【正文】 濟政策又會導(dǎo)致利率水平不斷提高。但是一方面，民間融資缺少監(jiān)管規(guī)范，潛在風(fēng)險大；另一方面，由于利率市場化程度不高，商業(yè)銀行和民間金融之間在利率方面存在先天性差異，國有銀行依靠壟斷地位和資源優(yōu)勢吸納居民儲蓄，通過影子銀行體系將部分資金轉(zhuǎn)移到給民間金融體系，收取高額利息，一方面增加了銀行資金最終進入實體經(jīng)濟的層級，間接地增加了企業(yè)的融資成本，同時又存在部分以二元金融結(jié)構(gòu)為生的利益集團和資金販子等，專門借助銀行體系套取資金，轉(zhuǎn)移到民間金融牟取巨額利潤，造成民間融資成本不斷攀升，進一步加重了中小企業(yè)融資負擔(dān)。王滿：《新常態(tài)下中小企業(yè)融資特點及對策》，經(jīng)濟縱橫，2016年第2期，第5656頁。從2014年上半年上市的中小板創(chuàng)業(yè)板45家企業(yè)的部分統(tǒng)計數(shù)據(jù)上看，超過90%的企業(yè)難以通過IPO的方式獲取資金。這些都使得中小企業(yè)很難通過資本市場獲得發(fā)展建設(shè)需要的資金。從直接融資的角度來看，由于股權(quán)融資條件相對苛刻，中小企業(yè)難以從股票市場獲得資金支持。依據(jù)優(yōu)序融資理論，企業(yè)在選擇融資渠道時的順序一般是首選內(nèi)源性融資，其次債務(wù)融資，然后才是股權(quán)融資。受數(shù)據(jù)來源渠道限制，部分數(shù)據(jù)難以標(biāo)明出處，部分數(shù)據(jù)略顯陳舊，數(shù)據(jù)支撐不足。中小企業(yè)融資難的問題要想得到根本上的徹底解決，還是離不開市場力量的主導(dǎo)，但在政府和市場同時失靈時，首先要依靠政府自身的命令、計劃、權(quán)威或暴力，采取行政手段引導(dǎo)資金更多更快地向中小企業(yè)轉(zhuǎn)移，從而保障經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展，促進共同富裕，維護我國經(jīng)濟平穩(wěn)健康運行和社會的和諧穩(wěn)定。綜合分析上述典型國家的中小企業(yè)融資體系中，政府在解決市場失靈的缺陷問題上，都起到了不可或缺的主導(dǎo)作用，從而佐證了以上分析。本文在對我國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀進行充分的分析論證的前提下，靈活應(yīng)用融資的相關(guān)理論知識，對從中小企業(yè)內(nèi)部發(fā)展和外部體制和融資環(huán)境兩個方面對問題的原因進行全方位的分析研討，并對哪個是關(guān)鍵原因和解決的可行性做了進一步分析，并通過借鑒國外的經(jīng)驗做法對觀點進行了佐證，區(qū)分政府和市場在資源配置中的作用，分清了主要原因和次要原因，并給出了相應(yīng)的解決方案及對策。通過總結(jié)回顧國內(nèi)外專家關(guān)于中小企業(yè)融資難問題的研究結(jié)論，大致可以得出以下幾個方面的結(jié)論： 中小企業(yè)融資難問題是全球經(jīng)濟領(lǐng)域的一個難題，各國都不同程度存在，中小企業(yè)的融資方式可以有很多種，比如從資本市場直接獲取資金，通過體制外獲取資金等多種方式，但在這些融資方式當(dāng)中，內(nèi)源融資和從商業(yè)銀行貸款是中小企業(yè)取得資金的主要方式和途徑。曹鳳岐（2001）認為國家政府應(yīng)該建立、并逐步完善擔(dān)保機構(gòu)的風(fēng)險補償機制、及中小企業(yè)的信用評級制度和中小企業(yè)信用擔(dān)保體系。林毅夫、李永軍（2003）認真分析了當(dāng)前我國中小企業(yè)的融資情況，認為造成中小企業(yè)融資難的問題的主要原因是，中小企業(yè)經(jīng)營的信息公開程度低，導(dǎo)致各個金融機構(gòu)和中小企業(yè)之間存在著信息高度的不對稱，因此，我們要想從根本上解決國家中小企業(yè)融資困難的問題，還是要鼓勵完善和發(fā)展中小金融機構(gòu)和民間金融。 有的學(xué)者建議通過增加信貸額度來滿足日益增長的中小企業(yè)資金需求，建議進一步完善銀行體系，積極建設(shè)中小信貸機構(gòu)、中小銀行及民間金融機構(gòu)。張捷、梁笛（2004）則從銀行、企業(yè)、政策等三個不同的角度出發(fā)探究了中小企業(yè)融資難問題的原因。林毅夫、李勇軍（2001）指出，由于存在信息不對稱的問題，中小企業(yè)會充分利用金融機構(gòu)在信息獲得方面的劣勢，在事前借款申請、事中貸款協(xié)商和后續(xù)貸款使用時損害金融機構(gòu)的權(quán)益，導(dǎo)致逆向選擇和道德風(fēng)險。中小企業(yè)融資原因研究。他們通過分析政府融資項目在幫助中小企業(yè)獲得貸款方面取得的成效，發(fā)現(xiàn)為中小企業(yè)融資提供信用擔(dān)保的方式，比直接把資金發(fā)放給中小企業(yè)，更能有效的緩解中小企業(yè)在融資難等方面的困境，政府出面為中小企業(yè)做信用擔(dān)保，有了可靠擔(dān)保，商業(yè)銀行等金融機構(gòu)也更樂于為中小企業(yè)提供資金和貸款支持。Angelina and Ferry （2002）認為企業(yè)在貸款時，屬于弱勢群體，很難獲得與其風(fēng)險等級相符的利率水平的貸款。Berger和Uren（2002）提出了“關(guān)系型融資假說”，認為企業(yè)通過長期與固定金融機構(gòu)開展合作，通過長期業(yè)務(wù)往來，能有助于銀行全面了解企業(yè)的經(jīng)營、資金等方面的信息，同時增加信任的程度，可以在某種程度上解決金融機構(gòu)和中小企業(yè)信息相互不對稱的問題，同時更加有利的協(xié)助中小企業(yè)擺脫融資難的困境。