論央行推進(jìn)人民幣匯改a股市場(chǎng)影響分析-全文預(yù)覽
【正文】 平均市場(chǎng)收益率，再影響到銀行股；也可通過(guò)客戶資產(chǎn)質(zhì)量影響到銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量，從而影響到銀行股。另外，分析師也指，其他部分公司中短期內(nèi)也可能受到匯率波動(dòng)的不利影響，值得投資者警惕?！澳壳皩氫搩H1000多億元人民幣的市值，平均不足1美元的股價(jià)，相對(duì)于2000多億美元的實(shí)質(zhì)，顯然難以反映A股上市公司的真實(shí)價(jià)值。在過(guò)去一段時(shí)間的匯改停滯中，A股已越來(lái)越表現(xiàn)出疲態(tài)。 [ %]首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李就認(rèn)為，此次發(fā)言僅僅是回應(yīng)輿論壓力，而且還沒(méi)有正面回應(yīng)，只是從側(cè)面敲擊。該種觀點(diǎn)也得到法國(guó) [ %]亞太區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬博文的支持，他認(rèn)為該政策可能利好A股市場(chǎng)，且A股將因此更具吸引力。而人民幣對(duì)美元“破7”當(dāng)天創(chuàng)下的3471點(diǎn)，至今仍為 [ %]的天塹死死壓頂，未被突破。(天府早報(bào))匯改重啟或促A股“價(jià)值重估” 2008年4月兌美元“破7”當(dāng)天創(chuàng)下的3471點(diǎn)，至今仍是A股“死頂”人民幣匯改再次起航，“增強(qiáng)彈性”主旨牽動(dòng)資本市場(chǎng)的神經(jīng)。不過(guò)，從長(zhǎng)期來(lái)看，升值是符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律的，是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然結(jié)果，可能帶來(lái)企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為的改變，及企業(yè)自主的結(jié)構(gòu)調(diào)整。分析中性偏好 2500點(diǎn)前添做多砝碼“毫無(wú)疑問(wèn)，人民幣升值將是大勢(shì)所趨，但從此次央行的表態(tài)來(lái)看，短期出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性升值的概率有限，畢竟國(guó)內(nèi)現(xiàn)在并未面臨升值壓力。談到未來(lái)人民幣匯率的走勢(shì)，李稻葵指出，人民幣匯率未來(lái)將會(huì)更有彈性，但不會(huì)一次性大幅升值。解讀博弈結(jié)束短期升值概率不大針對(duì)此次央行的表態(tài)，央行貨幣政策委員會(huì)委員、清華大學(xué)金融系主任表示，央行選擇現(xiàn)在推進(jìn)匯率制度改革主要目的有兩個(gè)，一個(gè)是緩解國(guó)內(nèi)物價(jià)上漲的壓力，第二個(gè)是促進(jìn)外向型企業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整。而在具體操作上，央行重申要堅(jiān)持以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)。業(yè)內(nèi)人士表示，此時(shí)央行表態(tài)是一個(gè)全面權(quán)衡的結(jié)果，并不意味著短期人民幣就此升值。實(shí)際上,受益于人民幣升值的行業(yè)多于受損的行業(yè)。人民幣升值5%將使石油加工和天然氣生產(chǎn)行業(yè)、金屬加工行業(yè)、交通運(yùn)輸設(shè)備和金屬采礦行業(yè)的成本分別降低2%、%和1%。出口依存度和國(guó)內(nèi)成本較高的行業(yè)(如紡織服裝制造業(yè))可能由于人民幣升值而蒙受更多損失，而出口依存度較低、原材料進(jìn)口依賴性更強(qiáng)的行業(yè)(例如大宗商品加工行業(yè))將從人民幣升值中受益更多。換言之，一些勞動(dòng)密集型行業(yè)的低利潤(rùn)率并不意味著它們?nèi)狈?yīng)對(duì)人民幣升值的能力。金融危機(jī)爆發(fā)后，從2008年9月至2009年3月人民幣對(duì)墨西哥比索升值了39%，導(dǎo)致中國(guó)出口企業(yè)的成本相對(duì)于其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手大幅上升。