【正文】 圖表的形態(tài)分析 價格的波動，并非毫無規(guī)則隨便上落，是大多數沿著一定的趨勢變動，這種趨勢可能上升、下跌或橫向發(fā)展。如果在投資時，利用技術分析使理論和實踐相結合，則可以保障投資利潤和限制不必要的損失。 雖然技術性分析有這樣的優(yōu)點，但亦不能絕對依賴，其意義只幫助投資者了解價格的趨勢方向，捕捉每一次波動的最高最低價，以及進行買賣的最佳時間，但要注意一點，技術分析對預測出來的趨勢變化，是假設了當時的客觀形勢保持沒有改變，預測才 會準確。 基本分析和技術分析都有各自的優(yōu)點和缺點，而投資者若兼?zhèn)鋬烧咭曰パa長短，則無往而不利。 2． 市場情緒 /心理 (Market Sentiment) 因市場時刻變化，故此這項因素亦難以捉摸。這原因是市場除了受到外圍消息的影響，亦有本身的原動力。政府為戰(zhàn)爭或為維持國內經濟的平穩(wěn)而支付費用、大量投資者轉向黃金保值投資，這些都會擴大對黃金的需求，刺激金價上揚。比如 2020 年美聯儲十一次降息，并沒有對金市產生非常大的影響。 12 政治因素 1． 各國的貨幣政策與國際黃金價格密切相關。一張期貨合約被 “結束掉 ”，可以是因為合約到期、完成商品交割，或是以反向的操作結束責任，這稱之為平倉。美國公布這項數據的時間和失業(yè)數字相同，同于每個月的第一個星期五發(fā)表。這里的增長速度是一個相對的概念，假設 A、 B 兩國 GDP 的增速分別為 ％和％， 盡管增速都不夠快，但若這種速度維持一段時間， A 國貨幣的走勢將會好于 B 國貨幣。從價值形態(tài)看，它是所有常駐單位在一定時期內生產的全部貨物和服務價值與同期投入的全部非固定資產貨物和服務價值的差額，即所有常駐單位的增加值之和；從收入形態(tài)看，它是所有 常駐單位在一定時期內直接創(chuàng)造的收入之和；從產品形態(tài)看，它是貨物和服務最終使用減去貨物和服務進口。 GDP 是按市場價格計算的國內生產總值，是指一個國家 (或地區(qū) )所有常住單位在一定時期內生產活動的最終成果。 當前對外匯市場影響最大的當屬美國的領先指數，由美國商務部公布，時間大體在每月的最后一個工作日。假如領先指數連續(xù)三個月下降，則預示經濟即將進入衰退期；若連續(xù)三個月上升，則表示經濟即將繁榮或持續(xù)擴張。 9 密歇根消費者信心指數。 5 工廠和設備的合同、訂單。 領先 指數由眾多要素構成，涉及國民經濟的諸多方面，以美國的領先指數為例， 主要包括下列要素： 1 制造業(yè)平均每周工作量。此外，由于食品和能源銷售受季節(jié)影響較大，有時也將食品和能源剔除，再發(fā)布一個核心零售銷售。因為零售業(yè)涉及范圍太廣，因而采取隨機抽樣的方式進行調查，以取得較具代表性的數據資料。服務業(yè)所發(fā)生的費用不包括在零售銷售中。由于與生活相關的產品多為最終產品，其價格只漲不跌，因此，消費者物價指數也未能完全反應價格變動的實情，還要再結合其他數據才能通盤考察通貨膨脹。 許多經濟學家為了分析的目的而將部分指標排斥在外，主要是將容易波動的食品和能源價格剔除出去。專 家們一般較重視個別住家的興建，因為群體住宅內的單位可以隨時修改，波動性較大， 數據通常無法掌握。在西方國家，新屋開工和營建許可是建筑類指標中較為重要的兩個，考察的基本上是居民住宅或非工業(yè)用途的建筑范疇。 在美國，財政部一 般在每月的第 17 個政府工作日會公布 上 個月聯邦政府預算執(zhí)行情況。 一國之所以 會出現財政赤字，有許多原因。 在西方國家，通常每月或每季都會公布經常帳數據，但一個月的貿易數據對市場的參考作用并不大，每個季度經過調整的經常帳才較為重要。 4 其它商品、勞務及所得，指前面沒有被列入的各項居民與非居民有關勞務與所得的交易 ，使領館的支出，以及居民在外國工作獲得的報酬，外國政府或國際組織設在 本國各種機構的費用等。如果是負數﹙逆差﹚，表示本國的凈國外財富或投資減少。 