【正文】 根據(jù)相互持股的公司之間是否具有母子公司關(guān)系，相互持股可以分為垂直式（縱向）和水平式（橫向）兩種，前者是指在母公司持有子公司股份的同時(shí)，子公司也持有母公司的股份，但數(shù)額不足以改變母子公司的關(guān)系；后者是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的公司之間相互持有股份，但這些公司 之間地位平等，并未形成母子公司關(guān)系的類型。公司法人持股最早開始于美國(guó)。本文擬通過(guò)介紹國(guó)外一些國(guó)家和地區(qū)對(duì)公司間相互持股的法律規(guī)制，結(jié)合我國(guó)當(dāng)前立法狀況，對(duì)完善我國(guó)對(duì)公司相互持股提出針對(duì)性建議。在相互持股狀態(tài)下，證券市場(chǎng)所具有的轉(zhuǎn)移公司控制權(quán)的功能將難以發(fā)揮。雖然，公司以相互持股的 方式介入股市，可以維持股價(jià)穩(wěn)定。另一方面，在橫向型交叉持股情形下，各公司經(jīng)營(yíng)者最合理的行動(dòng)模式是不干預(yù)他公司的經(jīng)營(yíng)權(quán)，以換取他公司不干預(yù)自己公司經(jīng)營(yíng)權(quán)的承諾，從而在共同默契下，該各公司經(jīng)營(yíng)者將自己持 有他公司股份的表決權(quán)委托他公司經(jīng)營(yíng)者代理行使，結(jié)果造成各個(gè)經(jīng)營(yíng)者對(duì)于交叉持股體系下的自己公司股份，享有完全的自主控制權(quán)。與此同時(shí)，當(dāng) B公司把 A公司所投資之資金，再度轉(zhuǎn)投資 A公司時(shí)， A公司通過(guò) B 背道而弛，嚴(yán)重影 響到公司資本的充實(shí)。因 8 此，當(dāng)相互持股公司遇有他人惡意收購(gòu)時(shí)，相互持股的股東就可以發(fā)出收購(gòu)邀約，與敵意收購(gòu)者競(jìng)爭(zhēng)，使收購(gòu)的成本與風(fēng)險(xiǎn)增加，讓收購(gòu)者望而生畏，不敢輕易采取吞并目標(biāo)公司的行動(dòng)。如果公司相互持股狀況達(dá)到形成企業(yè)集團(tuán)程度，則在經(jīng)營(yíng)中可以發(fā)揮集團(tuán)優(yōu)勢(shì)，擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模和經(jīng)營(yíng)規(guī)模，從而增強(qiáng)企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。公司相 7 互持股就會(huì)使公司之間形成以股份為紐帶的聯(lián)系，使本來(lái)互不相干的公司緊密聯(lián)系在一起，形成共存共榮、利益均享的局面，同時(shí)也會(huì)使本來(lái)業(yè)務(wù)上有上下游關(guān)系的公司之間 “親上加親 ”，大大強(qiáng)化企業(yè)間的聯(lián)盟，從而增強(qiáng)了公司資本的積聚能力。相互持股在一定程度上克服了公司之間完全合并帶來(lái)的弊端，使公司的法律地位保持獨(dú)立性，促進(jìn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。從整體交叉持股結(jié)構(gòu)中，可看出核心公司的存在，但與前一類型不同， B、 C、 D、 E間雖不完全，但有時(shí)也有交叉持股發(fā)生。以上兩種類型的交叉持股，公司間往往不存在控制與從屬關(guān)系，因 此可將之合稱為橫向型交叉持股。 一般而言，公司之間的相互持股，除了很單純的 A 和 B兩公司相互持有股份的類型外，相互持股可以分為以下四種較為復(fù)雜的型態(tài)：（ 1）環(huán)狀型交叉持股。需要說(shuō)明的是：在非股份公司類型的公司 和企業(yè)中，投資人的出資是不被稱為 “股 5 份 ”的，因此它們之間和它們與股份公司之間的相互投資不能稱之為 “相互持股 ”，但其本質(zhì)與股份公司之間的相互持股是一樣的。急劇變動(dòng)的社會(huì)現(xiàn)實(shí)和日趨激烈 法學(xué)的若干 基本層面對(duì)其進(jìn)行理論分析，把握公司相互持股的實(shí)質(zhì)，分析其本身的利弊。投資者 利益是公司 公司相互持股行為在一定程度上會(huì)損壞這種各方利益均衡 4 的實(shí)現(xiàn)，從而處于規(guī)避和對(duì)抗社會(huì)正義的情況。一方面，它對(duì)相互持股公司自身的發(fā)展起到積極的作用。經(jīng)雙方簽 字認(rèn)可的會(huì)議紀(jì)要、備忘錄等文件，也與本協(xié)議、補(bǔ)充協(xié)議、子協(xié)議一并構(gòu)成雙方的協(xié)議文件。 九、任何一方的違約，均應(yīng)承擔(dān)違約責(zé)任，違約方賠償另一方的經(jīng)濟(jì)損失。 六、乙方項(xiàng)目另行需甲方資金支持的，應(yīng)按年回報(bào)率 支付回報(bào)給甲方，以甲方的實(shí)際到資按年支付。 三、雙方應(yīng)在本協(xié)議書簽訂后十五日內(nèi)互相配合完成股權(quán)轉(zhuǎn)讓的工商變更手續(xù)，并在變更手續(xù)完成后次日按協(xié)議第二條約定支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款給對(duì)方。 二、雙方自愿將自身項(xiàng)目的 20%股份按原始股價(jià)格轉(zhuǎn)讓給 對(duì)方，以項(xiàng)目的實(shí)際賬目支出成本計(jì)算股份所需的投資金額，已投入部分先維持原狀，將來(lái)需投入部份由由股權(quán)受讓方按 20%比例計(jì)算金額出資。 五、一方未按本協(xié)議約定付款的，按日千分之一計(jì)算違約金給對(duì)方，另外因違約給守約方造成實(shí)際損 失，應(yīng)按實(shí)際損失金額賠償。除以上不可抗力因素外，因任何一方的原因?qū)е潞?作項(xiàng)目無(wú)法實(shí)施，視為違約。 3 雙方將根據(jù)合作的進(jìn)展，另行簽訂本協(xié)議的子協(xié)議（附屬協(xié)議），并與本協(xié)議共同構(gòu)成雙方對(duì)合作項(xiàng)目的整體合同法律文件。 甲方： 乙方： 法定代表人： 法定代表人： 簽約時(shí)間： 年 月 日 簽約地點(diǎn)： 篇二：交叉持股 公司相互持股是一把雙刃劍，其影響具有雙重性。打亂公司治理結(jié)構(gòu)的均衡、影響證券市場(chǎng)的健康發(fā)展。我國(guó)現(xiàn)有的關(guān)于公司相互持股的法律規(guī)定內(nèi)容不多，效力層次較低，難以據(jù)此對(duì)公司相互持股進(jìn)行有效的規(guī)制。因此，公司間的相互持股實(shí)質(zhì)上就是兩家以上企業(yè)相互之間進(jìn)行轉(zhuǎn)投資。有根據(jù)相互持股公司之間是否具有母子關(guān)系，分為垂直式和水平式兩種 [2]；也有按照公司 “持股 ”方式的不同進(jìn)行分類，分為直接相互持股和間接相互持股兩種類型 [3]；還有根據(jù)相互持股的具體形態(tài)進(jìn)行分類；目前理論界普遍采用的是根據(jù)相互持股的具體