【正文】 的方法。因素分析 法就是依據(jù)單一或綜合因素對(duì)證券投資者心理和買賣行為的影響來分析證券市價(jià)變動(dòng)趨勢(shì)的方法。經(jīng)主管財(cái)政機(jī)關(guān)核準(zhǔn)的債務(wù)人逾期未履行償債義務(wù)超過三年仍無法收回的應(yīng)收款項(xiàng)。 （ 4）應(yīng)收賬款準(zhǔn)備制度即遵循謹(jǐn)慎性原則，對(duì)壞賬損失的可能性預(yù)先進(jìn)行估計(jì)，提取壞賬準(zhǔn)備金。對(duì)于不同拖欠時(shí)間的賬款和不同品質(zhì)的客戶，采取不同的收賬方案?？蛻粼诂F(xiàn)金支付能力匱乏的情況下，是否嚴(yán)格履行賒銷企業(yè)的信用條件，取決于兩個(gè)因素：一是客戶的信用品質(zhì)，二是客戶現(xiàn)金的持有量與可調(diào)劑程度（如現(xiàn)金用途的約束性、其他短期債務(wù)償還對(duì)現(xiàn)金的要求等。是一種風(fēng)險(xiǎn)性和收益性均較低的營(yíng)運(yùn)資本融資政策。是一種理想的 、對(duì)企業(yè)有著較高資金使用要求的營(yíng)運(yùn)資本融資政策。而貼現(xiàn)法中的凈現(xiàn)值和內(nèi)含報(bào)酬率等指標(biāo)都是以企業(yè)的資金成本為取舍依據(jù)的，這一取舍標(biāo)準(zhǔn)具有客觀性和科學(xué)性。具體方式有： (1)在股權(quán)資本過高時(shí)，通過減資來降低其比重 (股份公司則可回購(gòu)部分普通股票等 )； (2)在債務(wù)資本過高時(shí)，利用稅后留存歸還債務(wù)，用以減少總資產(chǎn)，并相應(yīng)減少債務(wù)比重。不過這種方式很少被采用。 答：資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的方法可歸納為： （ 1）存量調(diào)整。因此，安排與資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)期相適應(yīng)的債務(wù)、合理規(guī)劃現(xiàn)金流量，是減少債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、提高利潤(rùn)率的一項(xiàng)重要管理策略。其二，收支性籌資風(fēng)險(xiǎn)，是指企業(yè)在收不抵支情況下出現(xiàn)的不能償還到期債務(wù)本息的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)企業(yè)來說，要降低股票籌資成本，就應(yīng)盡量用多種方式轉(zhuǎn)移投資者對(duì)股利的吸引力，而轉(zhuǎn)向市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)其投資增值，要通過股票增值機(jī)制來降低企業(yè)實(shí)際的籌資成本。要想提高信用等級(jí)，首先必須積極參與等級(jí)評(píng)估，讓市場(chǎng)了解企業(yè)，也讓企業(yè)走向市場(chǎng)，只有這樣，才能為以后的資本市場(chǎng)籌資提供便利，才能增強(qiáng)投資者的投資信心，才能積極有效地取得資金，降低資本成本。但是，由于投資是分階段、分時(shí)期進(jìn)行的，因此，企業(yè)在籌資時(shí)，可按照投資的進(jìn)度來合理安排籌資期限，這樣既減少資本成本，又減少資金不必要的閑置。只有在企業(yè)凈資產(chǎn)收益率大于資本成本率時(shí)，投資者的收益期望才能得到滿足，才能表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)有方；否則被認(rèn)為是經(jīng)營(yíng)不利。 (3)資本成本的作用。 答：資本成本是指在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)籌集和使用資金而付出的代價(jià)。融資租賃使企業(yè)有可能按照租賃資產(chǎn)帶來的收益的時(shí)間周期來安排租金的支付，即在設(shè)備創(chuàng)造收益多的時(shí)候多付租金，而在收益少時(shí)少付租金或延付租金，使企業(yè)現(xiàn)金流入與流出同步，從而利于協(xié)調(diào)。融資租賃集融物與融資于一身，它既是企業(yè)籌資行為，又是企業(yè)投資決策行為，它具有簡(jiǎn)化管理的優(yōu)點(diǎn)。 13. 簡(jiǎn)述融資租賃的優(yōu)缺點(diǎn)。 （ 4） .利率。 （ 3） .