但 [ %]和鞋類出口企業(yè)最近的經(jīng)歷表明這些擔(dān)憂是沒(méi)有道理的。人民幣升值未必?fù)p害出口和就業(yè)事實(shí)上，過(guò)去的人民幣升值并沒(méi)有損害中國(guó)的出口和就業(yè)。另外，2005年7月21日，%，拉開(kāi)了人民幣匯率改革的序幕，但時(shí)至今日，這是僅有的一次性升值。令人驚訝的是，出口依存度較高的電子產(chǎn)品制造業(yè)、電氣設(shè)備行業(yè)和通用、特種設(shè)備行業(yè)甚至小幅受益于人民幣升值，這是由于它們?cè)牧现休^大部分來(lái)自進(jìn)口，因此國(guó)內(nèi)銷售受益程度大于出口受損程度。該份報(bào)告認(rèn)為，大多數(shù)行業(yè)(特別是對(duì)進(jìn)口大宗商品依賴度高的行業(yè))會(huì)從人民幣升值中受益。當(dāng)前我國(guó)進(jìn)出口漸趨平衡，2009年我國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目順差與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值之比已經(jīng)顯著下降，今年以來(lái)這一比例進(jìn)一步下降，國(guó)際收支向均衡狀態(tài)進(jìn)一步趨近，當(dāng)前人民幣匯率不存在大幅波動(dòng)和變化的基礎(chǔ)。在本次國(guó)際金融危機(jī)最嚴(yán)重的時(shí)候，許多國(guó)家貨幣對(duì)美元大幅貶值，而人民幣匯率保持了基本穩(wěn)定，為抵御國(guó)際金融危機(jī)發(fā)揮了重要作用，為亞洲乃至全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇作出了巨大貢獻(xiàn)，也展示了我國(guó)促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)平衡的努力。論央行推進(jìn)人民幣匯改A股市場(chǎng)影響分析作者：日期：央行推進(jìn)人民幣匯改 A股市場(chǎng)影響分析點(diǎn)擊圖片查看詳細(xì)數(shù)據(jù) 股市影響：大多數(shù)行業(yè)會(huì)從升值中受益央行再啟匯改：多頭迎來(lái)喘息之機(jī) 利好三類股票匯改重啟或促A股“價(jià)值重估”匯改之A股 幾家歡喜幾家愁？央行再啟匯改 A股靜候方向明朗央行：推進(jìn)人民幣匯改 增強(qiáng)匯率彈性中國(guó)人民銀行新聞發(fā)言人19日發(fā)表談話表示，“進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，增強(qiáng)人民幣匯率彈性”。幾年來(lái)，人民幣匯率形成機(jī)制改革有序推進(jìn)，取得了預(yù)期的效果，發(fā)揮了積極的作用。繼續(xù)按照已公布的市場(chǎng)匯率浮動(dòng)區(qū)間，對(duì)人民幣匯率浮動(dòng)進(jìn)行動(dòng)態(tài)管理和調(diào)節(jié)。本次匯改重啟，早報(bào)特重新摘錄中金公司2010年3月22日研究報(bào)告——《人民幣升值對(duì)行業(yè)的影響》，以期從更多視角觀察人民幣匯率改革。結(jié)果顯示，大多數(shù)行業(yè)(特別是對(duì)進(jìn)口大宗商品依賴度高的行業(yè)，如石油加工和天然氣生產(chǎn)行業(yè)、金屬加工行業(yè)、交通運(yùn)輸設(shè)備和金屬采礦行業(yè))會(huì)從人民幣升值中受益，而出口依存度較高的受損行業(yè)(紡織服裝)所受損失較小。人民幣一次性大幅升值將使人民幣對(duì)歐元和其它貨幣升值幅度過(guò)大。因此，本次人民幣升值幅度可能要比2005年溫和得多。目前市場(chǎng)擔(dān)心，即使人民幣只是漸進(jìn)升值，中國(guó)一些低利潤(rùn)率的勞動(dòng)密集型行業(yè)的出口也會(huì)垮掉。雖然人民幣對(duì)墨西哥比索自2000年以來(lái)一路升值，中國(guó)在美國(guó)紡織服裝市場(chǎng)的份額卻從2000年的21%升至2009年的48%。一旦中國(guó)出口企業(yè)一段時(shí)間后適應(yīng)了這種沖擊，它們將能夠重拾競(jìng)爭(zhēng)力。人民幣升值對(duì)某一行業(yè)的總體益處(或產(chǎn)生的成本)取決于兩個(gè)因素:出口依存度(出口在總產(chǎn)出中的占比)和國(guó)內(nèi)成本在總成本中的比重。我們得出若干結(jié)論:人民幣升值的贏家是依賴大宗商品進(jìn)口的重工業(yè)。令人驚訝的是,電子產(chǎn)品制造業(yè)、電氣設(shè)備行業(yè)
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