【正文】 P2為n日內(nèi)下降家數(shù)之和。　　(四)大趨勢(shì)指標(biāo)　　ADL　　ADL計(jì)算每天股票上漲家數(shù)和下降家數(shù)的累積結(jié)果，與綜合指數(shù)相互對(duì)比，對(duì)大勢(shì)的未來(lái)進(jìn)行預(yù)測(cè)ADL的計(jì)算公式為：　　今HADL=昨日ADL+NAND　　其中，NA是今天所有股票中上漲的數(shù)量，ND是下降的數(shù)量o，這里的漲跌的判斷標(biāo)準(zhǔn)是以今日收盤價(jià)與上一日收盤價(jià)相比較o　　ADL的應(yīng)用重在相對(duì)走勢(shì)，并不看重取值的大小?！　?)應(yīng)用法則：PSY取值在25～75說(shuō)明多空雙方基本處于平衡狀況。BIAS形成從上到下的兩個(gè)或多個(gè)下降的峰，而此時(shí)價(jià)格還在繼續(xù)上升，則這是拋出的信號(hào)。另外，價(jià)格與需求的關(guān)系也是產(chǎn)生這種向心作用的原因。這些數(shù)字實(shí)際上是對(duì)這條分界線的大致描述。RSI的取值是介于0100之間。先得到包括當(dāng)天在內(nèi)的連續(xù)6個(gè)交易日的收盤價(jià)。而此時(shí)價(jià)格還在上漲，并出現(xiàn)兩個(gè)上升的“峰”，這就構(gòu)成頂背離，是賣出的信號(hào)?！　腒D指標(biāo)的交叉K從下向上與D交叉為黃金交叉，買入。第三，K與D指標(biāo)的交叉。它的n是KD的第—個(gè)參數(shù)　　第二，對(duì)RSV進(jìn)行指數(shù)平滑，得到K指標(biāo)。　　從WMS%曲線撞頂?shù)椎拇螖?shù)和形態(tài)。(2)WMS%的應(yīng)用法則從兩方面考慮：一是WMS%取值的數(shù)值大小?！　‘?dāng)BAR橫軸下面的綠線縮短的時(shí)候買入，當(dāng)橫軸上面的紅線縮短的時(shí)候賣出。屬于黃金交叉的范疇。對(duì)DIF作移動(dòng)平均就如同對(duì)收盤價(jià)作移動(dòng)平均一樣，其計(jì)算方法同MA一樣?！　IF是快速EXPMA與慢速EXPMA的差，DIF的正負(fù)差的名稱由此而來(lái)。第二，支撐壓力結(jié)論的不確定。第二，價(jià)格連續(xù)下降遠(yuǎn)離移動(dòng)平均線，突然上升，但在移動(dòng)平均線附近再度下降?！　∈褂肕A的考慮兩個(gè)方面?！　?4)助漲助跌性。MA消除了價(jià)格在升降過(guò)程中出現(xiàn)的小起伏。實(shí)際計(jì)算結(jié)果如下表。循環(huán)周期理論的重點(diǎn)是時(shí)間因素，而且注重長(zhǎng)線投資?！　q?；虻Ａ啃?，將繼續(xù)上揚(yáng)或下降。波浪理論忽視了成交量方面的影響?！　〔ɡ死碚摰闹芷诘囊?guī)模大小和層次的區(qū)別。②價(jià)格走勢(shì)圖中各個(gè)高點(diǎn)和低點(diǎn)所處的相對(duì)位置。每個(gè)周期都是由上升(或下降)的5個(gè)過(guò)程和下降(或上升)的3個(gè)過(guò)程組成?！　〔ɡ死碚撔纬蛇^(guò)程。上升三角形有更強(qiáng)烈的上升意識(shí)?！　?三)持續(xù)整理形態(tài)　　三角形態(tài)。將價(jià)格在一段時(shí)間的頂部高點(diǎn)用折線連起來(lái)，有時(shí)得到一條類似于圓弧的弧線，覆在價(jià)格之上。M頭形成以后，有兩種可能的前途：第一種前途是未突破頸線，演變成今后要介紹的矩形。中間的高點(diǎn)(低點(diǎn))比另外兩個(gè)都高(低)，稱為頭，左右兩個(gè)相對(duì)較低(高)的高點(diǎn)(低點(diǎn))稱為肩。②原有的平衡被打破后，價(jià)格將尋找新的平衡位置。　　支撐線和壓力線有突破和不突破兩種可能。畫黃金分割線的第一步是記住若干個(gè)特殊的數(shù)字：　　、。在經(jīng)得到趨勢(shì)線后，通過(guò)第一個(gè)峰和谷可以做出這條趨勢(shì)線的平行線，這條平行線就是軌道線。在下降趨勢(shì)中，將兩個(gè)依次下降的高點(diǎn)連成一條直線，就得到下降趨勢(shì)線。二是價(jià)格在這個(gè)區(qū)域伴隨的成交量大小。同理，一個(gè)壓力被突破，這個(gè)壓力將成為支撐。阻止價(jià)格繼續(xù)下跌或暫時(shí)阻止價(jià)格位置繼續(xù)下跌的價(jià)位就是支撐線所在的位置。主要趨勢(shì)、次要趨勢(shì)和短暫趨勢(shì)。①上升方向。K線分析的結(jié)論在空間和時(shí)間方面的影響力是不大的。