【正文】 股票獲利率 =普通股每股股利 247。 市盈率越高 ,表明市場(chǎng)對(duì)公司的未來越看好 ,風(fēng)險(xiǎn)越高。其計(jì)算公式為 :每股收益 =凈利潤(rùn) /年末普通股份總數(shù) 在計(jì)算每股收益時(shí)要注意四個(gè)方面的問題即合并報(bào)表問題、優(yōu)先股問題、年度中普通股增減問題、復(fù)雜股權(quán)結(jié)構(gòu)問題。 (一 )上市公司信息披露的內(nèi)容 按照我國證監(jiān)會(huì)的規(guī)定 ,上市公司的信息披露應(yīng)包括招股說明書、上市公告、定期報(bào)告 和臨時(shí)報(bào)告四大內(nèi)容。 ,主要采用了沃爾評(píng)分法的思想 ,根據(jù)各指標(biāo)的分值與系數(shù)來確定總分 ,以此進(jìn)行評(píng)價(jià)。權(quán)益乘數(shù)越大 ,企業(yè)負(fù)債程度越高 ,通常的財(cái)務(wù)比率都是除數(shù) ,除數(shù)的倒數(shù)叫乘數(shù) ,權(quán)益除以資產(chǎn)是資產(chǎn)權(quán)益率 ,權(quán)益乘數(shù)是其倒數(shù) ,即資產(chǎn)除以權(quán)益。 資產(chǎn)凈利率 資產(chǎn)凈利率 =(凈利潤(rùn) /平均資產(chǎn)總額 )100% 通過該指標(biāo)的計(jì)算和分析 ,說明了三個(gè)方面的問題 :表明企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果；指出了影響資產(chǎn)凈利率的因素有產(chǎn)品價(jià)格、單位成本高低、產(chǎn)量和銷量的大小、資金占用量的大?。豢梢岳盟鼇矸治鼋?jīng)營中存在的問題 ,提高銷售利潤(rùn)率 ,加速資金周轉(zhuǎn)。銷售收入 )l00% 該指標(biāo)反映每一元銷售收入帶來的凈利潤(rùn)的多少 ,表示收入的收益水平；同時(shí)該指標(biāo)還可以進(jìn)一步分解為銷售毛利率、銷售稅金率、銷售成本率、銷售期間費(fèi)用率來分析。 ② 已獲利息倍數(shù)指標(biāo)反映了企業(yè)經(jīng)營收益為所需支付債務(wù)利息的倍數(shù) ,倍數(shù)越大 ,償付債務(wù)利息的能力越強(qiáng)；在確定已獲利息的倍數(shù)時(shí)應(yīng)本著穩(wěn)健性原則 ,采用指標(biāo)最低年度的數(shù)據(jù)來確定 ,以保證最低的償債能力；另外 ,也可以結(jié)合這一指標(biāo)測(cè)算長(zhǎng)期負(fù)債與營運(yùn)資金的比率。從長(zhǎng)期償債能力來講 ,比率越低越好。產(chǎn)權(quán)比率高 ,是高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)；產(chǎn)權(quán)比率低 ,是低風(fēng)險(xiǎn)、低報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。主要指標(biāo)有 : 資產(chǎn)負(fù)債率 ① 資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額的百分比 ,它反映在總資產(chǎn)中有多大比例是通過舉債來籌資的 ,也可以衡量企業(yè)清算時(shí)保護(hù)債權(quán)人利益的程度 ,其計(jì)算公式為 :資產(chǎn)負(fù)債率 =(負(fù)債總額 247。平均流動(dòng)資產(chǎn) ② 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度 ,周轉(zhuǎn)速度快 ,會(huì)相對(duì)節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn) ,等于相對(duì)擴(kuò)大資產(chǎn)投入 ,增強(qiáng)企業(yè)盈利能力。其公式為 :應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 =銷售收入 247。其公式為 :存貨周轉(zhuǎn)率 =銷售成本 247。保守的速動(dòng)比率 =(現(xiàn)金 +短期證券 +應(yīng)收賬款凈額 )/流動(dòng)負(fù)債 二、資產(chǎn)管理比率 資產(chǎn)管理比率是用來衡量公司在資產(chǎn)管理方面效率的財(cái)務(wù)比率。 ② 該指標(biāo)與流動(dòng)比率的不同在于從流動(dòng)資產(chǎn)中扣除存貨 ,這樣做的原因在于 : 存貨的變現(xiàn)速度最慢；部分存貨已損失報(bào)廢 , 尚未處理；部分存貨已抵押給某債權(quán)人；存貨估價(jià)還存在成本與合理市價(jià)相差懸殊的問題。