【正文】 、徐智勇、高黎峻、程瑞琪、胡炯、李大鵬、吳浩、呂文淵、信佑鐵克應(yīng)進(jìn)行股份補(bǔ)償且該等股份尚在馮德林、徐智勇、高黎峻、程瑞琪、胡炯、李大鵬、吳浩、呂文淵、信佑鐵克就本次非公開(kāi)發(fā)行承諾的鎖定期內(nèi)，則順網(wǎng)科技應(yīng)于該等鎖定期屆滿后10日內(nèi)完成注銷(xiāo)手續(xù)。 就2011年至2013年每一預(yù)測(cè)年度，補(bǔ)足實(shí)際凈盈利數(shù)與預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)數(shù)的差額部分的補(bǔ)償方式為以股份方式時(shí)，即順網(wǎng)科技有權(quán)以總價(jià)人民幣1元的價(jià)格回購(gòu)相關(guān)方需向順網(wǎng)科技補(bǔ)足的相關(guān)股份。 對(duì)前述（1）和（2）的補(bǔ)償義務(wù)，馮德林、徐智勇、高黎峻、程瑞琪、胡炯、李大鵬、吳浩、呂文淵、信佑鐵克和Hintsoft Holdings 。應(yīng)補(bǔ)足的現(xiàn)金金額=不足的股份數(shù)本次非公開(kāi)發(fā)行的股份發(fā)行價(jià)格。3）以“現(xiàn)金+股權(quán)”進(jìn)行支付的順網(wǎng)科技：馮德林、徐智勇、高黎峻、程瑞琪、胡炯、李大鵬、吳浩、呂文淵、信佑鐵克和Hintsoft Holdings ，若本次交易在2012年3月31日（“協(xié)商日期”）之前獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)的核準(zhǔn)；如目標(biāo)公司2011年度的實(shí)際凈盈利數(shù)未達(dá)到預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)數(shù)： （1）馮德林、徐智勇、高黎峻、程瑞琪、胡炯、李大鵬、吳浩、呂文淵、信佑鐵克將于順網(wǎng)科技2011年年度報(bào)告出具日與本次交易交割日中較遲日之后的10個(gè)工作日內(nèi)以股份方式向順網(wǎng)科技補(bǔ)償，應(yīng)補(bǔ)償?shù)墓善睌?shù)量=[當(dāng)期預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)數(shù)—當(dāng)期實(shí)際凈盈利數(shù)]/ 補(bǔ)償期限內(nèi)各年的預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)數(shù)總和本次非公開(kāi)發(fā)行的股份總數(shù)—已補(bǔ)償股份數(shù)。利潤(rùn)補(bǔ)償（1）如汕頭SK 2013 年度、2014 年度實(shí)際實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)數(shù)低于承諾凈利潤(rùn)數(shù)（即，人民幣3,400 萬(wàn)元、4,100 萬(wàn)元）的，陳雁升應(yīng)以現(xiàn)金方式向星輝車(chē)模進(jìn)行補(bǔ)償。（3）韓國(guó)SKN 應(yīng)補(bǔ)償?shù)默F(xiàn)金數(shù)量按以下公式計(jì)算確定：應(yīng)補(bǔ)償現(xiàn)金數(shù)＝(承諾的凈利潤(rùn)數(shù)人民幣2,800 萬(wàn)元－汕頭SK 2012 年度實(shí)際實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)數(shù))2012 年12 月31 日當(dāng)時(shí)星輝車(chē)模對(duì)汕頭SK 所持股權(quán)比例。（2）星輝車(chē)模應(yīng)在2012 年的會(huì)計(jì)年度結(jié)束時(shí)，聘請(qǐng)具有證券業(yè)務(wù)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)汕頭SK 2012 年的實(shí)際盈利情況出具專(zhuān)項(xiàng)審計(jì)報(bào)告，以確定汕頭SK 實(shí)際實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)數(shù)。華工創(chuàng)投和華工孵化器中的任一一方對(duì)該補(bǔ)償承擔(dān)連帶責(zé)任。補(bǔ)償年度預(yù)計(jì)為2011 年度、2012 年度和2013 年度；如公司向華工創(chuàng)投和化工孵化器購(gòu)買(mǎi)標(biāo)的股份實(shí)施完畢的時(shí)間延后，則補(bǔ)償年度相應(yīng)順延。