《ch宏觀經(jīng)濟(jì)分析》ppt課件-全文預(yù)覽
【正文】 風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎 實(shí)習(xí)指導(dǎo) 進(jìn)入分析系統(tǒng)后，查看指數(shù)，尋找股票價(jià)格指數(shù)與國(guó)民經(jīng)濟(jì)的關(guān)系 晴雨表失效原因的解釋 規(guī)律：價(jià)量時(shí)空。 ? 匯率變動(dòng)對(duì)證券市場(chǎng)的影響要區(qū)分對(duì)待 ， 最關(guān)鍵的必須分行業(yè)進(jìn)行研究 ， 那些受惠于匯率變動(dòng)的行業(yè)證券價(jià)格會(huì)上升 ，反之受到匯率影響的行業(yè)則證券價(jià)格會(huì)下降 。 一國(guó)證券市場(chǎng)的理論價(jià)值中樞是這個(gè)國(guó)家 GDP增長(zhǎng)率 、 利率 、 以及國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的函數(shù) 。 ? 宏觀經(jīng)濟(jì)分析方法有經(jīng)濟(jì)指標(biāo)法 、 計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型與概率預(yù)測(cè) 。 1994年 8月就是通過(guò)政府注入資金救市而挽救了崩盤 。 ? 宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境：良好，則資金較寬裕且業(yè)績(jī)好，容易吸引投資者入市。 消費(fèi)者：物價(jià)預(yù)期值下降，推遲購(gòu)買 投資者：投資產(chǎn)出的產(chǎn)品未來(lái)價(jià)格低于當(dāng)前預(yù)期，推遲投資 合力 總需求下降 物價(jià)繼續(xù)下降 惡性循環(huán) 利率：下調(diào)的穩(wěn)定預(yù)期，降低了社會(huì)投資預(yù)期收益率 利率 下調(diào)預(yù)期 投資預(yù)期收益率降低 有效需求減少 收入降低，效益下滑 物價(jià)降低 ? 有政府進(jìn)行調(diào)控的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì) 。 一、 宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行 對(duì)證券市場(chǎng)的影響 宏觀經(jīng)濟(jì)因素是影響證券市場(chǎng)長(zhǎng)期走勢(shì)的唯一因素 企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益 居民收入水平 投資者對(duì)股價(jià)預(yù)期 資金成本 宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行 股價(jià) （續(xù)） 二、宏觀經(jīng)濟(jì)變動(dòng)與證券市場(chǎng)波動(dòng)的關(guān)系 GDP變動(dòng)：預(yù)期 GDP 變 動(dòng) 持續(xù)高速 穩(wěn)定增長(zhǎng) 高通脹下 的增長(zhǎng) 宏觀調(diào)控下 的減速增長(zhǎng) 轉(zhuǎn)折性的 變動(dòng) 收入增加 預(yù)期良好 上市公司利潤(rùn)上升 經(jīng)營(yíng)陷入困境 居民實(shí)際收入降低 負(fù)轉(zhuǎn)增：下跌轉(zhuǎn)上升 低轉(zhuǎn)高：快速上漲 （續(xù)） ? 經(jīng)濟(jì)周期變動(dòng) ? （ 1）、股價(jià)伴隨但超前經(jīng)濟(jì)周期相應(yīng)的波動(dòng)。 ? 中國(guó)的國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)在香港與馬來(lái)西亞之間 ， 假定國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)為 25， 真實(shí) GDP增長(zhǎng)率為 78%， 利率為 5%， 代入方程 ，得到中國(guó)股票市場(chǎng)目前的理論平均市盈率大約在 。最后全世界股票市場(chǎng)的指數(shù)相對(duì)于其基期指數(shù) ， 都是呈現(xiàn)總體上升的 。 ? 宏觀經(jīng)濟(jì)短期預(yù)測(cè)是指對(duì)實(shí)際國(guó)民生產(chǎn)總值及其增長(zhǎng)率、通貨膨脹率、失業(yè)率、利息率、個(gè)人收入、個(gè)人消費(fèi)、企業(yè)投資、公司利潤(rùn)及對(duì)外貿(mào)易差額等指標(biāo)的下一時(shí)期水平或變動(dòng)率的預(yù)測(cè)，其中最重要的是對(duì)前三項(xiàng)指標(biāo)的預(yù)測(cè)。 ? 計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型 ? 所謂計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型 ， 就是表示經(jīng)濟(jì)變量及其主要影響因素之間的函數(shù)關(guān)系 。 從實(shí)踐來(lái)看 ， 先行指標(biāo)可以對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的高峰和低谷進(jìn)行計(jì)算和預(yù)測(cè) 。4 宏觀經(jīng)濟(jì)分析 ? 導(dǎo)言 —— The Great Depression ? 證券市場(chǎng)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的晴雨表 ? 宏觀經(jīng)濟(jì)是決定證券市場(chǎng)長(zhǎng)期走勢(shì)的唯一因素 ? 補(bǔ)充材料 —— 宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行 ? 全球經(jīng)濟(jì) ? 國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì) ? 需求與供給沖擊 ? 宏觀經(jīng)濟(jì)政策 ? 經(jīng)濟(jì)周期 The Great Depression ? 大蕭條 ※ 生產(chǎn)相對(duì)過(guò)剩 ※ 無(wú)數(shù)企業(yè)倒掉，無(wú)數(shù)工人失業(yè)，無(wú)數(shù)財(cái) 富蒸發(fā) ? 大蕭條改變了美國(guó)，改變了世界 ※ 傳統(tǒng)
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