《管理咨詢(xún)杜邦分析》ppt課件-全文預(yù)覽
【正文】 心公式 該體系的核心公式如下： （二）改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系的基本柜架 根據(jù)管理用財(cái)務(wù)報(bào)表，改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系的基本柜架如圖 2－ 3所示。 ? 區(qū)分有息負(fù)債與無(wú)息負(fù)債后，有息負(fù)債與股東權(quán)益相除，可以得到更符合實(shí)際的財(cái)務(wù)杠桿。 ? (2)凈利潤(rùn)是專(zhuān)門(mén)屬于股東的。 ? 在目前的市場(chǎng)環(huán)境中，企業(yè)的無(wú)形知識(shí)資產(chǎn)對(duì)提高企業(yè)長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力至關(guān)重要，杜邦分析法卻不能解決無(wú)形資產(chǎn)的估值問(wèn)題 ? 杜邦體系的分解 權(quán)益凈利率 =凈利潤(rùn)所有者 權(quán)益X 資產(chǎn)凈利潤(rùn)資產(chǎn)資產(chǎn)所有者 權(quán)益X資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)X 銷(xiāo)售收入凈利潤(rùn)銷(xiāo)售收入銷(xiāo)售收入資產(chǎn)X銷(xiāo)售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率D on g a o . c om? (一 )傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析體系的基本框架 ? 核心比率：權(quán)益凈利率 (既具有很好的可比性，又具有很強(qiáng)的綜合性 ) ? 核心公式： ? 【 結(jié)論 1】 銷(xiāo)售凈利率與資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率經(jīng)常成反向變化，這種現(xiàn)象不是偶然的。 ? 從企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)的角度來(lái)看，杜邦分析法只包括財(cái)務(wù)方面的信息，不能全面反映企業(yè)的實(shí)力，有很大的局限性，在實(shí)際運(yùn)用中需要加以注意，必須結(jié)合企業(yè)的其他信息加以分析。杜邦分析體系 (改進(jìn) ) 杜邦分析體系 杜邦分析法，又稱(chēng)杜邦財(cái)務(wù)分析體系，簡(jiǎn)稱(chēng)杜邦體系，是利用各主要財(cái)務(wù)比率指標(biāo)間的內(nèi)在聯(lián)系，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行綜合系統(tǒng)分析評(píng)價(jià)的方法。 ? 杜邦分析法有助于企業(yè)管理層更加清晰地看到權(quán)益資本收益率的決定因素，以及銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、債務(wù)比率之間的相互關(guān)聯(lián)關(guān)系，給管理層提供了一張明晰的考察公司資產(chǎn)管理效率和是否最大化股東投資回報(bào)的路線圖。但在目前的信息時(shí)代，顧客、供應(yīng)商、雇員、技術(shù)創(chuàng)新等因素對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響越來(lái)越大，而杜邦分析法在這些方面是無(wú)能為力的。 ? 資產(chǎn)利潤(rùn)率高 —— 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大 —— 難以借款 —— 財(cái)務(wù)杠桿低 ? 資產(chǎn)利潤(rùn)率低 —— 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)小 —— 容易借款 —— 財(cái)務(wù)杠桿高 ? (三 )傳統(tǒng)分析體系的局限性 ? “ 總資產(chǎn) ” 與“ 凈利潤(rùn) ” 不匹配 ? 總資產(chǎn)利潤(rùn)率 =凈利潤(rùn) /總資產(chǎn) ? (1)分母中的總資產(chǎn)是全部資產(chǎn)提供者(包括股東和債權(quán)人 )享有的權(quán)利 。 。 二、 改進(jìn)的杜邦體系（管理用杜邦體系） （一）改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系的核心公式 ? 權(quán)益凈利率 =資產(chǎn)凈利率 權(quán)益乘數(shù)
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