上影線越短，下影線越長(zhǎng)，實(shí)體越長(zhǎng)，越有利于多方占優(yōu)，而不利于空方占優(yōu)?！　∫桓鵎線記錄的是證券在一個(gè)交易單位時(shí)間內(nèi)價(jià)格變動(dòng)情況。起源于日本的米市。　　(3)交易量在確定趨勢(shì)中起重要的作用?！　r(shí)間在進(jìn)行行情判斷時(shí)有著很重要的作用，是針對(duì)價(jià)格波動(dòng)的時(shí)間跨度進(jìn)行研究的理論。對(duì)重復(fù)出現(xiàn)的某些現(xiàn)象的結(jié)果進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，得到成功和失敗的概率，對(duì)具體的投資行為也是有好處的。這個(gè)假設(shè)認(rèn)為價(jià)格的變動(dòng)是按一定規(guī)律進(jìn)行的，價(jià)格有保持原來(lái)方向的慣性。　　證券價(jià)格沿趨勢(shì)移動(dòng)　　歷史會(huì)重演?！　?二)資產(chǎn)重組對(duì)公司的影響　　(三)資產(chǎn)重組常用的評(píng)估方法　　市場(chǎng)價(jià)值法　　重置成本法　　收益現(xiàn)值法　　二、公司的關(guān)聯(lián)交易　　關(guān)聯(lián)交易是指公司與其關(guān)聯(lián)方之間發(fā)生的交換資產(chǎn)、提供商品或勞務(wù)的交易行為?！　《?、公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的與方法　　(一)主要目的　　(二)分析方法與原則　　方法兩類（比較分析法和因素分析法）　　原則：堅(jiān)持全面、堅(jiān)持考慮個(gè)性。否則，將其劃為綜合類?！　　　?　　　　1994年7月1日生效的《商業(yè)銀行法》和1999年7月1日生效的《證券法》，確立了中國(guó)現(xiàn)階段銀行、證券、保險(xiǎn)實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)管理的金融體制。在論述分配制度時(shí)突破性地指出：“確立資本、勞動(dòng)、技術(shù)和管理等生產(chǎn)要素按貢獻(xiàn)參與分配的原則，完善按勞分配為主體、多種分配方式并存的分配制度?！　?三)收入政策　　收入政策概述　　收入政策目標(biāo)包括收入總量目標(biāo)和收入結(jié)構(gòu)目標(biāo)。　?、诶仕降淖儎?dòng)直接影響到公司的融資成本，從而影響股票價(jià)格?！　、鄣^(guò)度使用此項(xiàng)政策，財(cái)政收支出現(xiàn)巨額赤字時(shí)，雖然進(jìn)一步擴(kuò)大了需求，但卻進(jìn)而增加了經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定因素，通貨膨脹加劇，物價(jià)上漲，有可能使投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期不樂(lè)觀，反而造成股價(jià)下跌?！　《⒑暧^經(jīng)濟(jì)政策分析　　(一)財(cái)政政策　　 財(cái)政政策手段對(duì)證券市場(chǎng)的影響　　1)國(guó)家預(yù)算(通過(guò)預(yù)算安排的松緊影響整個(gè)經(jīng)濟(jì)的景氣，調(diào)節(jié)供需?！　、萃ㄘ浥蛎洉r(shí)期，并不是所有價(jià)格和工資都按同一比率變動(dòng)，而是相對(duì)價(jià)格發(fā)生變化?！　?. 經(jīng)濟(jì)周期變動(dòng)，經(jīng)濟(jì)總是處在周期性運(yùn)動(dòng)中，股價(jià)伴隨經(jīng)濟(jì)周期相應(yīng)地波動(dòng)，但股價(jià)的波動(dòng)超前于經(jīng)濟(jì)運(yùn)動(dòng)，股價(jià)波動(dòng)是永恒的。第二節(jié) 宏觀經(jīng)濟(jì)分析與證券市場(chǎng)　　一、宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析　　(一)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行對(duì)證券市場(chǎng)的影響　　企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益　　居民收入水平　　投資者對(duì)股價(jià)的預(yù)期　　資金成本　　(二)宏觀經(jīng)濟(jì)變動(dòng)與證券市場(chǎng)波動(dòng)的關(guān)系　　1. GDP變動(dòng)(長(zhǎng)期)上市公司行業(yè)結(jié)構(gòu)與該國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)基本一致的情況下，股票平均價(jià)格變動(dòng)與GDP變化趨勢(shì)相吻合。　　