2）以現(xiàn)金進(jìn)行支付萬(wàn)順股份：根據(jù)上海東洲資產(chǎn)評(píng)估有限公司出具的滬東洲資評(píng)報(bào)字第DZ110271053號(hào)《企業(yè)價(jià)值評(píng)估報(bào)告》和滬東洲資評(píng)報(bào)字第DZ110273053號(hào)《企業(yè)價(jià)值評(píng)估報(bào)告》，江蘇中基和江陰中基2011年、2012年、2013年三年凈利潤(rùn)之和分別為9,、10,、13,，2011年—2013年江蘇中基和江陰中基凈利潤(rùn)總和為33,。（2）若發(fā)行人股東大會(huì)通過(guò)向認(rèn)購(gòu)人定向回購(gòu)該等應(yīng)補(bǔ)償股份的議案，發(fā)行人將以總價(jià)人民幣1 元的價(jià)格定向回購(gòu)董事會(huì)設(shè)立的專(zhuān)門(mén)賬戶中存放的股份和減值測(cè)試后另需補(bǔ)償?shù)墓煞?；若股東大會(huì)未通過(guò)上述定向回購(gòu)議案，發(fā)行人應(yīng)在股東大會(huì)決議公告后10 個(gè)工作日內(nèi)書(shū)面通知認(rèn)購(gòu)人，則認(rèn)購(gòu)人將在收到上述書(shū)面通知后30 個(gè)工作日內(nèi)盡快取得所需要的批準(zhǔn)，并在符合相關(guān)證券監(jiān)管法規(guī)和規(guī)則的前提下，將等同于上述應(yīng)回購(gòu)數(shù)量的股份贈(zèng)送給發(fā)行人上述股東大會(huì)股權(quán)登記日在冊(cè)的除認(rèn)購(gòu)人之外的其他股東，除認(rèn)購(gòu)人之外的其他股東按其持有股份數(shù)量占股權(quán)登記日扣除認(rèn)購(gòu)人持有的上述應(yīng)回購(gòu)數(shù)量的股份數(shù)后發(fā)行人的股本數(shù)量的比例獲贈(zèng)股份。補(bǔ)償股份數(shù)以認(rèn)購(gòu)人因本次發(fā)行而獲得的標(biāo)的股份總數(shù)（包括轉(zhuǎn)增或送股的股份）為上限。補(bǔ)償?shù)膶?shí)施（1）友網(wǎng)科技在承諾年度實(shí)際利潤(rùn)未達(dá)到當(dāng)年度承諾利潤(rùn)的，認(rèn)購(gòu)人應(yīng)向發(fā)行人進(jìn)行股份補(bǔ)償，即發(fā)行人有權(quán)以總價(jià)人民幣1 元的價(jià)格回購(gòu)認(rèn)購(gòu)人因本次發(fā)行而獲得的發(fā)行人股份。（2）《評(píng)估報(bào)告》確認(rèn)友網(wǎng)科技2011 年至2013 年盈利預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)分別為人民幣2, 萬(wàn)元、3, 萬(wàn)元、3, 萬(wàn)元。 本次發(fā)行股份的定價(jià)基準(zhǔn)日為審議本次重組相關(guān)議案的首次董事會(huì)決議公告日。本公司向交易對(duì)方統(tǒng)一采用上述比例支付。公司董事會(huì)決議公告日至股票發(fā)行日期間，若公司股票發(fā)生除權(quán)、除息，則本次發(fā)行的股份的價(jià)格和數(shù)量將按照深交所的有關(guān)規(guī)則及公司股東大會(huì)決定進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。”交易均價(jià)的計(jì)算公式為：董事會(huì)決議公告日前20個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)＝?jīng)Q議公告日前20個(gè)交易日公司股票交易總額247。 （藍(lán)色光標(biāo)審議本次交易相關(guān)事宜的首次董事會(huì)即第二屆董事會(huì)第九次會(huì)議決議公告日前20個(gè)交易日，即2011年4月21日至2011年5月20日期間藍(lán)色光標(biāo)股票交易均價(jià)。根據(jù)《現(xiàn)金及發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)協(xié)議》及《補(bǔ)充協(xié)議》，本次交易中，藍(lán)色光標(biāo)之全資子公司上海藍(lán)標(biāo)將在中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)本次交易且交割完成后30個(gè)工作日內(nèi)向王建瑋支付10,%股權(quán)。