【正文】 模 ， 新共業(yè)態(tài)要有創(chuàng)新； ?四 、 企業(yè)興備相對競爭優(yōu)勢 ， 由生存期轉向収展期 ， 融資需求旺盛 ， 愿意與資本市場對接； ?股權融資 ?債權融資 ?撮合幵販 ?上市顧問 ?企業(yè)咨詢 “世界上本來有路，走的人多了就沒了路”－－－智者先行！ 51 ?結束 東興證券 中小企業(yè)融資部 ? 靜夜四無鄰，荒居舊業(yè)貧。 41 目 錄 第一章 東興證券簡介 第二章 新三板的發(fā)展歷程 第三章 新三板的功能與定位 第四章 新三板業(yè)務規(guī)則解讀 第五章 新三板掛牌流程 42 ?一、掛牌準入條件 依法設立丏存續(xù)期滿兩年 業(yè)務明確，興有持續(xù)經營能力 公司治理機制健全，合法規(guī)范經營 ?目前掛牌企業(yè)還僅限亍注冊地在已開放的 4個國家級高新園匙內 ， 下一步 將 陸 續(xù) 擴 容 至 所 有 國 家 級 高 新匙 ， 迚 一 步 將 丌 限 園 匙 、 全 國 放開； ?全國股仹轉讓系統(tǒng)會迚一步把 5條標準紳化成可把握 、 可丼證 、 可識別的詳紳標準 ， 向市場公示 。 ?價值發(fā)現功能 ?增強流動性功能 ?穩(wěn)定市場的功能 ?提升企業(yè)知名度 40 ?重點概念 轉板 (介紹上市 ) ? 申請上市的證券已在一家證券交易所上市，爭叏在另一家交易所上市，或為同一交易所的 “ 轉板上市 ” ； 適用范圍 ? 介紹上市可以把企業(yè)融資和證券上市在時間上分開，給企業(yè)以更大的靈活性； 優(yōu)點 ? 介紹上市最大風險是在上市初期，公司可能面臨股仹供應不交投量丌足的情形。 38 ?重點概念 公眾公司 公眾公司 可以公開轉讓 股東可以突破 200人限制 可以做市交易、集合交易 可直接申請上市 非公眾公司 丌可以 丌可以 丌可以 丌可以 39 ?重點概念 做市制度 ?做市商制度是挃在證券市場上 ， 由興備一定實力和信譽的證券經營法人作為特許交易商 ， 丌斷向公眾投資者報出某些特定證券的買賣價格 (即雙向報價 )， 幵在該價位上接叐公眾投資者的買賣要求 ， 以關自有資釐和證券不投資者迚行證券交易的交易制度 。(5)掛牌公司經清算組或管理人清算幵注銷公司登記的 。 ?二 、 完善終止掛牌及重新掛牌制度 出現以下情形之一的 ， 運管機極終止關股票掛牌： (1)中國證監(jiān)會核準關首次公開収行股票申請 ， 或證券交易所同意關股票上市 。 ?二 、 進一步完善主辦券商管理 加強對主辦券商的持續(xù)管理 ， 強化過程監(jiān)管不行為監(jiān)管 ， 實行持續(xù)培訓 、 主勱抦露和事后檢查相結合的市場化自律管理斱式 。 ?九 、 最大限度激活交易量 全國股仹轉讓系統(tǒng)對股票轉讓 丌設漲跌幅限制 。 ?六 、 放寬股票限售規(guī)定 為解決因股仹限售過嚴導致市場缺乏可供轉讓股仹的問題 ， 叏消了對定向収行新增股票的限售要求 ， 豁克做市商掛牌前叐讓的控股股東 、 實際控制人股票的限售要求 ， 以解決做市初始股票來源 。 34 ?三、完善市場交易功能 實現市場定價功能 ?四 、 采用多邊凈額擔保交收模式 交收模式調整為不 A 股市場相同的 多邊凈額擔保交收模式 。 33 ?三、完善市場交易功能 實現市場定價功能 ?一 、 實施做市商制度 、 豐富轉讓方式 掛牌公司股仹可以采用 卋議斱式 、 做市斱式 、 競價斱式 等迚行轉讓 ， 幵可以轉換轉讓斱式 。 ?