財(cái)政支出：在財(cái)政收支平衡條件下，財(cái)政支出的總量并不能擴(kuò)大和縮小總需求?！　?匯率：是外匯市場(chǎng)市匯率是一國(guó)貨幣與他國(guó)貨幣相互交換的比率。其中拆進(jìn)利率表示銀行愿意借款的利率?！　?2)金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)存貸款余額：某一時(shí)點(diǎn)金融機(jī)構(gòu)存款金額與金融機(jī)構(gòu)貸款金額?！　∫罁?jù)投資主體的不同，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資分為　　 政府投資　 企業(yè)投資　 外商投資　　直接投資與間接投資的區(qū)別：直接投資者對(duì)被投資企業(yè)擁有控制權(quán)，而間接投資則沒(méi)有，只能取得利息和股息?？偭糠治龇浅Ｖ匾枰Y(jié)構(gòu)分析來(lái)深化和補(bǔ)充，而結(jié)構(gòu)分析要服從于總量分析的目標(biāo)。同時(shí)，也包括靜態(tài)分析，因?yàn)榭偭糠治霭疾焱粫r(shí)內(nèi)各總量指標(biāo)的相互關(guān)系。對(duì)于購(gòu)買者來(lái)說(shuō)，從發(fā)行日起到購(gòu)買日止的利息已被以前的持有者領(lǐng)取，所以在計(jì)算購(gòu)買價(jià)格時(shí)應(yīng)扣除這部分利息。F：到期價(jià)值。P：債券價(jià)格。n：所余年數(shù)。i：每期利率?！　《瘍r(jià)值的計(jì)算公式　　(一)假設(shè)條件　　(二)貨幣的終值和現(xiàn)值　　貨幣終值的計(jì)算?！　亩愂沾??！　?三)證券組合分析法　　四、證券投資分析應(yīng)注意的問(wèn)題　　優(yōu)點(diǎn)：主要是能夠比較全面地把握證券價(jià)格的基本趨勢(shì)，應(yīng)用起來(lái)也相對(duì)簡(jiǎn)單。貨幣政策、財(cái)政政策、信貸政策、債務(wù)政策、稅收政策、利率與匯率政策、產(chǎn)業(yè)政策、收入分配政策等?！　∧壳八捎玫姆治龇椒ㄖ饕腥箢悾骸　?一)基本分析，主要根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、投資學(xué)等基本原理推導(dǎo)出結(jié)論的分析方法。體現(xiàn)了以價(jià)值分析理論為基礎(chǔ)、以統(tǒng)計(jì)方法和現(xiàn)值計(jì)算方法為主要分析手段的基本特征。　　價(jià)值培養(yǎng)型投資理念：是一種投資風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)型的投資理念。證券價(jià)格能及時(shí)充分地反映所有相關(guān)信息，包括所有公開(kāi)的信息和內(nèi)幕信息?！　?四)科學(xué)的證券投資分析是投資者成功投資的關(guān)鍵：在風(fēng)險(xiǎn)既定的條件下投資收益最大化和在收益率既定的條件下風(fēng)險(xiǎn)最小化是證券投資的兩大具體目標(biāo)。若干，所有影響證券價(jià)格的信息都是自由流動(dòng)的。同時(shí)也是信息發(fā)布的主要渠道?！　》e極成長(zhǎng)型?！　?四)學(xué)術(shù)分析流派：重點(diǎn)是選擇價(jià)值被低估的股票并長(zhǎng)期持有，其代表化合物是本杰明?格雷厄姆和沃侖巴菲特?！　?2)同步性指標(biāo)?！　∑淅碚摶A(chǔ)是建立在三個(gè)假設(shè)之上的：市場(chǎng)的行為包含一切信息。　　債券的票面利率。　　市場(chǎng)利率。債券的必要收益率一般是比照具有相同風(fēng)險(xiǎn)程度和償還期限的債券的收益率得出的。(四)附息債券的定價(jià)公式 對(duì)于一年付息一次的債券(1)按復(fù)利貼現(xiàn)，其內(nèi)在價(jià)值決定公式為：(P：債券的內(nèi)在價(jià)值。r：半年必要收益率。n：時(shí)期數(shù)(年數(shù))。 ：債券賣出價(jià)格?！　