某企業(yè)股東利益分析報告-全文預覽
【正文】 1 6 營業(yè)毛利率 7 1 0 2 6 1 每小時人工 5 0 2 3 2 2 三、財務比率在財務失敗預測中的應用(一)、單變量模型該模型由威廉比弗定義的財務失敗包括：破產(chǎn)、拖欠償還債券、透支銀行帳戶、或無力支付優(yōu)先股利。威廉（二）、多變量模型該模型是由埃德沃德就被預測為“失敗”企業(yè)?！? (2)因為企業(yè)的人、財、物都可能得到更換，而且未來的市場情況、金融環(huán)境等都可能出現(xiàn)變化，所以通過財務比率進行預測工作難度很大。 (2)無公司股票市價資料時，該模型無法使用，因為X4要求市價資料(市價能反映投資者對企業(yè)的預期)，所以對非上市公司，模型就不方便予以反映。模型中使用了五個變量：X1 = 營運資金/總資產(chǎn)X2 = 留存收益/總資產(chǎn)X3 = 息稅前收益/總資產(chǎn)X4 = 權(quán)益市價/債務總額帳面價值X5 = 銷售額/總資產(chǎn)這五個指標都為正指標?！?(2)失敗企業(yè)的存貨一般較少。比弗定義的“財務失敗”比“破產(chǎn)”概念更寬泛。其基本特點是：用一個財務比率（變量）預測財務失敗。(五）、注冊會計師認為最重要的財務比率比率 重要性等級 衡量的主要方面流動比率 流動性應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 流動性稅后權(quán)益收益率 獲利能力債務/權(quán)益比率 長期安全性速動比率 流動性稅后凈利潤率 獲利能力稅前凈利潤率 獲利能力稅后資產(chǎn)收益率 獲利能力稅后總投入資本收益率 獲利能力存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 流動性說明:注冊會計師更重視流動性?！ ?如果比率＜1，說明股利支付太多，超出現(xiàn)金流量。營業(yè)現(xiàn)金流量 / 債務總額該比率是第一個比率的擴展,反映用營業(yè)現(xiàn)金流量償還所有債務的能力。營業(yè)現(xiàn)金流量 / 流動負債 該比率反映用營業(yè)現(xiàn)金流量償還本期到期債務(一年內(nèi)到期的長期債務及流動負債)的能力。每股凈資產(chǎn) 每股市價 兩者有差異是必然的，但如果兩者背離很高，說明每股市價水分太多。(三)、股利支付率股利支付率=普通股每股股利 / (完全稀釋后)每股收益該比率與留存收益率一般是此消彼漲的關系，但是，當公司發(fā)行大量優(yōu)先股時，優(yōu)先股股利對留存收益率的計算有重要影響。假如：股價 EPS 市盈率 ?。痹 ? 1000 1000元 1元/ 股 1000 100元 1元/ 股 100當處于極端值時，人們會預期相反的變化。對于可轉(zhuǎn)換債券，不進行實際收益率測試。（二）完全稀釋的每股收益與原始每股收益計算上的差別主要有二:股票選購權(quán)與購股證: * 如果年末市價低于年平均市價，則其計算與原始每股收益計算無異。例4：續(xù)前例，假設還包括債券50000元，年利率10%，這些債券面值為1000元，共50張。先考慮股票選購權(quán)和購股證?！ ?在有些企業(yè)，資本結(jié)構(gòu)可能要更“復雜”些，即在普通股和一般優(yōu)先股之外，還包括準普通股。比如：月份 股數(shù) 1000萬股 1000+500=1500萬股 1500萬股 0109月份： 1000萬股 1012月份： 1500萬股 加權(quán)平均值：1000(9/12)+1500(3/12)例1：某公司某年實現(xiàn)凈收益
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