順網(wǎng)科技本次發(fā)行 A （順網(wǎng)科技審議本次重大資產(chǎn)重組事宜的首次董事會(huì)決議公告日前20 個(gè)交易日，即2010 年11 月15日至2010 年12月10日期間順網(wǎng)科技股票交易均價(jià)，并根據(jù)順網(wǎng)科技2010年年度利潤(rùn)分配及資本公積金轉(zhuǎn)增股本方案除權(quán)、除息調(diào)整后得出）。根據(jù)中聯(lián)評(píng)估出具的中聯(lián)評(píng)報(bào)字[2011]第468號(hào)《資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告》及本次重大資產(chǎn)重組雙方協(xié)商，本次交易目標(biāo)公司100% 億元，其中，非公開(kāi)發(fā)行股份的價(jià)格根據(jù)《框架協(xié)議》中相關(guān)約定進(jìn)行調(diào)整并最終確定。在辦理完國(guó)家外匯管理局汕頭市中心支局核準(zhǔn)之日起二個(gè)工作日內(nèi)，公司將資金監(jiān)管賬戶內(nèi)的全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款一次性匯入韓國(guó)SKN 指定的銀行賬戶。其會(huì)在30天的最后一個(gè)工作日將分手費(fèi)支付到指定的第三方帳戶。 目標(biāo)公司給股東派發(fā)股息紅利或進(jìn)行對(duì)凈資產(chǎn)有重大減損的任何交易。(三) Wragge律師事務(wù)所(或目標(biāo)公司指定的其他第三方)將會(huì)持有此分手費(fèi)，并嚴(yán)格按照規(guī)定的進(jìn)度和條款支配。在完成標(biāo)的股份收購(gòu)的交割和股權(quán)變更登記之日起5 日內(nèi)，公司向華工創(chuàng)投和華工孵化器支付標(biāo)的股份的交易價(jià)格的50%，即人民幣6, 萬(wàn)元，其中向華工創(chuàng)投和華工孵化器各支付人民幣3, 萬(wàn)元。 如果本協(xié)議簽訂后，上海亞洲違約不將標(biāo)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給萬(wàn)順股份，則上海亞洲須賠償與保證金同等金額伍千萬(wàn)元整（RMB5,000萬(wàn)元）給萬(wàn)順股份。2011 年至2013 年承諾利潤(rùn)總額認(rèn)購(gòu)股份數(shù)）。本次交易完成后，上市公司向張敏、陳勇發(fā)行的股份自本次發(fā)行結(jié)束之日起十二個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓?zhuān)鲜泄鞠蛑煨l(wèi)、潘鳳巖、施勁松發(fā)行的股份自本次發(fā)行結(jié)束之日起三十六個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。2011 年5 月13 日公司完成2010 年度利潤(rùn)分配方案，即全體股東每10 股派發(fā)現(xiàn)金股利2 元人民幣現(xiàn)金，同時(shí)以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增5 股?！焙芏喙径家远聲?huì)通過(guò)《發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)預(yù)案》相關(guān)決議公告之日作為定價(jià)基準(zhǔn)日，而公告預(yù)案到股東大會(huì)通過(guò)決議、證監(jiān)會(huì)審核通過(guò)、最終完成資產(chǎn)交割之間會(huì)有很大的時(shí)間間隔（甚至在某一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)曠日持久的“卡殼”），這將涉及到交易標(biāo)的自定價(jià)基準(zhǔn)日至交割日期間損益的歸屬問(wèn)題，一般約定標(biāo)的資產(chǎn)所產(chǎn)生的盈利由上市公司享有、虧損由認(rèn)購(gòu)人負(fù)擔(dān)。上述并購(gòu)的購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)報(bào)告書(shū)，對(duì)收益法中的重要評(píng)估參數(shù)都進(jìn)行了詳細(xì)披露。