【正文】 的不確定性。 　　他同時指出，資產(chǎn)證券化憑借其獨有的特性，將成為實施國家發(fā)展戰(zhàn)略的重要融資平臺。同時，資產(chǎn)證券化需要眾多的中介機構(gòu)提供社會化的專業(yè)服務(wù)，因此它的發(fā)展也將有效地促進整個經(jīng)濟體系的分工與細化。通過優(yōu)化金融資產(chǎn)配置，有利于促進銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型，改變當(dāng)前金融風(fēng)險過度集中于銀行體系的局面，增強我國金融體系的彈性和防御各種沖擊的能力，維護我國經(jīng)濟和金融安全。 　　他表示，服務(wù)于和諧社會是金融業(yè)在新時期肩負的一個重要的歷史使命，大力發(fā)展資本市場是社會主義和諧社會的內(nèi)在要求，為全面促進資本市場在和諧社會建設(shè)中發(fā)揮應(yīng)有的作用，就必須大力發(fā)展公司債券市場。該模式的資金募集成本低，投資者面臨的風(fēng)險小，但銀行集中了大量的風(fēng)險。大綱內(nèi)容：金融體系的三階段：本位、市場本位、強市場本位，資產(chǎn)證券化發(fā)生在哪個階段？補充：資產(chǎn)證券化與傳統(tǒng)融資方式的區(qū)別與聯(lián)系傳統(tǒng)的融資模式包括直接融資模式和間接融資模式兩大類，而資產(chǎn)證券化是介于兩者之間的一種創(chuàng)新的融資模式。特征：貨幣資金需求者自身直接發(fā)行融資憑證給供給者，券商、經(jīng)紀人等只作為中間人并收取傭金。高度集中的金融體系　　計劃經(jīng)濟國家沒有中央銀行的金融體系　　香港、新加坡　　金融體系組成同現(xiàn)代市場經(jīng)濟國家的金融體系，但不設(shè)中央銀行。 不存在資源閑置時此時通貨膨脹不會帶來任何增長。第一次是1992年至1996年，當(dāng)時國民經(jīng)濟運行的特點是“高增長、高通脹”。 　　國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示?！眹医y(tǒng)計局局長謝伏瞻在國務(wù)院新聞辦公室舉行的新聞發(fā)布會上說。控制物價的上漲需要采取多方面的措施，而措施收到成效需要一個過程，相信一定能夠收到應(yīng)有的成效。 　　謝伏瞻認為，這一輪物價上漲的國際背景與以往有很大不同，是一種世界性的趨勢。我國進口石油比較多，這對于國內(nèi)物價的上漲是有推動作用的。此外，糧食價格上漲，飼料成本上升，散戶養(yǎng)豬減少，豬肉消費增多等，都引起了肉價上漲，從而帶動了整個CPI的上漲。 　　從結(jié)構(gòu)上講，影響這一輪CPI上漲的誘因是去年年中豬肉價格的上漲。 　　謝伏瞻指出，去年以來的這一輪物價上漲，既有總量原因，也有結(jié)構(gòu)性的原因；既有國內(nèi)的因素，也有國際性的因素和影響；既有需求拉動的因素，也有成本推動的影響，加上市場的預(yù)期、財富效應(yīng)等等，是一種綜合影響的結(jié)果。自2003年以來，國民經(jīng)濟呈現(xiàn)出高增長、低通脹的良好態(tài)勢。）(3) 　實際產(chǎn)量不會下降，但物價水平提高，導(dǎo)致原材料價格上漲、工資提高，導(dǎo)致再次發(fā)生成本推動。322 ) 成本推動型(1) 　起因：上游產(chǎn)品價格或工資上漲導(dǎo)致AS線向上移動，注意AS線尾部不動，說明資源限制依然存在。C. 提問：哪個圖物價水平高？哪個圖表明通貨膨脹？321 ) 需求拉上型 短期（靜態(tài)）分析（1） 起因：貨幣供給超過需求導(dǎo)致總需求擴張，表現(xiàn)為AD線不斷上移。上述國資委人士說，他個人認為這筆收入上繳財政后，財政部門可以考慮用以平衡社會差距，如用于物價上漲后補貼給窮人，“與其糾纏于收入差距，不如去思考超額利潤的去向更有意義?！把肫舐毠つ晷讲⒉辉趪蚁薷叩姆秶鷥?nèi)，現(xiàn)在的問題是其他勞動者收入太低了。