【正文】 明其獲利能力相當強；否則，就會引起眾人的質(zhì)疑：莫非勝景山河經(jīng)營有方能有效控制成本，還是其產(chǎn)品真能買到天價從中獲得更多的利潤？這個問題值得商榷！成本費用利潤率，是企業(yè)一定期間的利潤總額與成本、費用總額的比率，該指標表明每付出一元成本費用可獲得多少利潤，體現(xiàn)了經(jīng)營耗費所帶來的經(jīng)營成果。圖14 勝景山河和古越龍山的財務(wù)指標趨勢圖五從上面圖14可以同理得出，勝景山河有形凈值債務(wù)率遠比古越龍山的要高，說明其長期償債能力弱，風險高。 有形凈值債務(wù)率有形凈值債務(wù)率是企業(yè)負債總額與有形凈值的百分比，該指標能揭示企業(yè)的長期償債能力，表明債權(quán)人在企業(yè)破產(chǎn)時的被保護程度。 資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率是指公司年末的負債總額與資產(chǎn)總額的比率，表示公司總資產(chǎn)中有多少是通過負債籌集的，該指標是評價公司負債水平的綜合指標，同時也是一項衡量公司利用債權(quán)人資金進行經(jīng)營活動能力的指標，也反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。由表7和圖11可以看出，勝景山河該比率除了2009年略呈正數(shù)，其他年份均為負值，這說明其依靠生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金滿足不了償債的需要，必須依靠其他方式取得現(xiàn)金來償還債務(wù)。圖11 勝景山河和古越龍山的財務(wù)指標趨勢圖二現(xiàn)金比率是指一定時期內(nèi)企業(yè)現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負債的比值，公式：現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金+銀行存款+現(xiàn)金等價物）/ 流動負債。再看古越龍山的速動比率，均比勝景山河的要高很多，由此說明其短期償債能力遠比勝景山河的強。從上面表7和圖10可以看出，勝景山河的流動比率在不斷攀升，%，%，原因是一方面流動資產(chǎn)的增加，另一方面可能是流動負債的減少，也可能二者兼有，從而引起其流動比率增幅大且比值高。最后看看各自的現(xiàn)金凈流量，勝景山河的現(xiàn)金凈流量呈正負交替型，且數(shù)目不算大，說明其有面臨現(xiàn)金斷流的風險；而對于古越龍山，其現(xiàn)金凈流量除了2008年呈負值，其它均為正值，這說明其各種活動的創(chuàng)現(xiàn)能力遠比勝景山河好。而對于古越龍山來說（下面圖9），其經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量一直都是正數(shù)，且金額較大，這說明其經(jīng)營活動的創(chuàng)現(xiàn)能力強，遠比勝景山河的要好。圖7 古越龍山營業(yè)成本及期間費用趨勢圖 現(xiàn)金流量表分析 現(xiàn)金流量表分析的基本原理現(xiàn)金流量表是以現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為基礎(chǔ)，以收付實現(xiàn)制為原則，定期編制的、反映企業(yè)現(xiàn)金流量信息的報表，對其進行分析，可以揭示企業(yè)一定時期現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物流入和流出的信息，便于報表使用者了解和評價企業(yè)創(chuàng)造現(xiàn)金的能力。其經(jīng)營費用趨勢是先降后升的，這很可能是公司在面對經(jīng)濟危機和經(jīng)濟復(fù)蘇所做出的不同策略的結(jié)果，而且也與營業(yè)收入趨勢大致相同，合情合理。試想一下，當遇到經(jīng)濟危機絕大多數(shù)企業(yè)都在設(shè)法裁減人員時，莫非勝景山河仍在擴張業(yè)務(wù)和規(guī)模，以致使得經(jīng)營費用和管理費用不斷攀升？但之前分析結(jié)果表明其規(guī)模非但擴張，反而在縮小，這顯然沒法成立。相比之下，難免又對勝景山河的營業(yè)收入和各種利潤提出質(zhì)疑了。然而，針對上述情況，就有許多專家學(xué)者指出，勝景山河很可能存在虛增收入的行為。圖4 勝景山河利潤表趨勢圖圖5 古越龍山利潤表趨勢圖 從圖4和表5我們可以看出，勝景山河股份有限公司從成立至今，其上述指標都是呈上升趨勢的，尤其是營業(yè)收入，絕對值翻了近一倍，%，%，%；截至到2010年9月，比行業(yè)平均水平8000多萬元高出6000多萬。相比之下，可以看出勝景山河的貨幣資金所占比例非常低，難以想象其資金是如何運營的？同理，從表3和圖3可以看出勝景山河的應(yīng)收賬款、預(yù)收款項、其他應(yīng)收款等流動資產(chǎn)所占比例不高，且呈下降趨勢。再從原材料角度來分析，既然說其生產(chǎn)規(guī)模在縮小，那么為何還要采購那么多的原材料呢？莫非是該公司能夠測定未來原材料的價格會更高，因此多采購原材料以備未來生產(chǎn)所需？這樣也會增加其管理成本和相關(guān)成本，這可能也是得不償失！再說，那么多的資金投入了原材料，那平時的生產(chǎn)經(jīng)營又靠什么來運營呢？恐怕，這種說法也難已成立。