財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 （ 2） .償還優(yōu)先權(quán)。 （ 1） .歸還條件。 。如果借款企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化，則銀行的利益就可能受到損害，借款協(xié)議使得銀行擁有干預(yù)借款人行為的法律權(quán)力，當(dāng)借款企業(yè)由于經(jīng)營(yíng)不善，出現(xiàn)虧損并違約時(shí)，銀行可據(jù)此采取必要的行為。 其 次，由于優(yōu)先股在股利分配、資產(chǎn)清算等方面具有優(yōu)先權(quán)，所以會(huì)使普通股股東在公司經(jīng)營(yíng)不穩(wěn)定時(shí)的收益受到影響。 第三，發(fā)行優(yōu)先股不像借債那樣可能需要一定的資產(chǎn)作為抵押，在間接意義上增強(qiáng)了企業(yè)借款的能力。由于優(yōu)先股在特定情況不具有“可轉(zhuǎn)換性”和“可贖回性”，因此它在公司安排自有資本與對(duì)外負(fù)債比例關(guān)系時(shí)，可借助于優(yōu)先股的這些特性，來調(diào)整公司的資本結(jié)構(gòu)，從而達(dá)到公司的目的。因此，它可作為公司舉債的基礎(chǔ)，以提高其負(fù)債能力。優(yōu)先股不具有公司表決權(quán)，因此，公司出于普通股發(fā)行會(huì)稀釋其股權(quán)的需要，在資本額一定的情況下，發(fā)行一定數(shù)額的優(yōu)先股。 9．簡(jiǎn)述優(yōu)先股發(fā)行的目的和動(dòng)機(jī)。 （ 4）股票轉(zhuǎn)讓權(quán)。普通股股東對(duì)公司事務(wù)有最終的控制權(quán)。因此，公司在發(fā)行新股時(shí)，為保持他們對(duì)公司的控制權(quán)，他們有權(quán)優(yōu)先認(rèn)購(gòu)，以保持他們?cè)诠究偟墓煞葜兴嫉脑械谋壤＿@就是說，公司經(jīng)營(yíng)得到 的利潤(rùn)只有在支付了利息與優(yōu)先股股利之后，剩下的才能作為普通股股利進(jìn)行分配。因?yàn)槟阋寗e人參與利潤(rùn)分紅，如果你的公司有可觀的利潤(rùn)的話，這筆分紅將大 大高于你舉債的成本。你吸收的直接投資越多，舉債能力就越強(qiáng)； (2)吸收直接投資不僅可籌集現(xiàn)金，而且能夠直接取得所需的先進(jìn)設(shè)備和技術(shù)，從而與現(xiàn)金籌資方式相比，能盡快地形成企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力。 (2)對(duì)于各投資者間的產(chǎn)權(quán)關(guān)系，它涉及各投資主體間的“投資 — 收益”分配關(guān) 系，涉及各投資者間對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)權(quán)的控制能力，因此，對(duì)于各投資主體間的投資比例必須以合同、協(xié)議的方式確定，并具法律效力 7．簡(jiǎn)述吸收直接投資的優(yōu)缺點(diǎn)。由于不同投資者間投資數(shù)額不同，從而享有的權(quán)益也不相同，因此，企業(yè)在吸收投資時(shí)必須明確各投資者間的產(chǎn)權(quán)關(guān)系。 （ 2）正確選擇出資形式，以保持其合理的出資結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。即企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定占用的資金應(yīng)與企業(yè)的 股權(quán)資本和長(zhǎng)期負(fù)債等籌資方式所籌集資金的規(guī)模相對(duì)應(yīng)，隨業(yè)務(wù)量變動(dòng)而變動(dòng)的資金占用，與企業(yè)臨時(shí)采用的籌資方式所籌集的資金規(guī)模相對(duì)應(yīng)；③時(shí)間性。 答：籌資規(guī)模是指一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)的籌資總額。 （ 2）滿足其資本結(jié)構(gòu)調(diào)整需要?；I資目的服務(wù)于財(cái)務(wù)管理的總體目標(biāo)。其中，前兩項(xiàng)構(gòu)成基礎(chǔ)利率，后三項(xiàng)都是在考慮風(fēng)險(xiǎn)情況下的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率。