范里安微觀經(jīng)濟學(xué)跨時期選擇intertemporalchoice-全文預(yù)覽
【正文】 ????????????????????1 1 111 1 1112 32( ) ( )( ).??現(xiàn)值公式為 PV xr? .永久債券評估 例如，假設(shè)利率固定且 r = ， 購買一個每年 支付 $1000的永久債券最多需要支付多少？ PV xr? ? ? ?$1000 $10 , .0 1 000第十一章 資產(chǎn)市場 資產(chǎn) ?資產(chǎn) 是指能在未來一段時間提供服務(wù)的商品。 –僅在第一年末支付 $m1的證券， –僅在第二年末支付 $m2 的證券， –僅在第三年末支付 $m3的證券。 比較靜態(tài)分析 c1 c2 m2/p2 m1/p1 0 0 ? ? ? ? ??( )1 11r pr斜率 = 假如消費者借貸，那么他的借貸 和福利會因為低利率和高通脹率 而上升。 實際利率 r 0 .30 0 .30 0 .30 0 .30 0 .30p 0 .0 0 .05 0 .10 0 .20 1 .00r p 0 .30 0 .25 0 .20 0 .10 r 0 .30 0 .24 0 .18 0 .08 比較靜態(tài)分析 ?預(yù)算約束的斜率為 ?如果 r下降或者通脹率 p上升，預(yù)算約束線變得更加平緩 (二者都降低實際利率 )。 ?這會對預(yù)算約束有什么影響？ 跨時期選擇 ?給定消費者稟賦 (m1,m2) 和價格水平 p1, p2 消費者將會選擇怎樣的跨期消費束 (c1*,c2*)? ?第 2期的最大可能消費額為 第 2期的最大可能消費量為 m r m2 11? ?( )c m r mp22 121? ? ?( ) .跨時期選擇 ?類似地 , 第 1期的最大可能消費額為 1期最大可能消費量為 m mr121??c m m rp11 211? ? ?/ ( ) .跨時期選擇 ?最終 , 消費者在第 1期消費 c1 單位的商品，其在第 1期的消費額為 p1c1, 第 1期儲蓄額為 m1 p1c1. 第 2期的可支配收入為 因此 m r m p c2 1 1 11? ? ?( )( )p c m r m p c2 2 2 1 1 11? ? ? ?( )( ).跨時期選擇 p c m r m p c2 2 2 1 1 11? ? ? ?( )( )也即 ( ) ( ) .1 11 1 2 2 1 2? ? ? ? ?r p c p c r m m這是預(yù)算約束的終值形式，因其所有項都是第 2期價值來表示。 第 2期的消費將是 也即 c m r m c2 2 1 11? ? ? ?( )( )c r c m r m2 1 2 11 1? ? ? ? ? ?( ) ( ) .? ? ? ? ? ? ? ? 斜率 截距 跨期預(yù)算約束 c1 c2 m2 m1 0 0 ? ?( , ) , ( )c c m r m1 2 2 10 1? ? ?( , ) ,c c m mr1 2 1210? ????????是第 1期盡可能多的借貸時的消費束。 ?如果消費者以第 2期的收入 $m2 償還，他在第一期最多可以借到多少資金？ ?令 b1表示消費者在第 1期所借到的資金金額。 ?Q: 消費者在第 1期將消費多少 ? ?A: c1 = m1. ?Q:消費者在第 2期將消費多少 ? ?A: c2 = m2. 跨期預(yù)算約束 c1 c2 m2 m1 0 0 跨期預(yù)算約束 c1 c2 因此 (c1, c2) = (m1, m2) 是在 消費者既不儲蓄也不借貸的 情況下的消費束。 現(xiàn)值 ?下期得到 $1的 現(xiàn)值 為： ?下期得到 $m的 現(xiàn)值 為： PVr??11.PV mr??1.現(xiàn)值 ?例如， 假設(shè) r = ，為了下期得到 $1 ，你當(dāng)期最多愿意支付的金額為： ?假如 r = ，為了下期得到 $1 ，你當(dāng)期最多愿意支付的金額為： PV ?? ?? ?11 0 191$0 .PV ?? ?? ?11 0 283$0 .跨時期選擇問題 ?m1和 m2分別表示消費者在第 2期得到的收入。 終值 ?例如，假如 r = 那么當(dāng)期儲蓄 $100 在第 2期末就會變成 $110。第十章 跨時期選擇 跨時期選擇 ?人們經(jīng)常會收到的收入是一次性的， 例如 . 每月薪水。 第 1 、 2期 ?令 r表示每期的利率。 現(xiàn)值 ?Q:那么為了下期得到 $1 ，那么現(xiàn)在要儲蓄多少錢？ ?A: 現(xiàn)期儲蓄 $m下期將會變成 $m(1+r), 因此我們想得到滿足如下方程的 m值 m(1+r) = 1 也即 , m = 1/(1+r), 在下期得到 $1的 現(xiàn)值。 跨時期選擇問題 ?跨時期選擇問題 : 給定收入水平 m1 和 m2, 和消費品價格 p1 和 p2, 什么事最優(yōu)的跨期消費束 (c1, c2)? ?為了得到答案我們需要知道 : – 跨期預(yù)算約束 – 跨期消費偏好 跨期預(yù)算約束 ?起初，我們不考慮價格因素的影響，假定 p1 = p2 = $1. 跨期預(yù)算約束 ?假設(shè)消費者既不儲蓄也不借貸。 ?消費者第 2的消費水平為多少？ 跨期預(yù)算約束 ?第 2期的收入為 m2. ?第 1期的儲蓄所得本息和為： (1 + r )m1. ?因此第 2期
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1