【正文】 戶(hù)。安博旗下?lián)碛邪膊┸浖?、安博教育和安博培?xùn)三大核心業(yè)務(wù)品牌。業(yè)務(wù)分析新東方從單一外語(yǔ)培訓(xùn)，拓展到職業(yè)教育、基礎(chǔ)教育、IT培訓(xùn)、網(wǎng)絡(luò)、出版等諸多領(lǐng)域。不計(jì)入股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)支出（不按照美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則），新東方第三季度總運(yùn)營(yíng)成本和支出為3560萬(wàn)美元，%。其中自于教育項(xiàng)目和服務(wù)的營(yíng)收為4460萬(wàn)美元，%。擴(kuò)張?zhí)?，如何控制產(chǎn)品質(zhì)量面臨種種問(wèn)題；新東方在科研成果方面與大學(xué)存在差距。新東方教育科技集團(tuán)于2006年9月7日在美國(guó)紐約證券交易所成功上市，成為中國(guó)第一家海外上市的教育機(jī)構(gòu)。3．具有投資價(jià)值的領(lǐng)域：綜合以上分析，我們認(rèn)為教育連鎖培訓(xùn)行業(yè)的投資機(jī)遇集中在兩個(gè)領(lǐng)域：基于提高自身能力的職業(yè)技能培訓(xùn)，如：IT、英語(yǔ)等培訓(xùn)及專(zhuān)業(yè)培訓(xùn)；基于對(duì)下一代健康、優(yōu)秀成長(zhǎng)的早期教育和中小學(xué)培訓(xùn)課程。 教育意識(shí)的提高新東方抓住了出國(guó)熱的機(jī)會(huì)，推廣英語(yǔ)培訓(xùn)、應(yīng)對(duì)出國(guó)英語(yǔ)資質(zhì)考試，獲得了成功。2006年和2007年成為中國(guó)教育培訓(xùn)行業(yè)投資高峰期，%，%。在金融危機(jī)下，由于工作和就業(yè)壓力的加大，對(duì)自身再教育的動(dòng)機(jī)將會(huì)愈發(fā)強(qiáng)烈，客觀上為MBA、研究生考試、公務(wù)員考試等高端培訓(xùn)提供了良好的發(fā)展機(jī)遇。全國(guó)性連鎖品牌正在形成，消費(fèi)者對(duì)品牌價(jià)值的認(rèn)同度越來(lái)越高。根據(jù)教育部公布的官方數(shù)字，2002年，全國(guó)民辦培訓(xùn)機(jī)構(gòu)有10631個(gè)。我國(guó)培訓(xùn)產(chǎn)業(yè)自1996年以來(lái)，在培訓(xùn)需求的不斷刺激下，培訓(xùn)市場(chǎng)產(chǎn)生了多元化的衍生產(chǎn)品，消費(fèi)人群迅速擴(kuò)大，總體市場(chǎng)規(guī)模有了飛躍性增長(zhǎng)。自釀啤酒：慕尼黑黑皮酒、比爾森大麥啤酒、愛(ài)爾小麥啤酒。在金漢斯，只有創(chuàng)業(yè)，沒(méi)有守業(yè)。 自2004年以來(lái)，金漢斯以平均每月新開(kāi)一家餐廳的速度在全國(guó)拓展，至2008年5月，42家餐廳分布在北京、上海、西安、重慶、哈爾濱、大連等26個(gè)城市，營(yíng)業(yè)總面積超過(guò)50,000m2，員工超過(guò)6,000人。英聯(lián)非常贊賞呷哺呷哺創(chuàng)造了一個(gè)既營(yíng)養(yǎng)健康又經(jīng)濟(jì)實(shí)惠的中式快餐模式，我們期待著與呷哺呷哺管理層一起將這種就餐體驗(yàn)帶給更多的中國(guó)消費(fèi)者?；疱伿侵袊?guó)餐飲業(yè)發(fā)展最快的領(lǐng)域—呷哺呷哺價(jià)廉物美并有著廣泛的客戶(hù)基礎(chǔ)，定能快速成長(zhǎng)起來(lái)?！　〈蟊姙楸荆哼炔高炔赋浞肿鹬乜蛻?hù)習(xí)慣，從口味、菜品到價(jià)格，均為顧客做了周到考慮，致力于提供味美價(jià)廉、超值享受的中式快餐。