【正文】 859 8332 8560 8250 8107 8222 7539 6956 48821 月份 2 月份 3 月份 4 月份 5 月份 6 月份 7 月份 8 月份 9 月份 10 月份 11 月份10 歐美精煉銅現(xiàn)貨市場 ? 歐洲市場：上半年歐洲銅現(xiàn)貨市場需求比較強(qiáng)勁，受南美地區(qū)罷工不斷，基金擠兌等影響，歐洲升水（ CIF鹿特丹倉庫）維持 100美元左右。 ? 美國市場：現(xiàn)貨升水走勢基本與歐洲一致，但維持較高水平，有行無市。雖然，智利報(bào) 09年長期合同的 CIF上海升水 75美元 /噸，但成交不多 ,到 1月上旬，據(jù)說長單只簽了 1/3。一些中國和印度的貿(mào)易商前期高位訂單紛紛放棄，不惜損失保證金。 14 美國廢銅市場一直處于貼水 15 銅精礦加工費(fèi) ? 中國市場：上半年由于硫酸價(jià)格飛漲，銅精礦加工費(fèi)非常低。 ? 隨著銅價(jià)的大幅下跌，許多新項(xiàng)目投產(chǎn)時(shí)間已經(jīng)或可能被迫推遲。 – 房地產(chǎn)市場下滑，拖累家電消費(fèi)。 ? 8082年：兩伊戰(zhàn)爭 ? 9091年：海灣戰(zhàn)爭，石油危機(jī) ? 9798年：亞洲金融危機(jī) ? 20222022：美國 ? 2022年： 美國次貸危機(jī)引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)危機(jī) 73 歷史的啟示 ? 全球 GDP年增長 美國 GDP年增長 中國 GDP年增長 全球銅需求年增長 ? 1974 1% 1% 5% ? 1975： 0% 0% 10% ? 1980 2% 0% 3% ? 1981 3% 3% 7% 0% ? 1982 1% 2% 10% 6% ? 1990 3% 2% 6% 2% ? 1991 2% 0% 11% 1% ? 1997 5% 4% 9% 4% ? 1998 3% 4% 8% 3% ? 2022 2% 1% 9% 3% ? 2022 3% 2% 9% 1% ? 2022 %？ %？ 9%？ 2%？ ? 2022 % 1% 8%？ %？ 74 全球精煉銅供需平衡預(yù)測 Macquarie數(shù)據(jù) （萬噸） ? 2022 2022f 2022f ? 產(chǎn)量 ? 消費(fèi) ? 缺 /剩 + + + 75 Barclays預(yù)測 2022年全球銅過剩 中國產(chǎn)量 402萬噸，消費(fèi) 534萬噸 76 Macquarie預(yù)測 2022年全球銅需求的預(yù)測 預(yù)測中國消費(fèi)為 524萬噸 77 20222022年 全球銅礦擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目與新項(xiàng)目 （萬噸） ? 礦山 國家 2022 2022 2022 2022 ? Los Bronces 智利 20 ? Konkola Deep 贊比亞 18 ? Esperanza 玻利維亞 5 16 ? Lumwana 贊比亞 20 17 17 ? Cananea 墨西哥 10 14 ? Batu Hijau 印尼 28 ? Kamoto重啟 剛果 ? TenkeFungurume SxEx 剛果 5 10 ? Prominent Hill1 澳大利亞 1 11 11 11 ? Salobo l 巴西 3 9 ? El Teniente 智利 40 49 ? Escondida SxEx 智利 30 35 35 ? 78 20222022年 全球銅礦擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目與新項(xiàng)目 （萬噸） ? 礦山 國家 2022 2022 2022 2022 ? Gabriela Mistral SxEx 智利 8 16 ? Andacollo 智利 ? Chuqui 智利 36 ? Tayahua 墨西哥 ? LasCruces SxEx 西班牙 ? Higland Valley 加拿大 15 ? Luita SxEx 剛果 1 ? Kinsenda 剛果 ? Muliashi SxEx 贊比亞 2 5 ? Boleo SxEx 墨西哥 5 ? 總計(jì)： 251 79 20222022年全球受影響的銅礦 80 2022年已經(jīng)確定的減產(chǎn)數(shù)量 ? 智利 Piedras Verdes銅礦減產(chǎn) 。 ? 2022年 5月，上海期貨交易所金屬峰會(huì)期間，世界最大的對沖基金 Man Financial指出，從 2022年至 20226年，基金投入到基本金屬中的資金增長了 480%