【正文】 勢反向的開始，而是趨勢加速的開始。被突破的趨勢線將起相反的作用。上升趨勢線起支撐作用，下降趨勢線起壓力作用?！　≮厔菥€。三是這個支撐區(qū)域或壓力區(qū)域發(fā)生的時間距離當前這個時期的遠近?！　≈尉€和壓力線的確認和修正。這說明支撐和壓力的角色不是一成不變的?！　≈尉€和壓力線有被突破的可能，同時，支撐線和壓力線又有徹底阻止價格按原方向變動的可能。阻止或暫時阻止價格繼續(xù)上升的價格位置就是壓力線所在的位置。以上3種劃分可以解釋絕大多數(shù)的行情。主要趨勢是趨勢的主要方向，主要趨勢是價格波動的大方向，一般持續(xù)的時間比較長、幅度大。如果后面的峰和谷與前面的峰和谷相比，沒有明顯的高低之分，幾乎呈水平延伸。②下降方向。市場變動不是朝一個方向直來耳去，中間肯定要出現(xiàn)曲折，從圖形上看就是一條曲折蜿蜒的折線，每個折點處就形成一個峰或谷。根據(jù)實際情況，不斷“修改和調(diào)整”組合形態(tài)。K線組合形態(tài)分為反轉(zhuǎn)組合形態(tài)和持續(xù)組合形態(tài)2種。上影線和下影線相比的結(jié)果，也影響多方和空方取得優(yōu)勢。從單獨一根K線對多空雙方優(yōu)勢進行衡量，主要依靠實體的長度、陰陽和上下影線的長度。將每個交易時間的K線按時間/頃序排列在一起，就組成該證券價格的歷史變動情況，叫做K線圖。實體的上下端為開盤價和收盤價，分陰線和陽線，開盤價大于收盤價為陽線，反之為陰線。最初的K線理論被總結(jié)成sakata5法。另一方面，理論本身存在不足?！　?4)收盤價是最重要的價格?！　《?、技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)——道氏理論　　(一)形成過程　　(二)主要原理　　道式理論的基本方法：核心在于價格平均指數(shù)與趨勢問題　　道氏理論的4個主要結(jié)果。一方面。一般說來，買賣雙方對價格的認同程度通過成交量的大小得到確認，認同程度大，成交量大。　　(三)技術(shù)分析的要素　　價格、成交量，時間與空間　　。投資者在某一場合得到某種結(jié)果，那么，下一次碰到相同或相似的場合，這個入就認為會得到相同的結(jié)果，就會按同一方法進行操作。正是由于此，技術(shù)分析者們才花費大力氣尋找價格變動的規(guī)律。如果某一消息公布后，價格同以前一樣沒有大的變動，這就說明這個消息不是影響市場的因素，盡管投資者可能都認為對市場有一定的影響力?！　〉谝患僭O(shè)是進行技術(shù)分析的基礎(chǔ)。市場行為包括價格的高低、價格的變化、發(fā)生這些變化所伴隨的成交量，以及完成這些變化所經(jīng)過的時間?！　?一)關(guān)聯(lián)交易的方式　　關(guān)聯(lián)購銷　　資產(chǎn)租賃　　擔保　　托管經(jīng)營　　共同投資　　(二)關(guān)聯(lián)交易對公司的影響　　三、會計政策和稅收政策的變化　　(一)會計政策的變化及其對公司的影響　　(二)稅收政策的變化及其對公司的影響　　司變現(xiàn)能力的因素：未作記錄的或有負債、擔保責任引起的負債。　　四、會計報表附注分析　　(一)會計報表附注項目　　(二)對會計報表附注項目的分析　　(三)會計報表附注對基本財務(wù)比率的影響分析　　五、公司財務(wù)狀況的綜合分析 　　(一)沃爾評分法　　(二)綜合評價法　　六、EVA—業(yè)績評價新指標　　(一)EVA與傳統(tǒng)會計方法的區(qū)別　　(二)EVA的計算　　(三)市場增加值——MVA　　七、財務(wù)分析中應注意的問題第四節(jié)　公司重大事項分析　　一、公司的資產(chǎn)重組　　(一) 公司資產(chǎn)重組的方式　　擴張型公司的重組方式包括：購買資產(chǎn)、收購公司、收購股份、合資或聯(lián)營組建子公司、公司合并?！　∪?、財務(wù)比率分析　　(一)變現(xiàn)能力分析：　　流動比率　　流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債　　速動比率　　速動比率=流動資產(chǎn)存貨/流動負債　　會增強公司變現(xiàn)能力的因素：可動用的銀行貸款指標、準備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)、償債能力的聲譽?！　