《行業(yè)公司分析方法》ppt課件-全文預(yù)覽
【正文】 依靠低技術(shù)水平的工人，可以很快找到新雇員，所以短期內(nèi)可以增加供給。 版權(quán)所有 2022 聯(lián)合證券 19 方法之二：利用行業(yè)周期分析 ? 將行業(yè)按生命周期或?qū)?jīng)濟(jì)周期反應(yīng)分類 ? 根據(jù)分類結(jié)果對(duì)需求進(jìn)行預(yù)測(cè) ? 想當(dāng)然地給行業(yè)先定性，可能出現(xiàn)重大偏差 ? 不宜預(yù)設(shè)觀點(diǎn)或結(jié)論 ? 借鑒其他地區(qū)或行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)是，必須考慮環(huán)境、條件的相似程度 行業(yè)的周期性 特點(diǎn)往往成為 我們確定行業(yè) 增長速度的依 據(jù) 169。分析對(duì)象與類比行業(yè)是否完全一致的判斷非常重要，因?yàn)榧?xì)微差別的存在將導(dǎo)致結(jié)果失實(shí)。 169。 ? 防御性 ? 在經(jīng)濟(jì)周期的上升和下降階段經(jīng)營狀況都很穩(wěn)定。 行業(yè)趨勢(shì)與總體經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)相同，參與者在穩(wěn)定的行業(yè)中爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額。 版權(quán)所有 2022 聯(lián)合證券 10 行業(yè)公司研究的關(guān)注重點(diǎn) 投行的行業(yè)公司研究具有不同的側(cè)重點(diǎn) 核 心 問 題： 公司經(jīng)營成果的真實(shí)性、可持續(xù)性 公司經(jīng)營的合規(guī)性 ? 行業(yè) 發(fā)展的核心驅(qū)動(dòng)因素 ? 贏利模式 ? 核心驅(qū)動(dòng)因素 ? 規(guī)模、市場(chǎng)份額 ? 研發(fā)、技術(shù)訣竅 ? 內(nèi)部管理 ? 行業(yè)運(yùn)行特征 ? 行業(yè)集中度 ? 平均贏利水平、平均折舊率、平均費(fèi)用率 ? 投資類型（資本 /勞動(dòng)力 /研發(fā)） …… ? 公司運(yùn)行特點(diǎn) ? 行業(yè)核心驅(qū)動(dòng)力上的差異 ? 行業(yè)地位 ? 贏利水平、平均折舊率、平均費(fèi)用率等 比較 169。1 錢 曉 宇 所長助理 +7558249 2237 August 2022 行業(yè)與公司分析 研 究 所R E S E A R C HI N S T I T U T E研 究 所2 內(nèi)容提要 ? 研究之目的 ? 研究的一些通用方法 ? 如何開展行業(yè)研究 ? 研究的視角 ? 如何開展公司研究 ? 一些研究關(guān)注點(diǎn)和思考 研 究 所R E S E A R C HI N S T I T U T E研 究 所3 證券業(yè)行業(yè)公司研究之目的 ? 發(fā)現(xiàn)價(jià)值 —— 定價(jià) ? 創(chuàng)造價(jià)值 —— 增值 研 究 所R E S E A R C HI N S T I T U T E研 究 所預(yù)測(cè)行業(yè) 運(yùn)行趨勢(shì) 公司研究 與預(yù)測(cè) 公司估值 IPO、 并購 4 內(nèi)容提要 ? 研究之目的 ? 研究的一些通用方法 ? 慣常步驟 ? 信息收集 ? 基本方法論 ? 如何開展行業(yè)研究 ? 研究的視角 ? 如何開展公司研究 ? 一些研究關(guān)注點(diǎn)和思考 研 究 所R E S E A R C HI N S T I T U T E研 究 所169。 版權(quán)所有 2022 聯(lián)合證券 7 基本方法論 ? 從歷史看未來 ? 分解 – 重構(gòu) 8 內(nèi)容提要 ? 研究之目的 ? 研究的一些通用方法 ? 如何開展行業(yè)研究 ? 路徑 ? 觀察角度 ? 研究的視角 ? 如何開展公司研究 ? 一些研究關(guān)注點(diǎn)和思考 研 究 所R E S E A R C HI N S T I T U T E研 究 所9 內(nèi)容提要 ? 研究之目的 ? 研究的一些通用方法 ? 如何開展行業(yè)研究 ? 研究的視角 ? 如何開展公司研究 ? 一些研究關(guān)注點(diǎn)和思考 研 究 所R E S E A R C HI N S T I T U T E研 究 所169。 產(chǎn)品已被接受，業(yè)務(wù)拓展開始，銷售額和盈利加速增長，但商業(yè)戰(zhàn)略的正確實(shí)施仍是一個(gè)問題。 版權(quán)所有 2022 聯(lián)合證券 14 對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的反應(yīng) ? 增長性 ? 銷售和利潤獨(dú)立于經(jīng)濟(jì)周期而超常增長，新技術(shù)和新產(chǎn)品是主要標(biāo)志。典型周期性行業(yè)生產(chǎn)可有可無產(chǎn)品，這種產(chǎn)品的消費(fèi)取決于對(duì)經(jīng)濟(jì)的樂觀程度。 ? 問題 2：自我欺騙性 ? 一旦分析人員將某一行業(yè)定義為增長性，他就傾向于采納那些符合增長性的事實(shí)。 版權(quán)所有 2022 聯(lián)合證券 18 方法之一：全景經(jīng)濟(jì)分析 ? 找出影響行業(yè)銷售的特定宏
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