【正文】 決定時(shí),可能認(rèn)為這個(gè)被忽略的事實(shí)是重要的,那么它就是重要的.為此,美國(guó)法院以被告本身的交易行為,或者第三人得知該信息時(shí)的交易行為,因?yàn)楫?dāng)被告在知悉尚未公開(kāi)的信息后便進(jìn)行交易,就足表明該信息對(duì)其決策的重要性。(四)對(duì)信達(dá)信托法定代表人陳玉華處以警告。同時(shí),在信息沒(méi)有公開(kāi)以前,股價(jià)的大幅上漲是不正常的,在普通投資者眼里股價(jià)與公司基本面是背離的,股價(jià)被扭曲。違規(guī)從工商銀行上海分行,光大銀行上海分行等商業(yè)銀行場(chǎng)外拆入巨額資金炒股及違規(guī)從工商銀行上海分行透支等行為.違法違規(guī)事實(shí)分析與一般操縱案件相比,本案有兩個(gè)特點(diǎn):1,操縱時(shí)間短,僅歷時(shí)兩個(gè)月,操縱的過(guò)程不完整,沒(méi)有典型的建倉(cāng),本案仍然反映了《證券法》實(shí)施以前操縱股價(jià)案件的共性特征.一,操縱主體分析本案僅申銀萬(wàn)國(guó)一家機(jī)構(gòu)實(shí)施操縱,其原因在于陸家嘴流通股本較小,動(dòng)用資金量要求不高,同時(shí)申銀萬(wàn)國(guó)是當(dāng)時(shí)市場(chǎng)上首屈一指的實(shí)力證券公司,融資能力強(qiáng),資金面相對(duì)寬裕,獨(dú)立坐莊的情況較為普遍.二,案件性質(zhì)分析,陸家嘴的股價(jià)已經(jīng)高達(dá)35元,申銀萬(wàn)國(guó)卻突然開(kāi)始連續(xù)大量買入陸家嘴,持倉(cāng)量超過(guò)流通盤的30%,而申銀萬(wàn)國(guó)作為陸家嘴的股東之一,本身就是內(nèi)幕人員,完全具備獲取尚未公開(kāi)的內(nèi)幕信息的條件.三,操縱過(guò)程分析從1996年9月8日開(kāi)始的僅9個(gè)交易日,操縱人就完成了建倉(cāng),短,急,快的操縱模式的原因可能是申銀萬(wàn)國(guó)在獲悉內(nèi)幕信息后,距離公司公布業(yè)績(jī)和送配方案的時(shí)間已經(jīng)不多,操縱人必須趕在信息公開(kāi)之前把股價(jià)拉到高位,才好在利好公布前后出貨.四,操縱手法分析1,在陸家嘴操縱案期間,陸家嘴股價(jià)從35元漲至48元,與申銀萬(wàn)國(guó)連續(xù)買賣并最終大量持倉(cāng)有著密切的聯(lián)系.2,并不是所有操縱行為的實(shí)施都需要大量的資金,在信息優(yōu)勢(shì)占主導(dǎo)地位的情況下,操縱人操縱時(shí)間很短,卻能夠引起股價(jià)大幅上漲,并非操縱人操縱手法的高明,而是確有公司基本面支持。2,對(duì)東北藥原董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理吳某處以警告.案例2 申銀萬(wàn)國(guó)證券股份有限公司操縱股票價(jià)格案案情介紹1997年,國(guó)務(wù)院證券委員會(huì)會(huì)同國(guó)家審計(jì)署,中國(guó)人民銀行,中國(guó)證監(jiān)會(huì)組成聯(lián)合調(diào)查組,對(duì)申銀萬(wàn)國(guó)證券股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱申銀萬(wàn)國(guó))涉嫌操縱上海陸家嘴金融貿(mào)易開(kāi)發(fā)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱陸家嘴),申銀萬(wàn)國(guó)于1996年9月8日至14日的4個(gè)交易日連續(xù)買入陸家嘴股票超過(guò)300萬(wàn)股,買入的日成交量超過(guò)該只股票日成交總量的80%.此后,申銀萬(wàn)國(guó)從10月17日至23日的5個(gè)交易日中,又連續(xù)拋出陸家嘴股票,其中17日,21日和22日每日的賣出量超過(guò)該只股票日成交量的50%,17日達(dá)到60%。六是利用關(guān)聯(lián)交易調(diào)節(jié)利潤(rùn)。