【正文】 、日本三大傳統(tǒng)市場(chǎng)飽和，產(chǎn)能過(guò)?，F(xiàn)象嚴(yán)重的情況下，必須為巨額投資生成的生產(chǎn)能力尋找出路，因此推動(dòng)了汽車(chē)業(yè)更加國(guó)際化。 汽車(chē)行業(yè)并購(gòu)的概況 汽車(chē)行業(yè)并購(gòu)的基本情況90年代初期，世界汽車(chē)業(yè)界資深人士曾對(duì)全球汽車(chē)行業(yè)的前景作過(guò)十分精辟的分析和預(yù)測(cè)，一致認(rèn)為，汽車(chē)經(jīng)過(guò)百年歷史的發(fā)展，已走過(guò)了從無(wú)到有、從小到大、從初期的不被人們接受到進(jìn)入尋常百姓家庭，從無(wú)足輕重到帶動(dòng)一個(gè)國(guó)家全面經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，成為全球社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人類(lèi)文化不可或缺的重要組成部分的漫漫長(zhǎng)路。造成這種不規(guī)范性的最主要的原因是目前還沒(méi)有一個(gè)完善的規(guī)范并購(gòu)的法律體系。目前，全球范圍內(nèi)并購(gòu)活動(dòng)最為集中的是在汽車(chē)、電信、能源、金融領(lǐng)域。我國(guó)證券市場(chǎng)的特點(diǎn)就是以國(guó)有股為主體，大部分的上市公司都是由國(guó)有企業(yè)改制而來(lái)的，也就是說(shuō)企業(yè)最終的實(shí)際控制人是政府。與歐美并購(gòu)浪潮的降溫相比，亞洲日益成為發(fā)達(dá)國(guó)家跨國(guó)公司投資的重點(diǎn)，而且在今后幾年中，亞洲地區(qū)完全可能是繼歐盟之后的企業(yè)并購(gòu)最為活躍的地區(qū)。在以往的歷次兼并浪潮中，往往把達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)的目的放在首位，追求協(xié)同效應(yīng)，即“1+12”效應(yīng)。（3）在追求規(guī)模效應(yīng)的同時(shí)，重點(diǎn)從全球角度考慮企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略。此次并購(gòu)活動(dòng)涉及的行業(yè)相對(duì)集中。兼并形式不僅有“大魚(yú)”吃“小魚(yú)”、“大魚(yú)”吃“大魚(yú)”，甚至有“小魚(yú)”吃“大魚(yú)”的現(xiàn)象。按并購(gòu)雙方所在國(guó)家或地區(qū)來(lái)分，可分為國(guó)內(nèi)并購(gòu)和跨國(guó)并購(gòu)等等。若是備并購(gòu)公司的產(chǎn)品處在并購(gòu)公司的上游或下游，是前后工序或是生產(chǎn)與銷(xiāo)售之間的關(guān)系，則稱(chēng)這種并購(gòu)為縱向并購(gòu)。收購(gòu)與合并的內(nèi)涵非常接近，因此經(jīng)常把兼并和收購(gòu)合稱(chēng)為并購(gòu)。合并分為吸收合并與新設(shè)合并。本章首先簡(jiǎn)單的介紹了并購(gòu)的含義、類(lèi)型和特征。2005年孫春明和邵潔笙在《外資并購(gòu)一中國(guó)汽車(chē)業(yè)做大做強(qiáng)的捷徑》一文中通過(guò)對(duì)我國(guó)汽車(chē)業(yè)的發(fā)展的回顧來(lái)說(shuō)明并購(gòu)是我國(guó)汽車(chē)業(yè)做大做強(qiáng)的捷徑8]。2005年孫濤，南京航空航天大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院副教授，在《公司并購(gòu)中目標(biāo)公司定價(jià)理論與方法》一書(shū)中以“三段論”定價(jià)為主要框架的目標(biāo)公司定價(jià)理論與方法，提出了公司并購(gòu)定價(jià)的一種新思路，把目標(biāo)公司的價(jià)值區(qū)分為凈資產(chǎn)價(jià)值、資產(chǎn)溢價(jià)、增長(zhǎng)期權(quán)溢價(jià)和協(xié)同溢價(jià)四部分的方法，突破了傳統(tǒng)會(huì)計(jì)理論把目標(biāo)公司轉(zhuǎn)讓價(jià)值超過(guò)凈資產(chǎn)價(jià)值以上部分都?xì)w結(jié)為商譽(yù)價(jià)值的做法5]。2006年薩德2004年羅伯特J關(guān)于企業(yè)并購(gòu)動(dòng)機(jī)問(wèn)題：其中具有代表性的有當(dāng)代西方經(jīng)濟(jì)理論中的效率理論、市場(chǎng)勢(shì)力理論、管理協(xié)同理論、稅收誘導(dǎo)理論、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的雙向轉(zhuǎn)移理論等。汽車(chē)行業(yè)并購(gòu)過(guò)程中的財(cái)務(wù)問(wèn)題，主要包括目標(biāo)企業(yè)的定價(jià)、并購(gòu)方式、并購(gòu)后的財(cái)務(wù)整合等問(wèn)題。由于歷史的原因，我國(guó)的汽車(chē)產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期來(lái)一直處于落后的局面。Mergers and Acquisitions。并根據(jù)我國(guó)汽車(chē)行業(yè)的實(shí)際情況提出了適用于汽車(chē)行業(yè)的估價(jià)方法和并購(gòu)方式，針對(duì)汽車(chē)行業(yè)并購(gòu)后的財(cái)務(wù)整合問(wèn)題也分別從財(cái)務(wù)目標(biāo)、組織機(jī)構(gòu)、制度和補(bǔ)救措施四方面進(jìn)行了分析和研究。