Berger and Udall （1998 ）認為，企業(yè)信用信息不對稱情況，與企業(yè)的發(fā)展所處的階段是息息相關(guān)的，企業(yè)處在不同的發(fā)展階段，會采取不同的資金來源渠道和資金使用安排。Petersen and Rajang（1994）和青木昌彥（2001）指出金融機構(gòu)和企業(yè)之間通過建立長期合作關(guān)系，銀行可以全面、深入的了解中小企業(yè)情況，就能發(fā)現(xiàn)出一些信用較好的企業(yè)，長期合作，實現(xiàn)銀行和中小企業(yè)之間互利共贏。所以，中小企業(yè)往往在融資的時候，往往會先采取內(nèi)部集資，其次才是從金融機構(gòu)獲得資金，從金融機構(gòu)獲得融資，也往往多采取債券融資為主，股權(quán)融資為輔助的方式。他們通過對金融機構(gòu)和企業(yè)之間的信息不對稱情況進行深入研究分析，得出“信貸配給理論”。這不是單獨哪一個部門，哪一個方面的問題，而是需要政府、銀行、中小企業(yè)三方的通力合作，共同行動才能得到解決，因為只有政府才能營造良好的法律環(huán)境和市場環(huán)境，在政府牽頭下才能建立較為科學(xué)、完善、多層次的金融體系，財政和稅收方面的優(yōu)惠政策也需要政府牽頭研究提供；銀行方面則應(yīng)該繼續(xù)深化體制機制改革，努力構(gòu)建現(xiàn)代金融企業(yè)制度，創(chuàng)新并建立多元化金融產(chǎn)品及金融服務(wù)，不斷完善和改進中小企業(yè)融資的渠道；中小企業(yè)必須要不斷改進自身存在的問題，完善自己，改進和完善資本結(jié)構(gòu)，不斷增強內(nèi)在融資能力，結(jié)合自身實際，拓展融資渠道。在間接融資渠道方面，由于我國中小企業(yè)絕大多數(shù)依靠銀行進行融資，沒有其他的間接融資方式，但是，在為企業(yè)提供融資服務(wù)時，由于銀行的成熟的商業(yè)化和市場化要求，銀行在審批發(fā)放貸款時，往往對貸款安全性有著很高的要求，在實際交易時，往往會采取附加一些非利率的貸款條件，變相拒絕部分資金需求者的貸款要求。我國情況與發(fā)達國家相比有著很強的特殊性，中小企業(yè)融資難的問題在我國更為嚴重。歐盟也高度重視中小企業(yè)發(fā)展，于20世紀初期，就開始研究如何幫助中小企業(yè)發(fā)展，并探索如何運用財政預(yù)算資金幫助中小企業(yè)融資，為其發(fā)展提供有利的政策及資金等方面的支持和幫助。中小企業(yè)創(chuàng)造的國民生產(chǎn)總值接近國內(nèi)生產(chǎn)總值的3/5，制造的商品總產(chǎn)值約占社會商品銷售總額的3/5，其繳納的稅收占全國稅收總額的一半以上，為社會城鎮(zhèn)提供了近4/5左右的工作崗位[1]。目 錄第一章 引言 2 研究背景和意義 2 研究背景 2 研究意義 3 國內(nèi)、外研究現(xiàn)狀 3 國外研究現(xiàn)狀 3 國內(nèi)研究現(xiàn)狀 5 8 研究內(nèi)容及方法 8 8 9 9第二章 我國中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀 11 11 12 13 14第三章 對我國中小企業(yè)融資難問題的原因分析 15 15 1缺乏自有資金和抵押品 15 16。s economic society. They play an important role in stimulating market petition, promoting employment and promoting industrial technological innovation. However, due to various reasons, SMEs have different degrees of financing difficulties, financing expensive difficulties. In order to solve this problem, our country has promulgated a series of laws，regulations and policies to support the development of SMEs. It is a large extent to improve the financing environment for SMEs, but fundamentally to solve this problem is still has a long way to go, and to solve this problem is imminent. This paper has prehensive analysis of the financing situation of SMEs in China, using the related theory of financing, the reasons for the financing of SMEs to conduct a prehensive study, and by drawing on foreign experience and practice, to distinguish between the government and market in the allocation of resources, the main reasons of time are analyzed. The author believes that due to the SMEs itself inherent inferiority