如何為上市公司ipo定價-全文預覽
【正文】 附錄 ?參考書目 證券投資學，北大出版社，曹鳳岐 ? 靜夜四無鄰，荒居舊業(yè)貧。 ② 42 =元按大盤市盈率計算申購該股有 元盈利空間。 ? 定價法一般用于發(fā)行債券而極少用于股票發(fā)行。擬訂承銷價格依據(jù)的標準有三條 ： （ 1）發(fā)行公司最近三年每股稅后純收益與每股股利 （ 2）發(fā)行公司最近年度盈余分派后每股的賬面價值 （ 3）預計當年稅后純收益及每股股利。市盈率倍數(shù)的確定要考慮多方面的因素，如其它可比公司的市場數(shù)據(jù)，市場資本報酬率，投資增值（即未來投資項目的收益）的現(xiàn)值等 。事實上，象貴州茅臺這樣的企業(yè)從銀行貸款應該不難。由于現(xiàn)金流是未來時期的預期值，因此必須按照一定的貼現(xiàn)率返還成現(xiàn)值，也就是說，一種資產的內在價值等于預期現(xiàn)金流的貼現(xiàn)值。 三 股票定價理論 ?目前，國際上有關股票定價理論較多 ,其中有代表性的主要有三種： ① 資本資產定價模型 ② 貼現(xiàn)現(xiàn)金流量模型 ③ 市盈率倍數(shù)法 31 資本資產定價模型 ?資本資產定價模型（ CAPM）是關于風險資產在市場中的均衡價格的理論。 ④投資項目的投產預期和盈利預期。 二 股票定價中的影響因素 ? 本體因素 本體因素就是發(fā)行人內部經(jīng)營管理對發(fā)行價格制定的影響因素。 ? ：面值發(fā)行、溢價發(fā)行、市價發(fā)行、中間價發(fā)行和折價發(fā)行、設定價格發(fā)行。 ③管理費用與經(jīng)濟規(guī)模性。 ③政策因素。按照收入的資本化定價方法，任何資產的內在價值是由擁有這種資產的投資者在未來時期中所接受的現(xiàn)金流決定的。假設貴州茅臺可能以 20%的速度增長（就目前來看 20%的問題不大，該上市公司已經(jīng)多年保持著這一速率），而貼現(xiàn)率我們暫時以貸款的資金成本來考慮，即簡單計為 6%。 TP=82055+82055 +82055 ^2+……+82055 ^10 （ 1） TP=82055 +82055 ^2+……+82055 ^11 （ 2
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