流動(dòng)負(fù)債 ② 流動(dòng)比率可以反映短期償債能力。 一、變現(xiàn)能力比率 變現(xiàn)能力是企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力 ,它取決于可以在近期轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動(dòng)資產(chǎn)的多少。 比較基礎(chǔ)問題 橫向比較時(shí)使用同業(yè)標(biāo)準(zhǔn)；趨勢(shì)分析以本企業(yè)歷史數(shù)據(jù)作比較基礎(chǔ)；實(shí)際與計(jì)劃的 差異分析 ,以計(jì)劃預(yù)算做比較基礎(chǔ)。 解釋結(jié)果 ,提供對(duì)決策有幫助的信息。 ② 指標(biāo)分解法 :如資產(chǎn)利潤(rùn)率 ,可分解為資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售利潤(rùn)率的乘積。 ② 比較結(jié)構(gòu)百分比 :把損益表、資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表轉(zhuǎn)換成結(jié)構(gòu)百分比報(bào)表。 三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法 比較分析法 按比較對(duì)象分類 ① 與企業(yè)歷史比 ,即不同時(shí)期指標(biāo)相比 ,也稱 “趨勢(shì)分析 ”。考生應(yīng)當(dāng)對(duì)這一章節(jié)的 內(nèi)容 ,從應(yīng)試角度來說要給予重視 ,因本章內(nèi)容在各年考試中涉及的命題相對(duì)比較多 ,即題型多、題量多 ,而且所占分值也較高 ,一般在 10～ 20分左右。（） 6．在企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)講述中，本書采納的觀點(diǎn)是每股盈余最大化。（） 2．企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是股東財(cái)富最大化，股價(jià)高低反映其實(shí)現(xiàn)程度，受投資報(bào)酬率、風(fēng)險(xiǎn)、 投資項(xiàng)目、資本結(jié)構(gòu)和股利政策等內(nèi)部因素，以及法律環(huán)境、 金融市場(chǎng)環(huán)境和經(jīng)濟(jì)環(huán)境等外部因素的影響。 6．債權(quán)人為了防止其利益被傷害，通常采取的措施有（）。 、決算的 審核權(quán)。 脹附加率 5．當(dāng)再投資風(fēng)險(xiǎn)大于利率風(fēng)險(xiǎn)時(shí)（）。 第一章 財(cái)務(wù)成本管理總論 ——即時(shí)練習(xí) 一、單項(xiàng)選擇題 1．如果以利潤(rùn)最大化作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，則正確的是（）。（ 1999 年） A．純粹利率 B．通貨膨脹附加率 C．變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)附加率 D．違約風(fēng)險(xiǎn)附加率 E．到期風(fēng)險(xiǎn)附加率 [答案 ] ABE [解析 ]：由于國債的變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)附加率和違約風(fēng)險(xiǎn)附加率為可以看作為零，因此決定國債的票面利率水平的主要因素就是純粹利率、通貨膨脹附加率和到期風(fēng)險(xiǎn)附加率。 2．投資于國庫券時(shí)可不必考慮的風(fēng)險(xiǎn)是（）。 第一章 財(cái)務(wù)成本管理總論 —— 歷年試題考點(diǎn)剖析 年份 單項(xiàng)選擇題 多項(xiàng)選擇題 判斷題 計(jì)算題 綜合題 分值合計(jì) 題量 分值 題量 分值 題量 分值 題量 分值 題量 分值 1999 1 1 1 2 3 2022 1 1 1 2022 1 1 1 1 2 一、單項(xiàng)選擇題 1．企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系中最為重要的關(guān)系是（）。 主要途徑 ① 開發(fā)新產(chǎn)品，改進(jìn)現(xiàn)有產(chǎn)品的設(shè)計(jì)，利用價(jià)值工程等方法提高產(chǎn)品的功能成本比率； ② 采用先進(jìn)的設(shè)備、工藝和材料； ③ 開展作業(yè)成本計(jì)算、作業(yè)成本管理和作業(yè)管理； ④ 改進(jìn)員工的培訓(xùn)，提高技術(shù)水平，樹立成本意識(shí)。