二是改變折舊政策,延長(zhǎng)固定資產(chǎn)折舊年限,減少當(dāng)期折舊費(fèi)。風(fēng)險(xiǎn)提示：異地客戶進(jìn)行股指期貨交易，需要事先到期貨結(jié)算銀行開(kāi)通全國(guó)集中式銀期轉(zhuǎn)賬業(yè)務(wù)，客戶通過(guò)開(kāi)通全國(guó)集中式銀期轉(zhuǎn)賬系統(tǒng)調(diào)撥資金，實(shí)現(xiàn)客戶異地出入金需求。津投期貨工作員對(duì)小于解釋說(shuō)，客戶存入和提取期貨保證金都必須通過(guò)銀行期貨保證金結(jié)算賬戶與期貨公司保證金專用賬戶之間轉(zhuǎn)賬，期貨公司不得接受客戶現(xiàn)金存取款及非指定銀行期貨保證金結(jié)算賬戶資金調(diào)撥?！　★L(fēng)險(xiǎn)提示：按照我國(guó)目前法規(guī)規(guī)定：股指期貨投資者實(shí)行一戶一碼制度，每個(gè)投資者都需在期貨公司開(kāi)立自己的交易賬戶，同時(shí)在期貨交易所申請(qǐng)自己的交易編碼，即”一戶一碼制度“，投資者在自己賬戶和交易編碼內(nèi)交易才受到法律保護(hù)，與他人混碼交易將會(huì)導(dǎo)致投資者不必要損失?！　★L(fēng)險(xiǎn)提示：股指期貨交易有風(fēng)險(xiǎn)，投資股指期貨投資基金也不例外，盡管股指期貨投資基金是由專業(yè)人士操作，但投資者仍然面臨價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和資金管理風(fēng)險(xiǎn)?！　★L(fēng)險(xiǎn)提示：股指期貨與股票融資融券業(yè)務(wù)有本質(zhì)區(qū)別，股票融資融券仍然是一種股票現(xiàn)貨交易，只是券商額外為投資者提供的一種借貸服務(wù)，投資者面臨著”逼倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)“2套利交易就沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)了嗎？　　小林剛進(jìn)股指期貨交易不久，聽(tīng)人家說(shuō)，股指期貨交易實(shí)行現(xiàn)金結(jié)算，不存在基差風(fēng)險(xiǎn)，因此套利交易是沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的?！啊　★L(fēng)險(xiǎn)提示：滬深300指數(shù)隨成份股股價(jià)變動(dòng)而變動(dòng)，股指期貨到期交割后，以交割日滬深300指數(shù)算數(shù)平均價(jià)作為股指期貨交割結(jié)算價(jià)?！　★L(fēng)險(xiǎn)提示：股指期貨交易與股票交易有很大區(qū)別，投資者不能以股票交易去理解股指期貨交易，否則將會(huì)受到不必要的損失。可隨著對(duì)股指期貨交易的逐漸熟悉，小劉的膽量也在增加，每次交易手?jǐn)?shù)越來(lái)越大，小劉心想：反正我最近行情判斷比較準(zhǔn)，按現(xiàn)行保證金比例不超倉(cāng)就不會(huì)被強(qiáng)行平倉(cāng)了，于時(shí)小劉按現(xiàn)行保證金比例滿倉(cāng)操作，行情走勢(shì)也確實(shí)按小劉判斷的那樣走，但第二天小劉還是提接到了期貨公司追加保證金通知。一日王奶奶在銀行辦理存款，遇到一自稱是“期貨交易高手”的李某，李某對(duì)王奶奶說(shuō)：“現(xiàn)在銀行存款利息這么低，您怎么還存款呀？不如用來(lái)做期貨，我保證你三個(gè)月穩(wěn)賺50萬(wàn)。按小錢的話說(shuō)：“千條線、萬(wàn)條線不如一條內(nèi)線”?！　★L(fēng)險(xiǎn)提示：利用“滬深300指數(shù)期貨合約”進(jìn)行套期保值，投資者應(yīng)了解滬深300指數(shù)構(gòu)成，及自己所持有的股票與滬深300指數(shù)的關(guān)聯(lián)系數(shù)，即B值。