】傎Y產(chǎn)=負債+凈資產(chǎn)(資本、股東權(quán)益)　　(二)利潤表　　利潤及利潤分配表主要反映以下幾個方面內(nèi)容：構(gòu)成主營業(yè)務(wù)利潤的各項要素、構(gòu)成營業(yè)利潤的各項要素、構(gòu)成利潤總額(或虧損總額)的各項要素、構(gòu)成凈利潤(或凈虧損)的各項要素?！　?四)我國上市公司的行業(yè)分類　　(五)上海證券交易所上市公司行業(yè)分類調(diào)整　　第二節(jié) 行業(yè)的一般特征分析　　一、行業(yè)的市場結(jié)構(gòu)分析　　(一)完全競爭　　(二)壟斷競爭　　(三)寡頭壟斷　　(四)完全壟斷　　二、行業(yè)的競爭結(jié)構(gòu)分析 　　波特的五力模型　　三、經(jīng)濟周期與行業(yè)分析　　(一)增長型行業(yè)　　(二)周期型行業(yè)　　(三)防守型行業(yè)　　四、行業(yè)生命周期分析　　(一)幼稚期　　(二)成長期　　(三)成熟期　　(四)衰退期　第三節(jié) 影響行業(yè)興衰的主要因素 　　一、技術(shù)進步　　(一)當前技術(shù)進步的行業(yè)特征　　5個特征——多選　　(二)技術(shù)進步對行業(yè)的影響　　二、產(chǎn)業(yè)政策　　(一)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)政策　　產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)長期構(gòu)思　　對戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的保護和扶持　　對衰退產(chǎn)業(yè)的調(diào)整和援助 　　(二)產(chǎn)業(yè)組織政策　　市場秩序政策　　產(chǎn)業(yè)合理化政策　　產(chǎn)業(yè)保護政策　　(三)產(chǎn)業(yè)技術(shù)政策　　產(chǎn)業(yè)技術(shù)結(jié)構(gòu)的選擇和技術(shù)發(fā)展政策?！　?二)行業(yè)分析的意義　　二、行業(yè)劃分的方法　　(一)道瓊斯分類法　　將大多數(shù)股票分為三類：工業(yè)、運輸業(yè)和公用事業(yè)。有關(guān)部門提出在堅持分業(yè)經(jīng)營的基礎(chǔ)上，鼓勵金融機構(gòu)開展中間業(yè)務(wù)，鼓勵商業(yè)銀行、證券公司和保險公司進行業(yè)務(wù)創(chuàng)新和相互代理，從而拓展銀行和證券在目前分業(yè)體制下的合作范圍。而像我國這樣的新興股票市場，其股價在很大程度上由一定時期內(nèi)股票的總量和資金總量的對比力量決定?！?技術(shù)作為生產(chǎn)要素的收入可分為三個層次：一是技術(shù)勞動收入，二是技術(shù)專利轉(zhuǎn)讓收入，三是技術(shù)入股收入。企業(yè)職工實行按時、按件計酬，還輔以獎金、津貼、補助等分配形式，在經(jīng)營方式上實行承包制和租賃制。 收入總量調(diào)控通過財政政策和貨幣政策的傳導對證券市場產(chǎn)生影響?！　?3)調(diào)節(jié)貨幣供應量 中央銀行可以通過存款準備金率和再貼現(xiàn)政策調(diào)節(jié)貨幣供應量，從而影響貨幣市場和資本市場的資金供求，進而影響證券市場。利率低，可以降低公司的利息負擔，增加公司盈利，股票價格也將隨之上升。　　松的貨幣政策：增加貨幣供應量，降低利率，放松信貸控制?！　?3)減少國債發(fā)行(或回購部分短期國債) 國債發(fā)行規(guī)模的縮減，使市場供給量減少，從而對證券市場原有的供求平衡發(fā)生影響，導致更多的資金轉(zhuǎn)向股票，推動證券市場上揚?！　?2)擴大財政支出，加大財政赤字　?、僬ㄟ^購買和公共支出增加商品和勞務(wù)需求，激勵企業(yè)增加投入，提高產(chǎn)出水平，于是企業(yè)利潤增加，經(jīng)營風險降低，將使得股票價格和債券價格上升。財政預算對能源交通等行業(yè)在支出安排上有所側(cè)重將促進這些行業(yè)發(fā)展，該行業(yè)及其企業(yè)股票價格隨之上揚)　　2)稅收(影響：a、投資者交易成本。