按其目的和方法分為成本控制和成本降低兩種。 上述三種屬性是相互聯(lián)系、相互制約。具有以下屬性： 1．流動(dòng)性：是指金融性資產(chǎn)能夠在短期內(nèi)不受損失地變?yōu)楝F(xiàn)金的屬性。 第三節(jié) 財(cái)務(wù)管理的環(huán)境 重點(diǎn)掌握財(cái)務(wù)管理的金融環(huán)境，特別是金融性資產(chǎn)的特點(diǎn)，利率的決定因素。 比較優(yōu)勢(shì)原則 “人盡其才、物盡其用 ”和優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的應(yīng)用。 雙方交易原則 建立依據(jù)是 “零和博弈 ”，防止“以我為中心 ”。愛默瑞和約翰 四、財(cái)務(wù)管理的原則 （ 新增 ） 1．財(cái)務(wù)管理的原則，也稱理財(cái)原則，是指人們對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)的共同的、理性的認(rèn)識(shí)。 籌資 1．籌資決策的關(guān)鍵是決定各種資金來源在總資金中所占的比重，即確定資本結(jié)構(gòu)，以使籌資風(fēng)險(xiǎn)和籌資成本相配合； 2．分類：權(quán)益資金和借入資金；長(zhǎng)期資金和短期資金。 沖突主 與股東沖突的表現(xiàn) 協(xié)調(diào)方法 體 經(jīng)營者 道德風(fēng)險(xiǎn)、逆向選擇 監(jiān)督、激勵(lì) 債權(quán)人 違約投資于高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目 契約限制、終止合作 社會(huì)公眾 生 產(chǎn)偽劣產(chǎn)品、勞動(dòng)保險(xiǎn)、環(huán)境污染 法律、道德約束、行政監(jiān)督、輿論監(jiān)督 第二節(jié) 財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容 一、財(cái)務(wù)管理的對(duì)象 財(cái)務(wù)管理的對(duì)象是資金及其流轉(zhuǎn)，也可以說是現(xiàn)金及其流轉(zhuǎn)。 缺點(diǎn)：計(jì)量比較困難。 企業(yè)價(jià)值最大化 企業(yè)價(jià)值最大化是財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)。 每股利潤(rùn)最大化 應(yīng)當(dāng)把企業(yè)的利潤(rùn)和股東投入的資本聯(lián)系起來考察，用每股盈余 (或權(quán)益資本凈利率 )來概括企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)， 可以避免 “利潤(rùn)最大化目標(biāo) ”的缺點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn)：考慮了利潤(rùn)與投入資本額的關(guān)系。 缺點(diǎn)：（ 1）沒有考慮利潤(rùn)取得的時(shí)間。 ： ； :； 群： 第一章 財(cái)務(wù)成本管理總論 —— 重點(diǎn)難點(diǎn) 本章復(fù)習(xí)導(dǎo)引 本章概括地闡述了財(cái)務(wù)管理和成本管理的基本理論。 第一節(jié) 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo) 一、企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo) 1．企業(yè)的目標(biāo)及其對(duì)財(cái)務(wù)管理的要求 企業(yè)的目標(biāo)有生存、發(fā)展、獲利三個(gè)，不同的目標(biāo)對(duì)財(cái)務(wù)管理有不同的要求 ,可以歸納如下： 企業(yè)目標(biāo) 企業(yè)目標(biāo)對(duì)財(cái)務(wù)管理的要求 生存 以收抵支、到期償債 發(fā)展 籌集企業(yè)發(fā)展所需 的資金 獲利 合理、有效地使用資金 2．企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo) 目標(biāo)表達(dá) 觀點(diǎn) 優(yōu)缺點(diǎn) 利潤(rùn)最大化 利潤(rùn)代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富，利潤(rùn)越多則企業(yè)的財(cái)富增加得越多，越接近企業(yè)的目標(biāo)。 （ 4）片面追求利潤(rùn)最大化，可能導(dǎo)致企業(yè)的短期行為。 （ 3）也不能避免企業(yè)的短期行為。 （ 1）以每股價(jià)格表示，反映了獲利與資本的關(guān)系； （ 2）受預(yù)期每股盈余的影響，反映了每股盈余的大小和時(shí)間； （ 3）受企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)大小的影響，反映了每股盈余的風(fēng)險(xiǎn)。在此，應(yīng)該重點(diǎn)掌握沖突的表現(xiàn)形式和協(xié)調(diào)方法。 投資 1．概念：是以收回現(xiàn)金并取得收益為目的 而發(fā)生的現(xiàn)金流出； 2．分類：直接投資和間接投資；長(zhǎng)期投資和短期投資。其中決策是最主要 的職能，一個(gè)財(cái)務(wù)決策系統(tǒng)由五個(gè)要素構(gòu)成：決策者、決策對(duì)象、信息、決策的理論和方法、決策結(jié)果。 R具體如下： 有關(guān)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的原則 自利行為原則 委托 ——代理理論、機(jī)會(huì)成本的機(jī)會(huì)損失的概念的應(yīng)用。 有關(guān)創(chuàng)造價(jià)值和經(jīng)濟(jì)效率的原則 有價(jià)值的創(chuàng)意原則 主要應(yīng)用于直接投資項(xiàng)目。 資本市場(chǎng)有效原則 貨幣時(shí)間價(jià)值原則 現(xiàn)值概念和 “早收晚付 ”觀念的應(yīng)用。 金融性資產(chǎn)的特點(diǎn) 金融性資產(chǎn)是指現(xiàn)金或有價(jià)證券等可以進(jìn)入金 融市場(chǎng)交易的資產(chǎn)。金融性資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)主要有違約風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。利率的構(gòu)成因素可用下式表示： 利率 =純粹利率 +通貨膨脹附加率 +變現(xiàn)力附加率 +違約風(fēng)險(xiǎn)附加率 +到期風(fēng)險(xiǎn)附加率 第四節(jié) 成本管理 一、成本管理 成本管理是管理者在滿足客戶需要的前提下，在控制成本與降低成本的過程中所采取的一切手段，目的是以最低的成本達(dá)到預(yù)先規(guī)定的質(zhì)量、數(shù)量和交貨時(shí)間。 2．成本降低 基本原則 以顧客為中心、系統(tǒng)分析成本發(fā)生的全過程、主要 目標(biāo)是降低單位成本、要靠自身的力量降低成本和要持續(xù)地降低成本。 成本計(jì)算制度 1．定義：是指為編制財(cái)務(wù)報(bào)表、進(jìn)行日常的計(jì)劃和控制等不同目的所共同完成的一定的成本計(jì)算程序； 2．成本計(jì)算制度分為實(shí)際成本計(jì)算制度和標(biāo)準(zhǔn)成本計(jì)算制度兩類。參見教材第 8頁。決定其票面利率水平的主要因素有（）。參見教材第73 頁。 4．對(duì)投資者承擔(dān)利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償通常以（）來表示。 2．控股公司對(duì)下屬公司的控制權(quán)主要包括（）。 5．每股盈余最大化和利潤(rùn)最大化作為財(cái)務(wù)目標(biāo)共同的缺點(diǎn)是（）。 A．是財(cái)務(wù)假設(shè)、概念和原理的推論 B．為解決新的問題提供指引 C．原則不一定在任何情況下絕對(duì)正確 D．理財(cái)原則是財(cái)務(wù)交易和財(cái)務(wù)決策的基礎(chǔ) E．理財(cái)原則必須符合大量觀察和事實(shí)，被多數(shù)人所接受 三、判斷題 1．對(duì)于已一次性支付而應(yīng)由幾個(gè)會(huì)計(jì)期間共同負(fù)擔(dān)的費(fèi)用，應(yīng)當(dāng)按照其受益期，采用攤銷的方法分期計(jì)入相關(guān)期間的成本費(fèi)用。（） 5．因地制宜原則是指成本控制系統(tǒng)必須個(gè)別設(shè)計(jì)，適合特定企業(yè)、部門、崗位和成本項(xiàng)目的實(shí)際情況，不可照搬別人的做法。財(cái)務(wù)分析的應(yīng)用 ,包括杜邦財(cái)務(wù)分析體系和財(cái)務(wù)狀況的綜合評(píng)價(jià) ,上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告分析。 二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的 一般目的可概括為 :評(píng)價(jià)過去的經(jīng)營業(yè)績(jī)；衡量現(xiàn)在的財(cái)務(wù)狀況；預(yù)測(cè)未來的 發(fā)展趨勢(shì)。 按比較內(nèi)容分類