【正文】 現(xiàn)金暉公司的各項比率指標，無論是收益性指標、流動性指標還是安全指標總體來說不錯。長期投資比例增加，表明公司正加大力度通過控股、參股的方式投資其他的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，不但為公司培育了新的經(jīng)濟增長點，而且有效降低了企業(yè)經(jīng)營風險。 特別聲明：在對金暉公司進行財務(wù)分析的過程中，由于目前財務(wù)數(shù)據(jù)的缺陷，無法得出可信的結(jié)論，下面的財務(wù)分析是基于金暉公司所提供的財務(wù)報表而得出的，清華盛勤管理咨詢公司對財務(wù)數(shù)據(jù)的真實性與財務(wù)分析結(jié)論不負任何責任。這樣的結(jié)果使國產(chǎn)甲醇在市場中的影響力越來越大。三是國產(chǎn)甲醇產(chǎn)量大幅度上升，對市場的影響力越來越大。近幾年國內(nèi)甲醇市場價格變動分析，見圖一。從生產(chǎn)技術(shù)、成本價格、實際試用及資源情況分析，甲醇燃料是最合適的汽車燃料的替代品，發(fā)展汽車甲醇燃料將促進甲醇需求量的增加，并且甲醇的衍生物產(chǎn)品發(fā)展前景廣闊。全球甲醇需求分配表 （單位：1000噸，%） 表四地 域1993比 例1998比 例2003比 例美 國610030810030890029西 歐530026580022660020亞 洲470023650024820027其 他450021620024730024合 計206001002660010031000100前景分析：甲醇加工產(chǎn)品目前已達120多種，近年來，我國甲醇需求量成長迅速，年平均成長率達14%。擬建裝置總產(chǎn)能為213萬噸/年。全球各地區(qū)甲醇生產(chǎn)能力 （單位：萬噸，%） 表一地 域1998比 例1999比 例2000比 例美洲152645148044149240其中：美 國736226431963117歐洲780237802378021亞洲713218042494826其 他350103501043313合 計336910034141003653100國內(nèi)生產(chǎn)狀況：2001年中國甲醇生產(chǎn)企業(yè)有148家，總產(chǎn)能404萬噸/年，產(chǎn)量為265萬噸，市場需求量約為350萬噸，1991－2000年需求成長率約為14%，預(yù)計2005年中國甲醇需求量約415萬噸。全世界大約有90%甲醇用于化學工業(yè)；在醫(yī)藥工業(yè)，用于制取甲醇鈉、糖精、合霉素等藥物的主要原料；也是殺蟲劑等農(nóng)藥的原料。同時，隨著國家嚴格煤炭生產(chǎn)許可證制度，并對煤炭行業(yè)實行安全生產(chǎn)專項整治，發(fā)展大礦、關(guān)閉小礦、淘汰落后的政策，將使諸多的小煤礦、無證開采煤礦的生存空間越來越小，隨之而來的是民營焦炭企業(yè)的原料來源日益緊張。煤炭進口增加已成定局。根據(jù)煤炭工業(yè)十五規(guī)劃（摘要），十五期間，國民經(jīng)濟增長速度預(yù)期為年均7%左右，并預(yù)測十五期間，國內(nèi)煤炭需求量年均增長2000萬噸左右。第二,最大程度地利用＂三廢＂,符合國家環(huán)保政策以及可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略目標。：延伸煤－焦－化產(chǎn)業(yè)鏈對于煉焦企業(yè)來說，通過延伸煤—焦—化產(chǎn)業(yè)鏈，實現(xiàn)煤焦資源的綜合開發(fā)利用，提高產(chǎn)品的附加值和資源的綜合利用程度，是確立自己的競爭優(yōu)勢的一條重要途徑。盡管擁有進出口自營權(quán),但焦炭企業(yè)的焦炭外銷受國家出口許可證限制,尤其是在山西省，焦炭企業(yè)的出口配額由山西省經(jīng)貿(mào)廳下達，焦炭出口易受本地焦炭出口額度的限制。－，即今年的鋼材增長幅度在12%以上，才能滿國民經(jīng)濟對鋼材的需要。