外匯匯率與匯率制度(2)-全文預覽
【正文】 ???1bab IIIPP ????ba IIP ??? (3)拋補利率平價理論評價 ? 對于理解遠期匯率的決定 ， 理解各國利率 、 即期匯率 、 遠期利率之間的關系有著重要意義 。 ? (2)推導 ? 設本國利率為 Ia，外國利率為 Ib， S為即期匯率， F為遠期匯率，匯率標價法為直接標價法。大量的掉期外匯交易的結果，是低利率貨幣的即期匯率的下浮，遠期匯率上??；而高利率貨幣的即期匯率上浮，遠期匯率下浮。 ? 購買力平價揭示了匯率變動長期 、 根本性的原因 ， 符合匯率運動現(xiàn)實 。 ? 計算公式： ? 其中： 、 分別表示一定時期和基期的匯率 ? 、 分別表示 A、 B兩國一定時期與基期物價水平之比 BAIIRR ?01＝1R 0RAI BI? 購買力平價說合理性與缺陷 ? 合理性： ? (1)反映了通貨膨脹與匯率變動之間的聯(lián)系； (2)適合于較長時期的匯率預測。 ? 絕對購買力平價： 在某一時間，兩種貨幣的均衡匯率取決于兩種貨幣的購買力之比。 ? 該學說認為 ： 人們之所以需要外國貨幣，是因為它在其發(fā)行國具有購買力。 ? 第三 ， 匯率變動取決于流動借貸是否相等 。 一、國際借貸說 ? 由英國經濟學家戈遜（ ， 1861）在一戰(zhàn)前提出， 以國際借貸關系來說明匯率的決定和變動。以下 是對大國而言。 ? 人人看好 A幣 (預期 A幣將漲 ) → 買入 A幣 → 升勢難以遏制。 ? 三、影響匯率變化的因素 ? 通貨膨脹率 ? 一國通貨膨脹率高于他國 → 外國商品顯得相對便宜 →出口 ↓ 進口 ↑→ 本幣匯率 ↓ ? 一國通貨膨脹率高于他國 → 預計該國貨幣還會進一步貶值 → 紛紛拋出該國貨幣 → 該國貨幣匯率 ↓ ? 利率差異 (與其他國家比較 ) ? 利率水平高于他國 → 資本流入 ↑ 資本流出 ↓→ 本幣匯率 ↑ (短期 ) ? 反之，本幣匯率下跌。 ? 若 1GBP，美國的債權人、出口商就不要外匯，而寧可自己從英國 輸入黃金，產生國際收支順差。 ? 計算公式：黃金輸送點＝鑄幣平價 177。如 ,１英鎊含金量為 ，１美元含金量為 純金，則： 1英鎊 = ? = ? 調整 ? “價格 鑄幣流動機制”能自動調節(jié)匯率。 ? 票匯匯率 ? 兌換票據時使用的匯率，低于電匯匯率，差價相當于一個航空郵程的利息。 工商銀行人民幣外匯即期牌價 ? 交通銀行每日外匯牌價（ 2022年 4月 21日） ? (二 )按外匯管制的松緊程度劃分 ? 官定匯率 /法定匯率 ? 官方 (財政部、央行、外匯專業(yè)銀行 )規(guī)定的匯率 ? 市場匯率 ? 在自由外匯市場上買賣外匯的實際匯率 ? (三 )按外匯性質和資金用途 ? 貿易匯率 ? 用于進出口貿易及其從屬費用 ? 金融匯率 ? 用于資金轉移和旅游支付 ? (四 )按外匯收付的來源與用途 ? 單一匯率 ? 一種貨幣（一個國家）只有一種匯率，通用于該國所有的國際經濟交往中。 ? 企業(yè)核算時的折算標準。 ? 發(fā)達國家銀行差價較小。 ? 美元報價法 ? 以 1單位美元為標準，美元數額固定不變。 ? 注意： 直接標價法、間接標價法是針對“本幣”與“外幣”之間的關系而言的。即用本幣表示外幣價格 。 ? (二 )匯率的標價方法 ? 直接標價法 /價格標價法 ? (1)概念 ? 以 1個單位或 100個單位的外國貨幣作為標準，折算成一定數額的本國貨幣來表示的匯率。 ? 英鎊、歐元、澳元采用間接標價法，美元除對英鎊仍采用直接標價法外，對其他貨幣于 1978年 9月開始改用間接標價法。以美元為關鍵貨幣的情況較多。 ? 特點： ? 大銀行差價較小，一般為 ‰ — 3‰ ，小銀行差價較大。 ? 中間匯率 ? 中間匯率 =（買入匯率 +賣出匯率） /2 ? 主要作用： ? 說明、分析匯率走勢。 ? 銀行賣出外幣現(xiàn)鈔時一般同賣出現(xiàn)匯的價錢相同。公布的外匯牌價一般為電匯匯率。 ? 交叉匯率 ? 通過兩種不同基準匯率間接計算出的匯率 第二節(jié) 匯率決定基礎及影響匯率變化的因素 ? 一、金本位制下的外匯匯率 ? 匯率決定的基礎 ? 鑄幣平價 ? 鑄幣平價： 兩種貨幣的含金量之比。匯率波動的最高界限是 鑄幣平價 加運金費用，即黃金輸出點（ Gold Export Point）；匯率波動的最低界限是鑄幣平價減運金費用，即黃金輸入點（ Gold Import Point）。 + $ $ 美國購買黃金運往英國 $ 用英鎊購買黃金運回美國 ? 若 1GBP，美國的進口商、債務人覺得購買外匯不合算，不如直接向英國運送黃金有利，于是美國的黃金就向英國輸出，產生國際收支逆差 （對于美國進口商來說，不如從國內購買黃金運往英國，再換成 GBP）。 ? 在浮動匯率制度下，政府沒有維持匯率穩(wěn)定的義務，匯率則隨外匯市場供求狀況的變化而經常波動，有時還是大幅度波動。 ? 心理預期 ? 盲目跟風，與股市類似。 ? 四、匯率變動對經濟的影響 ? (一 )對國際收支的影響 ? 匯率變動對
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