但長期嚴重的通貨膨脹，必然惡化經(jīng)濟環(huán)境、社會環(huán)境，股價將受大環(huán)境影響而下跌。這種相對價格變化引致財富和收入的再分配，因而某些公司可能從中獲利，而另一些公司可能蒙受損失?！　、蹏乐氐耐ㄘ浥蛎浭呛芪ｋU的，可能從兩個方面影響證券價格：其一，資金流出證券市場，引起股價和債券價格下跌。 證券市場綜合了人們對于經(jīng)濟形勢的預期，這種預期又必然反映到投資者的投資行為中，從而影響證券市場的價格。當GDP由低速增長轉(zhuǎn)向高速增長時，證券市場亦將伴之以快速上漲之勢。　　(1)持續(xù)、穩(wěn)定、高速的GDP增長――證券市場呈上升走勢?！　〕嘧只蚪Y(jié)余：財政收入與財政支出的差額即為赤字(差值為負時)或結(jié)余(差值為正時)。但財政支出的結(jié)構(gòu)會改變消費需求和投資需求的結(jié)構(gòu)。一國的國際儲備除了外匯儲備外，還包括黃金儲備、特別提款權(quán)和在國際貨幣基金組織(IMF)的儲備頭寸。一般來說，國際金融市場上的外匯匯率是由一國貨幣所代表的實際社會購買力平價和自由市場對外匯的供求關(guān)系決定的。該約定的利率及回購利率。拆出利率表示銀行愿意貸款的利率?！　≡儋N現(xiàn)是商業(yè)銀行由于資金周轉(zhuǎn)的需要，以未到期的合格票據(jù)再向中央銀行貼現(xiàn)時所適用的利率?！　?3)金融資產(chǎn)總量：手持現(xiàn)金、銀行存款、有價證券、保險等其它資產(chǎn)的總和?！　∝泿殴咳齻€層次：　　流通現(xiàn)金(M0)，指單位庫存現(xiàn)金和居民手持現(xiàn)金之和?！　?三)消費指標　　社會消費品零售總額：是提國民經(jīng)濟各行業(yè)通過多種商品流通渠道向城鄉(xiāng)居民和社會集團供應的消費品總額?！　?二)投資指標　　投資與經(jīng)濟增長的關(guān)系：投資規(guī)模是否適度，是影響經(jīng)濟穩(wěn)定與增長的一個決定因素?！　『暧^分析資料的搜集與處理　　二、評價宏觀經(jīng)濟形勢的基本變量 　　(一)國民經(jīng)濟總體指標　　 國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)：是指一個國家(或地區(qū))所有常住居民在一定時期內(nèi)(一般按年統(tǒng)計)生產(chǎn)活動的最終成果?！　】偭糠治龊徒Y(jié)構(gòu)分析的關(guān)系：相互聯(lián)系?？偭渴欠从痴麄€社會經(jīng)濟活動狀態(tài)的經(jīng)濟變量，它包括兩個方面：一個是量的總和。　　市場分割理論：該理論認為，在貸款或融資活動進行時，貸款者和借款者并不能自由地在利率預期的基礎(chǔ)上將證券從一個償還期部分替換成另一個償還期部分?！　τ谑壅邅碚f 　　賣出價格=購買者*(1+持有期間收益率*持有年限)年利息收入*持有年限　　五、債券的利率期限結(jié)構(gòu)　　(一)利率期限結(jié)構(gòu)的概念：債券的到期收益率與到期期限之間的關(guān)系。 ：債券賣出價格。n：時期數(shù)(年數(shù)乘以2)。n：時期數(shù)(年數(shù))。C：每年利息收益)(二)內(nèi)部到期收益率：把未來的投資收益折算成現(xiàn)值，使之成為購買價格或初始投資額的貼現(xiàn)率。r：半年必要收益率。r：必要收益率。(四)附息債券的定價公式 對于一年付息一次的債券(1)按復利貼現(xiàn)，其內(nèi)在價值決定公式為：(P：債券的內(nèi)在價值。n：剩余時期數(shù)。債券的必要收益率一般是比照具有相同風險程度和償還期限的債券的收益率得出的?！　n=Po(1+r)n(復利)　　Pn=Po(1+r●n)(單利)　　現(xiàn)值的計算?！　∈袌隼??！　牧鲃有??！　钠泵胬??！　∪秉c：對短線投資者的指導作用比較弱，預測的精確度相對較低。　　其理論基礎(chǔ)是建立在三個假設(shè)之上的：市場的行為包含一切信息?！　⌒袠I(yè)分析和區(qū)域分析?！　?2)同步性指標?！　『暧^經(jīng)濟分析?！　?四)學術(shù)分析流派：重點是選擇價值被低估的股票并長期持有，其代表化合物是本杰明?