企業(yè)投資管理課件-全文預(yù)覽
【正文】 ANCF舉例： P110 舉例： P111 2023/3/6 32 3. 內(nèi)部報酬率 ? 內(nèi)部報酬率的決策規(guī)則： ? 一個備選方案： 大于資金成本或必要報酬率時采納，反之拒絕。 ? 缺點： 概念不易理解。 2023/3/6 28 2. 獲利指數(shù) (PI) ? 概念：又稱現(xiàn)值指數(shù)，是投資項目投入使用后的現(xiàn)金流量現(xiàn)值之和與初始投資額之比。2023/3/6 27 1. 凈現(xiàn)值 (NPV) ? 凈現(xiàn)值的決策規(guī)則： ? 一個備選方案： 為正采納，為負不采納。 2023/3/6 25 1. 凈現(xiàn)值 (NPV) ? 概念：從投資開始到項目壽命終結(jié)，所有現(xiàn)金流量 (現(xiàn)金流入量為正，現(xiàn)金流出量為負 )的現(xiàn)值之和。 ? 多個互斥方案： 選擇高出 必要平均報酬率 最多者。 ? 缺點： 沒有考慮資金時間價值，沒有考慮初始投資回收后的情況。 ? 計算： ? 如果每年的凈現(xiàn)金流量 (NCF)相等： ? 如果每年營業(yè)現(xiàn)金流量不相等： 根據(jù)每年年末尚未收回的投資額來確定。 營業(yè)成本 折舊 2023/3/6 17 四、投資決策中采用現(xiàn)金流量的原因 ? 1. 采用現(xiàn)金流量有利于科學(xué)地考慮 資金的時間價值 。 2023/3/6 14 二、現(xiàn)金流量的構(gòu)成 ? 2. 營業(yè)現(xiàn)金流量 是指投資項目投入使用后，在其壽命周期內(nèi)由于生產(chǎn)經(jīng)營所產(chǎn)生的 現(xiàn)金流入和流出的數(shù)量 。 2023/3/6 12 二、現(xiàn)金流量的構(gòu)成 ? 1. 初始現(xiàn)金流量 ? 其他費用 主要指與長期投資有關(guān)的職工培訓(xùn)費、談判費、注冊費等帶來的現(xiàn)金流出。 ? 3. 投資決策中的現(xiàn)金流量是建立在 稅后 基礎(chǔ)之上的。 ? 2. 只有做出某項決策后會發(fā)生改變的現(xiàn)金流量才是與決策相關(guān)的，才需要予以考慮。 ? 3. 及時足額地籌集資金，保證投資項目的資金供應(yīng)。 ? 4. 初創(chuàng)投資與后續(xù)投資 ? 初創(chuàng)投資 是指在建立新企業(yè)時所進行的各種投資。 ? 2. 短期投資與長期投資 ? 短期投資 是指能夠并且準備在一年以內(nèi)收回的投資。 ? 間接投資 是指把資金投放于證券等金融資產(chǎn)，以便取得股利或利息收入的投資。 ? 對外投資 是指企業(yè)以現(xiàn)金、實物、無形資產(chǎn)等方式或以購買股票、債券等有價證券的方式向其他單位的投資。 ? 2. 建立科學(xué)的投資決策程序，認真進行投資項目的可行性分析。一定時期內(nèi)現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出之差，稱為 凈現(xiàn)金流量 (NCF)。 ? 對其他項目的 交叉影響 ，需要考慮。 例如，對存貨和應(yīng)收賬款等流動資產(chǎn)的追加將帶來一部分現(xiàn)金流出，而應(yīng)付賬款等流動負債的自然增加將導(dǎo)致現(xiàn)金流出減少。 如果原有固定資產(chǎn)出售價格與賬面價值不同，則會出現(xiàn)出售損益，給企業(yè)帶來所得稅影響。 2023
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