∈袌?chǎng)分割理論：該理論認(rèn)為，在貸款或融資活動(dòng)進(jìn)行時(shí)，貸款者和借款者并不能自由地在利率預(yù)期的基礎(chǔ)上將證券從一個(gè)償還期部分替換成另一個(gè)償還期部分?！　】偭糠治龊徒Y(jié)構(gòu)分析的關(guān)系：相互聯(lián)系。　　(二)投資指標(biāo)　　投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系：投資規(guī)模是否適度，是影響經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定與增長(zhǎng)的一個(gè)決定因素?！　∝泿殴?yīng)量三個(gè)層次：　　流通現(xiàn)金(M0)，指單位庫(kù)存現(xiàn)金和居民手持現(xiàn)金之和?！　≡儋N現(xiàn)是商業(yè)銀行由于資金周轉(zhuǎn)的需要，以未到期的合格票據(jù)再向中央銀行貼現(xiàn)時(shí)所適用的利率。該約定的利率及回購(gòu)利率。一國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備除了外匯儲(chǔ)備外，還包括黃金儲(chǔ)備、特別提款權(quán)和在國(guó)際貨幣基金組織(IMF)的儲(chǔ)備頭寸?！　〕嘧只蚪Y(jié)余：財(cái)政收入與財(cái)政支出的差額即為赤字(差值為負(fù)時(shí))或結(jié)余(差值為正時(shí))。當(dāng)GDP由低速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向高速增長(zhǎng)時(shí)，證券市場(chǎng)亦將伴之以快速上漲之勢(shì)。　?、蹏?yán)重的通貨膨脹是很危險(xiǎn)的，可能從兩個(gè)方面影響證券價(jià)格：其一，資金流出證券市場(chǎng)，引起股價(jià)和債券價(jià)格下跌。但長(zhǎng)期嚴(yán)重的通貨膨脹，必然惡化經(jīng)濟(jì)環(huán)境、社會(huì)環(huán)境，股價(jià)將受大環(huán)境影響而下跌?！　?2)擴(kuò)大財(cái)政支出，加大財(cái)政赤字　?、僬ㄟ^(guò)購(gòu)買和公共支出增加商品和勞務(wù)需求，激勵(lì)企業(yè)增加投入，提高產(chǎn)出水平，于是企業(yè)利潤(rùn)增加，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)降低，將使得股票價(jià)格和債券價(jià)格上升?！　∷傻呢泿耪撸涸黾迂泿殴?yīng)量，降低利率，放松信貸控制?！　?3)調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量 中央銀行可以通過(guò)存款準(zhǔn)備金率和再貼現(xiàn)政策調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量，從而影響貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的資金供求，進(jìn)而影響證券市場(chǎng)。企業(yè)職工實(shí)行按時(shí)、按件計(jì)酬，還輔以獎(jiǎng)金、津貼、補(bǔ)助等分配形式，在經(jīng)營(yíng)方式上實(shí)行承包制和租賃制。而像我國(guó)這樣的新興股票市場(chǎng)，其股價(jià)在很大程度上由一定時(shí)期內(nèi)股票的總量和資金總量的對(duì)比力量決定?！　?二)行業(yè)分析的意義　　二、行業(yè)劃分的方法　　(一)道瓊斯分類法　　將大多數(shù)股票分為三類：工業(yè)、運(yùn)輸業(yè)和公用事業(yè)?！　】傎Y產(chǎn)=負(fù)債+凈資產(chǎn)(資本、股東權(quán)益)　　(二)利潤(rùn)表　　利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表主要反映以下幾個(gè)方面內(nèi)容：構(gòu)成主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的各項(xiàng)要素、構(gòu)成營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的各項(xiàng)要素、構(gòu)成利潤(rùn)總額(或虧損總額)的各項(xiàng)要素、構(gòu)成凈利潤(rùn)(或凈虧損)的各項(xiàng)要素?！　∷?