違約風(fēng)險(xiǎn)是資金供應(yīng)者提供資金后所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，違約風(fēng)險(xiǎn)越大，則投資人或資金供應(yīng)者要求的利率也越高。 。根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理理論和實(shí)踐，最具有代表性的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)有利潤(rùn)最大化、每股利潤(rùn)最大化（資本利潤(rùn)率最大化）、企業(yè)價(jià)值最大化 等幾種說法。 答：企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)系是企業(yè)在理財(cái)活動(dòng)中產(chǎn)生的與各相關(guān)利益集團(tuán)間的利益關(guān)系。 （ ADE ） A．出售有價(jià)證券收回的本金。 B．現(xiàn)金持有量越多，現(xiàn)金持有成本越大。 C．在某些情況下，催帳費(fèi)用增加對(duì)進(jìn)一步增加某些壞賬損失的效力會(huì)減弱。 ，后者是相對(duì)數(shù) B 前者考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，后者沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值 C 前者所得結(jié)論總是與內(nèi)含報(bào)酬率法一致，后者所得結(jié)論有時(shí)與內(nèi)含報(bào)酬率法不一致 D 前者不便于在投資額不同的方案之間比較，后者便于在投資額不同的方案中比較 9．信用標(biāo)準(zhǔn)過高的可能結(jié)果包括（ ABD ） A．喪失很多銷售機(jī)會(huì)。 A、企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu) B、企業(yè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu) C、加權(quán)平均的資本成本最低的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu) D、加權(quán)平均資本成本最低，企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu) ，那么經(jīng)營(yíng)杠桿系 數(shù) 必 （ A ） A 恒大于 1 B 與銷售量成反比 C 與固定成本成反比 D 與風(fēng)險(xiǎn)成反比 13. 下列籌資方式中，資本成本最低的是 （ C ） A 發(fā)行股票 B 發(fā)行債券 C 長(zhǎng)期貸款 D 保留盈 余資本成本 14 假定某公司普通股雨季支付股利為每股 元，每年股利增長(zhǎng)率為 10%，權(quán)益資本成本為 15%，則普通股市價(jià)為（ B ） A B 25 C D 7 15. 籌資風(fēng)險(xiǎn)，是指由于負(fù)債籌資而引起的（ D ）的可能性 A 企業(yè)破產(chǎn) B 資本結(jié)構(gòu)失調(diào) C 企業(yè)發(fā)展惡性循環(huán) D 到期不能償債 16..若凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，表明該投資項(xiàng)目（ C ）。 二 、單項(xiàng)選擇題 （ A ） A．經(jīng)營(yíng)權(quán)與所有權(quán)的關(guān)系 B．納稅關(guān)系 C．投資與受資關(guān)系 D．債權(quán)債務(wù)關(guān)系 （ C ） A．利潤(rùn)最大化 B．每股利潤(rùn)最大化 C．企業(yè)價(jià)值最大化 D．資本利潤(rùn)率最大化 （ B ） A 資金安全 B 資本保值與增殖 C 法人資產(chǎn)的有效配置與高效運(yùn)營(yíng) D 安全性與收益性并重、現(xiàn)金收益的提高 （ A ） A 貨幣 時(shí)間價(jià)值率 B 債券利率 C 股票利率 D 貸款利率 ，把這兩種股票合理地組合在一起時(shí)，（ D ） 能適當(dāng)分散風(fēng)險(xiǎn) 不能分散風(fēng)險(xiǎn) 能分散一部分風(fēng)險(xiǎn) 能分散全部風(fēng)險(xiǎn) （ B ）。 ：即應(yīng)收賬款的管理政策，是指企業(yè)為對(duì)應(yīng)收賬款投資進(jìn)行規(guī)劃與控制而確定的基本原則與行為規(guī)范，包括信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬方針三部分內(nèi)容。 14. 名義收益率 :是指在不考慮時(shí)間價(jià)值與通貨膨脹情況 下的收益狀態(tài)，包括到期收益率和持有期間收益率。如果一個(gè)投資項(xiàng)目的年銷售收入等于營(yíng)業(yè)現(xiàn)金收入，付現(xiàn)成本（指不包括折舊的成本）等于營(yíng)業(yè)現(xiàn)金支出，那么，年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量的計(jì)算公式為：每年凈現(xiàn)金流量（ NCF）＝每年?duì)I業(yè)收入－付現(xiàn)成本－所得稅或每年凈現(xiàn)金流量（ NCF）＝凈利潤(rùn)＋折舊。 :是指只有先進(jìn)行該項(xiàng)目投資后，才能使其后或同時(shí)進(jìn)行的一起或多起投資得以實(shí)現(xiàn)收益的投資。當(dāng)債務(wù)資本比率較高時(shí)，投資 者系將負(fù)擔(dān)較多的債務(wù)成本，并經(jīng)受較多的負(fù)債作用所引起的收益變動(dòng)的沖擊，從而加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；反之，當(dāng)債務(wù)資本比率較低時(shí)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就小。 7. 籌資風(fēng)險(xiǎn) :籌資風(fēng)險(xiǎn)又稱財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，是指由于債務(wù)籌資而引起的到期不能償債的可能性。 :在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)籌集和使用資 金，往往要付出代價(jià)。 :抵押借款是企業(yè)用抵押品為抵押向銀行借款。我國(guó)企業(yè)股權(quán)資本，主要包括資本金、資本公積金、盈余公積金和未分配利潤(rùn)等內(nèi)容，可分別劃入實(shí)收資本 (或股本 )和留存收益兩大類。 2020 年電大 《財(cái)務(wù)管理》綜合練習(xí) 一 、名詞解釋 1. 財(cái)務(wù)活動(dòng) :是指資金的籌集、運(yùn)用、收回及分配等一系列行為。 :股權(quán)資本是企業(yè)依法籌集并長(zhǎng)期擁有、自主支配的資金。它的特征是：層次性、籌資規(guī)模與資產(chǎn)占用的對(duì)應(yīng)性、時(shí)間性。它通過融物來達(dá)到融資的目的，是現(xiàn)代租賃的主要形式。資本成本包括籌資費(fèi)用和使用費(fèi)用兩部分。 : 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指全部資本中債務(wù)資本比率的變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)。證券投資所要考慮的風(fēng)險(xiǎn)主要是經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量一般以年為單位進(jìn)行計(jì)算。 13. 零息債券 :零息債券又稱純貼現(xiàn)債券，是一種只支付終值的債券。 ：基于現(xiàn)金管理的目標(biāo)，運(yùn)用一定的方法，依托企業(yè)未來的發(fā)展規(guī)劃，在充分調(diào)查分析各種現(xiàn)金收支影響因素的基礎(chǔ)上，合理估測(cè)企業(yè)未來一定時(shí)期的現(xiàn)金收支狀況，并對(duì)預(yù)期差異采取相 應(yīng)對(duì)策的活動(dòng)。收支預(yù)算法意味著：在編制現(xiàn)金預(yù)算時(shí)，凡涉及現(xiàn)金流動(dòng)的事項(xiàng)均應(yīng)納入預(yù)算，而不論 這些項(xiàng)目是屬于資本性還是收益性的。 A 收款法 B 貼現(xiàn)法 C 加息法 D 余額補(bǔ)償法 11..最佳資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)在一定時(shí)期最 適宜其有關(guān)條件下（ D ）。 