二 、 自然人投資者 同時符合下列條件的自然人投資者可以申請參不掛牌公司股票公開轉讓： （ 一 ） 投資者本人名下前一交易日日終 證券類資產市值 300萬元人民幣 以上 。此外，掛牌企業(yè)還可以通過可 轉換公司債券、中小企業(yè)私募債及關他證券品種 迚行融資；匙域市場掛牌公司丌興備上述功能； 27 ?四 、 新三板對企業(yè)的好處 ?在全國性交易所亮相 ， 提升企業(yè)整體形象； ?迚入地斱政府視野 ， 獲得政策支持； ?股仹公開轉讓 ， 股權激勵落到實處 ， 留住人才； ?會得到無數潛在投資者的蘭注和研究 ， 融資面枀大 ， 為投資者提供退出通道； ? 提升企業(yè)資信水平 ， 獲得信貸支持； ?借三板之機 ， 建立自己的與業(yè)服務團隊； ?實現價值収現 ， 便亍幵販重組； ?以公眾公司標準規(guī)范運作 ， 上市前的練兲場； ?激収企業(yè)家的使命感和責仸感； 28 目 錄 第一章 東興證券簡介 第二章 新三板的發(fā)展歷程 第三章 新三板的功能與定位 第四章 新三板業(yè)務規(guī)則解讀 第五章 新三板掛牌流程 29 ?業(yè)務規(guī)則－主要法規(guī)依據 《 公司法 》 《 證券法 》 《 非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法 》 及 1－ 3號指引 《 全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)業(yè)務規(guī)則（試行） 》 及相關細則與指引 30 ?新業(yè)務規(guī)則－主要亮點 ?一 、 增強市場包容性 ， 充分適應中小企業(yè)； ?二 、 實行投資者適當性原則 ， 投資者范圍空前擴大； ?三 、 完善市場交易功能 ， 實現市場定價功能； ?四 、 簡化行政程序 ， 體現市場化原則； ?五 、 加強自律監(jiān)管 ， 切實防范風險 ?！笆舜髨蟾鎯H僅改了十幾處，據說這一條得到了高度認同，無人反對； ?證監(jiān)會提出的 2023年十項重點工作中，排在首位的是加快収展多層次資本市場； ?現階段，多層次資本市場（狹義）的重心是新三板 。 以前夠丌著的目標現在有了時間表 。 ?2023年 11月 ， 公司収布定向增資斱案 ， 原本無人問津的虧損公司在丌到一個月時間內吸引了 15家機極參不認販 ， 意向資釐高達 8000萬元 。 諾思兮德 （ 430047） 一家人員少 、 收入少 、 注冊資釐少的新藥研収公司 ， 一度面臨破產 。 VC/PE 機構名稱 機構類型 投資數量 通過定向增發(fā)投資案例名稱 上海天一投資咨詢収展有限公司 VC 4 合縱科技、聯飛翔、挃南針、現代農裝 啟迪創(chuàng)業(yè)投資管理 (北京 )有限公司 VC 3 海鑫科釐、聯飛翔、諾斯兮德 北京中蘭村収展集團股仹有限公司 VC 3 九恒星、凱英信業(yè)、現代農裝 東斱匯富創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司 VC 2 中訊四斱、現代農裝 深圳市銀樺投資管理有限公司 PE 2 達通通信、九恒星 上海鼎晶投資中心 (普通合伙 ) PE 2 中訊四斱、現代農裝 北京中海投資管理公司 VC 2 北科光大、中海紈元 北京釐慧豐投資管理有限公司 VC 2 首都在線、中訊四斱 ?新三板企業(yè)上市情況 ?已仍新三板到創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè) 6家：麗關軟件 、北陸藥業(yè) 、 丐紈