【正文】 ﹤ 900 所以不應(yīng)該購買。 A債券面值為 1000元，票面利率為 8％， 5 年期，市價為 900 元。 表 3 A、 B、 C項目預(yù)期報酬率及概率分布表 經(jīng)濟情況 發(fā)生概率 A預(yù)期報酬率 B預(yù)期報酬率 C預(yù)期報酬率 繁榮 30% 20% 20% 正常 10% 10% 10% 衰退 25% 5% 5% [答案 ]期望值 EA=? 30%+? 10%+? （ 25%） =% EB=%， EC=% A項目的標準差 = %%10018000840 ???? B項目的標準差 =%， C項目的標準差 =% A項目的變化系數(shù) =%/%=% B項目的變化系數(shù) =% C項目的變化系數(shù) =% 某企業(yè)有 A、 B 兩個投資項目，計劃投資額均為 1000 萬元，其收益（ 凈現(xiàn)值）的概率分布如下表： 金額單位：萬元 市場狀況 概率 A項目凈現(xiàn)值 B 項目凈現(xiàn)值 好 一般 差 200 100 50 300 100 50 要求： （ l）分別計算 A、 B兩個項目凈現(xiàn)值的期望值； （ 2）分別計算 A、 B兩個項目期望值的標準差； （ 3）判斷 A、 B 兩個投資項目的優(yōu)劣。同時，讀出臨界利率為 6 和 5。 假設(shè)該公司的資金成本率（即最低報酬率）為 10%，你認為該公司應(yīng)選擇哪個方案？ [答案 ] 方案（ 1） P=20（ P/A， 10%， 10） （ 1+10%）＝ 20 =（萬元） 或 =20+20（ P/A， 10%， 9） =20+20 =（萬元） 方案（ 2） P=25 [（ P/A， 10%， 14） （ P/A， 10%， 4） ]=25（ ） =（萬元） 或： P =25（ P/A， 10%， 10）（ P/S， 10%， 4） =25 =（萬元） 方案（ 3） P3=24 （ P/A， 10%， 13） 24（ P/A， 10%， 3） ＝ 24（ ）＝ 該公司應(yīng)該選擇第二方案。 A、當增加投資組合中資產(chǎn)的種類時，組合風(fēng)險將不斷降低，而收益仍然是個別資產(chǎn)的加權(quán)平均值 6 B、承擔風(fēng)險會從市場上得到回報，回報大小取決于整體風(fēng)險 C、在充分組合的情況下，單個資產(chǎn)的風(fēng)險對于決策是沒有用的，投資人關(guān)注的只是投資組合的風(fēng)險 D、在投資組合理論出現(xiàn)以后，風(fēng)險是指投資組合收益的系統(tǒng)風(fēng)險 【答案】 ACD 【該題針對“投資組合的風(fēng)險與報酬”知識點進行考核】 （ ）。 % 16% M 點的左側(cè) 【答案】 ABCD 【答案解析】總期望報酬率＝（ 80/100） 15%＋（ 20/100） 8%＝ %；總標準差＝ 80/100 20%＝ 16%，根據(jù) Q＝ 小于 1 可知，該組合位于 M點的左側(cè)（或根據(jù)同時持有無風(fēng)險資產(chǎn)和風(fēng)險資產(chǎn)組合可知，該組合位于 M點的左側(cè)）；資本市場線斜率＝（ 15%－ 8%） /（ 20%－ 0）＝ 。 下列各項中，能夠衡量 風(fēng)險的指標有（ ）。財務(wù)風(fēng)險又稱籌資風(fēng)險，是指由于舉債而給企業(yè)目標帶來的可能影響。 [答案 ]BCD [解析 ]選項 A應(yīng)該是零存整取儲蓄存款的零存額。 風(fēng)險的 平均利潤率 [答案 ]D [解析 ]純利率是指沒有風(fēng)險、沒有通貨膨脹情況下的平均利潤率 已知短期國庫券利率為 4%，純利率為 %，市場利率為 7%，則 風(fēng)險收益率和通貨膨脹補償率分別 為（ ）。非系統(tǒng)性風(fēng)險又叫可分散風(fēng)險，可以通過投資組合分散掉，當股票種類足夠多時，幾乎能把所有的非系統(tǒng)性風(fēng)險分散掉；系統(tǒng)性風(fēng)險又稱不可分散風(fēng)險或市場風(fēng)險，不能通過證券組合分散掉。 下列因素引起的風(fēng)險中，投資者可以通過證券投資組合予以消減的是（ ）。 一項 1000 萬元的借款，借款期 3 年，年利率為 5％，若每年半年復(fù)利一次，年有效年利率會高出名義利率（ ）。 [答案 ]ABCD [解析 ]本題的考點是財務(wù)管理目標的協(xié)調(diào)。在籌資過程中，企業(yè)一方面要確定籌資的總規(guī)模，以保證投資所需要的資金；另一方面要通過籌資渠道、籌資方式或工具的選擇，合理確定籌資結(jié)構(gòu)，以降低籌資成本和風(fēng)險，提高企業(yè)價值。財務(wù)活動是指資金的籌集、投放、使用、收回及分配等一系列行為。 