【正文】 = g1 m Z1/(P+G1 )。 Z1 為第一年企業(yè)分配利潤(rùn)總額。這樣就可以根據(jù)物質(zhì)資本和人力資本在企業(yè)產(chǎn)出中不同的貢獻(xiàn)率α和β算出各自每股的紅利h1 和h2，然后按股分紅。在用資本與勞動(dòng)的貢獻(xiàn)率分配企業(yè)利潤(rùn)時(shí)，需要對(duì)前面紅利分配模型進(jìn)行修正。美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授道格拉斯( P. H. Douglas) 與數(shù)學(xué)家柯布(C. W. Coob) 合作探討了產(chǎn)出與投入的函數(shù)關(guān)系即CobbDonglas生產(chǎn)函數(shù)(CD生產(chǎn)函數(shù))。所謂“二元股份制”，是指跟以貨幣和實(shí)物資本（二者統(tǒng)稱為物質(zhì)資本）為股份的一元股份制相對(duì)而言的，以物質(zhì)資本和人力資本共同入股、共同參與剩余索取的一種企業(yè)制度。員工持股計(jì)劃是福利型的，在我國(guó)更偏重于適合大多數(shù)國(guó)有企業(yè)?？蓞⒄站唧w崗位要求設(shè)置如下指標(biāo)：工作能力實(shí)際表現(xiàn)、工作數(shù)量指標(biāo)、工作質(zhì)量指標(biāo)、工作效率、工作態(tài)度、工作時(shí)間等；其次，必須堅(jiān)持定量與定性相結(jié)合。折現(xiàn)率i可根據(jù)企業(yè)歷年平均收益率i1和市場(chǎng)上同行業(yè)的資金收益率i2加權(quán)計(jì)算，但不能低于國(guó)家債券或銀行存款利率i0。隨著我國(guó)市場(chǎng)體制的不斷完善，評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的優(yōu)化以及考評(píng)操作的“公開(kāi)、公平、公正”化改進(jìn)，人力資本量評(píng)價(jià)結(jié)果可不斷逼近其真實(shí)值。則：人力資本股東分享的現(xiàn)金剩余為SSni%(1r%)，分享的股票剩余為(SSni%r%)/p；非人力資本股東分享的現(xiàn)金剩余為SSni%(1w%)，分享的股票剩余為(SSni%w%)/p。通過(guò)以上改進(jìn)形成的基于人力資本的公司剩余分享過(guò)程如下：人力資本投資者獲取基本工資收入，作為公司剩余計(jì)算的扣減項(xiàng)目；期末，根據(jù)公司當(dāng)期剩余形成情況，確定人力資本和非人力資本的剩余分享比例，設(shè)非人力資本:人力資本=a:b，再根據(jù)公司發(fā)行在外的非人力資本股份數(shù)，計(jì)算人力資本的虛擬股份。如梁曉鳴和劉智勇（2005）認(rèn)為,既然人力資本的價(jià)值無(wú)法直接計(jì)量，那么干脆不對(duì)其進(jìn)行貨幣價(jià)值的計(jì)量，而采用其他的計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)或分配標(biāo)準(zhǔn)。以德國(guó)企業(yè)員工購(gòu)買分配權(quán)為實(shí)例，分配權(quán)的有效期一般短則2年，長(zhǎng)則3～5年，贈(zèng)予或購(gòu)買是逐年滾動(dòng)進(jìn)行的。人力資源資本化就是職工分享企業(yè)的創(chuàng)造，即職工可從創(chuàng)造中得到財(cái)產(chǎn)的高級(jí)形式，只有這樣，才能充分調(diào)動(dòng)勞動(dòng)者的生產(chǎn)積極性、創(chuàng)造性和能動(dòng)性，在少量小批的生產(chǎn)方式中保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，獲得更大的效益空間和更多的利潤(rùn)收益。通過(guò)對(duì)員工的可持續(xù)貢獻(xiàn)、工作能力、職位價(jià)值、勞動(dòng)態(tài)度和發(fā)展?jié)摿Φ鹊脑u(píng)價(jià)，確定配股額，給員工以出資權(quán)（認(rèn)股權(quán)），利用股權(quán)安排實(shí)現(xiàn)公司核心力量、中堅(jiān)力量對(duì)權(quán)力的有效控制，使最有才能與責(zé)任心的人擁有重要的股權(quán)，這樣，既保證了出資者對(duì)剩余價(jià)值的索取權(quán)，又在股權(quán)的安排上通過(guò)不考慮資歷和工作年限從而稀釋出資者的股權(quán)比例。如曾慶宗（1999）對(duì)襄樊車橋股份有限公司的調(diào)查、周元宵（2000）對(duì)湖北駱駝電池有限公司的調(diào)查、紀(jì)宏照（2001）對(duì)湖北光華組合機(jī)床集團(tuán)公司的調(diào)查、樊芳（2001）對(duì)湖北銀河紡織股份有限公司的調(diào)查等。