小呂在0703合約開(kāi)倉(cāng)做多后，由于股市調(diào)整，期貨價(jià)下跌，小呂股指期貨保證金賬戶可用資金不足，正逢小呂那幾天工作忙，無(wú)時(shí)間上網(wǎng)到中國(guó)期貨保證金監(jiān)控中心網(wǎng)站查看自己的賬戶結(jié)算單，同時(shí)由于更換手機(jī)號(hào)未及時(shí)通知期貨公司，期貨公司通過(guò)電話方式發(fā)出的追加保證金通知小呂也接受不到，耽誤了追加保證金的時(shí)間，強(qiáng)行平倉(cāng)給小呂造成了不必要的損失。一天小胡的弟弟接到期貨公司追加保證金通知，感到非常意外，心想一定是期貨公司搞錯(cuò)了，過(guò)兩天又接到期貨公司電話強(qiáng)行平倉(cāng)的通知，經(jīng)過(guò)核實(shí)，才知道原來(lái)是他哥哥以他的名義在期貨公司開(kāi)戶交易，強(qiáng)行平倉(cāng)后，小胡損失慘重。過(guò)了幾天，行情果然停止回調(diào)，重拾漲勢(shì)，老周馬上將虧損的空單了結(jié)，等著行情繼續(xù)上漲，但平掉空單后，行情又再度下跌，老周損失慘重。他預(yù)計(jì)股指期貨上市交易后股票市場(chǎng)要經(jīng)歷長(zhǎng)期熊市，于是堅(jiān)定地做空，但自從老馬做空股指期貨后，股票市場(chǎng)一路走高，老馬心想：我做股票十幾年，我就不信我能判斷錯(cuò)？于是繼續(xù)堅(jiān)持守倉(cāng)甚至加碼，最后損失慘重。資金管理方法應(yīng)該以百分比來(lái)衡量，有效的資金管理要求交易者任何時(shí)侯不要出現(xiàn)彈盡糧絕的局面，任何時(shí)侯都要確保第二天還能繼續(xù)交易”1學(xué)會(huì)休息　　老嚴(yán)做事一向認(rèn)真，勤奮，自從參與股指期貨交易以來(lái)，沒(méi)日沒(méi)夜的研究行情，不管交易是否順手，行情判斷是否清晰，每日至少做10手交易，一年下來(lái)，不但沒(méi)有賺到錢，還搞的身心疲憊。二是事先做好一套“看對(duì)何時(shí)平倉(cāng)獲利、看錯(cuò)何時(shí)止損認(rèn)賠”的計(jì)劃，盈虧都在意料之中，心理承受能力增強(qiáng)了，情緒自然穩(wěn)定?！斑@是一輩子的積蓄呀，不可馬虎！”進(jìn)行股指期貨交易時(shí)，老郭時(shí)常會(huì)這么想，結(jié)果越想越緊張，以致于控制不了自己的情緒，做了多頭，大勢(shì)往上跳一跳，臉上立刻笑一笑；價(jià)位往下走一走，眉頭馬上皺一皺。自有期貨以來(lái)，沒(méi)有任何一個(gè)專家能夠百戰(zhàn)百勝，沒(méi)有任何一種分析工具次次靈驗(yàn)！只要是人，在交易中出現(xiàn)考慮不周或失算是難免的。老蔡心想，交易股指期貨合約跟做股票一樣，先買進(jìn)，等漲了就賣，如果跌了，就被套，于時(shí)是做多股指期貨。因而，在股指期貨交易中，賺了不要只慶幸好運(yùn)，更要累積經(jīng)驗(yàn)；虧了不要怨天尤人，應(yīng)該勇于吸取教訓(xùn)?！　★L(fēng)險(xiǎn)提示：新手交易，應(yīng)該從小單量開(kāi)始。　　風(fēng)險(xiǎn)提示：股指期貨遠(yuǎn)月合約一般是機(jī)構(gòu)基于特定原因和目的進(jìn)行交易，其價(jià)格波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)大，經(jīng)常成交稀少，很可能出現(xiàn)買價(jià)與賣價(jià)相差很大，普通投資者很難在自己愿意的價(jià)格成交，進(jìn)出都不容易。這種指令的特點(diǎn)是成交速度快，一旦指令下達(dá)后不可更改或撤消。一天，他在交易軟件上看到除了“限價(jià)”指令外，還有一個(gè)“市價(jià)指令”，如果選擇市價(jià)指令，就不用輸入價(jià)格，他覺(jué)得非常方便，于是不管什么情況下都使用市價(jià)指令。如果你的賬戶因密碼泄露而被非法進(jìn)入后進(jìn)行交易，很可能給你帶來(lái)無(wú)法挽回的損失。網(wǎng)上交易應(yīng)注意的事項(xiàng)　　小林剛剛買了一部電腦，進(jìn)行股指期貨交易，由于擔(dān)心記不住自己網(wǎng)上交易的賬號(hào)及密碼，就將自己的股指期貨交易的密碼設(shè)置成了123456，并將賬號(hào)及密碼記在了自己的記事本上。