【正文】 的信息服務(wù)系統(tǒng)，可在兩秒鐘內(nèi)將世界各大交易所的交易信息傳播到世界各地。◆ 每一筆交易由交易所的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)按價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則自動(dòng)撮合成交后，交易所將其所簽發(fā)的合約成交通知單通過(guò)經(jīng)紀(jì)商通知客戶。3%合約交割月份11交易時(shí)間每周一至五上午9：00—11：30 下午1：30—3：00最后交易日合約交割月份的倒數(shù)第七個(gè)交易日交割日期合約交割月份的第一個(gè)交易日至最后交易日交割品級(jí)標(biāo)準(zhǔn)交割品：符合鄭州商品交易所期貨交易用優(yōu)質(zhì)強(qiáng)筋小麥標(biāo)準(zhǔn)（Q/ZSJ 0012003）二等優(yōu)質(zhì)強(qiáng)筋小麥。（3）進(jìn)口影響。3％最后交易日合約交割月份的15日（遇法定假日順延）交割日期合約交割月份的16日至20日（遇法定節(jié)假日順延）交割等級(jí)標(biāo)準(zhǔn)品：國(guó)產(chǎn)一級(jí)標(biāo)準(zhǔn)橡膠（SCR5），質(zhì)量符合國(guó)標(biāo)GB8081－8090－87 進(jìn)口3號(hào)煙膠片（RSS3），質(zhì)量符合《天然橡膠等級(jí)的品質(zhì)與包裝國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)（綠皮書）》（1979年版）交割地點(diǎn)交易所指定交割倉(cāng)庫(kù)交易保證金合約價(jià)值的5％交易手續(xù)費(fèi)10元/手（）交割方式實(shí)物交割六、小 麥（鄭州）小麥?zhǔn)侨祟惿鐣?huì)最早耕作的幾種農(nóng)產(chǎn)品之一，一般有春小麥、冬小麥之分，在我國(guó)北方大部分地區(qū)小麥為主糧，我國(guó)既是小麥的生產(chǎn)大國(guó)，也是消費(fèi)和進(jìn)口國(guó)，年產(chǎn)在1億噸左右，年進(jìn)口量也在1000萬(wàn)噸左右。（5）自然因素：季節(jié)變動(dòng)和氣候變化。影響天然相交價(jià)格波動(dòng)的因素：（1）國(guó)際天膠市場(chǎng)供求狀況及主要產(chǎn)膠國(guó)的出口行情。我國(guó)主產(chǎn)于海南、云南、廣東、廣西和附件等地區(qū)。我國(guó)進(jìn)口的多為煙片膠。（4）國(guó)際國(guó)內(nèi)政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，國(guó)際間戰(zhàn)爭(zhēng)等。美國(guó)是世界上最大的產(chǎn)鋁國(guó)和消費(fèi)國(guó)，中國(guó)的產(chǎn)量和消費(fèi)量均居第三位。它重量輕、質(zhì)地堅(jiān)。（3）進(jìn)口量的影響。其次為美國(guó)，我國(guó)的銅資源比較匱乏，銅產(chǎn)地主要在江西、湖北、甘肅等地。大連商品交易所豆粕期貨標(biāo)準(zhǔn)合約交易品種豆粕報(bào)價(jià)單位元（人民幣）/噸每日價(jià)格最大波動(dòng)限制上一交易日結(jié)算價(jià)的177。影響豆粕價(jià)格地主要因素：（1）豆粕供給及需求因素。85％用作飼料，豆粕富含蛋白質(zhì)，豆粕主要產(chǎn)于美國(guó)、巴西、阿根廷、中國(guó)、印度、巴拉圭。（5）玉米、小麥等期貨價(jià)格的影響；這幾種物品有一定的替代性。尤其是美國(guó)、巴西等國(guó)的生產(chǎn)情況。美國(guó)約占48％。 大連商品交易所大連商品交易所于1993年11月成立，主要上市交易品種有大豆、豆粕。瓊斯價(jià)格指數(shù) 標(biāo)準(zhǔn)隨著西方國(guó)家股市的發(fā)展和股票價(jià)格波動(dòng)的日益激烈，投資者規(guī)避股市風(fēng)險(xiǎn)的愿望格外強(qiáng)烈。外匯期貨的推出主要是為了規(guī)避布雷頓森林體系崩潰后巨大的匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。