孫楚寅和羅輝（2001）指出，動(dòng)態(tài)股權(quán)制主要是針對(duì)公司制和股份合作制企業(yè)（或結(jié)合工廠制企業(yè)改制）設(shè)立的產(chǎn)權(quán)、分配、人事和勞動(dòng)結(jié)合的新型企業(yè)管理體制和經(jīng)營(yíng)機(jī)制；李海艦等（2001）就動(dòng)態(tài)股權(quán)制在省屬企業(yè)、國(guó)有獨(dú)資企業(yè)、集體企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)、農(nóng)村企業(yè)、上市公司、外國(guó)企業(yè)等七種類型企業(yè)的適應(yīng)性問(wèn)題上提出了自己的看法，認(rèn)為某些方面還需要進(jìn)一步地研究和探索；紀(jì)玉山等（2003）則提出動(dòng)態(tài)股權(quán)制是競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域國(guó)有經(jīng)濟(jì)退出承接的新模式；馬言軍等（2002）提出動(dòng)態(tài)股權(quán)制不僅可作為一種激勵(lì)手段適用于股份制醫(yī)院，而且對(duì)于非營(yíng)利性醫(yī)院和其他醫(yī)療機(jī)構(gòu)都可以起到加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)管理、增強(qiáng)職工責(zé)任心的作用。這樣既鼓勵(lì)了企業(yè)家，同時(shí)又把企業(yè)家個(gè)人利益與企業(yè)利益緊密聯(lián)系在一起，從而激發(fā)了企業(yè)家的社會(huì)責(zé)任感和進(jìn)取精神。關(guān)于動(dòng)態(tài)股權(quán)制的適用范圍和企業(yè)具體個(gè)案的研究。對(duì)此，稍了解動(dòng)態(tài)股權(quán)制基本概念和內(nèi)涵的人便可知，而許多改革的試驗(yàn)企業(yè)也正是以此為實(shí)踐的指導(dǎo)思想來(lái)著力推進(jìn)企業(yè)各方面的制度建設(shè)。這樣，由個(gè)體人力資源收益權(quán)的變化，將導(dǎo)致人力資源整體收益權(quán)隨之變化，例如優(yōu)秀者眾而落后者寡，人力資源整體的收益權(quán)總量就可能增加。創(chuàng)新從廣義上看，分為多種：一種是本質(zhì)的創(chuàng)新，一種是形式的創(chuàng)新，而另一種是多合一。因?yàn)檫@種模式是在我國(guó)目前實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的限制條件下形成的，因而是一種“次優(yōu)選擇”。但他們同時(shí)也提出，動(dòng)態(tài)股權(quán)制還存在著三大方面20個(gè)需要進(jìn)一步探討或予以完善的問(wèn)題。例如：湖北飛龍摩擦材料公司，在1999年12月實(shí)行“動(dòng)態(tài)股權(quán)制”，但是沒(méi)有真正落實(shí)，“關(guān)鍵人”回來(lái)后又走了，企業(yè)虧損嚴(yán)重，工資都發(fā)不出來(lái)；2000年6月，真正落實(shí)之后，“關(guān)鍵人”又回來(lái)了，當(dāng)年就保證了工資的正常發(fā)放。而“動(dòng)態(tài)股權(quán)制”使企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益明顯上升。在許多情況下，依靠業(yè)績(jī)的不斷支撐，即使是一些身處一般崗位的員工也有可能轉(zhuǎn)化為關(guān)鍵人。徐向藝和高軍（2004）認(rèn)為，企業(yè)實(shí)施員工持股計(jì)劃的初衷不外乎兩個(gè)方面：一是提高員工的工作積極性，把公司的發(fā)展與員工的利益直接掛鉤；二是降低人工成本，通過(guò)讓出一定的股份，降低工人的工資開(kāi)銷，度過(guò)難關(guān)。換言之，這種持股計(jì)劃所產(chǎn)生的效果不過(guò)是一種“所有者幻覺(jué)”。關(guān)于對(duì)職工持股問(wèn)題的看法。也就是說(shuō)，經(jīng)營(yíng)者所得是不是比資本所有者的所失更多。關(guān)于動(dòng)態(tài)股權(quán)制是否侵犯所有者權(quán)益的問(wèn)題。這究竟是什么原因呢？是不是動(dòng)態(tài)股權(quán)制只堪得一時(shí)之用呢？是不是動(dòng)態(tài)股權(quán)制的定位不夠鮮明呢？是不是動(dòng)態(tài)股權(quán)制尚存在一定問(wèn)題需要加以改進(jìn)呢？是不是動(dòng)態(tài)股權(quán)制的激勵(lì)效果會(huì)隨著實(shí)施的日久而逐漸消散呢？是不是動(dòng)態(tài)股權(quán)制在實(shí)際實(shí)施中的某些環(huán)節(jié)執(zhí)行不到位而又實(shí)質(zhì)上異化成類似其他激勵(lì)方式呢？是不是動(dòng)態(tài)股權(quán)制的制度執(zhí)行成本高導(dǎo)致其很難長(zhǎng)期真正推行和落實(shí)呢？這一系列的疑問(wèn)，都有待我們?nèi)パ芯亢桶l(fā)現(xiàn)。但現(xiàn)在動(dòng)態(tài)股權(quán)制進(jìn)行的怎么樣了呢？據(jù)了解，目前學(xué)界和新聞界已罕有此方面的研究和報(bào)道。概括地講，動(dòng)態(tài)股權(quán)制是指通過(guò)產(chǎn)權(quán)制度改革，以企業(yè)經(jīng)營(yíng)、管理、銷售、技術(shù)等關(guān)鍵崗位人員為主要激勵(lì)對(duì)象，把出資者終極所有權(quán)與盈虧分配權(quán)階段分離，按企業(yè)所有者權(quán)益增減獎(jiǎng)罰股權(quán)為主要形式，實(shí)行按勞、按資、按貢獻(xiàn)分配“三位一體”分配機(jī)制，同時(shí)在人事和勞動(dòng)用工方面實(shí)行競(jìng)爭(zhēng)上崗、擇優(yōu)錄用的企業(yè)綜合性改革和激勵(lì)制度體系。