【正文】 總額 凈利潤(rùn) 基本每股收益（元/股） 公司重大事項(xiàng) 公司為抓住這一持續(xù)、穩(wěn)定、快速發(fā)展的市場(chǎng)機(jī)遇，將投入大量資金用于重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)，考慮到公司未來擬投資的項(xiàng)目對(duì)資金的需求量仍較高，單純靠公司自身稅后利潤(rùn)的積累無法滿足，需要通過外部融資以滿足項(xiàng)目的資金需求。在電除塵市場(chǎng)，公司不僅在國(guó)內(nèi)具有很高的市場(chǎng)占有率，也是世界上燃煤電站除塵器最大的供應(yīng)商。機(jī)會(huì)(1)國(guó)家政策：十二五期間國(guó)家將繼續(xù)支持污水處理行業(yè)的發(fā)展，公司面臨良好的發(fā)展機(jī)遇； (2)地區(qū)合作：首創(chuàng)股份與各地方政府建立了良好的合作關(guān)系，有利于發(fā)揮公司污水處理能力的二次擴(kuò)張潛能。 公司戰(zhàn)略與競(jìng)爭(zhēng)分析 圖表 北京首創(chuàng)股份有限公司 SWOT 分析 公司戰(zhàn)略分析公司SWTO評(píng)論優(yōu)勢(shì)(1)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)：公司目前參控股水務(wù)項(xiàng)目 30 多個(gè)，水務(wù)產(chǎn)能有 1200 萬噸/日。 “十二五”期間，公司成長(zhǎng)性仍有一定的潛在空間，主要來自國(guó)內(nèi)部分民企退出水務(wù)運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)、及國(guó)內(nèi)即將興起的垃圾焚燒運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)。 威脅國(guó)家對(duì)水質(zhì)要求的提高將增加公司污水處理成本，污水處理業(yè)務(wù)毛利率有繼續(xù)下降的風(fēng)險(xiǎn)。%，主要是（1）本期收到的污水處理費(fèi)，較上年同期減少800萬元； （2）隨著企業(yè)業(yè)務(wù)量的增加，人員也不斷壯大，所支付的工資及其他也較上年同期有大幅增加。 威脅(1)未來隨著污水處理市場(chǎng)化進(jìn)程的推進(jìn)，將有更多潛在競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入，國(guó)內(nèi)水務(wù)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈； (2)原材料和電力價(jià)格持續(xù)上漲，公司污水處理廠運(yùn)行成本受到影響。 圖表 2012年一季度天津創(chuàng)業(yè)環(huán)保集團(tuán)股份有限公司經(jīng)營(yíng)效益 單位：萬元 項(xiàng)目本期金額上期金額同比增長(zhǎng)（%）營(yíng)業(yè)總收入38021 營(yíng)業(yè)總成本 營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 10利潤(rùn)總額 凈利潤(rùn) 基本每股收益（元/股） 公司重大事項(xiàng) 天津創(chuàng)業(yè)環(huán)保集團(tuán)股份有限公司為天津子創(chuàng)工程投資有限公司貸款提供擔(dān)保。目前公司主要負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)天津市中心城區(qū)的污水處理，并逐漸涉足供水業(yè)務(wù)領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)了以點(diǎn)帶面的全國(guó)化市場(chǎng)開發(fā)新格局。 企業(yè)規(guī)模小、產(chǎn)業(yè)集中度低，是我國(guó)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)化發(fā)展面臨的突出問題，大型專業(yè)化節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)集團(tuán)應(yīng)打造一條開放式的全產(chǎn)業(yè)鏈，與節(jié)能環(huán)保中小型科技企業(yè)攜手或組合，形成具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的中國(guó)低碳產(chǎn)業(yè)的集團(tuán)。完善政策體系，形成激勵(lì)機(jī)制。節(jié)能環(huán)保法規(guī)和標(biāo)準(zhǔn)體系、服務(wù)體系也不夠健全。 　　在資源循環(huán)利用產(chǎn)業(yè)方面，重點(diǎn)發(fā)展共伴生礦產(chǎn)資源、大宗工業(yè)固體廢物綜合利用，汽車零部件及機(jī)電產(chǎn)品再制造，再生資源回收，風(fēng)能，太陽能，空氣能的利用，餐廚廢棄物、建筑廢棄物、道路瀝青和農(nóng)林廢棄物資源化利用，重點(diǎn)解決共性關(guān)鍵技術(shù)的示范推廣。