在美國，美國生產者物價指數的資料搜集由美國勞工局負責，他們以問卷的方式向各大生產廠商搜集資料，搜集的基準月是每個月包含 13 日在內該星期的 2300 種商品的報價，再加權換算成百進位形態(tài)，為方便比較，基期定為 1967 年。 7 在美國，一般在每月下旬公布前一個月數據。 由于該統計數據包括了國防部門用品及運輸部門用品，這些用品均為高價產品，這兩個部門數據變化對整體數據有很大的影響，故市場也較注重扣除國防部門用品及運輸部門用品后數據的變化情況。市場一般最為重視美國的產能利用數據。 統計該數據時，涵蓋的范圍包括制造業(yè)、礦業(yè)、公用事業(yè)、耐 久商品、非耐久商品、基本金屬工業(yè)、汽車業(yè)及汽油等八個項目。 該指標存在著一定的易變性和局限性，但 仍然是一個月中關于通貨膨脹的頭條消息，外匯市場主要關注每月和各年隨季節(jié)調整的平均每小時和每周工資的變化情況。它是領先指標中一項非常重要 的附屬指針，市場較為看重美國采購經理人指數，它是美國制造業(yè)的體檢表，在全美采購經理人指數公布前，還會公布芝加哥采購經理人指數，這是全美采購經理人指數的一部分，市場往往會就芝加哥采購經理人的表現來對全國采購經理人指數做出預期。 ISM 供應管理協會非制造業(yè)指數反映的是美國非制造業(yè)商業(yè)活動的繁榮程度，當其數值連續(xù)位于 50 以上水平時，表明非制造業(yè)活動擴張，價格上升，往往預示著整體經濟正處于一個擴張狀態(tài)；反之，當其數值連續(xù)位于 50 以下水平時，往往預示著整體經濟正處于一個收縮狀態(tài)。該組織立于 1915 年，其前身是美國采購管理協會，目前擁有會員 45000 多名、 179 個分會，是全美最受尊崇的專業(yè)團體之一。 IFO 經濟景氣指數的編制，是對包括制造業(yè)、建筑業(yè)及零售業(yè)等各產業(yè)部門每個月均進行調查，每次調查所涵蓋的企業(yè)家數在 7000 家以上，依企業(yè)評估目前的處境狀況，以及短期內企業(yè)的計劃及對未來半年的看法而編制出的指數。另外，汽車銷售還可以作為預示經濟衰退和復蘇的早期信號。 通常來講，如果消費者信貸余 額不出現大幅波動的話，外匯市場對該數據的反應并不強烈。 由于美國經濟在世界上的主導地位，美聯儲對國內和國際經濟的看法和政策都顯得非常重要，對外匯市場常常有較大的影響。 2．美聯儲系統注解 美聯儲（ The Fed）是根據 1913 年美國國會的一項法案設立的。以下介紹一些較重要的經濟數據。表面上看來，影響市場的原因似乎相當復雜，但歸納來，不外乎以下三種因素： （ 1） 經濟因素 —— 經濟數據 （ 2） 政治因素 （ 3） 其他因素 —— 技術和心理 經濟因素 經濟因素是主導金融市場的主要原因。但由于市場瞬息萬紐約商品交易所 20： 30～ 02： 30 倫敦黃金市場 16： 30～ 24： 00 香港黃金市場 9： 00～ 12： 30 14： 30～ 17： 30 蘇黎世黃金市場 16： 30～ 19： 30 22： 00～ 24： 00 0： 00～ 24： 00 4 變，如要在黃金買賣中獲利，最重要的是能掌握快捷及準確的資訊。兩大交易所對黃金現貨市場的金價影響很大。 倫敦黃金市場是世界上最大的黃金市場。 D． 雙向買賣，操作靈活 預付款方式可先買后賣，亦可先賣后買，買賣可設【止損單 —— 控制風險】及【止盈單—— 保障利潤】。 黃金投資優(yōu)點 A． 全球性市場 每天全球的黃金買賣以一天 24 小時，由東方至西方不間斷的進行。 1 投資黃金的十大優(yōu)點 近年來，黃金市場逐漸發(fā)達，交投旺盛，吸引了不少人參與，買賣黃金已成為一種重要的投資工具。 例如 ：一手交易量為 100 盎司，如果市場價格 為 650 美元 /盎司，那么總值為 65000 美元（約值人民幣 520200 元），投資者只須動用約 1 萬元預付款便 可以做黃金賣出 或買入的交易，所以杠桿交易讓投資者只須付出相等于市值的某百分比的金額按金來進行買賣，以便更有效及靈活地運用手上資金。 C．資金靈活調度，變現性高 在長達近 24 小時的時段，投資者根據黃金價格的波動 進行買賣，無論進場或是出場均無時間限制，而且可因個人的資金調動隨時將資金匯入或匯出市場，極具變現性和靈活性。 