這其中，如何將有效實(shí)施人才激勵(lì)與企業(yè)股份制改造有機(jī)結(jié)合起來(lái)，實(shí)現(xiàn)人才與企業(yè)和諧發(fā)展，共盈共榮，則又是其中最為關(guān)鍵的問(wèn)題。 The New Dynamic Equity Incentive System。s Rights Drive Senior Model. This model can fit all kinds of changes in enterprise situation, and suit for different level and individual, so it has the more widespread promoting space and the practice value.The fifth part has studied the practical application pattern of the Dynamic Stockholder39。s rights structure to have a dynamic change, and this change fits to the tendency of the achievement he made (is in fact has established a recessive withdrawal mechanism), this could do better and more efficiency pared with the traditional Dynamic Stock Ownership System。s rights proportion, so this is a kind of method not only according to the capital but also the working progress. This kind of dynamic stockholder39。s Rights Drive Model in a brandnew angle. The Dynamic Stockholder39。Merits as a kind of “the multimerit fusion”, that is, it’s a kind of pound innovation, but not a independent innovation system. The Dynamic Stock Ownership System is restricted to the enterprise which has adopted the joint stock system or the stock cooperation system. Its application mode has not yet realized the it will be effectly used in another general type of enterprise and has more promoting value still need to make new great progress in the mechanism designing.Based on the above viewpoints, this article selects the further consummation of the Dynamic Stock Ownership System as the research aim,and tries to expand its application field, turns it (narrow sense) into the dynamic stockholder39。從中我們可以得到結(jié)論：動(dòng)態(tài)股權(quán)激勵(lì)模型及其配套模式（新動(dòng)態(tài)股權(quán)制）盡管本身立意于股份制或類似企業(yè)，但從經(jīng)濟(jì)含義上來(lái)講它對(duì)任何類型的企業(yè)或組織都適用。第五部分針對(duì)企業(yè)發(fā)展的動(dòng)態(tài)環(huán)境對(duì)上述提出的動(dòng)態(tài)股權(quán)激勵(lì)模型進(jìn)行了補(bǔ)充和完善，提出了動(dòng)態(tài)股權(quán)激勵(lì)高級(jí)模型（激勵(lì)體制）。這種動(dòng)態(tài)股權(quán)分配比例每年都根據(jù)所有員工當(dāng)年的貢獻(xiàn)計(jì)算一次，是一種直接對(duì)當(dāng)年業(yè)績(jī)的回饋，而不能延續(xù)到下一年使用。本文首先介紹了研究開(kāi)展的背景和原因、國(guó)內(nèi)對(duì)該問(wèn)題的研究動(dòng)態(tài)，研究的目的和意義，研究的基本內(nèi)容和可能的創(chuàng)新點(diǎn)，等等。而且，動(dòng)態(tài)股權(quán)制存在的另一些問(wèn)題也使其激勵(lì)效用可能會(huì)不斷的弱化。