— 審閱人評(píng)閱論文，學(xué)生做答辯準(zhǔn)備。－ 審定畢業(yè)論文提綱，完成開(kāi)題審查與開(kāi)題答辯。 7．學(xué)院答辯委員會(huì)組織論文答辯。 3．返校后論文質(zhì)量監(jiān)控小組做開(kāi)題審查。 2．論文內(nèi)容充實(shí)、論點(diǎn)論據(jù)充分、英文摘要準(zhǔn)確。畢業(yè)論文汽車(chē)行業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)問(wèn)題研究Harbin University of Commerce Graduation ThesisThe Finance Problem Research that the Automobile Profession Mergers and AcquisitionsStudent YangRuiTian Supervisor LiuYueQing Specialty Financile Management School Accounting School 畢業(yè)論文任務(wù)書(shū)姓名：學(xué)院：會(huì)計(jì)學(xué)院班級(jí)：專(zhuān)業(yè)：財(cái)務(wù)管理畢業(yè)論文題目：汽車(chē)行業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)問(wèn)題研究立題目的和意義：本文力圖從財(cái)務(wù)角度出發(fā)，通過(guò)對(duì)汽車(chē)行業(yè)并購(gòu)領(lǐng)域中存在的主要問(wèn)題及其成因，進(jìn)行分析研究，并結(jié)合我國(guó)汽車(chē)行業(yè)的實(shí)際情況，尋找出解決措施，以達(dá)到使我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)做大做強(qiáng)的目的。技術(shù)要求與工作計(jì)劃：技術(shù)要求： 1．選題適當(dāng)，符合本專(zhuān)業(yè)的研究范疇。 2．實(shí)習(xí)期間指導(dǎo)教師通過(guò)電話(huà)、互聯(lián)網(wǎng)與學(xué)生隨時(shí)溝通，了解論文資料收集和提綱寫(xiě)作情況。 6．評(píng)閱教師做論文評(píng)閱。 學(xué)生返校，向指導(dǎo)老師匯報(bào)畢業(yè)實(shí)習(xí)及論文提綱寫(xiě)作過(guò)程?！? 上交畢業(yè)論文，學(xué)院最后審查論文內(nèi)容與格式。采用從宏觀入手，從整體出發(fā)，理論與實(shí)際相結(jié)合的方法，分析這些問(wèn)題的成因。s merger under the finance angle of view in the realm existence of key problem, such as target car the price of the business enterprise assurance problem, car profession merger the margin cost lead big of problem, merger behind of finance integration problem etc..Adoption from macro view mence, from whole set out, theories with actual bine together of method, analysis these problem of bee because according to our country car profession of actual the circumstance put forward to be applicable to car profession of quotation method and merger way, after aiming at car profession a merger of finance integration problem also difference from the finance target, organization organization, system and remediable measure everywhere the noodles carried on analysis and the car industry of the push our country to pass merger to do thus big do a strong purpose, to promote our country car industry of development have reality meaning.Keywords：Automobile profession。自世界汽車(chē)工業(yè)誕生100多年以來(lái)，并購(gòu)重組浪潮風(fēng)起云涌。 研究意義近幾年，隨著國(guó)內(nèi)汽車(chē)并購(gòu)市場(chǎng)的活躍，人們也越來(lái)越關(guān)注汽車(chē)行業(yè)并購(gòu)中存在的財(cái)務(wù)問(wèn)題的研究。 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀 國(guó)外研究現(xiàn)狀從國(guó)外研究現(xiàn)狀來(lái)看，并購(gòu)活動(dòng)的理論研究從20世紀(jì)60年代開(kāi)始興盛，主要集中在并購(gòu)活動(dòng)較為活躍的美國(guó)和歐盟地區(qū)，研究的主要領(lǐng)域則集中在企業(yè)并購(gòu)動(dòng)機(jī)及并購(gòu)中價(jià)值創(chuàng)造兩個(gè)層面。