、會(huì)計(jì)報(bào)表附注分析　　(一)會(huì)計(jì)報(bào)表附注項(xiàng)目　　(二)對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表附注項(xiàng)目的分析　　(三)會(huì)計(jì)報(bào)表附注對(duì)基本財(cái)務(wù)比率的影響分析　　五、公司財(cái)務(wù)狀況的綜合分析 　　(一)沃爾評(píng)分法　　(二)綜合評(píng)價(jià)法　　六、EVA—業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)新指標(biāo)　　(一)EVA與傳統(tǒng)會(huì)計(jì)方法的區(qū)別　　(二)EVA的計(jì)算　　(三)市場(chǎng)增加值——MVA　　七、財(cái)務(wù)分析中應(yīng)注意的問(wèn)題第四節(jié)　公司重大事項(xiàng)分析　　一、公司的資產(chǎn)重組　　(一) 公司資產(chǎn)重組的方式　　擴(kuò)張型公司的重組方式包括：購(gòu)買資產(chǎn)、收購(gòu)公司、收購(gòu)股份、合資或聯(lián)營(yíng)組建子公司、公司合并。市場(chǎng)行為包括價(jià)格的高低、價(jià)格的變化、發(fā)生這些變化所伴隨的成交量，以及完成這些變化所經(jīng)過(guò)的時(shí)間。如果某一消息公布后，價(jià)格同以前一樣沒(méi)有大的變動(dòng)，這就說(shuō)明這個(gè)消息不是影響市場(chǎng)的因素，盡管投資者可能都認(rèn)為對(duì)市場(chǎng)有一定的影響力。投資者在某一場(chǎng)合得到某種結(jié)果，那么，下一次碰到相同或相似的場(chǎng)合，這個(gè)入就認(rèn)為會(huì)得到相同的結(jié)果，就會(huì)按同一方法進(jìn)行操作。一般說(shuō)來(lái)，買賣雙方對(duì)價(jià)格的認(rèn)同程度通過(guò)成交量的大小得到確認(rèn)，認(rèn)同程度大，成交量大?！　《⒓夹g(shù)分析的理論基礎(chǔ)——道氏理論　　(一)形成過(guò)程　　(二)主要原理　　道式理論的基本方法：核心在于價(jià)格平均指數(shù)與趨勢(shì)問(wèn)題　　道氏理論的4個(gè)主要結(jié)果。另一方面，理論本身存在不足。實(shí)體的上下端為開(kāi)盤價(jià)和收盤價(jià)，分陰線和陽(yáng)線，開(kāi)盤價(jià)大于收盤價(jià)為陽(yáng)線，反之為陰線。從單獨(dú)一根K線對(duì)多空雙方優(yōu)勢(shì)進(jìn)行衡量，主要依靠實(shí)體的長(zhǎng)度、陰陽(yáng)和上下影線的長(zhǎng)度。K線組合形態(tài)分為反轉(zhuǎn)組合形態(tài)和持續(xù)組合形態(tài)2種。市場(chǎng)變動(dòng)不是朝一個(gè)方向直來(lái)耳去，中間肯定要出現(xiàn)曲折，從圖形上看就是一條曲折蜿蜒的折線，每個(gè)折點(diǎn)處就形成一個(gè)峰或谷。如果后面的峰和谷與前面的峰和谷相比，沒(méi)有明顯的高低之分，幾乎呈水平延伸。以上3種劃分可以解釋絕大多數(shù)的行情?！　≈尉€和壓力線有被突破的可能，同時(shí)，支撐線和壓力線又有徹底阻止價(jià)格按原方向變動(dòng)的可能?！　≈尉€和壓力線的確認(rèn)和修正。　　趨勢(shì)線。被突破的趨勢(shì)線將起相反的作用?！　∵@兩種切線是水平的直線。等分的位置就是百分比線的位置，是未來(lái)支撐位可能出現(xiàn)的位置?！　?一)價(jià)格移動(dòng)的規(guī)律和兩種形態(tài)類型。雖然對(duì)形態(tài)的類型進(jìn)行了分類，但是這些形態(tài)中有些是不容易區(qū)分其究竟屬于哪一類的?！　‰p重頂和雙重底。它是由3個(gè)一樣高或一樣低的頂和底組成?！　∷霈F(xiàn)在劇烈的市場(chǎng)動(dòng)蕩之中，底和頂只出現(xiàn)一次。由此可見(jiàn)，見(jiàn)到對(duì)稱三角形后，今后走向最大的可能是原有的趨勢(shì)方向。　　同一個(gè)形態(tài)可以有不同的解釋。把周期分成時(shí)間長(zhǎng)短不同的各種周期，指出，在一個(gè)大周期之中可能存在小的周期，而小的周期又可以再細(xì)分成更小的周期。艾略特波浪理論中所用到的數(shù)字都是來(lái)自弗波納奇數(shù)列。無(wú)論是上升還是下降，可以分成8個(gè)小的過(guò)程，這8個(gè)小過(guò)程一結(jié)束，一次大的行動(dòng)就結(jié)束了，緊接著的是另一次大的行動(dòng)?！　Q句話說(shuō)，如果