【正文】 的方法。因素分析 法就是依據(jù)單一或綜合因素對證券投資者心理和買賣行為的影響來分析證券市價變動趨勢的方法。經(jīng)主管財政機關核準的債務人逾期未履行償債義務超過三年仍無法收回的應收款項。 （ 4）應收賬款準備制度即遵循謹慎性原則，對壞賬損失的可能性預先進行估計，提取壞賬準備金。對于不同拖欠時間的賬款和不同品質(zhì)的客戶，采取不同的收賬方案。客戶在現(xiàn)金支付能力匱乏的情況下，是否嚴格履行賒銷企業(yè)的信用條件，取決于兩個因素：一是客戶的信用品質(zhì)，二是客戶現(xiàn)金的持有量與可調(diào)劑程度（如現(xiàn)金用途的約束性、其他短期債務償還對現(xiàn)金的要求等。是一種風險性和收益性均較低的營運資本融資政策。是一種理想的 、對企業(yè)有著較高資金使用要求的營運資本融資政策。而貼現(xiàn)法中的凈現(xiàn)值和內(nèi)含報酬率等指標都是以企業(yè)的資金成本為取舍依據(jù)的，這一取舍標準具有客觀性和科學性。具體方式有： (1)在股權(quán)資本過高時，通過減資來降低其比重 (股份公司則可回購部分普通股票等 )； (2)在債務資本過高時，利用稅后留存歸還債務，用以減少總資產(chǎn)，并相應減少債務比重。不過這種方式很少被采用。 答：資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的方法可歸納為： （ 1）存量調(diào)整。因此，安排與資產(chǎn)運營期相適應的債務、合理規(guī)劃現(xiàn)金流量，是減少債務風險、提高利潤率的一項重要管理策略。其二，收支性籌資風險，是指企業(yè)在收不抵支情況下出現(xiàn)的不能償還到期債務本息的風險。對企業(yè)來說，要降低股票籌資成本，就應盡量用多種方式轉(zhuǎn)移投資者對股利的吸引力，而轉(zhuǎn)向市場實現(xiàn)其投資增值，要通過股票增值機制來降低企業(yè)實際的籌資成本。要想提高信用等級，首先必須積極參與等級評估，讓市場了解企業(yè)，也讓企業(yè)走向市場，只有這樣，才能為以后的資本市場籌資提供便利，才能增強投資者的投資信心，才能積極有效地取得資金，降低資本成本。但是，由于投資是分階段、分時期進行的，因此，企業(yè)在籌資時，可按照投資的進度來合理安排籌資期限，這樣既減少資本成本，又減少資金不必要的閑置。只有在企業(yè)凈資產(chǎn)收益率大于資本成本率時，投資者的收益期望才能得到滿足，才能表明企業(yè)經(jīng)營有方；否則被認為是經(jīng)營不利。 (3)資本成本的作用。 答：資本成本是指在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)籌集和使用資金而付出的代價。融資租賃使企業(yè)有可能按照租賃資產(chǎn)帶來的收益的時間周期來安排租金的支付，即在設備創(chuàng)造收益多的時候多付租金，而在收益少時少付租金或延付租金，使企業(yè)現(xiàn)金流入與流出同步，從而利于協(xié)調(diào)。融資租賃集融物與融資于一身，它既是企業(yè)籌資行為，又是企業(yè)投資決策行為，它具有簡化管理的優(yōu)點。 13. 簡述融資租賃的優(yōu)缺點。 （ 4） .利率。 （ 3） .財務風險。 （ 2） .償還優(yōu)先權(quán)。 （ 1） .歸還條件。 。如果借款企業(yè)財務狀況惡化，則銀行的利益就可能受到損害，借款協(xié)議使得銀行擁有干預借款人行為的法律權(quán)力，當借款企業(yè)由于經(jīng)營不善，出現(xiàn)虧損并違約時，銀行可據(jù)此采取必要的行為。 其 次，由于優(yōu)先股在股利分配、資產(chǎn)清算等方面具有優(yōu)先權(quán)，所以會使普通股股東在公司經(jīng)營不穩(wěn)定時的收益受到影響。 第三，發(fā)行優(yōu)先股不像借債那樣可能需要一定的資產(chǎn)作為抵押，在間接意義上增強了企業(yè)借款的能力。