最新推出的酸辣鍋底、咖喱鍋底充滿(mǎn)了異域風(fēng)情。 堅(jiān)持出品的標(biāo)準(zhǔn)化 保證顧客利益：而呷哺呷哺率先實(shí)行了產(chǎn)品出品的量化管理，從每份出品的重量到規(guī)格，具體到每盤(pán)幾片肉、幾片菜如何擺放，全部有明確規(guī)定。確保顧客食用安全、新鮮和健康。公司核心優(yōu)勢(shì)堅(jiān)持標(biāo)準(zhǔn)化運(yùn)作，確保質(zhì)量統(tǒng)一：呷哺呷哺將連鎖經(jīng)營(yíng)作為企業(yè)運(yùn)營(yíng)模式。 做為全國(guó)首創(chuàng)最大規(guī)模的吧臺(tái)式涮鍋企業(yè)，呷哺呷哺以其新穎獨(dú)特的就餐形式和親切溫馨的家庭式服務(wù)走出了一條屬于自己的中式快餐之路。2007年，俏江南與法國(guó)航空公司、荷蘭航空公司開(kāi)展供餐合作，剛與北京奧運(yùn)會(huì)合作完畢，俏江南又盯上了倫敦奧運(yùn)會(huì)，成立了一個(gè)奧運(yùn)團(tuán)隊(duì)，正在跟英國(guó)政府接洽，公司高層認(rèn)為金融危機(jī)不是經(jīng)濟(jì)危機(jī)，反而給俏江南提供了一個(gè)進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)的機(jī)遇，因?yàn)楝F(xiàn)在國(guó)際市場(chǎng)的費(fèi)用、房?jī)r(jià)等都在下降。俏江南于一年前開(kāi)始與多家投資機(jī)構(gòu)接觸。獲得投資 2008年12月15日，餐飲連鎖企業(yè)俏江南集團(tuán)對(duì)外宣布，向投資機(jī)構(gòu)鼎暉投資和中國(guó)國(guó)際金融有限公司出讓集團(tuán)旗下部分股份，融資3億元。隨著第一家新店的順利開(kāi)業(yè)，俏江南在2008年將有條不紊地?cái)U(kuò)展其市場(chǎng)。同時(shí)，作為北京奧運(yùn)會(huì)的餐飲供應(yīng)商，俏江南還將在北京奧運(yùn)期間為奧運(yùn)場(chǎng)館提供餐飲服務(wù)。預(yù)計(jì)2008年還將在全國(guó)發(fā)展30多家新的連鎖餐廳，并將登陸美國(guó)、日本等海外市場(chǎng)。俏江南在立足于中國(guó)傳統(tǒng)美食文化的基礎(chǔ)上，勇于突破、大膽創(chuàng)新，將經(jīng)典中華美食與時(shí)尚現(xiàn)代的設(shè)計(jì)經(jīng)營(yíng)理念相結(jié)合，不但追求菜品的創(chuàng)新與融合，還在餐廳設(shè)計(jì)上標(biāo)新立意，將中國(guó)古典的江南小橋流水進(jìn)行西式設(shè)計(jì)，每一間餐廳均采用不同的裝飾風(fēng)格，并聘請(qǐng)國(guó)際級(jí)設(shè)計(jì)師量身定做，以中西合璧、風(fēng)格各異的餐廳環(huán)境，為消費(fèi)者帶來(lái)時(shí)尚、健康、高雅的就餐體驗(yàn)。 俏江南公司簡(jiǎn)介 集團(tuán)創(chuàng)始于2000年，總部位于北京，旗下品牌包括俏江南餐飲有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)俏江南）、蘭會(huì)所（LAN CLUB）和SUBU三大高端品牌，是中國(guó)具有發(fā)展?jié)摿χ档眯刨?lài)的國(guó)際餐飲服務(wù)管理集團(tuán)。該公司在全球經(jīng)營(yíng)103間自營(yíng)餐廳和247間特許經(jīng)營(yíng)餐廳，遍布中國(guó)內(nèi)地、香港、澳門(mén)、日本、美國(guó)、加拿大和印度尼西亞。