工程技術(shù)經(jīng)濟(jì) 第三章 建設(shè)項(xiàng)目資金籌措與資本成本-全文預(yù)覽
【正文】 不考慮股東本身的納稅負(fù)擔(dān) 設(shè) P0—買(mǎi)賣(mài)股票的現(xiàn)價(jià)， Dt—未來(lái)的股息， D0—在 t=0時(shí)發(fā)行股票的費(fèi)用支出（ D0=P0 本章小結(jié)：（略） 本章作業(yè)： 教材 “思考題與習(xí)題”的第 7題 )( fmfc RRRK ??? ?%%)1115(%11)( ???????? fmfc RRRK ?。 【 例 】 某一期間證券市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為 11%，平均風(fēng)險(xiǎn)股票必要報(bào)酬率為15%，某一股份公司普通股值為 ，試計(jì)算該普通股的資金成本。其一般計(jì)算公式為： 其中 P—籌集資金總額， f—籌集費(fèi)費(fèi)率 3. 作用： （ 1）是選擇資金來(lái)源，擬定籌資方案的主要依據(jù)； （ 2）是評(píng)價(jià)項(xiàng)目可行性的主要經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)； （ 3）可作為評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)成果的依據(jù)。資產(chǎn)證券化是指將缺乏流動(dòng)性，但能夠產(chǎn)生可預(yù)見(jiàn)的、穩(wěn)定的現(xiàn)金流量的資產(chǎn)歸集起來(lái)，通過(guò)一定的結(jié)構(gòu)安排，對(duì)資產(chǎn)中風(fēng)險(xiǎn)與收益要素進(jìn)行分離與重組，進(jìn)而轉(zhuǎn)換為在金融市場(chǎng)上可以出售和流通的證券的過(guò)程。 第三章 建設(shè)項(xiàng)目資金籌措與資本成本 三、項(xiàng)目融資 5. 主要模式 （ 1）以“產(chǎn)品支付”為基礎(chǔ)的項(xiàng)目融資模式 “產(chǎn)品支付（ Production Payment）”是在石油、天然氣和礦產(chǎn)品項(xiàng)目中常使用的無(wú)追索權(quán)或有限追索權(quán)的融資方式，產(chǎn)品支付只是產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)移，而非產(chǎn)品本身的轉(zhuǎn)移。 方案 2和方案 3稱(chēng)為項(xiàng)目融資。這時(shí)，貸款方對(duì)公司有完全追索權(quán)。 【 例 】 ：某自來(lái)水公司現(xiàn)擁有 A、 B兩個(gè)自來(lái)水廠。（不宜過(guò)多的投入資本金）（ 4）合理安排資本金到位的時(shí)間。 （ 5）吸收國(guó)外其他投資 “三來(lái)一補(bǔ)”：來(lái)料加工、來(lái)件裝配、來(lái)樣定制、補(bǔ)償貿(mào)易。 （ 3）內(nèi)容： 國(guó)家～、法人～、個(gè)人～、外商～等。 1 建設(shè)項(xiàng)目資金總額的構(gòu)成 按不同投資主體的投資范圍和項(xiàng)目的特點(diǎn)，可將建設(shè)項(xiàng)目分為： 公益性項(xiàng)目： 由政府撥款建設(shè) 基礎(chǔ)性項(xiàng)目： 由政府投資主體承擔(dān) 競(jìng)爭(zhēng)性項(xiàng)目： 企業(yè)為基本的投資主體，主要向市場(chǎng)融資。 ※ 本章重點(diǎn) （ 1）不同類(lèi)型建設(shè)項(xiàng)目主要的資金籌措渠道 （ 2）股票、債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)
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