資本成本與企業(yè)價值-全文預(yù)覽
【正文】 的總結(jié) ? WACC的計算 – 參數(shù)的測算 – 測算資本成本應(yīng)注意的問題 – 影響資本成本的主要因素 ? 財務(wù)模型和預(yù)測 – 預(yù)測銷售增長 – 構(gòu)建財務(wù)模型 ? 企業(yè)價值與治理結(jié)構(gòu) – 企業(yè)的價值 – 企業(yè)治理結(jié)構(gòu) 17 參數(shù)的測算 ? 權(quán)益和債務(wù)的權(quán)重可以根據(jù) YahooFinance上提供的公開資料來確定。 ? 企業(yè)的債務(wù)利息是在稅前支付的，這實際上等于是由政府承擔(dān)了債務(wù)成本中相當(dāng)于所得稅的那部分，企業(yè)的債務(wù)成本應(yīng)是稅后債務(wù)成本：債務(wù)成本 = rD (1 ? T) ? 權(quán)益成本就是股票的股利 。股利和債務(wù)利息是這些資本成分的個別成本，也分別稱為權(quán)益成本和債務(wù)成本。把企業(yè)價值這樣一個抽象而又重大的課題定量化、數(shù)字化，就是本章的主要課題。企業(yè)的一切經(jīng)營活動，包括資本運營在內(nèi)，其終極目標是要不斷增加企業(yè)的價值。 Excel 金融計算專業(yè)教程 2 加權(quán)平均資本成本 (WACC) ? 加權(quán)平均資本成本(WACC) – 資本成本的概念 – 債務(wù)和權(quán)益的個別資本成本 – 資本成本的修正 ? 權(quán)益成本的計算方法 – 資本資產(chǎn)定價模型法 – Gordon股利增長模型 – 權(quán)益成本計算的總結(jié) ? WACC的計算 – 參數(shù)的測算 – 測算資本成本應(yīng)注意的問題 – 影響資本成本的主要因素 ? 財務(wù)模型和預(yù)測 – 預(yù)測銷售增長 – 構(gòu)建財務(wù)模型 ? 企業(yè)價值與治理結(jié)構(gòu) – 企業(yè)的價值 – 企業(yè)治理結(jié)構(gòu) 3 ? 企業(yè)的全部資產(chǎn)可以劃分為權(quán)益與債務(wù)兩大部分，它們稱為資本成分。 ? 如果企業(yè)曾經(jīng)以發(fā)行債券的方式融資，并且其債券在二級市場上進行交易，則以用 YTM或 YTC作為估計未來新債務(wù)的成本或邊際債務(wù)成本的依據(jù)。 6 資本成本的修正 ? 針對發(fā)行費用修正資本成本 – 債券： – 股票： ? ? ? ? ? ?, ,11( 1 ) 1NB Nii d a d j d a d jI N T T P a rPfr r?? ? ?? ??? ?1, 0 1e a d jDrgPf???7 權(quán)益成本的計算方法 ? 加權(quán)平均資本成本(WACC) – 資本成本的概念 – 債務(wù)和權(quán)益的個別資本成本 – 資本成本的修正 ? 權(quán)益成本的計算方法 – 資本資產(chǎn)定價模型法 – Gordon股利增長模型
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