首次公開(kāi)發(fā)售后，小肥羊的市值逾30億港元。小肥羊的管理層對(duì)普凱持續(xù)不斷在店鋪查察中發(fā)現(xiàn)和提出的改進(jìn)建議均能積極響應(yīng)。獲得投資2006年6月，3i與普凱投資基金共同投資于小肥羊，其中3i投資2,000萬(wàn)美元，普凱投資500萬(wàn)美元，為海外私募股權(quán)基金首次投資中國(guó)連鎖餐廳行業(yè)。目前公司在董事會(huì)的正確領(lǐng)導(dǎo)下，不斷拓展和完善產(chǎn)業(yè)鏈，在立足發(fā)展國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的同時(shí)大力開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)，正在朝著打造“幾年來(lái)，公司以顧客為關(guān)注焦點(diǎn)，奉行“品質(zhì)為本、服務(wù)領(lǐng)先、誠(chéng)信至尚、偉業(yè)常青”的企業(yè)精神；提煉出“關(guān)注顧客、追求卓越”的經(jīng)營(yíng)理念；濃縮出“產(chǎn)品質(zhì)量是生命，優(yōu)質(zhì)服務(wù)是基礎(chǔ)，現(xiàn)代化管理是手段，顧客滿(mǎn)意是目標(biāo)”的經(jīng)營(yíng)宗旨?！靶》恃蚧疱仭睂⒀永m(xù)了千百年的蘸著小料涮羊肉食法，一舉改革為“不蘸小料涮羊肉”的新食法。因此，連鎖餐飲離不開(kāi)對(duì)現(xiàn)代人生活方式的探索和研究，了解顧客在飲食方面的需求和關(guān)注點(diǎn)，如：人們對(duì)美味的追求；年輕人對(duì)時(shí)尚、快捷的追求；女士對(duì)健康、美麗、瘦身的追求；中產(chǎn)階級(jí)、白領(lǐng)們對(duì)于休閑、放松的追求；人們對(duì)于健康的關(guān)注，既要吃得好，更要吃得健康等等，未來(lái)餐飲業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)必然是消費(fèi)者選擇的結(jié)果。 消費(fèi)者需求驅(qū)動(dòng)現(xiàn)代人生活方式改變帶來(lái)的需求變化也是促進(jìn)餐飲穩(wěn)定發(fā)展的關(guān)鍵所在。%，%，茶館增長(zhǎng)最小，%。我國(guó)連鎖餐飲近些年來(lái)增長(zhǎng)迅速，具有很大的潛力。正餐的主營(yíng)收入1144 億元，占比78%；快餐的主營(yíng)收入為272 億元，占比19%。三．餐飲連鎖經(jīng)營(yíng)1．餐飲連鎖行業(yè)現(xiàn)狀 中國(guó)餐飲業(yè)整體概況餐飲業(yè)總額及增長(zhǎng) 隨著人民生活水平和餐飲社會(huì)化程度的逐步提高，我國(guó)餐飲業(yè)零售額一直保持穩(wěn)步增長(zhǎng)，07 年實(shí)現(xiàn)12352 億元，%，比上年同期增幅高出3 個(gè)百分點(diǎn)；占07 %， 個(gè)百分點(diǎn)，%。同時(shí)，太原唐久超市有限公司以年銷(xiāo)售規(guī)模45％的高增長(zhǎng)率第五次獲得年度“中國(guó)連鎖百?gòu)?qiáng)企業(yè)”。整個(gè)工程建設(shè)完工后，唐久物流日配貨量將達(dá)到700萬(wàn)元，年配貨額將達(dá)到25億元，日配貨門(mén)店將突破2000家，利稅可達(dá)到5000萬(wàn)元，解決勞動(dòng)就業(yè)人數(shù)16000人，真正滿(mǎn)足人們因時(shí)間、地點(diǎn)和及時(shí)性原因產(chǎn)生的消費(fèi)需求。