下面表2是勝景山河近幾年流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)趨勢表，對此進行相關(guān)分析如下：表3 勝景山河近幾年流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)趨勢表時間2007123120081231200912312010930平均比例貨幣資金%%%%%應(yīng)收賬款%%%%%預(yù)付款項%%%%%其他應(yīng)收款%%%%%存貨%%%%%流動資產(chǎn)合計%%%%%圖3 勝景山河近幾年流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)趨勢圖 對存貨的分析從表3和圖3可以看出，勝景山河的流動資產(chǎn)中，存貨占了絕大部分，%%之間，%，所占比例相當高，且呈上升趨勢。再結(jié)合行業(yè)龍頭古越龍山的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)趨勢圖分析（如下圖2），可以看出其流動資產(chǎn)所占比例處在60%至66%之間，前后變動也不大；其固定資產(chǎn)與在建工程所占比例處在23%至29%之間，并且呈上升趨勢，說明其正在擴大規(guī)模，符合行業(yè)特點。2006年1月10日，第一瓶酒下線，主要生產(chǎn)新型飲用黃酒，產(chǎn)品分為低、中、高端黃酒，銷售方式主要分為經(jīng)銷商經(jīng)銷和公司直銷方式，產(chǎn)品主要定位于中部地區(qū)，如湖南及周邊地區(qū)市場（包括湖北、廣東、四川、重慶、江西、廣西）。然而，在勝景山河首次公開發(fā)行股票時，就遭到媒體質(zhì)疑其嫌疑造假上市，從而使得其上市計劃落空。對此，證監(jiān)會立即停止勝景山河的上市，并對該公司及其相關(guān)機構(gòu)進行調(diào)查。近幾年，黃酒行業(yè)逐步向國內(nèi)市場乃至國際市場拓展，特別是創(chuàng)新型黃酒，使得消費群體進一步擴大，黃酒消費的區(qū)域性開始突破。綜合前面的分析，總結(jié)歸納其情況，嘗試指出存在的問題和不足，并對此提出相關(guān)的見解和建議。本文從一個財務(wù)報表外部使用者的角度，運用結(jié)構(gòu)法、比較分析法、趨勢分析法、相關(guān)比率法等方法對該公司近幾年的財務(wù)報表及相關(guān)財務(wù)指標著手分析，并與該行業(yè)龍頭和行業(yè)平均水平進行對比分析，探究其是否存在虛假，虛假的程度有多大，虛假背后的原因和動機是什么，如何才能避免這些問題。Shengjingshanhe Co.,Ltd , Analysis on Financial Report , False1 引言去年12月，湖南勝景山河生物科技股份有限公司（以下簡稱勝景山河）在首次公開發(fā)行股票（IPO）時，被媒體質(zhì)疑涉嫌虛增收入、虛構(gòu)存貨、水電費與生產(chǎn)情況不配比等情況。Co.,Ltd.XiaoliBusiness School, Zhanjiang Normal University, Zhanjiang, GuangDong,China 524048Abstract：Hunanshengjingshanhe BioTechnology Co., Ltd, in the IPO, was questioned by the Commission there is fraud and stopped.經(jīng)過分析，該公司報表確實存在異常情況，并針對這種情況提出相關(guān)的建議和見解。本文從一個財務(wù)報表外部使用者的角度，以上市公司財務(wù)管理和財務(wù)報表分析的相關(guān)理論，運用結(jié)構(gòu)法、比較分析法、趨勢分析法、相關(guān)比率法等方法從該公司近幾年的財務(wù)報表著手分析，并與本行業(yè)龍頭企業(yè)和行業(yè)平均水平進行對比，探究其是否存在虛假，虛假的可能性有多大，虛假背后的原因和動機是什么，如何才能避免這些現(xiàn)象。BioTechnologyAfter analysis, the pany reports the existence of unusual circumstances, and make relevant for this case the views and opinions.Key words: 社會各界人士對此議論紛紛。第三部分是結(jié)論和建議。而國內(nèi)黃酒市場主要由古越龍山、金楓酒業(yè)、會稽山、塔牌、孔乙己、女兒紅等品牌分食。然而，就在勝景山河籌集資金到位，即將在深交所首次公開發(fā)行股票之際，就有媒體對該公司的收入、存貨和費用等方面公開提出質(zhì)疑，并進行了深入的調(diào)查與研究，在很大程度上證明了該公司存在造假的嫌疑。勝景山河為何能進步得如此神速，成為該行業(yè)中的“黑馬”，確實值得探討研究。2003年12月26日，勝景山河在岳陽經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)破土動工。 資產(chǎn)負債表部分項目具體分析 下面表1是勝景山河股份有限公司近幾年資產(chǎn)負債表的項目，對此表做了對應(yīng)的結(jié)構(gòu)趨勢圖表，并進行相關(guān)的分析如下： 表1 勝景山河近幾年資產(chǎn)負債表 單位：萬元時間2007123120081231200912312010930流動資產(chǎn)合計16,23,31,36,固定資產(chǎn)與在建工程合計7,6,6,6,無形資產(chǎn)及遞延資