由于優(yōu)先股在特定情況不具有“可轉(zhuǎn)換性”和“可贖回性”，因此它在公司安排自有資本與對外負債比例關系時，可借助于優(yōu)先股的這些特性，來調(diào)整公司的資本結(jié)構(gòu)，從而達到公司的目的。因此，它可作為公司舉債的基礎，以提高其負債能力。優(yōu)先股不具有公司表決權(quán)，因此，公司出于普通股發(fā)行會稀釋其股權(quán)的需要，在資本額一定的情況下，發(fā)行一定數(shù)額的優(yōu)先股。 9．簡述優(yōu)先股發(fā)行的目的和動機。 （ 4）股票轉(zhuǎn)讓權(quán)。普通股股東對公司事務有最終的控制權(quán)。因此，公司在發(fā)行新股時，為保持他們對公司的控制權(quán)，他們有權(quán)優(yōu)先認購，以保持他們在公司總的股份中所占的原有的比例。這就是說，公司經(jīng)營得到 的利潤只有在支付了利息與優(yōu)先股股利之后，剩下的才能作為普通股股利進行分配。因為你要讓別人參與利潤分紅，如果你的公司有可觀的利潤的話，這筆分紅將大 大高于你舉債的成本。你吸收的直接投資越多，舉債能力就越強； (2)吸收直接投資不僅可籌集現(xiàn)金，而且能夠直接取得所需的先進設備和技術，從而與現(xiàn)金籌資方式相比，能盡快地形成企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營能力。 (2)對于各投資者間的產(chǎn)權(quán)關系，它涉及各投資主體間的“投資 — 收益”分配關 系，涉及各投資者間對企業(yè)經(jīng)營權(quán)的控制能力，因此，對于各投資主體間的投資比例必須以合同、協(xié)議的方式確定，并具法律效力 7．簡述吸收直接投資的優(yōu)缺點。由于不同投資者間投資數(shù)額不同，從而享有的權(quán)益也不相同，因此，企業(yè)在吸收投資時必須明確各投資者間的產(chǎn)權(quán)關系。 （ 2）正確選擇出資形式，以保持其合理的出資結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。即企業(yè)長期穩(wěn)定占用的資金應與企業(yè)的 股權(quán)資本和長期負債等籌資方式所籌集資金的規(guī)模相對應，隨業(yè)務量變動而變動的資金占用，與企業(yè)臨時采用的籌資方式所籌集的資金規(guī)模相對應；③時間性。 答：籌資規(guī)模是指一定時期內(nèi)企業(yè)的籌資總額。 （ 2）滿足其資本結(jié)構(gòu)調(diào)整需要?；I資目的服務于財務管理的總體目標。其中，前兩項構(gòu)成基礎利率，后三項都是在考慮風險情況下的風險補償率。違約風險是資金供應者提供資金后所承擔的風險，違約風險越大，則投資人或資金供應者要求的利率也越高。 。根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)財務管理理論和實踐，最具有代表性的財務管理目標有利潤最大化、每股利潤最大化（資本利潤率最大化）、企業(yè)價值最大化 等幾種說法。 答：企業(yè)的財務關系是企業(yè)在理財活動中產(chǎn)生的與各相關利益集團間的利益關系。 （ ADE ） A．出售有價證券收回的本金。 B．現(xiàn)金持有量越多，現(xiàn)金持有成本越大。 C．在某些情況下，催帳費用增加對進一步增加某些壞賬損失的效力會減弱。 ，后者是相對數(shù) B 前者考慮了資金的時間價值，后者沒有考慮資金的時間價值 C 前者所得結(jié)論總是與內(nèi)含報酬率法一致，后者所得結(jié)論有時與內(nèi)含報酬率法不一致 D 前者不便于在投資額不同的方案之間比較，后者便于在投資額不同的方案中比較 9．信用標準過高的可能結(jié)果包括（ ABD ） A．喪失很多銷售機會。 