1998年將便利業(yè)態(tài)引入山西，創(chuàng)立“唐久便利”品牌，用特許授權(quán)的方式發(fā)展加盟店，使唐久便利店在山西省快速發(fā)展及擴(kuò)張，達(dá)到550家門(mén)店（太原市330家、祁縣、陽(yáng)曲、榆次、清徐等縣市區(qū)為220家）。WOWO相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，下一步，他們將立足成都，進(jìn)軍重慶、長(zhǎng)沙、武漢、昆明等省會(huì)城市，占據(jù)整個(gè)西部市場(chǎng)。便利店的外形，讓人聯(lián)想到在香港、北京等地風(fēng)靡的24小時(shí)便利店7－11。增值服務(wù)：WOWO便利為顧客提供熱騰騰的鮮肉粽、糯玉米、臺(tái)灣考腸、牛奶等陽(yáng)光早餐；還可以送貨上門(mén)；天天如此、年年如此；24小時(shí)營(yíng)業(yè)保證顧客在任何時(shí)段都可以享受到WOWO的體貼和溫暖。在四川省商務(wù)廳2008年第二十五期簡(jiǎn)報(bào)報(bào)道中。該計(jì)劃如順利實(shí)施，上海富客斯將成為國(guó)內(nèi)第一家連鎖折扣概念的上市公司。上海富客斯旗下目前共有三種連鎖形態(tài)：除了連鎖折扣購(gòu)物中心，其還是德國(guó)連鎖嬰童零售品牌BABYONE的國(guó)內(nèi)授權(quán)商，此外，他們還和世茂、萬(wàn)達(dá)等多家商業(yè)地產(chǎn)發(fā)展商達(dá)成合作協(xié)議，在后者未來(lái)開(kāi)發(fā)的購(gòu)物中心中開(kāi)設(shè)主力精品直銷(xiāo)百貨店“FOXCITY”。軟銀賽富的合伙人表示，之所以投資上海富客斯，主要是看好CEO陸強(qiáng)及其團(tuán)隊(duì)，另外，也看好上海富客斯的商業(yè)模式，他認(rèn)為中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)潛力巨大。核心競(jìng)爭(zhēng)力上海富客斯的核心競(jìng)爭(zhēng)力是其商業(yè)模式。主要產(chǎn)品和服務(wù)以大眾皆可接受的合理價(jià)格，提供國(guó)際一流品牌、高品質(zhì)及優(yōu)秀設(shè)計(jì)的產(chǎn)品，擁有最強(qiáng)購(gòu)買(mǎi)力的忠實(shí)顧客群以達(dá)成經(jīng)濟(jì)效益的最佳規(guī)模。2003年FOXTOWN3．具有投資價(jià)值的領(lǐng)域根據(jù)前面的分析，我們認(rèn)為未來(lái)具有投資價(jià)值的領(lǐng)域?yàn)椋赫劭鄣赀B鎖經(jīng)營(yíng)，如：綜合百貨折扣店、名牌商品折扣店等；提供早餐、便當(dāng)、電信業(yè)務(wù)辦理等增值服務(wù)的實(shí)惠型連鎖超市，如:社區(qū)便利店、食品、農(nóng)產(chǎn)品連鎖超市等。目前中國(guó)在金融危機(jī)中受到的影響相對(duì)較小，加上中國(guó)政府?dāng)U大內(nèi)需、穩(wěn)定就業(yè)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策扶持，中國(guó)的消費(fèi)需求仍會(huì)保持一個(gè)穩(wěn)定的增長(zhǎng)。傳統(tǒng)模式的超級(jí)市場(chǎng)、百貨商店、便利店的客流量和消費(fèi)總量都會(huì)下滑。中國(guó)的綜合類(lèi)零售連鎖主要以大型超市、百貨為主。2007年綜合類(lèi)零售連鎖的銷(xiāo)售總額為6079億元。餐飲連鎖也是在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)放緩形勢(shì)下表現(xiàn)相當(dāng)優(yōu)異的行業(yè)，近年來(lái)中國(guó)的餐飲業(yè)快速發(fā)展，今年仍保持著高位增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，潛力巨大。