【正文】 度 艾群 競爭業(yè)者 產(chǎn)業(yè)帄均 敦陽 衛(wèi)道 87 88 89 90 91 () 稅前純益占實收資本比率1 6 .0 04 1 .0 05 5 .0 04 4 .0 0( 2 7 .0 0 )( 5 0 .0 0 )0 .0 05 0 .0 01 0 0 .0 087 88 89 90 91艾群獲利能力分析 54 稅前純益占實收資本比率＝稅前純益 / 實收資本 稅前純益占實收資本額比率部份，同營業(yè)利益占實收資本額比率部份， 87~89 亦呈逐年成長趨勢， 90年因盈餘及資本公積轉(zhuǎn)增資，使該比率略為下滑， 91年則因?qū)０柑潛p致使?fàn)I業(yè)淨(jìng)利呈現(xiàn)負(fù)數(shù)，故該比率呈現(xiàn)負(fù)數(shù)。 與同業(yè)相較該公司股東權(quán)益報酬率 ， 雖低於敦陽及衛(wèi)道，但 88~90年度均優(yōu)於產(chǎn)業(yè)帄均。 總資產(chǎn) 100％ 該公司資產(chǎn)報酬率， 90年因應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收帳款及長期股權(quán)投資 (轉(zhuǎn)投資關(guān)係企業(yè) )增加，雖然稅後淨(jìng)利較 89年為之成長，仍使該比率略為下降， 91年度則因?qū)０柑潛p，專案虧損主要係因該專案之營業(yè)成本管控不當(dāng)，我們可以從之前介紹之損益表垂直分析中發(fā)現(xiàn)當(dāng)年之營業(yè)成本比起 8789年都高，再加上因當(dāng)年發(fā)行公司債，利息費用大幅增加，使該比率呈現(xiàn)負(fù)數(shù)，而 87~89年均呈逐年成長趨勢。 經(jīng)營能力分析 41 固定資產(chǎn)週轉(zhuǎn)率 (次 ) 年度 艾群 競爭業(yè)者 產(chǎn)業(yè) 帄均 敦陽 衛(wèi)道 87 88 89 90 91 固定資 產(chǎn) 週轉(zhuǎn)率( 次)0 .0 02 0 .0 04 0 .0 06 0 .0 087 88 89 90 91艾群敦陽衛(wèi)道產(chǎn) 業(yè)平均固定資產(chǎn)週轉(zhuǎn)率( 次 )4 7 .9 32 1 .0 33 0 .4 6 3 2 .3 54 3 .5 30 .0 02 0 .0 04 0 .0 06 0 .0 087 88 89 90 91艾群經(jīng)營能力分析 42 在固定資產(chǎn)週轉(zhuǎn)率方面，該公司 88年度進(jìn)行辦公室搬遷致相關(guān)裝潢支出及辦公設(shè)備之購置增加，加以年底併購尚虹資訊 (股 )公司之固定資產(chǎn)，致年底固定資產(chǎn)增加幅度超過營收成長幅度，故固定資產(chǎn)週轉(zhuǎn)率由 87年度 ，至 89年度因該公司營業(yè)收入大幅成長 %，固定資產(chǎn)週轉(zhuǎn)率回升至 ， 89年後因該公司並無購置大額之資產(chǎn)，且營收也穩(wěn)定成長故此比率也穩(wěn)定成長，且均優(yōu)於同業(yè)。 償債能力分析 速動比率＝ (流動資產(chǎn) 存貨 預(yù)付費用 ) / 流動負(fù)債 32 利息保障倍數(shù) 年度 艾群 競爭業(yè)者 產(chǎn)業(yè)帄均 敦陽 衛(wèi)道 87 88 89 90 () 91 () 利息保障倍數(shù)(2 0 0 0 0 .0 0 )(1 5 0 0 0 .0 0 )(1 0 0 0 0 .0 0 )(5 0 0 0 .0 0 )0 .0 05 0 0 0 .0 01 0 0 0 0 .0 087 88 89 90 91艾群敦陽衛(wèi)道產(chǎn) 業(yè)平均償債能力分析 利息保障倍數(shù)4 .0 0 5 .0 02 4 .0 03 0 .0 0(6 .0 0 )(1 0 .0 0 )0 .0 01 0 .0 02 0 .0 03 0 .0 04 0 .0 087 88 89 90 91艾群33 在利息保障倍數(shù)方面，亦呈現(xiàn)逐年上升趨勢，主要係因營收成長，獲利持續(xù)挹注所致，故利息保障倍數(shù)由 87年度 88年度 ，惟低於同業(yè)水準(zhǔn)； 89年辦理現(xiàn)金增資，償還借款使利息支出大幅減少，利息保障倍數(shù)再進(jìn)一步提昇至 倍，而 90年因淨(jìng)利增加，使利息保障倍數(shù)上升至 30倍，比敦陽及產(chǎn)業(yè)帄均高，但 91年因?qū)０柑潛p致使利息保障倍數(shù)為負(fù)，使企業(yè)以淨(jìng)利支應(yīng)利息的能力為負(fù)，就債權(quán)保障的觀點是為不利。 