政策與技術(shù)相互促進(jìn)，正形成節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的特殊發(fā)展模式。 　　在環(huán)保領(lǐng)域，中國(guó)已具備自行設(shè)計(jì)、建設(shè)大型城市污水處理廠、垃圾焚燒發(fā)電廠及大型火電廠煙氣脫硫設(shè)施的能力，電除塵、袋式除塵等已達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平。節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，截至2010年底，采用合同能源管理的節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值已達(dá)830億元。 　　蒸汽機(jī)、電燈、電子計(jì)算機(jī)、互聯(lián)網(wǎng)……每一次新技術(shù)的出現(xiàn)都緊扣時(shí)代發(fā)展的需要。致力于節(jié)能降耗、資源循環(huán)利用的工業(yè)技術(shù)和裝備。面對(duì)資源和環(huán)境的巨大壓力，“十二五”規(guī)劃綱要提出，單位國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值能源消耗降低16%。照明節(jié)能方面，投資者可以關(guān)注傳統(tǒng)的節(jié)能燈公司，以及LED相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈公司。 挖掘節(jié)能環(huán)保的機(jī)會(huì)　　投資者應(yīng)如何挖節(jié)能環(huán)保的機(jī)會(huì)呢？根據(jù)國(guó)家規(guī)劃，環(huán)保裝備產(chǎn)業(yè)在2010 年將達(dá)到1200 億元，在環(huán)保投入占GDP 比重持續(xù)提高的背景下，節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)設(shè)備、施工將迎來較大的投資機(jī)會(huì)。三是大力增加森林碳匯，爭(zhēng)取到2020年森林面積比2005年增加4000萬公頃，森林蓄積量比2005年增加13億立方米。作為主要的發(fā)展中國(guó)家，近日我國(guó)也對(duì)全球作了一些承諾。 　　節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，最終依賴于政策的強(qiáng)行推動(dòng)。從當(dāng)前全球局勢(shì)來看，這種政策推動(dòng)力已變得越來越強(qiáng)，這將使得節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)步入新的紀(jì)元。我們建議持續(xù)關(guān)注行業(yè)未來較強(qiáng)的成長(zhǎng)性以及相關(guān)政策出臺(tái)的利 好可能給板塊帶來階段性的投資機(jī)會(huì)。三、行業(yè)走勢(shì)及前景走勢(shì)目前節(jié)能環(huán)保行業(yè)的PE估值較滬深300的溢價(jià)率仍處于較高水平。我國(guó)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)有了較快發(fā)展。產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域不斷擴(kuò)大，技術(shù)裝備迅速升級(jí)，產(chǎn)品種類日益豐富，服務(wù)水平顯著提高，初步形成了門類較為齊全的產(chǎn)業(yè)體系。我國(guó)作為世界上負(fù)責(zé)任的大國(guó)，也制定了一序列減排目標(biāo)：我國(guó)提出了到2010 年實(shí)現(xiàn)單位國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值能源消耗比2005年降低20%左右、到2010年努力實(shí)現(xiàn)森林覆蓋率達(dá)到20%，到2020年可再生能源在能源結(jié)構(gòu)中的比例爭(zhēng)取達(dá)到16%，到 2020 年，實(shí)現(xiàn)單位 GDP二氧化碳排放量比 2005年下降 40%45%。能源儲(chǔ)備方面我國(guó)是一個(gè)典型的“缺油少氣富煤”國(guó)家，已探明石油儲(chǔ)量 ，占據(jù)全球總儲(chǔ)量的 %；已探明天然氣儲(chǔ)量 ，%；已探明煤炭?jī)?chǔ)量 11450000 萬噸，占據(jù)全球總儲(chǔ)量的 %，位居全球第三。到2012年，環(huán)保產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值預(yù)計(jì)將達(dá)3萬億元 。但是耗能方面卻位居全球第一，%，已超過美國(guó)的19%榜首的位置。