A、用來估計(jì)銷售額變動(dòng)對(duì)息稅前利潤(rùn)的影響 B、用來估計(jì)銷售額變動(dòng)對(duì)每股收益造成的影響 C、揭示經(jīng)營(yíng)杠桿與財(cái)務(wù)杠桿之間的相互關(guān)系 D、用來估計(jì)息稅前利潤(rùn)變動(dòng)對(duì)每股收益造成的影響 E、用來估計(jì)銷售量對(duì)息稅前利潤(rùn)造成的影響 （ AD ）。 B．催賬費(fèi)用和催賬效益成線性關(guān)系。 （ ABC ） 進(jìn)貨成本 儲(chǔ)存成本 缺貨成本 折扣成本 談判成本 （ AC ） 風(fēng)險(xiǎn)大 風(fēng)險(xiǎn)小 期望收益高 期望收益低 無風(fēng)險(xiǎn) （ ADE ） 持續(xù)經(jīng)營(yíng)的需要 成本的情況 稅收因素 資本保值的需要 內(nèi)外環(huán)境適應(yīng)的要求 14．在現(xiàn)金需要總量既定的前提下，則（ BDE ） A．現(xiàn)金持有量越多，現(xiàn)金管理總成本越高 。 E．現(xiàn)金持有量與持有成本成正比，與轉(zhuǎn)換成本成反比。 D．購(gòu)貨退出 償還債務(wù)本金 16．在完整的工業(yè)投資項(xiàng)目中，經(jīng)營(yíng)期期末（終結(jié)時(shí)點(diǎn)）發(fā)生的凈現(xiàn)金流量包括（ ABDE ） 回收流動(dòng)資金 回收固定資產(chǎn)殘值收入 原始投資 經(jīng)營(yíng)期末營(yíng)業(yè)凈現(xiàn)金流量 固定資 產(chǎn)的變價(jià)收入 17．下列說法正確的是（ BCD ） 凈現(xiàn)值法能反映各種投資方案的凈收益 凈現(xiàn)值法不能反映投資方案的實(shí)際報(bào)酬 平均報(bào)酬率法簡(jiǎn)明易懂，但沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值 獲利指數(shù)法有利于在初始投資額不同的投資方案之間進(jìn)行對(duì)比 E．在互斥方案的決策中，獲利指數(shù)法比凈現(xiàn)值法更準(zhǔn)確 18．固定資產(chǎn)折舊政策的特點(diǎn)主要表現(xiàn)在（ ABCD ） 政策選擇的權(quán)變性 政策運(yùn)用的相對(duì)穩(wěn)定性 政策要素的簡(jiǎn)單性 決策因素的復(fù)雜性 政策的主觀性 19．折舊政策，按折舊方法不同劃分為以下各種類型（ CD ） 長(zhǎng)時(shí)間平均折 舊政策 短時(shí)間快速折舊政策 快速折舊政策 直線折舊政策 長(zhǎng)時(shí)間快速折舊政策 20．下列能夠計(jì)算營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量的公式有（ ABCDE ） 稅后收入－稅后付現(xiàn)成本＋稅負(fù)減少 稅后收入－稅后付現(xiàn)成本＋折舊抵稅 收入（ 1－稅率）－付現(xiàn)成本（ 1－稅率）＋折舊稅率 稅后利潤(rùn)＋折舊 營(yíng)業(yè)收入－付現(xiàn)成本－所得稅 四、簡(jiǎn)答題 。 答：財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是全部財(cái)務(wù)活動(dòng)實(shí)現(xiàn)的最終目標(biāo)，它是企業(yè)開展一切財(cái)務(wù)活動(dòng)的基礎(chǔ)和歸宿。由上述幾個(gè)優(yōu)點(diǎn)可知，企業(yè)價(jià)值最大化是一個(gè)較為合理的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。通貨膨脹使貨幣貶值，為彌補(bǔ)通貨膨脹造成的購(gòu)買力損失，利率確定要視通貨膨脹狀況而給予一定的貼補(bǔ)，從而形成通貨膨脹貼補(bǔ)率。 所以，利率的構(gòu)成可以用以下模式概括：利率 =純利率 +通貨膨脹貼補(bǔ)率 +違約風(fēng)險(xiǎn)貼補(bǔ)率 +變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn)貼補(bǔ)率 +到期風(fēng)險(xiǎn)貼補(bǔ)率。企業(yè)的財(cái)務(wù)管理在不同時(shí)期或不同階段，其具體的財(cái)務(wù)目標(biāo)不同，企業(yè)為實(shí)現(xiàn)其財(cái)務(wù)目標(biāo)而進(jìn)行的籌資動(dòng)機(jī)也不盡相同。一般認(rèn)為，滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要而進(jìn)行的籌資活動(dòng)，其結(jié)果是直