A、企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu) B、企業(yè)目標資本結(jié)構(gòu) C、加權(quán)平均的資本成本最低的目標資本結(jié)構(gòu) D、加權(quán)平均資本成本最低，企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu) ，那么經(jīng)營杠桿系 數(shù) 必 （ A ） A 恒大于 1 B 與銷售量成反比 C 與固定成本成反比 D 與風險成反比 13. 下列籌資方式中，資本成本最低的是 （ C ） A 發(fā)行股票 B 發(fā)行債券 C 長期貸款 D 保留盈 余資本成本 14 假定某公司普通股雨季支付股利為每股 元，每年股利增長率為 10%，權(quán)益資本成本為 15%，則普通股市價為（ B ） A B 25 C D 7 15. 籌資風險，是指由于負債籌資而引起的（ D ）的可能性 A 企業(yè)破產(chǎn) B 資本結(jié)構(gòu)失調(diào) C 企業(yè)發(fā)展惡性循環(huán) D 到期不能償債 16..若凈現(xiàn)值為負數(shù)，表明該投資項目（ C ）。 二 、單項選擇題 （ A ） A．經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)的關系 B．納稅關系 C．投資與受資關系 D．債權(quán)債務關系 （ C ） A．利潤最大化 B．每股利潤最大化 C．企業(yè)價值最大化 D．資本利潤率最大化 （ B ） A 資金安全 B 資本保值與增殖 C 法人資產(chǎn)的有效配置與高效運營 D 安全性與收益性并重、現(xiàn)金收益的提高 （ A ） A 貨幣 時間價值率 B 債券利率 C 股票利率 D 貸款利率 ，把這兩種股票合理地組合在一起時，（ D ） 能適當分散風險 不能分散風險 能分散一部分風險 能分散全部風險 （ B ）。 ：即應收賬款的管理政策，是指企業(yè)為對應收賬款投資進行規(guī)劃與控制而確定的基本原則與行為規(guī)范，包括信用標準、信用條件和收賬方針三部分內(nèi)容。 14. 名義收益率 :是指在不考慮時間價值與通貨膨脹情況 下的收益狀態(tài)，包括到期收益率和持有期間收益率。如果一個投資項目的年銷售收入等于營業(yè)現(xiàn)金收入，付現(xiàn)成本（指不包括折舊的成本）等于營業(yè)現(xiàn)金支出，那么，年營業(yè)現(xiàn)金凈流量的計算公式為：每年凈現(xiàn)金流量（ NCF）＝每年營業(yè)收入－付現(xiàn)成本－所得稅或每年凈現(xiàn)金流量（ NCF）＝凈利潤＋折舊。 :是指只有先進行該項目投資后，才能使其后或同時進行的一起或多起投資得以實現(xiàn)收益的投資。當債務資本比率較高時，投資 者系將負擔較多的債務成本，并經(jīng)受較多的負債作用所引起的收益變動的沖擊，從而加大財務風險；反之，當債務資本比率較低時，財務風險就小。 7. 籌資風險 :籌資風險又稱財務風險，是指由于債務籌資而引起的到期不能償債的可能性。 :在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)籌集和使用資 金，往往要付出代價。 :抵押借款是企業(yè)用抵押品為抵押向銀行借款。我國企業(yè)股權(quán)資本，主要包括資本金、資本公積金、盈余公積金和未分配利潤等內(nèi)容，可分別劃入實收資本 (或股本 )和留存收益兩大類。 2020 年電大 《財務管理》綜合練習 一 、名詞解釋 1. 財務活動 :是指資金的籌集、運用、收回及分配等一系列行為。 :股權(quán)資本是企業(yè)依法籌集并長期擁有、自主支配的資金。它的特征是：層次性、籌資規(guī)模與資產(chǎn)占用的對應性、時間性。它通過融物來達到融資的目的，是現(xiàn)代租賃的主要形式。資本成本包括籌資費用和使用費用兩部分。 : 財務風險是指全部資本中債務資本比率的變化帶來的風險。證券投資所要考慮的風險主要是經(jīng)濟風險。