上都是一樣的，但是由于雙方隸屬于不同的監(jiān)管部門，卻適用了不同的法律法規(guī)。 中國人民大學信托與基金研究所執(zhí)行所長周小明 我國信托法律體系尚不健全，相對信托實際業(yè)務的需求仍顯滯后。 監(jiān)管和法律環(huán)境制約 中國人民大學信托與基金研究所理事長王連洲 目前對信托業(yè)務的監(jiān)管還不是很到位，力度也不夠。實際上開發(fā)的 信托 產(chǎn)品大都局限于商事領域，而民事 信托 市場尚無什么發(fā)展。如通過銀信、信證合作增加了理財業(yè)務、中間代理業(yè)務，有助于銀行調整存貸比例和資產(chǎn)結構，探索信貸資產(chǎn)的信托化、證券化。 其次，信托業(yè)利用資金優(yōu)勢，通過基礎設施信托、公用設施信托、重點建設項目投資信托等使地方的經(jīng)濟發(fā)展和多渠道的解決重點建設項目和基礎設施項目資金來源，以及推動地方經(jīng)濟金融體系合理化和多元化都是不可替代的作用。目前重新登記后的信托公司共 59 家，截至 6月底，信托從業(yè)人員 4600 人 . 圖 1 信托產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模比較 數(shù)據(jù) 來源 ：西南證券研究所， 中國人民大學信托與基金研究所 。中國信托業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀與困境 信托業(yè)第五次整頓結束以來的三年多里，在“一法兩規(guī)”所搭建的基本制度框架下，素有“壞孩子”之稱的中國信托業(yè)的行業(yè)定位由“高度銀行化的混合經(jīng)營模式”轉向“專業(yè)化受托理財金融機構”，從而回歸本業(yè)走上了健康的發(fā)展道路，并因此實現(xiàn)了整個行業(yè)的又一次騰飛，但相比于銀行、證券、保險以及國外同業(yè)都只能算是剛開始起步，其發(fā)展的過程中還存在著行業(yè)戰(zhàn)略目標不明確、監(jiān)管和法律環(huán)境不完善、消費者市場成熟、信托投資公司公司治理不完善、風險內(nèi)控機制不健全、管理水平不高以及人才匱乏等問題和困境。在國務院確定的信托整頓方針指引下，信托公司接受管理的信托財產(chǎn)總額已近 2000 億元人民幣，營業(yè)性信托業(yè)務取得了長足進步。通過國有資產(chǎn)管理信托、不良資產(chǎn)處置信托、職工持股信托、管理層收購信托等解決了大量我國在改革開放后期或深層意義上所遇到的、很難解決的制度性難題，為我國國有企業(yè)重組、改制、購并、 收購走出困境發(fā)揮了很大促進作用。 四是信托公司通過接 連不斷的產(chǎn)品創(chuàng)新和制度創(chuàng)新，創(chuàng)造了很多業(yè)務模式和投資方式，在我國分業(yè)管理的條件下組合發(fā)揮了金融機構的合力作用。 （一）信托業(yè)發(fā)展面臨外部環(huán)境制約 1． 中國經(jīng)濟發(fā)展水平與經(jīng)濟環(huán)境的制約 重慶國際信托投資有限公司總裁助理孫 飛 中國的經(jīng)濟發(fā)展水平尚需提高，經(jīng)濟環(huán)境有待優(yōu)化，市場經(jīng)濟體制急需完善，產(chǎn)權制度改革亟待深化，個人資產(chǎn)尚不充裕，企業(yè)經(jīng)濟實力與國際大財團相比尚有很大差距， 信托 產(chǎn)品的研發(fā)缺乏一定的市場基礎與創(chuàng)新根基。與其它三大金融行業(yè)比，信托業(yè)在整體上缺乏前瞻性的規(guī)劃，在具體操作層面的法規(guī)政策又較粗糙，而信托業(yè)本身比其它三大金融業(yè)更復雜，這可能是信托業(yè)在中國始終沒有很好發(fā)展的重要原因。而且 政策和監(jiān) 管對信托經(jīng)營捆綁限制有余，支持和服務不足。 具體來講，目前的監(jiān)管和法律環(huán)境對信托業(yè)發(fā)展的制約主要表現(xiàn)在以下幾方面： （ 1）委托理財政出多門，信托業(yè)在同類業(yè)務競爭中處于 弱勢 國務院發(fā)展研究中心金融研究所所長夏斌 目前，我國關于委托理財方面的政策仍然比較混亂。例如銀行的多方委托貸款業(yè)務、證券公 司的集合理財業(yè)務等，都與 信托 公司的集合資金 信托 計劃類似，但卻比 信托 公司更有政策優(yōu)勢。目前我國信托活動最突出、最迫切需要解決的問題是