焦化行業(yè)與經(jīng)濟發(fā)展周期和景氣指數(shù)密切相關(guān)，尤其是與我國的冶金、建材和化工等高耗煤焦行業(yè)的市場狀況密切相關(guān)，這些特點使得該行業(yè)發(fā)展具有明顯的周期性；國民經(jīng)濟的周期性變化對鋼鐵行業(yè)的周期性影響往往波及到焦化行業(yè),但由于汽車工業(yè)、機械設(shè)備制造業(yè)、基礎(chǔ)建設(shè)的持續(xù)發(fā)展,使鋼鐵需求量呈增長趨勢,因而使得宏觀經(jīng)濟發(fā)展對焦化行業(yè)的周期性影響得到緩解。公司主營業(yè)務(wù)是焦炭、煤化工產(chǎn)品、原煤的生產(chǎn)和銷售，圍繞主業(yè)的發(fā)展，公司在貿(mào)易、飲料、旅游、房地產(chǎn)等領(lǐng)域進行了積極的探索。截至目前，山西金暉煤焦化工有限公司（以下簡稱金暉公司），年銷售收入約6億元，公司員工總數(shù)達到800多人。首先是作為焦化行業(yè)的原料——煤炭,受國家政策調(diào)控影響極大，因煤炭產(chǎn)業(yè)政策的變動，將使焦化行業(yè)受到明顯影響；其次，焦化行業(yè)本身也是受國家有關(guān)政策影響極大的行業(yè)，如環(huán)境保護政策、能源規(guī)劃政策等。據(jù)統(tǒng)計，按照我國2003年GDP的增長幅度7%%測算，－。由于焦炭生產(chǎn)污染環(huán)境，發(fā)達國家不想建設(shè)新的焦爐，而現(xiàn)有的焦爐在老化，有的甚至已經(jīng)關(guān)停，大多數(shù)焦爐已處于使用后期階段，焦炭產(chǎn)量逐年減少，造成近幾年世界焦炭產(chǎn)量呈下滑趨勢，鋼鐵非主要生產(chǎn)國因用焦炭化工造煤氣等也都在進口焦炭，造成國際焦炭市場貨源緊張。近年來，我國的煉焦工業(yè)在迅速發(fā)展，大型煉焦企業(yè)在不斷的增加，到2001年，產(chǎn)焦炭100萬噸以上的企業(yè)有24家，50－100萬噸的企業(yè)有21家，其中大型焦化企業(yè)主要為大型鋼鐵企業(yè)的自有焦廠（生產(chǎn)的焦炭產(chǎn)品為自用），如鞍鋼化工總廠年產(chǎn)焦炭457萬噸、寶鋼煉焦分廠397萬噸、武鋼焦化廠298萬噸、攀鋼煤化工公司237萬噸、馬鋼煤焦化公司205萬噸等，除此以外，即使是大型煉焦企業(yè)，其生產(chǎn)規(guī)模也主要是100－160萬噸之間，%%，沒有一家企業(yè)可以用市場手段影響價格，企業(yè)是市場價格的被動接受者，行業(yè)呈自由競爭態(tài)勢，成本及能源的綜合利用程度成為最重要的關(guān)鍵成功因素。綜合利用環(huán)保產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)把治理污染、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和能源綜合開發(fā)利用三者有效地結(jié)合起來,實現(xiàn)了社會效益與經(jīng)濟效益的同步增長：第一,焦炭、化產(chǎn)、發(fā)電、水泥聯(lián)產(chǎn),大幅度降低了生產(chǎn)成本。缺煤，是中國將來最大的隱患之一。據(jù)統(tǒng)計,未來若干年我國經(jīng)濟的高速增長將持續(xù)增加對煤炭的需求?？梢灶A(yù)見我國煤炭資源最豐富的山西省也將出現(xiàn)煤炭價格持續(xù)上漲的格局?！航蛊髽I(yè)的新機會甲醇的用途：甲醇是化工生產(chǎn)的基本有機原料，也是三大合成材料的主要原料。目前世界最大甲醇生產(chǎn)廠商的美國Methanex公司，總計達646萬噸/年，約占全球總能力的20%。目前有多個以煤或天然氣為原料的甲醇項目正在申報和籌備之中，其中有6個設(shè)備規(guī)模在10萬噸/年以上，最大的為60萬噸/年。按照目前的供需狀況，到2005年，國內(nèi)甲醇需求量為415萬噸，而國內(nèi)現(xiàn)有生產(chǎn)能力為404萬噸，但隨著我國目前在建的213萬噸甲醇項目于04－05年陸續(xù)投產(chǎn)，將可能將出現(xiàn)供大于求的局面。按性價比，燃料甲醇費用比汽油低18%，而且尾氣污染比汽油大幅降低。通過分析近幾年國內(nèi)甲醇市場的價格變動情況，可以看出甲醇市場具有極大的不穩(wěn)定性，例如，2003年上半年，最高價格達到3100元/噸，而最低價格卻只有1800/噸，波動幅度超過了70%，將對甲醇項目的預(yù)期收益產(chǎn)生很大的影響。二是與國際石油價格密切相關(guān)，甲