營業(yè)現(xiàn)金流量一般以年為單位進行計算。 13. 零息債券 :零息債券又稱純貼現(xiàn)債券，是一種只支付終值的債券。 ：基于現(xiàn)金管理的目標，運用一定的方法，依托企業(yè)未來的發(fā)展規(guī)劃，在充分調(diào)查分析各種現(xiàn)金收支影響因素的基礎上，合理估測企業(yè)未來一定時期的現(xiàn)金收支狀況，并對預期差異采取相 應對策的活動。收支預算法意味著：在編制現(xiàn)金預算時，凡涉及現(xiàn)金流動的事項均應納入預算，而不論 這些項目是屬于資本性還是收益性的。 A 收款法 B 貼現(xiàn)法 C 加息法 D 余額補償法 11..最佳資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)在一定時期最 適宜其有關條件下（ D ）。 A、用來估計銷售額變動對息稅前利潤的影響 B、用來估計銷售額變動對每股收益造成的影響 C、揭示經(jīng)營杠桿與財務杠桿之間的相互關系 D、用來估計息稅前利潤變動對每股收益造成的影響 E、用來估計銷售量對息稅前利潤造成的影響 （ AD ）。 B．催賬費用和催賬效益成線性關系。 （ ABC ） 進貨成本 儲存成本 缺貨成本 折扣成本 談判成本 （ AC ） 風險大 風險小 期望收益高 期望收益低 無風險 （ ADE ） 持續(xù)經(jīng)營的需要 成本的情況 稅收因素 資本保值的需要 內(nèi)外環(huán)境適應的要求 14．在現(xiàn)金需要總量既定的前提下，則（ BDE ） A．現(xiàn)金持有量越多，現(xiàn)金管理總成本越高 。 E．現(xiàn)金持有量與持有成本成正比，與轉(zhuǎn)換成本成反比。 D．購貨退出 償還債務本金 16．在完整的工業(yè)投資項目中，經(jīng)營期期末（終結(jié)時點）發(fā)生的凈現(xiàn)金流量包括（ ABDE ） 回收流動資金 回收固定資產(chǎn)殘值收入 原始投資 經(jīng)營期末營業(yè)凈現(xiàn)金流量 固定資 產(chǎn)的變價收入 17．下列說法正確的是（ BCD ） 凈現(xiàn)值法能反映各種投資方案的凈收益 凈現(xiàn)值法不能反映投資方案的實際報酬 平均報酬率法簡明易懂，但沒有考慮資金的時間價值 獲利指數(shù)法有利于在初始投資額不同的投資方案之間進行對比 E．在互斥方案的決策中，獲利指數(shù)法比凈現(xiàn)值法更準確 18．固定資產(chǎn)折舊政策的特點主要表現(xiàn)在（ ABCD ） 政策選擇的權(quán)變性 政策運用的相對穩(wěn)定性 政策要素的簡單性 決策因素的復雜性 政策的主觀性 19．折舊政策，按折舊方法不同劃分為以下各種類型（ CD ） 長時間平均折 舊政策 短時間快速折舊政策 快速折舊政策 直線折舊政策 長時間快速折舊政策 20．下列能夠計算營業(yè)現(xiàn)金流量的公式有（ ABCDE ） 稅后收入－稅后付現(xiàn)成本＋稅負減少 稅后收入－稅后付現(xiàn)成本＋折舊抵稅 收入（ 1－稅率）－付現(xiàn)成本（ 1－稅率）＋折舊稅率 稅后利潤＋折舊 營業(yè)收入－付現(xiàn)成本－所得稅 四、簡答題 。 答：財務管理目標是全部財務活動實現(xiàn)的最終目標，它是企業(yè)開展一切財務活動的基礎和歸宿。由上述幾個優(yōu)點可知，企業(yè)價值最大化是一個較為合理的財務管理目標。通貨膨脹使貨幣貶值，為彌補通貨膨脹造成的購買力損失，利率確定要視通貨膨脹狀況而給予一定的貼補，從而形成通貨膨脹貼補率。 所以，利率的構(gòu)成可以用以下模式概括：利率 =純利率 +通貨膨脹貼補率 +違約風險貼補率 +變現(xiàn)力風險貼補率 +到期風險貼補率。企業(yè)的財務管理在不同時期或不同階段，其具體的財務目標不同，企業(yè)為實現(xiàn)其財務目標而進行的籌資動機也不盡相同。一般認為，滿足生產(chǎn)經(jīng)營需要而進行的籌資活動，其結(jié)果是直