【正文】 錯。 資產負債率對比圖0%20%40%60%80%100%120%140%2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020年份資產負債率南航東航 b) 產權比率： 反映由債權人提供的資本與股東提供的資本的相對關系。從債權人角度看，貸款風險大。南航相比東航稍好一些。從下 圖中可以看出南航的流動比率呈遞增狀并不斷接近行業(yè)標準，而東航則比較不穩(wěn)定， 2020 年到 2020 年下降， 2020 年開始有所回升，只是都沒有超過 。這是一個絕對數指標。其中銷售凈利率上升，權益乘數也有小幅度的上升，而資產周轉率則是下降，說明南航在 2020 年盈利能力有一定提升，但是管理效率下降，權益乘數 的上升說明資產負債率上升，企業(yè)舉債增加，負債管理發(fā)生變化。 ： ..............................................................................................................................4 1) 短期償債能力 ...................................................................................................................4 2) 長期償債能力 ...................................................................................................................5 ： ..............................................................................................................................7 ： ........................................................................................................................... 10 ： ......................................................................................................................... 12 ..................................................................................................................................... 14 1) 經營杠桿分析： .............................................................................................................. 15 2) 財務杠桿分析： .............................................................................................................. 15 3) 綜合財務杠桿分析： ....................................................................................................... 15 4) 資產負債表結構分析： ................................................................................................... 16 ： ........................................................................................................................... 17 2 第二部分：財務分析 1) 南方航空杜邦分析 a) 主要財務數據 項目 2020 2020 2020 2020 凈資產 30219000000 13258000000 9448000000 14691000000 總資產 111229000000 94736000000 83003000000 82453000000 凈利潤 6425000000 554000000 4796000000 2039000000 銷售收入 77788000000 56043000000 56427000000 55873000000 權益凈利率 =銷售凈利率 *權益乘數 銷售凈利率 =凈利潤 /銷售收入 資產周轉率 =銷售收入 /總資產平均余額 權益乘數 =總資產平均月 /凈資產平均余額 項目 2020 2020 2020 凈資產平均余額 21738500000 11353000000 12069500000 總資產平均余額 102982500000 88869500000 82728000000 2020 年與 2020 年變動分析 項目 2020 2020 變動 權益凈利率 % % % 銷售凈利率 % % % 資產周轉率 % % % 權益乘數 銷售凈利率變動的影響 =%*%*=% 資產周轉率變動的影響 =%*%*=% 權益乘數變動的影響 =%*%*（ ） = % 2020 年與 2020 年相比，股東的報酬率有了大幅度的提高，公司整體業(yè)績提升。 4) 合并方案 ............................................................................................. 錯誤 !未定義書簽。 2) 換股吸收合并的背景 ............................................................................ 錯誤 !未定義書簽。 2) 南方航空杜邦分析 ............................................................................................................2 a) 主要財務數據 ................................................................................................................2 3) 2020 年與 2020 年變動分析 ...............................................................................................2 ..................................................................................................................................3 1) 應收賬款周轉率分析： ........................................................................ 錯誤 !未定義書簽。 2) 增長情況 .........................