于是小梁購(gòu)置了電腦，安裝了寬帶上網(wǎng)交易。而正式交易時(shí)，稍有盈虧，一想到這是真金白銀，就無(wú)法保持以往的心態(tài)了。　　風(fēng)險(xiǎn)指示：作為一個(gè)新進(jìn)入股指期貨市場(chǎng)的交易者，只有認(rèn)真學(xué)習(xí)，才能達(dá)到“盡快成為熟手”的目的，才能在今后的交易中不會(huì)被一些基本問(wèn)題所困擾，才能少走彎路，早日踏上理性交易之路?！　±现焓亲隽耸嗄旯善钡摹袄瞎擅瘛绷?，一日在電視看到中國(guó)金融期貨交易所要上市交易“滬深300指數(shù)期貨”，非常想?yún)⑴c，但作為一個(gè)新進(jìn)入期貨市場(chǎng)的交易者，由于對(duì)股指期貨交易比較生疏，需要把情況搞清楚。即使沒(méi)有股指期貨投機(jī)活動(dòng)，這種風(fēng)險(xiǎn)依然存在。在這種情況下投資者委托交易的風(fēng)險(xiǎn)就相應(yīng)減小。　　風(fēng)險(xiǎn)提示：股指期貨交易委托他人交易必須謹(jǐn)慎。委托他人交易必須慎重　　小李在某機(jī)關(guān)上班，平時(shí)對(duì)股指期貨有一定研究，但由于工作較忙，沒(méi)時(shí)間看盤做交易。這中間，很多人因?yàn)閷?duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不足而遭遇重創(chuàng)，傾家蕩產(chǎn)；也有很多人只是紙上富貴一時(shí)，轉(zhuǎn)眼又回歸赤字；甚至還有很多人只聽(tīng)說(shuō)了“期貨”二字就盲目入市，結(jié)果犯了低級(jí)錯(cuò)誤而損失慘重。股指期貨交易常見(jiàn)的32個(gè)風(fēng)險(xiǎn)案例期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)，您有足夠的心理準(zhǔn)備嗎？　　小張打算今年年底要結(jié)婚，正在籌辦婚事。 　　風(fēng)險(xiǎn)提示：期貨交易中一夜致富的故事不少，不少人就是聽(tīng)了這種故事后進(jìn)入期貨市場(chǎng)的；期貨交易之中把本錢都賠光的事例也有很多，但當(dāng)事人往往不愿意講出來(lái)。說(shuō)明書(shū)開(kāi)頭就會(huì)提到：“進(jìn)行期貨交易風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)大，可能發(fā)生巨額損失，損失的總額可能超過(guò)您存放在期貨經(jīng)紀(jì)公司的全部初始保證金及追加保證金”因此，投資者必須認(rèn)真考慮自己的經(jīng)濟(jì)能力是否適合進(jìn)行股指期貨交易。半年后，小李到期貨公司查詢自己的賬戶，30萬(wàn)的資金已虧損一半，主要是因?yàn)轭l繁交易所致，而這時(shí)王某早已不知去向。出色的基金及明星基金經(jīng)理受人追捧，而業(yè)績(jī)差的基金則遭人唾棄。而股指期貨規(guī)避的股價(jià)指數(shù)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，本身已在股票市場(chǎng)運(yùn)行過(guò)程中客觀存在。新手上路，學(xué)習(xí)為主，模擬交易是加快學(xué)習(xí)的好方法。學(xué)習(xí)的同時(shí)，還幫助老朱報(bào)名參加了“財(cái)富98”股指期貨模擬大賽，通過(guò)參與中金所仿真交易的方式讓老朱有一個(gè)鍛煉的機(jī)會(huì)。有些人會(huì)出現(xiàn)這種情況：在仿真交易中成績(jī)非常突出，但一到正式交易時(shí)就虧損了，其中一個(gè)重要原因就是仿真交易使用模擬資金，無(wú)論盈虧，心態(tài)比較穩(wěn)。股指期貨網(wǎng)上交易好處多　　小梁家附近沒(méi)有期貨公司和證券營(yíng)業(yè)部，進(jìn)行股指期貨交易非常不方便，一日期貨公司的工作人員提醒他，參與股指期貨網(wǎng)上交易很方便。至于使用，也是一學(xué)就會(huì)，易如翻掌。安