就“低收入與央企高薪”而言，當(dāng)務(wù)之急還是低收入問題，只有把低收入社會難題破解了，才能真正看清楚央企薪酬待遇水平，正因為國資委一直在收入分配改革上不遺余力地推進各項工作，使得一些矛盾及時得以處理，同時，又有助于企業(yè)的正常經(jīng)營?！　∩鲜鰢Y委人士稱，做為出資人，國資委的首要任務(wù)是確保國有資產(chǎn)的保值增值，從這個意義上理解，國資委是有經(jīng)營目標(biāo)的管理主體?！　∪ツ?月27日，國資委對國有和國有控股企業(yè)職工工資收入水平、增長情況、與所在地社會平均工資水平等情況進行了大范圍的調(diào)查，調(diào)查時限是2004年至2006年?！　〔贿^，國務(wù)院國資委給出的數(shù)據(jù)并不支持這樣的結(jié)論。不過，在中石化系統(tǒng)內(nèi)，不少工作人員都在議論這件事?！　　盎竟べY已很多年沒漲了，”1月10日，一位中石化系統(tǒng)的處級干部對本報說。中石化是中國三大國有石油巨頭之一。請參考本節(jié)閱讀材料。 供給型通貨膨脹A. 成本推動型通貨膨脹由于上游產(chǎn)品價格（比如石油）和工資率（比如糧食）上升而引發(fā)的通貨膨脹。同業(yè)拆借利率、貼現(xiàn)率與再貼現(xiàn)率、政策性銀行金融債券發(fā)行利率、國債發(fā)行利率、3000萬元以上和期限在5年以上的保險公司存款利率、外幣貸款利率、300萬元美元（或等值的其他外幣）以上外幣定期存款利率先后得以放開，開展了利率衍生工具試點，銀行間市場利率基本實現(xiàn)市場化，金融機構(gòu)存貸款利率的市場化機制正在逐步增強和深化。改革利率生成機制階段（1993年—1996年）利率改革主要任務(wù)是不斷通過擴大利率浮動范圍，放松對利率的管制，促使利率水平在調(diào)整市場行為中發(fā)揮作用，以逐步建立一個有效宏觀調(diào)控的利率管理體制。即從制度上說，中國利率體系的“市場化”水平已經(jīng)很高了。 影響國際收支經(jīng)常項目和資本項目第25節(jié) 中國的利率市場化改革利率市場化，簡單說來就是銀行能夠根據(jù)經(jīng)濟和市場變化，調(diào)整銀行不同期限、不同結(jié)構(gòu)的貸款和存款利率。B. 政府稅收（T）增加導(dǎo)致IS向左和LM向右，它與利率反向變化。 凱恩斯主義與古典學(xué)派的矛盾：凱恩斯主張政府干預(yù)；凱恩斯主義與貨幣主義的矛盾：凱恩斯主張財政政策有效，貨幣政策無效。這是自發(fā)的，政府無需干預(yù)。第23節(jié) ISLM模型 231 ) 模型回顧封閉經(jīng)濟條件下的均衡是總供求均衡，它要求產(chǎn)品市場與代表產(chǎn)品進行交換的貨幣市場同時達到均衡，這是用ISLM模型分析的。）對應(yīng)于圖上哪個階段？D. 與可貸資金利率理論的聯(lián)系與區(qū)別聯(lián)系：研究的變量相近區(qū)別：短期與長期、存量與流量*凱恩斯名言：“在長期，我們都死了。（△M包括了新發(fā)行的基礎(chǔ)貨幣和新的貨幣創(chuàng)造，而這些都是政府可以控制的。在ISLM模型中即是如此。（2）貨幣市場包括：短期政府債券市場、商業(yè)票據(jù)市場、銀行短期信貸市場，各有利率（3）資本市場包括：債券市場、股票市場、長期信貸市場，各有利率 證券（債券和股票）價格與利率成反比。第21節(jié) 背景知識211 ) 兩大學(xué)派貨幣利息理論屬于短期利息理論，認為利息是借錢和出售證券的成本，同時是貸款和購買證券的收益，貨幣利息率決定于貨幣的供求。一些新規(guī)定反而讓市場出現(xiàn)了物以稀為貴的局面。今年2月，包括騰訊在內(nèi)的5家中國互聯(lián)網(wǎng)公司呼吁政府出臺法規(guī)，規(guī)范游戲貨幣和虛擬財產(chǎn)交易。但目前全球范圍對虛擬資產(chǎn)既無法規(guī)限制，也無法律保護措施。當(dāng)沒有可靠政府背景的虛擬貨幣與政府機構(gòu)發(fā)行的真實貨幣開始發(fā)生關(guān)聯(lián)的時候，問題就產(chǎn)生了。