學(xué)位論文作者簽名： 導(dǎo)師簽名：簽名日期： 年 月 日 簽名日期： 年 月 日目 錄摘 要 IABSTRACT III1 導(dǎo) 言 1 問(wèn)題的提出 1 國(guó)內(nèi)相關(guān)研究動(dòng)態(tài) 2 研究目的和意義 11 研究?jī)?nèi)容 12 可能的創(chuàng)新之處 142 動(dòng)態(tài)股權(quán)制概述 16 動(dòng)態(tài)股權(quán)制基本內(nèi)容 16 動(dòng)態(tài)股權(quán)制實(shí)施概況 18 動(dòng)態(tài)股權(quán)制存在的問(wèn)題 20 動(dòng)態(tài)股權(quán)制需要再創(chuàng)新 223 動(dòng)態(tài)股權(quán)激勵(lì)靜態(tài)模型 28 靜態(tài)模型的設(shè)計(jì)目標(biāo) 28 靜態(tài)模型的構(gòu)建 30 靜態(tài)模型討論 32 一個(gè)綜合應(yīng)用實(shí)例 374 動(dòng)態(tài)股權(quán)激勵(lì)動(dòng)態(tài)模型 43 動(dòng)態(tài)模型的提出 43 動(dòng)態(tài)模型的構(gòu)建 43 動(dòng)態(tài)模型的應(yīng)用模式 515 總結(jié)與展望 61 總結(jié) 61 前景展望 62致 謝 63摘 要“動(dòng)態(tài)股權(quán)制”理論起源于我國(guó)國(guó)企改革實(shí)踐，是1998年我國(guó)湖北省襄樊市國(guó)企改革試點(diǎn)中對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者和技術(shù)、銷售等骨干人員建立的一種新型股權(quán)激勵(lì)模式。與我一同工作的同志對(duì)本研究所做的任何貢獻(xiàn)均已在論文中做了明確的說(shuō)明，并表示了謝意。盡我所知，除了文中特別加以標(biāo)注和致謝的地方外，論文中不包含其他人已經(jīng)發(fā)表或撰寫過(guò)的研究成果，也不包含為獲得華中農(nóng)業(yè)大學(xué)或其他教育機(jī)構(gòu)的學(xué)位或證書而使用過(guò)的材料，指導(dǎo)教師對(duì)此進(jìn)行了審定。注：保密學(xué)位論文在解密后適用于本授權(quán)書。我們可以發(fā)現(xiàn)，在動(dòng)態(tài)股權(quán)制執(zhí)行中的某些方面（如關(guān)鍵人的選聘、崗位股額度的確定、貢獻(xiàn)股的分配）還帶有較大的主觀性，其與傳統(tǒng)體制仍延續(xù)著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系，稍不注意，必然影響到動(dòng)態(tài)股權(quán)制的激勵(lì)效果。基于以上觀點(diǎn)，本文選取動(dòng)態(tài)股權(quán)制的進(jìn)一步完善為研究目標(biāo)，并爭(zhēng)取將動(dòng)態(tài)股權(quán)制的應(yīng)用范疇進(jìn)一步擴(kuò)大化，探索出在企業(yè)現(xiàn)實(shí)環(huán)境中實(shí)施動(dòng)態(tài)股權(quán)激勵(lì)的可操作性數(shù)學(xué)模型和配套應(yīng)用模式（兩者結(jié)成的體系合稱為新動(dòng)態(tài)股權(quán)制），使其具有更廣泛的應(yīng)用價(jià)值和推廣意義。動(dòng)態(tài)股權(quán)激勵(lì)模型即是在預(yù)先劃定每位員工所享有的靜態(tài)股權(quán)比例（初始股權(quán)比例）的基礎(chǔ)上，按照其所負(fù)責(zé)業(yè)務(wù)（項(xiàng)目）給公司帶來(lái)的稅后貢獻(xiàn)率超過(guò)其初始股權(quán)的部分進(jìn)行的直接計(jì)算，是一種按資分配與按績(jī)分配相結(jié)合的方法。第四部分對(duì)動(dòng)態(tài)股權(quán)激勵(lì)模型的具體應(yīng)用進(jìn)行了分析，探討了一個(gè)高校服務(wù)中心的管理案例，并與動(dòng)態(tài)股權(quán)制進(jìn)行了比較，從中我們可以較好地感受到動(dòng)態(tài)股權(quán)激勵(lì)模型體制的優(yōu)越性。最后，對(duì)動(dòng)態(tài)股權(quán)激勵(lì)模型的有關(guān)問(wèn)題加以總結(jié)，對(duì)其應(yīng)用前景進(jìn)行了展望。s rights drove pattern profited from the Employee Stock Ownership Plan and Executive Stock Options, unified our country national condition, and has obtained very good effect in practice. But, the Dynamic Stock Ownership System also has some may discover that, the certain aspects in Dynamic Stock Ownership System execution such as the essential person selects, post stock specified amount determination and the