格雷厄姆和沃侖巴菲特。兩個假設(shè)為：“股票的價值決定其價格”、“股票的價格圍繞價值波動”?！　》e極成長型。各類產(chǎn)業(yè)集團的投資行為、投資者參與上市公司的增發(fā)、配股及或轉(zhuǎn)債融資等。同時也是信息發(fā)布的主要渠道?！　∪⒆C券投資分析的信息來源　　(一)政府部門：國務(wù)院、中國證券監(jiān)督管理委員會、財政部、中國人民銀行、國家發(fā)展和改革委員會、商務(wù)部、國家統(tǒng)計局、國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會。若干，所有影響證券價格的信息都是自由流動的?！　《?、證券市場效率　　(一)有效市場假說概述：法默提出了著名的有效的市場假說理論。　　(四)科學的證券投資分析是投資者成功投資的關(guān)鍵：在風險既定的條件下投資收益最大化和在收益率既定的條件下風險最小化是證券投資的兩大具體目標?！　∈袌鲞_到有效的重要前提有兩個：其一，投資者必須具有對信息進行加工、分析，并據(jù)此正確判斷證券價格變動的能力。證券價格能及時充分地反映所有相關(guān)信息，包括所有公開的信息和內(nèi)幕信息?！　?五)媒體：是信息發(fā)布的主體之一?！　r值培養(yǎng)型投資理念：是一種投資風險共擔型的投資理念?！　》€(wěn)健成長型。體現(xiàn)了以價值分析理論為基礎(chǔ)、以統(tǒng)計方法和現(xiàn)值計算方法為主要分析手段的基本特征?！　?三)心理分析流派：其分析有兩個方向：個體心理分析和群體心理分析?！　∧壳八捎玫姆治龇椒ㄖ饕腥箢悾骸　?一)基本分析，主要根據(jù)經(jīng)濟學、金融學、投資學等基本原理推導出結(jié)論的分析方法。如利率水平、貨幣供給、消費者預期、主要生活資料價格、企業(yè)投資規(guī)模。貨幣政策、財政政策、信貸政策、債務(wù)政策、稅收政策、利率與匯率政策、產(chǎn)業(yè)政策、收入分配政策等。僅從證券的市場行為來分析證券價格未來變化趨勢的方法?！　?三)證券組合分析法　　四、證券投資分析應注意的問題　　優(yōu)點：主要是能夠比較全面地把握證券價格的基本趨勢，應用起來也相對簡單。期限越長，投資者要求的收益率補償也越高?！　亩愂沾?。一般指無風險證券利率?！　《?、債券價值的計算公式　　(一)假設(shè)條件　　(二)貨幣的終值和現(xiàn)值　　貨幣終值的計算?！　?三)一次還本付息債券的定價公式　　在確定債券內(nèi)在價值時，需要估計預期貨幣收入和投資者要求的適當收益率(也稱“必要收益率”)　　債券的預期貨幣收入有兩個來源：息票利息和票面額。i：每期利率。顯然不值，因為國債無風險。n：所余年數(shù)。n：所余年數(shù)乘以2。P：債券價格。F：到期價值。F：到期價值。C：每年利息收益。對于購買者來說，從發(fā)行日起到購買日止的利息已被以前的持有者領(lǐng)取，所以在計算購買價格時應扣除這部分利息?！　×鲃有云美碚摚夯居^點是投資者并不認為長期債券是短期債券的理想替代物。同時，也包括靜態(tài)分析，因為總量分析包括考察同一時內(nèi)各總量指標的相互關(guān)系。如果對不同時期內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)變動進行分析，則屬于動態(tài)分析?？偭糠治龇浅Ｖ匾?，但它需要結(jié)構(gòu)分析來深化和補充，而結(jié)構(gòu)分析要服從于總量分析的目標?！　?通貨膨脹：概念、衡量的3種常用指標、影響經(jīng)濟的2種方式、3種分類　　 國際收支：一般是一國居民在一定時期內(nèi)與非本國居民在政治、經(jīng)濟、軍事、文化及其他往來中所產(chǎn)生的全部交易的系統(tǒng)紀錄?！　∫罁?jù)投資主體的不同，全社會固定資產(chǎn)投資分為　　 政府投資　 企業(yè)投資　 外商投資　　直接投資與間接投資的區(qū)別：直接投資者對被投資企業(yè)擁有控制權(quán)，而間接投資則沒有，只能取得利息和股息?！　?四)金融指標　　總量指標　　(1)貨幣供應量：是單位和居民個人在銀行的各項存款和手持現(xiàn)金之和?！　?2)金融機構(gòu)各項存貸款余額：某一時點金融機構(gòu)存