characteristics, lead to both lenders and borrowers information asymmetry, resulting in SME financing, market failure, resolve the question on the small and mediumsized enterprises and the market itself is not successful, the first full play the role of government in resource allocation, and improve the financing environment for SME development. Based on the above research, the author believes that we should first improve the external environment of SMEs, and put forward specific measures, hoping to solve the financing difficulties of small and medium enterprises in our country to play a certain theoretical guiding role.Key words: small and mediumsized enterprises。本文在全面分析我國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，運用融資的相關(guān)理論，對中小企業(yè)融資難的原因進行全面研討，并通過借鑒國外的經(jīng)驗做法，區(qū)分政府和市場在資源配置中的作用，對原因的主次進行了分析。為解決這個問題，我國先后出臺了一系列法律法規(guī)和多項支持中小企業(yè)發(fā)展的相關(guān)融資政策，雖然在很大程度上改善了中小企業(yè)融資環(huán)境，但要想從根本上解決這個問題仍然任重而道遠，解決中小企業(yè)融資問題迫在眉睫。關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資；信用擔(dān)保；非正規(guī)金融； IIABSTRACTAbstract: Small and mediumsized enterprises （SMEs）are an important constituent elements of our country39。 informal finance。據(jù)權(quán)威數(shù)據(jù)統(tǒng)計，我國中小企業(yè)共計約4200余萬戶，在全國企業(yè)總數(shù)量占比超過99%，其中的480萬戶中小企業(yè)已經(jīng)在工商部門進行了登記注冊，除此以外，還有3800萬戶個體、私營企業(yè)。美國、日本、歐盟等西方經(jīng)濟強國和發(fā)達經(jīng)濟體都高度重視中小企業(yè)發(fā)展，將其看作是經(jīng)濟社會發(fā)展的不可或缺的組成部分，美國形象的用“美國經(jīng)濟的脊梁”來形容中小企業(yè)的作用，日本政府高度評價中小企業(yè)的作用，表示日本經(jīng)濟取得的成績與中小企業(yè)息息相關(guān)。然而，從國際經(jīng)濟發(fā)展大局來看，不管是發(fā)達經(jīng)濟體還是欠發(fā)達經(jīng)濟體，無論是發(fā)達國家又或是是發(fā)展中國家，中小企業(yè)在發(fā)展中都將面臨各種各樣的問題，但說到核心問題，各國都會不約而同指向融資難問題，并把它提升到戰(zhàn)略高度進行研究解決。由此看來，我國的中小企業(yè)直接從資本市場獲得資金的概率較小。 研究意義化解中小企業(yè)融資難問題任務(wù)繁重，需要系統(tǒng)研究解決。Stieglitz和Weiss（1981）認為，出現(xiàn)銀行惜貸行為和中小企業(yè)融資困境的情況是由于“逆向選擇”、“信息不對稱”及“道德風(fēng)險”情況的存在，金融機構(gòu)中普遍存在信貸配給不均衡的現(xiàn)象。該理論提出，中小企業(yè)出于失去對企業(yè)的控制權(quán)的擔(dān)憂，在融資方式方面，往往會選擇那些對企業(yè)干預(yù)度低的方式，而非以最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)作為目標(biāo)的融資方式。因為，通常來講由于地域原因，中小企業(yè)更傾向于同當(dāng)?shù)刂行〗鹑跈C構(gòu)進行長期合作，中小企業(yè)出于保證長期利益的角度考慮，往往也會選擇提高自身誠信。Stallman和Weston（1998）發(fā)現(xiàn)“規(guī)模歧視”現(xiàn)象在金融機構(gòu)當(dāng)中普遍存在，在金融機構(gòu)中，企業(yè)融資的難易程度與企業(yè)的規(guī)模呈明顯的正相關(guān)性，也就是說，企業(yè)越大、實力越強，就越容易在銀行融到項目所必需的資金，與之相反的是，企業(yè)實力越弱，越是難獲得其發(fā)展所必需的資金。同時他也進一步的指出，與大型商業(yè)銀行相比較，中小銀行等金融機構(gòu)在為中小企業(yè)提供資金和貸款支持的時候，在相應(yīng)服務(wù)信息和減少成本方面有更大的優(yōu)勢。他們認為中小企業(yè)更加傾向于采取關(guān)系型貸款，因為采取關(guān)系型貸款可以提高金融機構(gòu)和企業(yè)之間信息的透明度，降低信息不對稱，可以促進銀行更好的發(fā)放貸款，中小企業(yè)在獲取貸款的時候，盡可能少的抵押抵押資產(chǎn)，從而極大的提高中小企業(yè)成