主要基于收益法是從未來(lái)收益的角度出發(fā)，以被評(píng)估企業(yè)現(xiàn)實(shí)資產(chǎn)未來(lái)可以產(chǎn)生的收益，經(jīng)過(guò)風(fēng)險(xiǎn)折現(xiàn)后的現(xiàn)值和作為被評(píng)估企業(yè)股權(quán)的評(píng)估價(jià)值，因此收益法對(duì)企業(yè)未來(lái)的預(yù)期發(fā)展因素產(chǎn)生的影響考慮比較充分。前款所稱(chēng)交易均價(jià)的計(jì)算公式為：董事會(huì)決議公告日前20個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)＝?jīng)Q議公告日前20個(gè)交易日公司股票交易總額/決議公告日前20個(gè)交易日公司股票交易總量。通過(guò)本次交易，本公司將逐步成長(zhǎng)成為包括石油天然氣勘探開(kāi)發(fā)軟件及技術(shù)服務(wù)、石油重點(diǎn)設(shè)備技術(shù)及制造、非常規(guī)油氣資源開(kāi)發(fā)在內(nèi)的綜合供應(yīng)商，從而進(jìn)一步拓展本公司的創(chuàng)新能力和市場(chǎng)占有率。金亞科技：要約收購(gòu)英國(guó)AIM上市的Harvard International（哈佛國(guó)際）全部股份，通過(guò)收購(gòu)獲得目標(biāo)公司國(guó)際化的銷(xiāo)售渠道和知名品牌、擴(kuò)大客戶基礎(chǔ)。順網(wǎng)科技：，收購(gòu)?fù)瓿珊蠊镜幕ヂ?lián)網(wǎng)娛樂(lè)平臺(tái)在網(wǎng)吧領(lǐng)域覆蓋率將達(dá)到80%，形成絕對(duì)領(lǐng)先的市場(chǎng)地位。公司本文從創(chuàng)業(yè)板上市公司中選出以下幾個(gè)案例，來(lái)研究創(chuàng)業(yè)板上市公司通過(guò)并購(gòu)重組進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合的情況。二、除了華中數(shù)控、恒泰艾普涉及到向關(guān)聯(lián)方購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)外，其他幾家公司均向無(wú)關(guān)聯(lián)的第三方購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)，市場(chǎng)化程度較高。二、業(yè)績(jī)成長(zhǎng)壓力。創(chuàng)業(yè)板公司聚焦于細(xì)分行業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)突出，九成以上的利潤(rùn)來(lái)源于主營(yíng)業(yè)務(wù)，單一主業(yè)存在成長(zhǎng)瓶頸，亟需拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域。創(chuàng)業(yè)板上市公司并購(gòu)重組的特點(diǎn)在于：一、全部為向第三方購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)，均不涉及到借殼上市和整體上市。五、并購(gòu)標(biāo)的資產(chǎn)特點(diǎn)與收購(gòu)方資產(chǎn)特點(diǎn)相近，大部分案例的并購(gòu)標(biāo)的為輕資產(chǎn)型。萬(wàn)順股份：%股權(quán)、江陰中基鋁業(yè)有限公司75%股權(quán)，收購(gòu)?fù)瓿珊髮⑾虍a(chǎn)業(yè)鏈上游延伸，優(yōu)化產(chǎn)品及業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大規(guī)模，提升盈利能力。通過(guò)收購(gòu)整合具有行業(yè)領(lǐng)先技術(shù)的企業(yè)，介入伺服電機(jī)領(lǐng)域，進(jìn)而完善本公司數(shù)控系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈，發(fā)揮數(shù)控系統(tǒng)與伺服電機(jī)在研發(fā)和生產(chǎn)等領(lǐng)域的協(xié)同效應(yīng)，進(jìn)一步提升本公司自主創(chuàng)新能力。恒泰艾普：%股權(quán)。