金融體系的動(dòng)蕩同樣為實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來(lái)沖擊，眾多行業(yè)陷入不景氣、消費(fèi)市場(chǎng)萎縮，一系列的負(fù)面因素都影響著宏觀經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行。站在消費(fèi)者的角度，連鎖企業(yè)的不同門(mén)店的功能，就是在不同區(qū)域或者不同地點(diǎn)給不同的消費(fèi)者提供相同的產(chǎn)品或服務(wù)，這體現(xiàn)了消費(fèi)者需求中一致性的東西，同時(shí)也包含了現(xiàn)代生活消費(fèi)者追求便利、信賴(lài)，減少購(gòu)物時(shí)間和成本的需求傾向。一家連鎖經(jīng)營(yíng)企業(yè)的產(chǎn)品或者服務(wù)、運(yùn)營(yíng)流程標(biāo)準(zhǔn)化以及標(biāo)準(zhǔn)化帶來(lái)的復(fù)制能力是推動(dòng)企業(yè)快速發(fā)展壯大的根本。經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和繁榮帶動(dòng)了居民收入和消費(fèi)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。%，%，%；%。%。圖2：20032007年連鎖經(jīng)營(yíng)業(yè)銷(xiāo)售總額（數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局）連鎖經(jīng)營(yíng)業(yè)按照經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目的類(lèi)別劃分，包括了超市、便利店、百貨等綜合零售連鎖、醫(yī)藥連鎖、服裝連鎖、家電連鎖、教育連鎖、餐飲連鎖、酒店連鎖、旅游連鎖等。盡管?chē)?guó)際金融危機(jī)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)造成不利影響，但受?chē)?guó)家擴(kuò)大內(nèi)需政策驅(qū)動(dòng)，隨著圣誕、新年等節(jié)日臨近，市場(chǎng)銷(xiāo)售仍將保持一定增長(zhǎng)，比上年增長(zhǎng)21%左右?？梢灶A(yù)見(jiàn)，連鎖經(jīng)營(yíng)仍將保持快速發(fā)展的勢(shì)頭，并將出現(xiàn)一批管理規(guī)范、效益顯著的大型企業(yè)集團(tuán)，整個(gè)行業(yè)將在推進(jìn)社會(huì)主義和諧建設(shè)中發(fā)揮更大的作用。隨著我國(guó)零售業(yè)的全面開(kāi)放，一些國(guó)際領(lǐng)先的業(yè)態(tài)也不斷被引入。連鎖經(jīng)營(yíng)作為一種里程碑式的交易模式，是核心競(jìng)爭(zhēng)力和規(guī)模效益在連鎖成員間的合作與共生，隨之伴隨的是市場(chǎng)制度上的演變，使連鎖組織內(nèi)的利益集團(tuán)之間的關(guān)系發(fā)生結(jié)構(gòu)性的變化，分工更明確，合作更密切，形成了連鎖成員利益關(guān)系的良性互動(dòng)，從而達(dá)致雙贏。對(duì)這些領(lǐng)域的發(fā)展現(xiàn)狀、發(fā)展趨勢(shì)、標(biāo)桿企業(yè)進(jìn)行分析，明確投資重點(diǎn)，并列舉了未上市的潛在值得投資企業(yè)。發(fā)達(dá)國(guó)家50年的業(yè)態(tài)演進(jìn)過(guò)程，上海、北京等國(guó)內(nèi)一線城市只用了十幾年時(shí)間就完成了。