環(huán)保產(chǎn)業(yè)方面一是發(fā)展先進(jìn)環(huán)保技術(shù)和裝備，包括污水、垃圾處理，脫硫脫硝，高濃度有機(jī)廢水治理，土壤修復(fù)，監(jiān)測(cè)設(shè)備等，重點(diǎn)攻克膜生物反應(yīng)器、反硝化除磷、湖泊藍(lán)藻治理和污泥無害化處理技術(shù)裝備等；二是發(fā)展環(huán)保產(chǎn)品，包括環(huán)保材料、環(huán)保藥劑，重點(diǎn)研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化示范膜材料、高性能防滲材料、脫硝催化劑、固廢處理固化劑和穩(wěn)定劑、持久性有機(jī)污染物替代產(chǎn)品等；三是發(fā)展環(huán)保服務(wù)，建立以資金融通和投入、工程設(shè)計(jì)和建設(shè)、設(shè)施運(yùn)營(yíng)和維護(hù)、技術(shù)咨詢和人才培訓(xùn)等為主要內(nèi)容的環(huán)保產(chǎn)業(yè)服務(wù)體系，加大污染治理設(shè)施特許經(jīng)營(yíng)實(shí)施力度。推廣應(yīng)用常溫粉碎及低硫高附加值再生橡膠成套設(shè)備；研發(fā)各種廢塑料混雜物分類技術(shù)或直接利用技術(shù)，推廣應(yīng)用深層清洗、再生造粒和改性技術(shù)。 固體廢物綜合利用　　加強(qiáng)煤矸石、粉煤灰、脫硫石膏、磷石膏、化工廢渣、冶煉廢渣等大宗工業(yè)固體廢物的綜合利用，研究完善高鋁粉煤灰提取氧化鋁技術(shù)，推廣大摻量工業(yè)固體廢物生產(chǎn)建材產(chǎn)品。大力推廣能效等級(jí)為一級(jí)和二級(jí)的中小型三相異步電動(dòng)機(jī)、通風(fēng)機(jī)、水泵、空壓機(jī)以及變頻調(diào)速等技術(shù)和設(shè)備，提高電機(jī)系統(tǒng)整體運(yùn)行效率。 六五七五八五 九五 十五 十一五 環(huán)保投資（億）150476 1307 3600700013750增幅 %%% %%年均投資（億）309526169014002750占GDP比重% % % %% % 國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明：當(dāng)污染治理投入占國(guó)民生產(chǎn)總值的比例達(dá)到1%%時(shí)，才能基本控制環(huán)境污染；提高到2%3%時(shí)，才能改善環(huán)境質(zhì)量。2003 年，我國(guó)工業(yè)危險(xiǎn)廢棄物產(chǎn)生量約為1,171 萬噸，社會(huì)生活中還產(chǎn)生了大量含重金屬的廢電池和日光燈等危險(xiǎn)廢棄物。二、水污染 %，%，%，水質(zhì)富營(yíng)養(yǎng)化嚴(yán)重。這種廣義的定義是針對(duì)“產(chǎn)品生命周期”而言的。節(jié)能環(huán)保行業(yè)分析報(bào)告參考稿概述：節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)是指為節(jié)約能源資源、發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)、保護(hù)生態(tài)環(huán)境提供物質(zhì)基礎(chǔ)和技術(shù)保障的產(chǎn)業(yè)，是國(guó)家加快培育和發(fā)展的7個(gè)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之一。目前國(guó)際上關(guān)于環(huán)保的狹義定義是目前環(huán)保產(chǎn)業(yè)的核心內(nèi)容,而廣義定義則是環(huán)保產(chǎn)業(yè)未來的發(fā)展方向，我國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)包括環(huán)保設(shè)備、資源綜合利用和環(huán)境服務(wù)三個(gè)方面：u 國(guó)際狹義界定 指為環(huán)境污染控制與減排、污染清理以及廢棄物處理等方面提供設(shè)備和服務(wù)的行業(yè)，主要是相對(duì)于環(huán)境的“末端治理”而言u(píng) 國(guó)際廣義界定 既包括能夠在測(cè)量、防治、限制及克服環(huán)境破壞方面生產(chǎn)與提供有關(guān)產(chǎn)品和服務(wù)的企業(yè)，還包括能夠使污染排放和原材料消耗最小量化的清潔生產(chǎn)技術(shù)和產(chǎn)品。預(yù)計(jì)到2020年治理空氣污染造成的環(huán)境和健康問題的成本將占GDP的13% ，重污染行業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)和二氧化硫污染貢獻(xiàn)不成正比。危險(xiǎn)廢棄物及醫(yī)療廢棄物 近年來，我國(guó)危險(xiǎn)廢棄物的產(chǎn)生量呈現(xiàn)逐年上升的趨勢(shì)。 五、國(guó)家政策政府環(huán)保投資逐年增加，“十一五”環(huán)保投入高達(dá)13750億，%，污染排放總量降10%