《關(guān)于資產(chǎn)評估》ppt課件-全文預(yù)覽
【正文】 2022年 12月 31日收盤價 ， 2022年 6月 30日 ， 9月 30日 ，最高 。 ?清算模式 二、企業(yè)價值評估方法 — 收益法 rRP nn ?nnntt rPrRp t)1()1(1 ???? ??)(1grgRP nn ??? ）（52 二、企業(yè)價值評估方法 — 收益法 CP I 、存款利率和國債收益率200601252006063020061130200704302007092820080229200807312008123120090527200910302010033120100831CPI 5 年期定期存款利率 5 年期國債收益率53 二、企業(yè)價值評估方法 — 收益法 滬指與 CP I01000202230004000500060007000200601252006063020061130200704302007092820080229200807312008123120090527200910302010033120100831上證綜合指數(shù) CPI54 二、企業(yè)價值評估方法 — 收益法 中國債券信息網(wǎng) ? 中國固定利率國債收益率曲線 ? 銀行間固定利率國債收益率曲線 ? 交易所固定利率國債收益率曲線 55 二、企業(yè)價值評估方法 — 收益法 ? 選擇與被評估企業(yè)具有可比性的參考企業(yè) ? 尋找可比公司的 β（杠桿 β ） ? 根據(jù)可比公司資本結(jié)構(gòu)，分別將杠桿 β?lián)Q算成無杠桿 β ? 確定可比公司平均的無杠桿 β ? 根據(jù)評估目標(biāo)公司的資本結(jié)構(gòu)，計算其杠桿 β 上市公司 β系數(shù)：股票個別收益率相對于市場收益率的回歸分析。 ?經(jīng)營性資產(chǎn)、非經(jīng)營性資產(chǎn)、溢余資產(chǎn)分析。 43 二、企業(yè)價值評估方法 — 收益法 五大要素 ? 收益期 ? 預(yù)測期 ? 預(yù)期收益 ? 終值 ? 折現(xiàn)率 44 二、企業(yè)價值評估方法 — 收益法 基準(zhǔn)日（ 12月 31日） 基準(zhǔn)日（ 8月 31日） 預(yù)測期 明確的預(yù)測期后 歷史年份 收益期 45 ?10% 30 20 10 5 二、企業(yè)價值評估方法 — 收益法 %%%%%%%%46 預(yù)測期的確定 ? 會計期間 ? 最后期限不應(yīng)在公司達(dá)到均衡狀態(tài)之前 ? 最后期限應(yīng)足夠靠后，以便將由于使用簡化方法所引起的評估誤差盡可能減小 ? 需要特別考慮的因素：稅收優(yōu)惠；周期性波動的企業(yè)；迅速成長或剛經(jīng)歷重大變動的企業(yè)；多業(yè)務(wù)且不在同一時間達(dá)到均衡狀態(tài)的公司 二、企業(yè)價值評估方法 — 收益法 47 業(yè)務(wù)分析 財務(wù)報表分析 預(yù)測假設(shè) 估值 估值日 歷史期間 預(yù)測期 二、企業(yè)價值評估方法 — 收益法 48 二、企業(yè)價值評估方法 — 收益法 企業(yè)經(jīng)營、資產(chǎn)、財務(wù)分析 ?被評估單位所在行業(yè)狀況及發(fā)展前景、生產(chǎn)經(jīng)營的歷史情況、面臨的競爭情況及企業(yè)戰(zhàn)略等。其中，各項(xiàng)資產(chǎn)的價值應(yīng)當(dāng)根據(jù)其具體情況選用適當(dāng)?shù)木唧w評估方法得出。 39 24 如何衡量一個公司的價值？ 2022年 19月 2022年 2022年 2022年 洋河 % % 茅臺 % % 洋河 % % 茅臺 % % 40 講義內(nèi)容 ?第一部分 資產(chǎn)評估的定位 ?第二部分 產(chǎn)權(quán)市場與證券市場的價格發(fā)現(xiàn)機(jī)制 ?第三部分 企業(yè)價值評估與證券市場 41 一、企業(yè)價值評估的方法 ? 注冊資產(chǎn)評估師執(zhí)行企業(yè)價值評估業(yè)務(wù) ， 應(yīng)當(dāng)根據(jù)評估對象 、 價值類型 、 資料收集情況等相關(guān)條件 ， 分析收益法 、 市場法和成本法三種資產(chǎn)評估基本方法的適用性 ， 恰當(dāng)選擇一種或多種資產(chǎn)評估基本方法 。 2022年 8月 27日上市后基本在 3538元之間波動。 2022年 12月定向增發(fā) 30元。動態(tài)市盈率 。中止發(fā)行后，在核準(zhǔn)文件有效期內(nèi)，經(jīng)向中國證監(jiān)會備案，可重新啟動發(fā)行。網(wǎng)上申購不足時，可以向網(wǎng)下回?fù)苡蓞⑴c網(wǎng)下的機(jī)構(gòu)投資者申購，仍然申購不足的，可以由承銷團(tuán)推薦其他投資者參與網(wǎng)下申購。發(fā)行人及其主承銷商須披露參與詢價的機(jī)構(gòu)的具體報價情況。 29 21 IPO定 價 關(guān)于深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見 ? 一、進(jìn)一步完善報價申購和配售約束機(jī)制。公開發(fā)行股票數(shù)量少于 4億股的，配售數(shù)量不超過本次發(fā)行總量的 20%；公開發(fā)行股票數(shù)量在 4億股以上的，配售數(shù)量不超過向戰(zhàn)略投資者配售后剩余發(fā)行數(shù)量的 50%。未參與初步詢價或者參與初步詢價但未有效報價的詢價對象，不得參與累計投標(biāo)詢價和網(wǎng)下配售。 27 21 IPO定價 詢價分為初步詢價和累計投標(biāo)詢價。發(fā)行人、主承銷商和詢價對象不得以任何形式公開披露投資價值研究報告的內(nèi)容，但中國證監(jiān)會另有規(guī)定的除外。 25 21 IPO定價 在股票發(fā)行定價上，充分發(fā)揮市場約束機(jī)制，經(jīng)過機(jī)構(gòu)投資者的詢價后，由企業(yè)與保薦人協(xié)商，使發(fā)行定價真正反映公司股票的內(nèi)在價值和投資風(fēng)險。 ? 轉(zhuǎn)股價格向下修正條款，修正后的轉(zhuǎn)股價格不低于前項(xiàng)規(guī)定的股東大會召開日前二十個交易日該公司股票交易均價和前一交易日的均價。如新的掛牌價低于評估結(jié)果的 90％，轉(zhuǎn)讓方應(yīng)當(dāng)重新獲得產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓批準(zhǔn)機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)后，再發(fā)布產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓公告。未在產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓公告中明確延長信息公告期限的，信息公告到期自行終結(jié)。 18 一、國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓 受理轉(zhuǎn)讓申請 發(fā)布轉(zhuǎn)讓信息 登記受讓意向 組織交易簽約 結(jié)算交易價款 出具交易憑證 19 一、國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓 ? 企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓價格應(yīng)當(dāng)以資產(chǎn)評估結(jié)果為參考依據(jù)，在產(chǎn)權(quán)交易市場中公開競價形成，產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)應(yīng)按照有利于競爭的原則積極探索新的競價交易方式。因此，資產(chǎn)評估作為價格發(fā)現(xiàn)機(jī)制的補(bǔ)充為市場經(jīng)濟(jì)的順利
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