二是從價(jià)值創(chuàng)造所需條件和環(huán)境。施維格，南卡羅萊那州大學(xué)莫爾商學(xué)院教授，在其《整合：企業(yè)并購(gòu)成功之道》一書(shū)中強(qiáng)調(diào)了并購(gòu)后的整合是一個(gè)重要的控制過(guò)程，必須認(rèn)真對(duì)待2]。近年來(lái)主要有：2004年干春暉教授，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)工商管理學(xué)院副院長(zhǎng)，在《并購(gòu)經(jīng)濟(jì)學(xué)》一書(shū)中用經(jīng)濟(jì)理論探討企業(yè)并購(gòu)的演進(jìn)、動(dòng)因、并購(gòu)的整合等問(wèn)題，為并購(gòu)中的各種問(wèn)題提出了一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)維度的闡述4]。主要有：2004年錢(qián)振為教授在《21世紀(jì)中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)》一書(shū)中對(duì)世界和我國(guó)的汽車(chē)產(chǎn)業(yè)做了詳細(xì)的研究和分析，從中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)面臨的國(guó)際環(huán)境上出發(fā)，深入分析了中國(guó)發(fā)展汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的國(guó)內(nèi)條件，提出了中國(guó)應(yīng)當(dāng)成為世界汽車(chē)產(chǎn)業(yè)中心的戰(zhàn)略設(shè)想7]。252 汽車(chē)行業(yè)并購(gòu)的概述近年來(lái)，汽車(chē)工業(yè)又掀起了第五次并購(gòu)浪潮，這引起了世人的普遍關(guān)注，成為一個(gè)熱門(mén)的話(huà)題。 并購(gòu)的概述 并購(gòu)的含義并購(gòu)是合并（或兼并）與收購(gòu)的合稱(chēng)。而所謂收購(gòu)則是指對(duì)目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)和股權(quán)的購(gòu)買(mǎi)行為。當(dāng)并購(gòu)與被并購(gòu)公司處于同一行業(yè)或其產(chǎn)品屬于同一市場(chǎng)，則稱(chēng)這種并購(gòu)為橫向并購(gòu)。按被并購(gòu)公司的管理層、股東或董事會(huì)是否歡迎這種并購(gòu)行為來(lái)分，可以分為善意并購(gòu)和惡意并購(gòu)。企業(yè)兼并的交易額大多數(shù)達(dá)十億、百億美元。（2）并購(gòu)活動(dòng)涉及行業(yè)相對(duì)集中，金融業(yè)并購(gòu)占主導(dǎo)地位，跨行業(yè)、跨國(guó)界的并購(gòu)發(fā)展迅速。再此次世界企業(yè)并購(gòu)浪潮中，跨國(guó)界的兼并、收購(gòu)成為新的熱點(diǎn)：在電信業(yè)，世界第二大電信廠商——加拿大的北方電信公司（Nortel）與全球第三大網(wǎng)絡(luò)公司——美國(guó)的Bay Networks公司宣布達(dá)成并購(gòu)協(xié)議，前者出資91億美元并購(gòu)后者；在石油工業(yè)，英國(guó)石油公司與美國(guó)阿莫科石油公司宣布合并建立一個(gè)資本總額為1100億美元的石油巨擎；在汽車(chē)行業(yè)，德國(guó)的戴姆勒——奔馳汽車(chē)公司和美國(guó)的克萊斯勒汽車(chē)公司發(fā)表聲明，宣布以簽署一項(xiàng)總額高達(dá)380億美元的合并協(xié)議；在銀行業(yè)，德國(guó)最大銀行——德意志銀行以101億美元收購(gòu)美國(guó)第八大銀行——美國(guó)銀行家信托有限公司，新銀行的資產(chǎn)已達(dá)8000億美元，成為當(dāng)之無(wú)愧的世界第一大金融機(jī)構(gòu)。其中后者是最為便捷的方式，它能夠在短時(shí)間迅速集聚資本，擴(kuò)張勢(shì)力，推動(dòng)企業(yè)成為巨型企業(yè)。近兩年來(lái)，歐美的并購(gòu)浪潮急劇降溫。從上市公司的收購(gòu)活動(dòng)來(lái)看，可以很明顯地看出這一特點(diǎn)。（2）大規(guī)模的并購(gòu)集中在電信、民航、石油等高度壟斷行業(yè)。（3）并購(gòu)操作的不規(guī)范性。應(yīng)該借鑒國(guó)外的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，逐步完善法律體系，增強(qiáng)企業(yè)自身的競(jìng)爭(zhēng)力，使我國(guó)的并購(gòu)行為規(guī)范起來(lái)。汽車(chē)制造業(yè)是典型的資金密集型、技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，特別是轎車(chē)制造業(yè)，進(jìn)入壁壘高，建設(shè)一個(gè)汽車(chē)制造廠動(dòng)輒幾億或數(shù)十億美元，一旦進(jìn)入，則退出壁壘也相當(dāng)高。之后福特公司又以65億美元的價(jià)格把沃爾沃轎車(chē)公司收入自己的麾下。在這種大環(huán)境、大氣候、大背景下，處于我國(guó)汽車(chē)工業(yè)發(fā)展初期階段的各大汽車(chē)公司，也不能游離在外，我們應(yīng)順應(yīng)這個(gè)潮流，研究對(duì)策，迎頭趕上，抱著積極