在Second Life（《第二人生》）等虛擬與現(xiàn)實交織的世界里，有些虛擬貨幣被用來購買房產(chǎn)、工具和其他資產(chǎn)。法院已予立案，目前正在審理之中。通知說，政府將禁止倒賣虛擬貨幣，并要求經(jīng)營企業(yè)嚴格區(qū)分虛擬交易和電子商務(wù)的實物交易。目前，一個Q幣的價格在8毛錢左右。賭博的人也跟風(fēng)而動，開始利用Q幣規(guī)避法律對賭博的限制，將在網(wǎng)上打麻將和玩撲克牌游戲贏的Q幣兌成現(xiàn)金。在那些自發(fā)的網(wǎng)上貨幣交易市場，成千上萬的人在打折叫賣Q幣，兌換比例視市場供需情況不同而有變化。對得分最高的網(wǎng)上游戲玩家，公司還會獎勵免費Q幣，激勵他們繼續(xù)玩下去。這種支付系統(tǒng)是騰訊公司2002年推出的。Q幣危機:虛擬貨幣挑戰(zhàn)法律監(jiān)管極限？2007年11月28日　中華工商時報　目前在中國，升值最快的不是人民幣，而是一種被稱為Q幣的虛擬貨幣。要創(chuàng)造市場有市場的環(huán)境這樣的規(guī)律，要創(chuàng)建嚴肅懲罰的機制。當(dāng)資金離開銀行而去，當(dāng)各種各樣的金融交易越來越多地在銀行之外進行，就是貨幣當(dāng)局該不該理會它的問題。 李揚并認為，第二個對于貨幣的挑戰(zhàn)就是貨幣需求的問題。為了防止貨幣成為經(jīng)濟混亂的原因，給經(jīng)濟提供穩(wěn)定的運行環(huán)境，貨幣主義主張最優(yōu)的貨幣政策是按單一的規(guī)則控制貨幣供給量，其貨幣增長速度等于經(jīng)濟增長率加上通脹率。123 ) 弗里德曼的現(xiàn)代貨幣數(shù)量論貨幣數(shù)量論主張貨幣中性，即貨幣量的變動反應(yīng)于物價變動上，貨幣數(shù)量在長期中只影響宏觀經(jīng)濟中的名義變量，不影響實際變量?，F(xiàn)金余額說與劍橋方程：M=kPY立足于貨幣的儲藏手段職能其中PY是名義GDP，k取決于持有貨幣的機會成本，即取決于其他類型金融資產(chǎn)的預(yù)期收益率，兩者呈反向關(guān)系。例如：在兩個人組成的經(jīng)濟中，只生產(chǎn)一種產(chǎn)品。例如：在研究收入的模型中，收入、學(xué)歷、能力、職位、年齡、運氣幾個變量中，內(nèi)生？外生？凱恩斯認為貨幣供給外生，因此凱恩斯理論的模型中，貨幣供給線是垂直的。存款準備金率歷次調(diào)整次數(shù)時間調(diào)整前調(diào)整后調(diào)整幅度22最新未補2107年12月25日%%1%2007年11月26日13%%%1907年10月25日%13%%1807年09月25日12%%%1707年08月15日%12%%1607年06月5日11%%%1507年05月15日%11%%1407年04月16日10%%%1307年02月25日%10%%1207年01月15日9%%%1106年11月15日%9%%1006年08月15日8%%%906年07月05日%8%%804年04月25日7%%%703年09月21日6%7%1%699年11月21日8%6%2%598年03月21日13%8%5%488年9月12%13%1%387年10%12%2%285年央行將法定存款準備金率統(tǒng)一調(diào)整為10%184年央行按存款種類規(guī)定法定存款準備金率，企業(yè)存款20%，農(nóng)村存款25%，儲蓄存款40%完整的模型（1）貨幣的三種現(xiàn)實形態(tài)：現(xiàn)金（C）商業(yè)銀行在中央銀行的存款準備（R），包括法定準備金（RR）和商業(yè)銀行自行決定的超額準備金（ER）存款貨幣（D）（2）相互關(guān)系C+R=基礎(chǔ)貨幣（B）注意與上一個例子的區(qū)別，上述例子中假設(shè)無現(xiàn)金。結(jié)論：貨幣乘數(shù)m是法定準備率RRr的倒數(shù)思考：（1）若放松假定A，即無存款準備金，會發(fā)生什么情況？（2）若放松假定B，即顧客全部提現(xiàn)，會發(fā)生什么情況？