【正文】 （3）流動(dòng)資產(chǎn)與固定資產(chǎn)的比例關(guān)系六、計(jì)算題（一）資本成本的計(jì)算長(zhǎng)期借款 利息 【利息可以抵稅】長(zhǎng)期債券 資本占用費(fèi) 優(yōu)先股 資本成本 股利 普通股 【股利不能抵稅】 資本籌集費(fèi) 留存收益（不必考慮籌資費(fèi)用） 資本成本= = =籌 資 凈 額資 本 占 用 費(fèi) 籌 資 費(fèi) 用籌 資 總 額 ） 或 年 股 利 額（年 利 息 1T?籌 資 費(fèi) 用 率 ）（籌 資 總 額 ） 或 年 股 利 額（年 利 息 1?T 【該公式為資本成本的定義公式，可用于計(jì)算單項(xiàng)資本成本，公式中的 為所得稅稅率】例如：普通股成本= +股利增長(zhǎng)率籌 資 費(fèi) 用 率 ）（籌 資 額 預(yù) 期 年 股 利 額1? = +股利增長(zhǎng)率 【股利率= 】籌 資 費(fèi) 用 率 ）（籌 資 額 年 股 利 率籌 資 額 每 股 市 價(jià)每 股 股 利債券成本= 【 為所得稅稅率】籌 資 費(fèi) 用 率 ）（債 券 發(fā) 行 總 額 ）（年 利 息 1TT（綜合資本成本、最低回報(bào)率）的計(jì)算加權(quán)平均資本成本=∑(單項(xiàng)資本成本 每種籌資方式的籌資額占籌資總額的比重)（二）財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和普通股每股稅后利潤(rùn)的計(jì)算：DFL= 【EBIT為息稅前利潤(rùn)，I 為利息】EBIT?：EPS= 【N 為流通在外的普通股股數(shù)】NT)1((??習(xí)題：，投資方案的資金來源如下： （1）按面值發(fā)行優(yōu)先股200萬元，股利率為7%，發(fā)行費(fèi)用率為2%； （2）發(fā)行普通股籌資1000萬元，籌資費(fèi)用率為3%，預(yù)期年股利率為8%，股利年增長(zhǎng)率為2%；（3）留存收益籌資100萬元； （4）向銀行申請(qǐng)5年期長(zhǎng)期借款200萬元，年利率為5%，每年付息一次，到期一次還本，籌資費(fèi)用率為1%； （5）按面值發(fā)行期限為5年的公司債券500萬元，債券年利率為6%，籌資費(fèi)用率為3%。P168 具體表現(xiàn)：（1）負(fù)債程度 （2）負(fù)債償還順序 （3）現(xiàn)金流量脫節(jié) 。 ：又稱融資杠桿或資本杠桿，指公司在作出資本結(jié)構(gòu)決策時(shí)對(duì)債務(wù)籌資的利用程度。，但籌資風(fēng)險(xiǎn)（低）。，其資本成本主要包括（債券利息）和（籌資費(fèi)用）。P14150 含義：是因承租人需要長(zhǎng)期使用某種資產(chǎn)，但又沒有足夠的資金自行購(gòu)買，由出租人出資購(gòu)買該項(xiàng)資產(chǎn)，然后出租給承租人的一種租賃方式。146147 優(yōu)點(diǎn)：（1）籌資成本較低 （2）發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用 （3）保證股東對(duì)公司的控制權(quán) 缺點(diǎn)：（1）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高 （2）限制條款較多 （3）籌資數(shù)額有限。P140141 11 優(yōu)點(diǎn)：（1）借款比較便利 （2）籌資成本相對(duì)較低 （3）具有較大的靈活性 （4）可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用 缺點(diǎn)：（1）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高 （2）限制條款較多 （3）籌資數(shù)額有限。 ：是一種在商品交易中，公司之間由于延期付款或預(yù)收貸款所形成的借貸關(guān)系。（9個(gè)月）。，出租人既是租賃資產(chǎn)的（所有者），又是（借款者）。（信用貸款）和（抵押貸款）。P117120 股利政策：（1）剩余股利政策 （2）固定股利額政策 （3）固定股利支付率政策 （4）低正常股利加額外股利政策。 （2）普通股籌資方式可以使公司不必負(fù)擔(dān)固定的利息費(fèi)用 （3）采取普通股籌資所冒風(fēng)險(xiǎn)小 （4）普通股籌資方式容易吸收社會(huì)資本 （5）普通股構(gòu)成支付公司債務(wù)的基礎(chǔ)，發(fā)行較多的普通股，意味著公司對(duì)債權(quán)人提供了較大程度的保護(hù)，能有效地增強(qiáng)公司借款能力與貸款信用。 。P9697 特點(diǎn)：（1）股票表示的是對(duì)公司的所有權(quán) （2）股票持有者不能向公司索還本金 （3）股票不能獲得穩(wěn)定的收益 （4）股票是可以轉(zhuǎn)讓的 （5）股票價(jià)格具有波動(dòng)性 。：是由公司確定一個(gè)股利占盈余的比率，長(zhǎng)期按照這個(gè)比率支付股利 ：是在一般情況下，公司每年只支付數(shù)額較低的股利。四、名詞解釋：是指股份有限公司公開發(fā)行的股票，可以在證券交易所進(jìn)行交易。：（正常股利）、（額外股利）、（清算股利）。（股票價(jià)格）不會(huì)產(chǎn)生影響。，普通股享受（紅利），優(yōu)先股享受（股息）。CFi,n = 600000,5 = 600000 = 802800(元)，若年利率為6%，按復(fù)利計(jì)息，則現(xiàn)在應(yīng)向銀行存入多少錢？（CF ,5 =，DF ,5=） 7 解：P= F n(1+i)n 【公式中(1+i) n 稱為復(fù)利終值系數(shù)，簡(jiǎn)寫作 CFi,n】 現(xiàn)值P= F n(1+i五、簡(jiǎn)答題 。 ：也稱長(zhǎng)期金融市場(chǎng)，經(jīng)營(yíng)一年以上的長(zhǎng)期資金的借貸業(yè)務(wù)，其主要特征是交易長(zhǎng)期信用憑證。（普通年金）和（即付年金）兩種。，一種是（市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)），另一種是（違約風(fēng)險(xiǎn)）。要求：根據(jù)上述資料計(jì)算資產(chǎn)凈利率和銷售凈利率。 （2）該指標(biāo)反映債權(quán)人所提供的資本占全部資本的比例，也稱為舉債經(jīng)營(yíng)比例 （3）從債權(quán)人的角度看，他們希望公司的資產(chǎn)負(fù)債率較低 （4）從投資者的角度看，完全靠自己投資，資本擴(kuò)張的速度不僅慢，而且投資風(fēng)險(xiǎn)都要由投資者來承擔(dān)。 （2）現(xiàn)金流量表還可以用來評(píng)估公司未來的現(xiàn)金流量。 （2）負(fù)債是公司籌措資金的重要渠道，但它不能歸公司永久支配使用，必須按期以資產(chǎn)或勞務(wù)償付。 特征：（1）資產(chǎn)的實(shí)質(zhì)是經(jīng)濟(jì)資源，這些資源能為公司帶來未來的經(jīng)濟(jì)利益。 ：是反映公司在一定期間內(nèi)現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出情況的報(bào)表，它反映的是一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)的數(shù)據(jù)，屬于動(dòng)態(tài)的年度報(bào)表。四、名詞解釋：是反映公司在某一特定日期財(cái)務(wù)狀況的會(huì)計(jì)報(bào)表。，即（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)）產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、（投資活動(dòng)）產(chǎn)生的現(xiàn)金流量和（籌資活動(dòng)）產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。、管理費(fèi)用和（財(cái)務(wù)費(fèi)用）。（變現(xiàn)可能性）順序排列的。（流動(dòng)資產(chǎn)）和（非流動(dòng)資產(chǎn)）兩大類。P14 原因：采用股東財(cái)富最大化作為公司理財(cái)目標(biāo)，考慮到了貨幣時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，也體現(xiàn)了對(duì)公司資產(chǎn)保值增值的要求，有利于克服公司經(jīng)營(yíng)上的短期行為，促使公司理財(cái)當(dāng)局從長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略角度進(jìn)行財(cái)務(wù)決策，不斷增加公司財(cái)富。四、名詞解釋 ：是指有關(guān)公司資金的籌集、投放與使用、分配的管理活動(dòng)。、耗費(fèi)和收回又稱為（投資）。，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力提高，意味著公司具有持久的、強(qiáng)大的（獲利能力）和（償債能力）。 1 《公司理財(cái)》復(fù)習(xí)題（）一、單項(xiàng)選擇題：15分 二、多項(xiàng)選擇題：10分 三、填空題15分四、名詞解釋：15分 五、簡(jiǎn)答題：15分 六、計(jì)算題：30分第一章 公司理財(cái)概述一、單項(xiàng)選擇題 ，公司理財(cái)?shù)闹攸c(diǎn)內(nèi)容是B ，可以代表股東財(cái)富的是A 二、多項(xiàng)選擇題 ABCD 三、填空題，公司理財(cái)就是公司如何（聚財(cái)、用財(cái)、生財(cái)）。（利潤(rùn)最大化）目標(biāo)模式。（資金運(yùn)動(dòng)）。、發(fā)行債券、應(yīng)付款項(xiàng)等方式從（債權(quán)人）手中吸取的。五、簡(jiǎn)答題。（經(jīng)濟(jì)資源）。，一個(gè)公司的資產(chǎn)總額與權(quán)益總額（必然相等）。、（營(yíng)業(yè)利潤(rùn)）、利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)。、流動(dòng)性強(qiáng)、易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金、價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)很小的（投資）。，一般認(rèn)為速動(dòng)比率應(yīng)保持在（1:1）的水平較為適宜。 ：是公司在一定期間的經(jīng)營(yíng)成果。P225 4 含義：是指過去的交易、事項(xiàng)形成并由企業(yè)擁有或者控制的資源，該資源預(yù)期會(huì)給公司帶來經(jīng)濟(jì)利益。P226 含義：是指過去的交易、事項(xiàng)形成的現(xiàn)時(shí)義務(wù)，履行該義務(wù)預(yù)期會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出公司 特征：（1）負(fù)債是現(xiàn)時(shí)已經(jīng)存在，且是由過去經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)責(zé)任。P55 作用：（1）現(xiàn)金流量表能直接揭示公司當(dāng)前的償債能力和支付能力。P59 （1）該指標(biāo)用來衡量公司利用債權(quán)人提供的資金進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力，以及反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。解：（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率= = = 均 應(yīng) 收 賬 款 余 額賒 銷 收 入 凈 額 2/)605(48??（2）存貨周轉(zhuǎn)率= = = 均 存 貨銷 貨 成 本 2/)9086(?年有關(guān)財(cái)務(wù)資料為：年初資產(chǎn)總額1000萬元、年末資產(chǎn)總額1200萬元，全年銷售收入550萬元，全年稅后凈利潤(rùn)110萬元。，如果時(shí)期在兩期或兩期以上，利息一般都按（復(fù)利）計(jì)算。 ，證券市場(chǎng)可以分為（一級(jí)市場(chǎng)）和（二級(jí)市場(chǎng)）。