二、 定價(jià)方式對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)的定價(jià)問(wèn)題根據(jù)《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》（2011年修訂）第四十四條，上市公司發(fā)行股份的價(jià)格不得低于本次發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的董事會(huì)決議公告日前20個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)（與非公開(kāi)發(fā)行股票按決議公告日前20個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)的90%不同）。最終定價(jià)多采用收益法。根據(jù)《公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則 第26號(hào)——上市公司重大資產(chǎn)重組申請(qǐng)文件》，資產(chǎn)交易根據(jù)資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果定價(jià)的，應(yīng)當(dāng)披露資產(chǎn)評(píng)估方法和資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果(包括各類(lèi)資產(chǎn)的評(píng)估值、增減值額及增減值率，以及主要的增減值原因等)；采取收益法、假設(shè)開(kāi)發(fā)法等基于未來(lái)收益預(yù)期的估值方法進(jìn)行評(píng)估的，還應(yīng)當(dāng)披露預(yù)期未來(lái)收入增長(zhǎng)率、折現(xiàn)率等重要評(píng)估參數(shù)的取值情況。對(duì)上市公司支付情況的分析1）以股權(quán)作為支付方式根據(jù)《重組管理辦法》等有關(guān)規(guī)定，“上市公司發(fā)行股份的價(jià)格不得低于本次發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的董事會(huì)決議公告日前20個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)。在定價(jià)基準(zhǔn)日至發(fā)行日期間，若公司發(fā)生派發(fā)股利、送紅股、轉(zhuǎn)增股本、增發(fā)新股或配股等除息、除權(quán)行為，本次發(fā)行價(jià)格亦將作相應(yīng)調(diào)整，發(fā)行股數(shù)也隨之進(jìn)行調(diào)整。發(fā)行價(jià)格認(rèn)購(gòu)人所持有的友網(wǎng)科技股權(quán)比例；依據(jù)上述公式計(jì)算的發(fā)行數(shù)量精確至個(gè)位數(shù)，如果計(jì)算結(jié)果存在小數(shù)的，應(yīng)當(dāng)舍去小數(shù)取整數(shù)。對(duì)于各認(rèn)購(gòu)人而言，各承諾年度內(nèi)，各認(rèn)購(gòu)人不得轉(zhuǎn)讓的特殊限售股份數(shù)=認(rèn)購(gòu)股份數(shù)（截至當(dāng)期期末累積已達(dá)標(biāo)承諾利潤(rùn)247。交易雙方在交割日立即開(kāi)始辦理中國(guó)稅務(wù)、外匯管理等法律法規(guī)要求的相關(guān)手續(xù)，保證上海亞洲能夠持有權(quán)外匯管理部門(mén)核發(fā)的核準(zhǔn)文件按照《共管賬戶協(xié)議書(shū)》第四條的約定從共管賬戶將應(yīng)支付的交易對(duì)價(jià)款（扣除上海亞洲因本次交易產(chǎn)生的按照法律、法規(guī)需要由萬(wàn)順股份履行代扣代繳的稅費(fèi)）匯至上海亞洲指定的賬戶（在辦理完標(biāo)的公司外匯變更登記后，按照法律法規(guī)規(guī)定的期限內(nèi)，原則上不超過(guò)20個(gè)工作日）?！豆煞菔召?gòu)協(xié)議》生效后自公司履行完畢使用超募資金的內(nèi)部審批和公告程序后3 個(gè)工作日內(nèi)，公司向華工創(chuàng)投和華工孵化器支付標(biāo)的股份的交易價(jià)格的50%，即人民幣6, 萬(wàn)元，其中向華工創(chuàng)投和華工孵化器各支付人民幣3, 萬(wàn)元。(二) 金亞科技需要先將此款項(xiàng)存放于Wragge律師事務(wù)所(或目標(biāo)公司指定的其他第三方)的賬戶。 目標(biāo)公司不再配合向英國(guó)并購(gòu)委員會(huì)申請(qǐng)延期。(六) 此分手費(fèi)需在金亞科技獲得外匯管理局批準(zhǔn)后支付。在辦理完交易標(biāo)的股權(quán)過(guò)戶后的汕頭市工商行