民營企業(yè)投融資案與資金使用計劃分析(博商課件)-全文預覽
【正文】 利息、銀行借款的利息等等。理論上講，付匯要用軟貨幣，收匯要用硬貨幣，也就是說，借款要選擇硬貨幣，還款時要選擇軟貨幣，但軟貨幣的外匯貸款利率通常較高，這就需要在匯率變化和利率差異之間作出預測和抉擇。 3）內(nèi)債和外債的比例 內(nèi)債和外債的比例，主要取決于項目使用外匯量。 ? 1) 債務資金的數(shù)額比例 債務人根據(jù)債權人提供債務資金的條件 (包括利率、寬限期、償還期、擔保方式等 )合理確定各類借款和債券的比例，以此降低融資成本和融資風險。按照促進和引導民間投資 (指個體、私營經(jīng)濟以及他們之間的聯(lián)營、合股等經(jīng)濟實體的投資 )的精神，除國家有特殊規(guī)定的以外，凡是鼓勵和允許外商投資進入的領域，均鼓勵和允許民間投資進入。 ? 在新設法人融資方式下，應根據(jù)不同項目的行業(yè)特點、盈利能力結合股東背景及其出資能力等因素來設計各股東的出資比例。既有法人將現(xiàn)金資產(chǎn)和非現(xiàn)金資產(chǎn)投資于擬建項目長期占用，投資回報滯后，一定時期內(nèi)將使企業(yè)的財務流動性降低。其中：煤炭、機場、港口、沿海及內(nèi)河航運項目，最低資本金比例為 30%；鐵路、公路、城市軌道交通等項目，最低資本金比例為 25%；保障性住房和普通商品住房項目的最低資本金比例為 20%，其他房地產(chǎn)開發(fā)項目的最低資本金比例為 30%。 在實際運行中，該規(guī)定是指最低要求，具體比例由債權人根據(jù)具體投資項目情況，與債務人協(xié)商確定。反之，企業(yè)的經(jīng)營風險和債權人的風險加大，企業(yè)財務風險 降低。資本金的比例與債務人的信譽、經(jīng)營狀況、市場形勢、行業(yè)狀況等有關。資金結構分析是融資方案分析的一項重要內(nèi)容。從股東角度看是一種負債。準股本資金主要有：優(yōu)先股股票；可轉換債券。 渠道和方式 ? 可用于項目建設的貨幣資金 :現(xiàn)有貨幣資金或未來可獲盈余資金。 債務資金的特點。 上報國家和地方政府有關部門審批的項目，注意 30%的鋪底流動資金必須是資本金。對于后者，必須經(jīng)過有資格的評估機構依照法律法規(guī)評估作價。 ? 既有法人財務狀況較差 。 新設法人融資的基本特點是：由項目發(fā)起人 (企業(yè)或政府 )發(fā)起組建新的具有獨立法人資格的項目公司，由新組建的項目公司承擔融資責任和風險；建設項目所需資金的來源，可包括項目公司股東投入的權益資金和項目公司承擔的債務資金；依靠項目自身的盈利能力來償還債務；一般以項目投資形成的資產(chǎn)、未來收益或權益作為融資擔保的基礎。 下列情況適宜既有法人為融資主體 ? 既有法人具有為項目進行融資和承擔全部融資責任的經(jīng)濟實力 ? 項目與既有法人的資產(chǎn)以及經(jīng)營活動聯(lián)系密切 ? 項目的盈利能力較差 ,但項目對整個企業(yè)的持續(xù)發(fā)展具有重要作用 ,需要利用既有法人的整體資信獲得債務資金 （ 2）新設法人融資 新設法人融資是以新組建的具有獨立法人資格的項目公司為融資主體的融資方式。 以既有法人融資方式籌集的債務資金雖然可以用于項目投資，但債務人是既有法人。恰當?shù)卮_定項目的融資主體，有助于順利籌措資金和降低債務償還風險。本講將重點討論資金來源、資金的結構和資金成本分析等內(nèi)容。 項目融資 的內(nèi)涵 項目融資 始于上世紀 30年代美國油田開發(fā)項目，后來逐漸擴大范圍，廣泛應用于石油、天然氣、煤炭、銅、鋁等礦產(chǎn)資源的開發(fā)，如世界最大的，年產(chǎn) 80萬噸銅的智利埃斯康迪達銅礦，就是通過 項目融資 實現(xiàn)開發(fā)的。 引：什么是 項目融資 ？ 以項目的預期收益作為抵押取得貸款的融資方式。 融資的研究包括：投融資環(huán)境的調(diào)查、投融資模式的選擇、融資的組織、融資渠道的選擇、資金結構分析、資金來源的可靠性分析、資金成本分析和融資風險分析等。 融資主體的確定，應結合項目投資的規(guī)模和行業(yè)特點，考慮項目與既有法人的資產(chǎn)、經(jīng)營活動的聯(lián)系和財務狀況，還要兼顧項目自身的盈利能力等因素。 既有法人融資的基本特點是：由既有法人發(fā)起項目、組織融資活動并承擔融資責任和風險；項目所需的資金，來源于既有法人的資產(chǎn)、新增權益資金和新增債務資金；新增債務資金依靠既有法人整體 (包括擬建項目 )的盈利能力來償還，并以既有法人整體的資產(chǎn)和信用承擔債務擔保。因此，采用這種融資方式，必須充分考慮既有法人整體的盈利能力和信用狀況，重點分析可用于償還債務的既有法人整體的未來現(xiàn)金流量。采用新設法人融資方式的建設項目，一般是新建項目，但也可以是既有法
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