隨著許多金融期貨合約的相繼成功，期貨市場(chǎng)煥發(fā)生機(jī)，取得了突飛猛進(jìn)的發(fā)展。能源期貨包括原油、取暖油、燃料油、汽油、天然氣等多個(gè)品種，其中原油期貨合約最為活躍。（一） 糧食期貨主要包括玉米、小麥、豆粕、大豆等品種（二） 經(jīng)濟(jì)作物類期貨主要包括食糖、棉花、咖啡、可可等品種（三） 林產(chǎn)品期貨主要包括木材、天然橡膠等品種二、畜產(chǎn)品期貨畜產(chǎn)品期貨在20世紀(jì)60年代由芝加哥商業(yè)交易所（CME）推出生豬和活牛等活牲畜期貨合約開(kāi)始，運(yùn)行30余年長(zhǎng)盛不衰，成為國(guó)際商品期貨市場(chǎng)上的重要品種。從傳統(tǒng)的農(nóng)產(chǎn)品期貨，發(fā)展到經(jīng)濟(jì)作物、畜產(chǎn)品、有色金屬和能源等大宗初級(jí)產(chǎn)品。期貨市場(chǎng)的運(yùn)行由以上幾個(gè)部分的有機(jī)聯(lián)系所組成。它的作用僅在于提供便利的期貨交易設(shè)施，制定并執(zhí)行確保期貨交易順利進(jìn)行的法規(guī)和條例，搜集各類經(jīng)濟(jì)消息并公布市場(chǎng)信息等，只有交易所會(huì)員才能進(jìn)場(chǎng)交易?！?風(fēng)險(xiǎn)投資者：任何一個(gè)具備一定資金而又想追求高回報(bào)率者都可參與期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)投資，實(shí)力雄厚者可直接參與，資金較少者可通過(guò)參加某項(xiàng)基金來(lái)間接參與。雖然在國(guó)際貿(mào)易中制定了許多回避風(fēng)險(xiǎn)的措施，如離岸價(jià)，到岸價(jià)等。在生產(chǎn)周期內(nèi)參與期貨交易，可以將利潤(rùn)事先固定，若時(shí)機(jī)選擇得當(dāng)，不僅可以穩(wěn)定利潤(rùn)，還可以獲得一筆額外收入。風(fēng)險(xiǎn)投資者則主要利用期貨交易作為一種類似股票的投資手段，以追求高利潤(rùn)。進(jìn)行期貨交易也是一種十分理想的投資手段，期貨交易采用標(biāo)準(zhǔn)化合約，交易十分便利；有嚴(yán)格的結(jié)算制度，使交易者不必?fù)?dān)心履約問(wèn)題；采用保證金信用交易，產(chǎn)生“高杠桿效應(yīng)”，使得用較少的資金參與大宗交易成為可能；提供公開(kāi)、系統(tǒng)的信息服務(wù)，公平競(jìng)價(jià)，使交易者可憑真本事獲利。金融工具持有者通過(guò)參考金融期貨市場(chǎng)的成交價(jià)格，可以形成對(duì)金融工具的合理預(yù)期，進(jìn)而有計(jì)劃地安排投資決策和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策，從而有助于減少信息搜集成本，提高交易效率，實(shí)現(xiàn)公平合理、機(jī)會(huì)均等的競(jìng)爭(zhēng)。金融期貨市場(chǎng)正是順應(yīng)這種需求而建立和發(fā)展起來(lái)的。商品市場(chǎng)的發(fā)育需要分散和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制，因此成熟的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)常以期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)相伴相生為標(biāo)志。