近年來(lái)，我國(guó)的連鎖經(jīng)營(yíng)也取得了快速發(fā)展，連鎖超市、便利店、大賣(mài)場(chǎng)、購(gòu)物中心、折扣店、品牌直銷(xiāo)廣場(chǎng)、專(zhuān)賣(mài)店、專(zhuān)業(yè)店等新型業(yè)態(tài)在我國(guó)不斷涌現(xiàn)，連鎖加盟、自愿連鎖等各種經(jīng)營(yíng)方式也迅速推開(kāi)。本報(bào)告在分析連鎖經(jīng)營(yíng)業(yè)現(xiàn)狀與驅(qū)動(dòng)因素基礎(chǔ)上，結(jié)合金融危機(jī)下連鎖經(jīng)營(yíng)的發(fā)展趨勢(shì)與特點(diǎn)，找出了三個(gè)具有投資潛力的細(xì)分領(lǐng)域。在產(chǎn)業(yè)革命所帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的推動(dòng)下，連鎖經(jīng)營(yíng)作為一種現(xiàn)代流通業(yè)的新企業(yè)組織形式和經(jīng)營(yíng)方式，產(chǎn)生于美國(guó)，但由于它一不受?chē)?guó)家和地區(qū)的限制，二不受文化傳統(tǒng)、商業(yè)習(xí)慣的限制，三不受行業(yè)、零售業(yè)態(tài)的限制，所以很快傳遍了世界，在一切具備條件的地方和領(lǐng)域都產(chǎn)生了連鎖經(jīng)營(yíng)?！　　笆晃濉逼陂g，擴(kuò)大內(nèi)需是我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要方針，連鎖企業(yè)成為居民越來(lái)越重要的消費(fèi)場(chǎng)所，必將為擴(kuò)大內(nèi)需做出重要貢獻(xiàn)。據(jù)商務(wù)部2008年12月22日發(fā)布的監(jiān)測(cè)信息，截至2008年12月中旬，我國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額首次突破10萬(wàn)億元大關(guān)。連鎖業(yè)快速發(fā)展的幾年，也是政府管理部門(mén)探索連鎖行業(yè)管理、連鎖企業(yè)深入思考和實(shí)踐發(fā)展模式的幾年。%。%。4%，已經(jīng)連續(xù)五年增速達(dá)到或超過(guò)10%。 運(yùn)營(yíng)標(biāo)準(zhǔn)化標(biāo)準(zhǔn)化是復(fù)制能力的基石。 消費(fèi)者需求的升級(jí)和多樣化任何一種商業(yè)模式的出現(xiàn)、發(fā)展、壯大，都離不開(kāi)對(duì)消費(fèi)者需求的滿(mǎn)足。4．有投資價(jià)值的細(xì)分行業(yè) 經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)消費(fèi)的影響2008年世界金融危機(jī)席卷全球，被稱(chēng)為自1929年經(jīng)濟(jì)大蕭條以來(lái)最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，歐美國(guó)家經(jīng)濟(jì)面臨衰退，亞洲等多個(gè)國(guó)家都已經(jīng)受到不同程度的影響，其中包括中國(guó)。 具有投資潛力的領(lǐng)域隨著經(jīng)濟(jì)的下行，短期來(lái)看連鎖經(jīng)營(yíng)行業(yè)必然受到?jīng)_擊，但是我國(guó)的消費(fèi)結(jié)構(gòu)中，具有剛性需求的日常消費(fèi)商品占主導(dǎo)地位，因此綜合類(lèi)零售連鎖如：超市、便利店具有一定的防御性，在金融危機(jī)下，通過(guò)對(duì)價(jià)