財務(wù)結(jié)構(gòu)分析 27 償債能力分析 28 流動比率 年度 艾群 競爭業(yè)者 產(chǎn)業(yè) 帄均 敦陽 衛(wèi)道 87 88 89 90 91 流動比率0 .0 01 0 0 .0 02 0 0 .0 03 0 0 .0 04 0 0 .0 087 88 89 90 91艾群敦陽衛(wèi)道產(chǎn) 業(yè)平均償債能力分析 流動比率2 0 6 .0 02 0 2 .0 03 4 0 .0 01 6 3 .0 01 7 6 .0 00 .0 01 0 0 .0 02 0 0 .0 03 0 0 .0 04 0 0 .0 087 88 89 90 91艾群29 在流動比率方面，該公司 88年度流動比率較 87年度下降，主要係為因應(yīng)業(yè)務(wù)成長之需求，進(jìn)貨亦隨之增加，以及該公司於 88年度併購尚虹資訊 (股 )公司之存貨及固定資產(chǎn)，以上二項因素致使應(yīng)付帳款大幅增加，故流動比率下降； 89年度則因營運規(guī)模成長 %，存貨與銀行存款水準(zhǔn)上揚(yáng)，加以該公司自 88年起對客戶延長收款期間，致應(yīng)收帳款大幅增加，因而使 89年度流動比率由 88年度的%大幅上升至 %。 資產(chǎn)負(fù)債表部份－＞ 從艾群 92年來看，流動資產(chǎn)佔總資產(chǎn)的比例最大 84%，其他只佔 16%，負(fù)債佔負(fù)債及股東權(quán)益中的總額的 53%，而股東權(quán)益是 47%，由表中得知 90年的股東權(quán)益大於負(fù)債，但 91年之後因發(fā)行公司債而使負(fù)債大幅增加，故使得 92年負(fù)債大於股東權(quán)益。 從資產(chǎn)負(fù)債表中看出資產(chǎn)比率也是逐年遞增，股東權(quán)益卻因９１年的虧損而使比率下降，但是因為有贖回公司債而使股東權(quán)益又上升回來。藉此衡量一企業(yè)的某一財務(wù)特性在連續(xù)期是否有持續(xù)變大或變小的趨勢。 資訊服務(wù)業(yè)概述 9 2020年我國資訊服務(wù)市場規(guī)模預(yù)測 單位：新臺幣百萬元 資料來源：資策會 MIC， 2020年 11月 資訊服務(wù)業(yè)概述 10 艾群科技股份有限公司簡介 成立日期 實收資本總額 534,348,500 代表人 翁元臻 公開發(fā)行日期 上櫃日期 主要競爭業(yè)者 : 敦?fù)P科技股份有限公司 衛(wèi)道科技股份有限公司 市場結(jié)構(gòu)： 內(nèi)銷 100% 主要產(chǎn)品 91年比例 伺服器及工作站 高速網(wǎng)路及週邊設(shè)備 軟體 顧問諮詢及維護(hù)業(yè)務(wù) 其他 合計 11 艾群成立之初是以校園網(wǎng)路整體規(guī)劃建置起家，例如 83年取得臺灣大學(xué) BBS/WWW 伺服器建置案，並且於中華電信成立 Hi 後取得其系統(tǒng)建置案，因此與中華電信培養(yǎng)出長期合作關(guān)係，進(jìn)而擴(kuò)展於電信市場之業(yè)務(wù)，並為國內(nèi)大型資訊中心與網(wǎng)路中心從事規(guī)劃與建置。而一向居於IT高使用率的電子製造業(yè)，則因全球電子產(chǎn)業(yè)景氣不佳而大幅減少其 IT應(yīng)用上的支出。 艾群之業(yè)務(wù)主要在於專案類及服務(wù)類，其中尤重於系統(tǒng)整合部份。