A是答案， B不是答案， C是答案。 答案； B [解析 ]財務(wù)決策是指財務(wù)人員在財務(wù)目標的總體要求下，通過專門的方法從各種備選方案中選出最佳方案。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金取決于銷售收入和成本費用兩個因素，收入是增加股東財富的因素，成本費用是減少股東財富的因 素，兩者的差額是利潤，選項 A正確。 下列有關(guān)增加股東財富的表述中，正確的是（ ）。 在下列經(jīng)濟活動中，能夠體現(xiàn)企業(yè)與所有者之間財務(wù)關(guān)系的是（ ） A企業(yè)向職工支付工資 B 企業(yè)向其他企業(yè)支付貨款 C 企業(yè)向國家稅務(wù)機關(guān)繳納稅款 D 國有企業(yè)向國有資產(chǎn)投資公司支付股利 [答案 ]D [解析 ]企業(yè)與投資者之間的財務(wù)關(guān)系主要是指企業(yè)的所有者向企 業(yè)投入資金，企業(yè)向其投資者支付投資報酬所形成的經(jīng)濟關(guān)系。 下列各項經(jīng)濟活動中，屬于企業(yè)狹義投資的是（ ）。 1 2020財務(wù)管理期末 復(fù)習(xí)題 （部分） 補充復(fù)習(xí)范圍： 年均凈現(xiàn)值法、差量分析法、 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 簡述資本結(jié)構(gòu)決策中公司價值比較法、每股利潤分析法、比較資本成本法的基本原理和決策標準。財務(wù)管理是基于企業(yè)再生產(chǎn)過程中客觀存在的財務(wù)活動和財務(wù)關(guān)系而產(chǎn)生的，是企業(yè)組織財務(wù)活動、處理與各方面財務(wù)關(guān)系的一項價值管理工作。 A 甲公司購買 乙公司發(fā)行的債券 B 甲公司歸還所欠丙公司的貨款 C 甲公司從丁公司賒購產(chǎn)品 D 甲公司向戊公司支付利息 [答案 ]A [解析 ]選項 A屬于本企業(yè)與債務(wù)人之間財務(wù)關(guān)系；選項 BCD 屬于企業(yè)與債權(quán)人之間財務(wù)關(guān)系。因為每股收益等于稅后凈利與投入股份數(shù)的對比，是相對數(shù)指標，所以每股收益最大化較之利潤最大化的優(yōu)點在于它反映了創(chuàng)造利潤與投入資本的關(guān)系。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金對于價值創(chuàng)造有決定意義，從長遠來看經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金是企業(yè)盈利的基礎(chǔ)。 財務(wù)管理的核心工作環(huán)節(jié)為（ ）。 『正確答案』 ACD 『答案解析』如果資本市場是有效的，股價可以反映所有的可獲得的信息，而且面對新信息完全能迅速地做出調(diào)整，因此，股價可以綜合地反映公司的業(yè)績，公司的財務(wù)決策會影響股價的波動，運用會計方法改善公司業(yè)績無法提高股價。 A 資金營運活 動 B 利潤分配活動 C 籌集資金活動 D 投資活動 [答案 ]ABCD [解析 ]本題的考點是財務(wù)活動的內(nèi)容。 Ａ 取得資金的渠道 Ｂ 取得資金的方式 Ｃ 取得資金的總規(guī)模 Ｄ 取得資金的成本與風(fēng)險 [答案 ]ABCD [解析 ]本題的考點是財務(wù)活動中籌資活動的內(nèi)容。 投資活動：注意狹義與廣義的區(qū)別 下列各項中，可用來協(xié)調(diào)公司債權(quán)人與所有者矛盾的方法有（ ）。 [答案 ]A [解析 ]本題屬于已知終值求年金，故答案為： A=S/（ S/A,10%,5） =100000/＝ （元） 某公司向銀行借入 23000 元，借款期為 9 年，每年的還本付息額為 4600 元 ,則借款利率為（ ） % % % % [答案 ]B [解析 ]本題的考點是利用插補法求利息率。 A. 13382 B. 17623 C. 17908 D. 31058 [答案 ]C [解析 ]第 5 年末的本利和＝ 10000（ S/P,6%,10）＝ 17908（元）。 4 [答案 ]D [解析 ]證券投資組合的風(fēng)險包括非系統(tǒng)性風(fēng)險和系統(tǒng)性風(fēng)險。 在沒有通貨膨脹的條件下，純利率是指（ ） 。 下列各項中，屬于年金形式的項目有（ ）。 5 在下列各種情況下，會給企業(yè)帶來經(jīng)營風(fēng)險的有（ ） [答案 ]BCD [解析 ]經(jīng)營風(fēng)險是指因生產(chǎn)經(jīng)營方面 的原因給企業(yè)盈利帶來的不確定性。 % % % % [答案 ]B [解析 ]變化系數(shù)＝標準離差 /期望值＝ ％＝ ，風(fēng)險收益率＝風(fēng)險報酬斜率變化系數(shù)＝ 30％＝ 12％。 ，承擔的風(fēng)險越大 ，所以報酬最大 ，投資人對風(fēng)險的態(tài)度不影響最佳風(fēng)險組合 【正確答 案】 ABC 【該題針對“投資組合的風(fēng)險與報酬”知識點進行考核】 15％和 20％，無風(fēng)險報酬率為 8%，某投資者將自有資金 100 萬元中的 20萬元投資于無風(fēng)險資產(chǎn)，其余的資金全部投資于風(fēng)險組合，則（）。 【該題針對“資本資產(chǎn)定價模型” 知識點進行考核】 （ ）。 某人擬購房，開發(fā)商提出兩種方案，一是現(xiàn)在一次性付 80 萬元，另一方案是從現(xiàn)在起每年初付 20 萬元，連續(xù)支付 5 年，若目前的銀行貸款利率是 7%，應(yīng)如何付款？ 某公司擬購置一處房產(chǎn)，房主提出三種付款方案： （ 1）從現(xiàn)在起，每年年初支付 20 萬，連續(xù)支付 10 次，共 200 萬元； （ 2）從第 5 年開始，每年末支付 25 萬元，連續(xù)支付 10 次，共 250 萬元； （ 3）從第 5 年開始，每年初支付 24 萬元，連續(xù)支付 10 次，共 240 萬元。若利率為 10%，問新設(shè)備應(yīng)至少使用多少年對 企業(yè)而言才有利？ [答案 ]已知 P=2020， A=500， i=10%，則 （ P/A， 10%， n） =P/A=2020/500=4 7 查 i=10%的普通年金現(xiàn)值系數(shù)表，在 i=10%一列上無法找到相應(yīng)的利率，于是在該列上尋找大于和小于的臨界系數(shù)值 ，分別為 4,4。假設(shè)其他因素都相同，影響報酬率的未來經(jīng)濟情況只有三種：繁榮、正常、衰退，有關(guān)的概率分布和預(yù)期報酬率如表 3 所示。甲企業(yè)面臨兩項投資機會：（ 1）購買 A 債券。（ 2）計算 B 股票的價值，并 判斷是否應(yīng)該購買該股票。計算該股 票的價值？ 解答：計算該股票的收益率， R=6%+(10%6%) =12% V＝ 2 （ 1＋ 4％） /（ 12％－ 4％）＝ 26 元 1某投資者準備從證券市場上購買 A\B\C 三種股票組成投資組合。 （ 1） Ra＝ 8%+(14%8%) =% Rb＝ 8%+(14%8%) =% Rc＝ 8%+(14%8%) 2=20% （ 2）假設(shè)該投資者準備長期持有 A股票， A股票當年的每股股利為 2 元，預(yù)計年股利增長率為 8％，當前每股市價為 40 元，投資者投資 A股票是否合算。 解 （ 1 ）市場風(fēng)險溢價 =Rm –Rf=12%6%=6% （ 2 ） R=6%+* （ 12%6% ） =% （ 3）β =（ 9%6%） /（ 12%6%） = 1化成公司股票的β系數(shù)為 ，無風(fēng)險利率為 6%，市場平均報酬率為 12%，那么，化成公司股票的報酬率應(yīng)為： %18%)6%12(%6 ?????R 9 1 長江公司投資了兩種證券 A和 B，兩種證券的投資比例為 1： 4， A和 B 的貝塔系數(shù)分別為 和 ，市場組合平均報酬率為 10%，無風(fēng)險的報酬率為 6%，則長江公司的投資組合預(yù)期報酬率為多少？ ??? ni iiP W1 ?? %%20 ???? ? )( FMPFP RRRR ??? ? %)6%10(%6 ???? ? 1某上市公司當 前的股票的 系數(shù)為 ，當前無風(fēng)險收益率為 %，預(yù)計資本市場平均收益率為 12%。 在下列各項指標中，能夠從動態(tài)角度反映企業(yè)償債能力的是（ ）。 某公司 2020 年度營業(yè)收入凈額為 6000 萬元。 [（ 300+500）247。 Ａ .息稅前利潤 Ｂ .營業(yè)利潤 Ｃ .利潤總額 Ｄ .凈利潤 [答案 ]A [解析 ]總資產(chǎn)報酬率是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標，也是衡量企業(yè)利用債權(quán)人和所有者權(quán)益總額所取得盈利的重要指標。流動負債小于流動資產(chǎn)，所以原有流動比率大于 1，則 期末以現(xiàn)金償付一筆短期借款，會使流動比率分子分母都變小，但分子原有基礎(chǔ)大，所以變小幅度小，所以流動比率提高。（ ） A 非流動資產(chǎn)超過長期資本 B 流動資產(chǎn)超過流動負債 C 營運資