四、現(xiàn)貨交易與期貨交易的比較現(xiàn)貨交易期貨交易即期交易遠(yuǎn)期合同交易目的取得實(shí)物取得實(shí)物或轉(zhuǎn)讓合同獲利轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)或進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資交割時(shí)間即時(shí)成交按合同約定的時(shí)間從成交到貨物收付存在時(shí)間差交易對(duì)象商品實(shí)物非標(biāo)準(zhǔn)合同標(biāo)準(zhǔn)合同交易方式雙方討價(jià)還價(jià)拍賣或雙方協(xié)商期貨交易所內(nèi)公開(kāi)競(jìng)價(jià)交易履約問(wèn)題不擔(dān)心擔(dān)心不擔(dān)心轉(zhuǎn) 讓不可以背書方式，不方便對(duì)沖方式，十分便利付 款交易額的100%押金占交易額的20—30%保證金，占交易額5—10%交易場(chǎng)地?zé)o限制無(wú)限制商品交易所實(shí)物交割一手交錢一手交貨現(xiàn)在確定價(jià)格和交割方式，將來(lái)交割實(shí)物交割僅占1—2%有固定的交割方式五、期貨市場(chǎng)與證券市場(chǎng)比較期 貨 市 場(chǎng)證 券 市 場(chǎng)標(biāo) 的 物期貨合約股票及各種有價(jià)證券經(jīng)濟(jì)職能規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)現(xiàn)價(jià)格資源配置和風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)交易目的規(guī)避現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)或獲取投機(jī)利潤(rùn)讓渡證券的所有權(quán)產(chǎn) 權(quán)承諾未來(lái)某一日產(chǎn)權(quán)交易（目前未擁有該商品）立即交割（擁有股權(quán)）保 證 金只需交納交易額5—10%的金額，故杠桿作用大，資金回報(bào)率高需全額交納保證金，故投資回報(bào)率低交易立場(chǎng)可雙向操作，看漲看跌均有可能賺錢只能單向操作，基本以多頭交易為主，空頭交易不便持有日期須注意合約到期日可長(zhǎng)期持有產(chǎn)權(quán)價(jià)值商品具有固定成本，不會(huì)變成零價(jià)值可能因公司破產(chǎn)變成零價(jià)值市場(chǎng)結(jié)構(gòu)并不區(qū)分一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)分為一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)六、期貨投資與其他類型投資的比較投資類型比較儲(chǔ) 蓄債 券保 險(xiǎn)房 地 產(chǎn)股 票期 貨所需資金不限根據(jù)具體投保情況而定所需投資額較大需交納交易金額的100%只需交納交易額5—10%的保證金獲利期限1—3年視投保的年限而定，期限一般較長(zhǎng)期限長(zhǎng)期限可長(zhǎng)可短期限可長(zhǎng)可短變現(xiàn)情況變現(xiàn)不易，待到期后領(lǐng)用，否則利息折扣變現(xiàn)不易，提前解約，損失重大變現(xiàn)不易，變現(xiàn)取決是否尋求到相應(yīng)的買主變現(xiàn)容易，取決于市場(chǎng)價(jià)格變現(xiàn)容易利（1）固定微薄利息收入（2）資金無(wú)風(fēng)險(xiǎn)買保險(xiǎn)以應(yīng)對(duì)未來(lái)之需（1）確定財(cái)產(chǎn)價(jià)值（2）地價(jià)漲多跌少（1）短期利益大（2）套現(xiàn)快利益大，屬國(guó)際性投資，資金回報(bào)率高弊（1）失去靈活動(dòng)用價(jià)格機(jī)會(huì)（2）貨幣貶值損失報(bào)酬少，幾乎沒(méi)有（1）套取現(xiàn)金難（2）資金占用大易受人為因素影響，在做市場(chǎng)行情時(shí)，可參照物少，容易盲目投資需不斷研究熟悉各種操作技巧，避免或減輕風(fēng)險(xiǎn)第二章 為什么要進(jìn)行期貨交易第一節(jié) 期貨市場(chǎng)的功能在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中，商品生產(chǎn)者和經(jīng)營(yíng)者從生產(chǎn)到銷售、從定貨到使用、從貸款到還債都需經(jīng)歷一段時(shí)間?！锫募s問(wèn)題：所有期貨交易都通過(guò)期貨結(jié)算所進(jìn)行結(jié)算，且結(jié)算所成為任何一個(gè)買者或賣者的交易對(duì)方，為每筆交易擔(dān)保。