公司中級理財(cái)學(xué)第2章習(xí)題答案-全文預(yù)覽
【正文】 后，公司可以按照當(dāng)時(shí)市場價(jià)格10%的溢價(jià)收回發(fā)行在外的優(yōu)先股票，該收回權(quán)利歸公司所有。試問公司是否應(yīng)該收回該優(yōu)先股票？為什么？解：分析：收回優(yōu)先股票的收益是可以降低未來的股息支出，成本是收回價(jià)格與發(fā)行價(jià)格之差。解：普通股票收益率=15%+(15%－9%)=18%普通股票收益率=15%+(15%－9%)=%普通股票收益率=15%+(15%－9%)=21%。 000萬元，收回比例為每隔2年收回面值的20%，收回金額為優(yōu)先股票面值的120%，適用折現(xiàn)率為8%。公司預(yù)計(jì)同風(fēng)險(xiǎn)的市場利率目前已經(jīng)降為6%，并且在未來3年保持不變，從未來的第4年起將下降至5%。2002年D公司普通股票的賬面價(jià)值為4元/股。目前有一個(gè)資產(chǎn)盈利率為10%的投資項(xiàng)目，需要籌資2 000萬元。解：（1）不同類別股東對配股價(jià)格基礎(chǔ)的看法，以及會采取的相應(yīng)措施，可以用下表加以簡要?dú)w納：不同類別股東對配股價(jià)格基礎(chǔ)的看法配股價(jià)格基礎(chǔ)最高配股價(jià)格不同股東對配股的態(tài)度對不同股東控制權(quán)的影響A股B股H股法人股國有股A股10購買不購買不購買不購買不購買按高價(jià)配股，不購買股票的股東對公司的控制權(quán)削弱，購買則至少會出現(xiàn)機(jī)會虧損。、B股、H股、法人股和國有股五類普通股票，其相關(guān)資料見表2表2股票分類股數(shù)（萬股）凈資產(chǎn)（萬元）每股凈資產(chǎn)（元）市場價(jià)格（元/股）市場價(jià)值合計(jì)A股30 00060 000210300 000B股10 00020 0002550 000H股10 00020 0002440 000法人股10 00020 0002330 000國有股20 00040 00022 40 000合計(jì)80 000160 000————460 000現(xiàn)該股份有限公司有一有利可圖的投資項(xiàng)目，準(zhǔn)備按現(xiàn)有股份30%的比例向全部股東配售普通股票。但是，應(yīng)該注意的是：原股東獲取的創(chuàng)業(yè)利潤是無風(fēng)險(xiǎn)的，而在未來每年獲取的凈利潤是存在風(fēng)險(xiǎn)的。試根據(jù)上述資料回答：按照兩種不同方案，原股東所獲得的創(chuàng)業(yè)利潤各為多少？原股東所獲得的未來收益又各為多少？您認(rèn)為兩個(gè)方案中，哪一個(gè)方案最優(yōu)？為什么？解：根據(jù)資料，可以按以下步驟分析求解：（1）計(jì)算兩種不同方案原股東所獲得的創(chuàng)業(yè)利潤A．按照發(fā)行新股6000萬股和3000萬股的標(biāo)準(zhǔn)，計(jì)算的發(fā)行新股后公司負(fù)債與權(quán)益情況見下表。公司預(yù)計(jì)新股能按照16倍的市盈率，即8元/股的價(jià)格順利發(fā)行。（10000+5000）=（元/股）每股獲得的創(chuàng)業(yè)利潤=－2=（元/股） 000萬股，凈資產(chǎn)為40 000萬元，年凈利潤為5 000萬元。A類股票和B類股票均享有一股一票的投票權(quán)。
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