Bankrun兩者的聯(lián)系與區(qū)別聯(lián)系：商業(yè)銀行法定準備的總數(shù)等于原始存款，即中央銀行的“對商業(yè)銀行貸款”和“商業(yè)銀行存款”項目。113 ) 貨幣創(chuàng)造在現(xiàn)代信用貨幣體系中，中央銀行提供基礎(chǔ)貨幣，商業(yè)銀行進行貨幣創(chuàng)造。目前的統(tǒng)計體系（選擇題）：國際貨幣基金組織（IMF）：M0=流通于銀行體系之外的現(xiàn)金M1=M0+活期存款M2=M1+儲蓄存款+定期存款+政府存款（包括國庫券）*注意：流動性依次遞減，下同。包括供求均衡、總供求均衡、ISLM均衡等等。課程考試分值：100分題型：名詞解釋、簡答、論述考試形式：閉卷第 1 章 貨幣供求以現(xiàn)代西方經(jīng)濟學(xué)為基礎(chǔ)的貨幣銀行學(xué)，“均衡”的特征貫穿始終，必須掌握。［流動性］一種資產(chǎn)以較小的代價轉(zhuǎn)換為實際購買力的便利性。即近年來美聯(lián)儲通過設(shè)定聯(lián)邦基金利率（銀行之間對短期貸款收取的利率）目標(biāo)作為其貨幣政策，并通過公開市場活動來實現(xiàn)該目標(biāo)利率。商業(yè)銀行信用貨幣創(chuàng)造假定： 　　　 ，顧客不提現(xiàn)過程：設(shè)發(fā)行基礎(chǔ)貨幣1000元，法定準備金率為10%銀行存款貸款法定準備（RR）A1 000900100B90081090C81072981D729…………合計10 0009 0001 000結(jié)合舉例說明（貸款方買取實物，賣方收入又存入銀行）。中央銀行要求的存款準備金占其存款總額的比例就是存款準備金率。外生性：變量數(shù)值為既定。貨幣流通速度是指一年內(nèi)，貨幣能滿足多少次交易使用。V不變，M取決于名義GDP，即PY若Y處于充分就業(yè)水平（宏觀經(jīng)濟學(xué)概念，以稱自然產(chǎn)量率，對應(yīng)于微觀中的生產(chǎn)可能性邊界概念），則M只取決于P。后人發(fā)展：（1）鮑莫爾對于交易性貨幣需求的修正運用最優(yōu)存貨模型，揭示貨幣交易需求與利率的相關(guān)性（2）托賓對投機性貨幣需求的修正研究了利率預(yù)期不確定時風(fēng)險規(guī)避者的投機需求，即凱恩斯L2（r）中的r應(yīng)當(dāng)是值。［單一規(guī)則］貨幣主義的政策主張。因此，貨幣的統(tǒng)計越來越困難，貨幣的調(diào)控也越來越無以為據(jù)。 第三個挑戰(zhàn)是當(dāng)越來越多的金融交易在銀行體系之外，貨幣當(dāng)局如何進行管理，貨幣政策要不要觀測資產(chǎn)價格。而在目前階段，就是加強監(jiān)管，嚴肅市場紀律。 他稱，政府應(yīng)該找到自己的立足點，應(yīng)該清楚地認識自己該做什么不該做什么，把自己該做的事做好。但目前有很多人擔(dān)心，Q幣是虛擬貨幣導(dǎo)致網(wǎng)絡(luò)世界和現(xiàn)實生活之間界限被模糊的最極端事例，虛擬貨幣還在挑戰(zhàn)法律監(jiān)管的極限。騰訊“發(fā)售”的Q幣每個1元人民幣。由于信用卡在中國尚未普及，Q幣在完成網(wǎng)上小額購物活動時，安全、方便的優(yōu)點就顯得很突出。還有提供網(wǎng)上聊天服務(wù)的“女孩”開始接受Q幣作為付費。隨后，賣家向買家的賬戶里劃入Q幣，或者讓買家進入到賣家設(shè)置的賬戶里取出。通知說，將“加強對網(wǎng)絡(luò)游戲中的虛擬貨幣的規(guī)范和管理，防范虛擬貨幣沖擊現(xiàn)實經(jīng)濟和金融秩序”。它已對國內(nèi)著名拍賣網(wǎng)站淘寶網(wǎng)提起訴訟，后者允許用戶在網(wǎng)上交易Q幣。人們對交易規(guī)模的估計懸殊很大，有些分析師估計，這個市場已超過20億美元，大部分交易發(fā)生在韓國和中國。有經(jīng)濟學(xué)家指出，只要人們信任虛擬貨幣的發(fā)行機構(gòu)，這種貨幣就能像真實貨幣一樣發(fā)揮效用。盡管沒有人認為Q幣的流行有引發(fā)貨幣危機的可能，但評估