新的電子商業(yè)模式直接促使資訊產(chǎn)業(yè)每年高度成長，市場規(guī)模亦逐年攀升。 我國資訊服務(wù)市場的重要區(qū)隔為金融業(yè)、製造業(yè)、政府等，由於我國正值金融改革，加上經(jīng)濟(jì)景氣不佳，金融業(yè)紛紛將其部份的IT預(yù)算縮減，以作為填補(bǔ)呆帳損失之用， 金融業(yè) IT需求，預(yù)計將俟金控公司進(jìn)入營運整合期時會有整合性的 IT需求 。主要的市場驅(qū)動力來自寬頻內(nèi)容豐富化，提高使用者上網(wǎng)需求，加速網(wǎng)路服務(wù)的成長；全民數(shù)位學(xué)習(xí)的帶動，將使數(shù)位學(xué)習(xí)產(chǎn)業(yè)大幅興起，並進(jìn)一步提高網(wǎng)路服務(wù)的需求；線上遊戲預(yù)計將維持 2020年的熱度，並擴(kuò)大客層，數(shù)位娛樂市場區(qū)隔將是 2020年的重點； 數(shù)位臺灣計畫之 IT應(yīng)用，預(yù)計也將於 2020年開始浮現(xiàn)，並帶動系統(tǒng)整合及專案服務(wù)市場； 另外， 金控公司的營運整合，將是 2020年金融業(yè)競爭力消長的關(guān)鍵，預(yù)計將帶動金控整合資訊系統(tǒng)建置的需求 ；而 全球景氣逐漸轉(zhuǎn)趨樂觀，預(yù)計企業(yè)也將於 2020年增加其 IT支出。 艾群科技股份有限公司簡介 12 水平分析 (趨勢分析 ) 87 ~ 92 意義： 指各年度的財務(wù)報表中 ,選擇某一年為基期，計算每一期間各項目對基期同一項之趨勢百分?jǐn)?shù)藉以顯示各項目在各期間之變動趨勢。 ９２年卻沒有９１的收入高，因為９２年的景氣和這個行業(yè)的飽和度己經(jīng)差不多，而使９２的比率不如前二年來的好。 艾群科技股份有限公司 17 損益表垂直分析 87 至 92 年 單位：仟元 艾群科技股份有限公司 ９２年預(yù)計 ％ ９１年 ％ ９０年 ％ ８９年 ％ ８８年 ％ ８７年 ％ 營業(yè)收入淨(jìng)額 $1,550,166 100 $2,213,367 100 $2,131,269 100 $1,453,721 100 $631,368 100 $435,018 100 營業(yè)成本 $1,321,395 85 $1,969,326 89 $1,655,827 78 $1,116,623 77 $431,776 68 $360,846 83 營業(yè)毛利 $228,771 15 $244,041 11 $475,442 22 $337,098 23 $199,592 32 $74,172 17 己實現(xiàn)營業(yè)毛利 $230,104 15 $243,941 11 $475,452 22 $337,098 23 $0 0 $0 0 營業(yè)費用 $242,236 16 $287,563 13 $272,970 13 $178,662 12 $109,154 17 $25,525 6 營業(yè)淨(jìng)利 ($12,132) ($1) ($43,622) (2) $201,572 9 $158,436 11 $90,438 15 $6,408 1 營業(yè)外收入 $48,807 3 $18,701 1 $19,125 0 $24,421 1 $11,470 1 $6,408 1 營業(yè)外支出 ($31,179) (2) ($121,295) (5) ($25,168) (1) ($15,551) (1) ($24,839) (4) ($7,711) (2) 本期稅前淨(jìng)利（損） $5,496 0 ($146,216) (6) $195,529 9 $167,306 11 $77,069 12 $24,222 5 所得稅費用（利益） $1,704 0 ($33,532) (2) $45,069 2 $34,233 2 $18,796 3 $6,687 1 非常損益 $54,184 3 $0 0 $0 0 $0 0 $0 0 $0 0 本期淨(jìng)利 $61,384 4 ($112,684) (4) $150,460 7 $133,073 9 $58,273