黃金市場 和黃金買賣 目前世界上比較著名有影響的黃金市場主要集中在倫敦、蘇黎世、紐約和香港等地。 紐約商品交易所和芝加哥商品交易所是世界最大的黃金期貨交易中心。 (如： 1 盎司 700 美元 ,100 盎司為 70000 美元 ,換算為 人民 幣即為700000*8=560000) 例 : 您的帳戶里有 10 萬 人民幣 ,您于黃金價格為 890 美元 /盎司時購入 5 手 ,并作多 (即買漲 ),那么當黃金價格上漲為 900美元 /盎司時 ,您的收益為 : (900890)*100*5 =5000美金＝ 35000人民 幣 (另注 :1 美元 約 =7 人民 幣 ) 黃金市場基本因素分析 隨著市場供求 的改變，黃金價格的波動給予投資者無限的投資機會。此外，每當有重要經濟數據公布時都會出現黃金價格波動的情況。其中一些經濟指標都會對黃金市場價格造成直接影響，因此，能夠清楚地了解這些經濟數據地意義，便能夠幫助投資者預測金價之升跌走勢。 根據歷史顯示，日本政府每季公布的企業(yè)短觀報告數據極具代表性， 能準確的預測日本未來的經濟走勢，因此與股市和日元匯率波動有相當的聯動性。 每月，美聯儲貨幣政策委員會都將召開貨幣政策會議，對各聯儲銀行收集來的消息和其他相關經濟信息進行分析，并對當前和未來的經濟形勢作出評估，隨即決定采用什么方式來配合經濟的增長或延緩經濟的下滑，包括利率水平的決定。 外匯市場關注的是隨季節(jié)調整的超前凈信貸余額，一般來講，消費 者信貸余額增加表明消費支出和對經濟的樂觀情緒增加，這種情形通常產生于經濟擴張時期， 信貸余額下降表明消費支出減少，并可能伴隨著對未來經濟活動的悲觀情緒。因此，汽車銷售為隨后公布的零售額和個人消費支出提供了很好的預示作用，汽車銷售額占零售額的 25%和整 個消費總額的 8%。 IFO 是德國經濟信息研究所注冊協會的英文縮寫， 1949 年成立于慕尼黑，是一家公益性的、獨立的經濟研究所，被稱為德國政 府智庫之一。 美國供應管理協會（ the Institute for Supply Management， ISM）是全球最大、最權威的采購管理、供應管理、物流管理等領域的專業(yè)組織。該指數是反映制造業(yè)在生產、訂單、價格、雇員、交貨等各方面綜合發(fā)展狀況的晴雨表，通 常以 50 為臨界點， 高于 50 被認為是制造業(yè)處于擴張狀態(tài) ，低于 50 則意味著制造業(yè)的萎縮，影響經濟增長的步伐。當 指數低于 50%，尤其是非常接近 40%時，則有經濟蕭條的憂慮。 每小時收入數據反映了每小時基礎工資率的變化，并反映了加班的獎金增長情況，平均小時薪金可能較早地反映出行業(yè)工資和薪水成本變化趨勢與雇用成本指數相輔相成，共同為衡量總勞動成本提供參考。 產能利用率 產能利用率 (Capacity Utilization)，也叫設備利用率，是工業(yè)總產出對生產設備的比率，簡單的理解，就是實際生產能力到底有多少在運轉發(fā)揮生產作用。 反之如果產能利用率在 90%以下，且持續(xù)下降，表示設備閑置過多，經濟有衰退的現象，在市場預期利率可能降低情況下，對該國貨幣是利空。 該統計數據包括，對汽車、飛機等重工業(yè)產品和制造業(yè)資本用品，其它諸如電器等物品訂購情況的統計。市場一般最為重視美國耐用品訂單指數。由于食品價格因季節(jié)變化加大，而能源價格也經常出現意外波動，為了能更清晰地反映出整體商品 的價格變化情況，一般將食品和能源價格的變化剔除，從而形成“核心生產者物價指數”，進一步觀察通貨膨脹率變化趨勢。 如果其余額是正數﹙順差﹚，表示本國的凈國外財富或凈國外投資增加。 3 投資所得，指國民購買外國的股票、債券及其它資產所賺取的股利或利息，加上本國對外 借款或外國人來本國投資，所產生的利息支出與紅利支出等。 通常來講，一國經常帳逆差擴大，該國 幣值將貶值，順差擴大，該國貨幣將升值。一國政府在每一財政年度開始之初，總會制定一個當年的財政預算方案，若實際執(zhí)行結果收入大于支出，為財政贏余，支出大于收入，為