三、期貨交易的特點(diǎn)★以小博大：期貨交易只需交納比率很低的履約保證金，通常占交易額的5—10%，從而使交易者可以用少量資金進(jìn)行大宗買賣，節(jié)省大量的流動(dòng)資金，資金回報(bào)率高。場(chǎng)外的廣大客戶若想?yún)⑴c期貨交易，只能委托期貨經(jīng)紀(jì)公司代理。期貨交易雖然是從現(xiàn)貨交易中發(fā)展而來(lái)，但它已脫胎換骨，形成了自己獨(dú)特的風(fēng)格。期貨交易是從現(xiàn)貨交易中的遠(yuǎn)期合同交易發(fā)展而來(lái)的。期 貨 基 礎(chǔ) 知 識(shí) 簡(jiǎn) 介第一章 什么是期貨交易 2第二章 為什么要進(jìn)行期貨交易 5第三章 誰(shuí)可以進(jìn)行期貨交易 7第四章 期貨市場(chǎng)組織結(jié)構(gòu) 8第五章 商品期貨 9第六章 金融期貨 10第七章 國(guó)內(nèi)三大期貨交易所及期貨品種簡(jiǎn)介 12第八章 期貨交易流程 20第九章 如何參與期貨交易 21第十章 期貨的套期保值 26第十一章 期貨的投機(jī)與套利 28第十二章 期貨行情分析 30第十三章 期貨市場(chǎng)投資理念 32第十四章 期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)防范 34第十五章 期貨市場(chǎng)的管理與法規(guī) 39第一章 什么是期貨交易一、期貨交易的產(chǎn)生期貨交易是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的必然產(chǎn)物，它與現(xiàn)貨交易在交易方式和交易目的上截然不同。期貨交易的主要目的在于轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨交易中的風(fēng)險(xiǎn)，包括價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、利潤(rùn)風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)等，或獵取風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)，因此在交易中進(jìn)行實(shí)物交割的數(shù)量很少，通常僅占交易量的1—2%。為適合這種業(yè)務(wù)的發(fā)展，期貨交易應(yīng)運(yùn)而生。期貨交易所實(shí)行會(huì)員制，只有會(huì)員方能進(jìn)場(chǎng)交易。★ 杠桿機(jī)制：期貨交易只需繳納少量的保證金，一般為成交合約價(jià)格的5%—10%，就能完成數(shù)倍乃至數(shù)十倍的合約交易。合同的標(biāo)準(zhǔn)化提高了合同的互換性和流通性，使采用對(duì)沖方式了結(jié)義務(wù)十分方便，因此交易者可以頻繁地進(jìn)行交易，創(chuàng)造了許多盈利機(jī)會(huì)?！锝M織嚴(yán)密，效率高：期貨交易是一種規(guī)范化的交易，有固定的交易程序和規(guī)則，一環(huán)扣一環(huán)，環(huán)環(huán)高效運(yùn)作，一筆交易不論在交易所當(dāng)?shù)鼗虍惖鼐梢院芸焱瓿伞Ｆ谪浗灰资沁@些方法發(fā)展成熟后的產(chǎn)物，也是它們的代表。廣大投資者面對(duì)影響日益廣泛的金融自由化浪潮，客觀上要求規(guī)避股價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、利率及匯率風(fēng)險(xiǎn)等一系列金融風(fēng)險(xiǎn)。千百萬(wàn)買家和賣家，包括生產(chǎn)者、經(jīng)營(yíng)者、加工者、進(jìn)出口商和投機(jī)者等，通過(guò)經(jīng)紀(jì)人集聚在期貨交易所內(nèi)以公開(kāi)競(jìng)價(jià)方式，根據(jù)各自的生產(chǎn)成本，預(yù)期利潤(rùn)以及對(duì)有關(guān)商品供需變化和價(jià)格走勢(shì)的預(yù)測(cè)，報(bào)出他們的理想價(jià)格，并隨時(shí)加以廣泛傳播，從而使商品交易所每天競(jìng)爭(zhēng)出的結(jié)算價(jià)格成為世界商品交易的成交價(jià)格基礎(chǔ)。套期保值者通