財務(wù)報表分析概略(ppt40)-財務(wù)分析-全文預(yù)覽
【正文】 為進(jìn)一步支持上市公司 ， 母公司于 1997年12月 22日以 9,， 使上市公司得以實現(xiàn) 7,960萬人民幣的營業(yè)外收 入 。 降低該年度的淨(jìng)收入 。 38 盈利操縱的操作和局限 ? 操作 : – 實質(zhì)交易 – 純粹會計行為 – 以上兩者的結(jié)合 ? 局限： – 效果的可持續(xù)性 – 被發(fā)現(xiàn)的可能性 39 財 務(wù)分析 的目的和方法 ? 財 務(wù)分析的目的是評估公司過去和現(xiàn)在的表現(xiàn)及其可持續(xù)性 。 盈利操縱案例：小結(jié) 37 盈利操縱案例 (中國大陸 ) ? 監(jiān)管者應(yīng)仔細(xì)審評剛剛滿足配股盈利要求及避免連續(xù)兩年虧損的上市公司的盈利狀況以維護監(jiān)管的有效性 。 (據(jù)1998年 3月 25日上海証券報 ) 36 1012%的公司的營業(yè)利潤以外項目的研究表明 ， 這些項目的非預(yù)期值在現(xiàn)行配股條例實施以後為正值并較實施前的相應(yīng)值為高 。 (據(jù) 1997年 4月 30日上海証券報 ) 35 盈利操縱案例 (中國大陸 ) ? 滿足配股要求 – 盈利操縱途徑 : Y有限公司的母公司于 1997年 7月以 6,926萬人民幣將一塊土地使用權(quán)轉(zhuǎn)讓給該上市公司 。 會計處理分析的方法包括： ? 評估會計方法的選擇 ， ? 評估會計判斷和估值的合理性 ， ? 評估盈利的 “ 質(zhì)量 ” 。 ……… . – 1999年 11月 ， 成都市兩家公司的入網(wǎng)免費或只收 10元 。 4 經(jīng) 營戰(zhàn)略分析 ? 經(jīng) 營戰(zhàn)略分析的目的是： – 確認(rèn)盈利的主要動因和經(jīng)營的主要風(fēng)險 – 在質(zhì)的層面上評價其經(jīng)營和盈利的前景 5 經(jīng) 營戰(zhàn)略分析 百萬歐元 1999 1998 變化比率 4 季度 / 1999 4 季度 / 1998 凈銷售 19 772 13 326 48 6 372 4 352 N o kia 網(wǎng)絡(luò) 5 673 4 390 + 29 1 740 1 402 N o kia 手機 13 182 8 070 + 63 4 246 2 703 其它業(yè)務(wù) 995 1 014 2 403 266 營業(yè)利潤 3 908 2 489 + 57 1 308 850 稅前和少數(shù)股東分配前利潤 3 845 2 456 57 1 2 73 836 持續(xù)經(jīng)營利潤 2 577 1 680 53 853 585 凈利潤 2 577 1 750 47 853 585 每股基本持續(xù)經(jīng)營利潤 ( 已對拆股進(jìn)行調(diào)整 ) 2. 24 1. 48 + 51 0. 74 0. 51 建議每股股利 ( 歐元 ) 0. 8 0. 48 + 67 Nokia 1999 年業(yè)績基本數(shù)據(jù) 6 經(jīng) 營戰(zhàn)略分析 ? 經(jīng)營戰(zhàn)略分析的方法包括： – 產(chǎn)業(yè)分析 – 競爭策略分析 7 產(chǎn)業(yè)分析 的目的 ? 明確產(chǎn)業(yè)的主要結(jié)構(gòu)特征 ? 分析結(jié)構(gòu)特征對產(chǎn)業(yè)目前平均獲利能力的影響 ? 判斷產(chǎn)業(yè)平均獲利能力的的未來發(fā)展方向和相關(guān)的風(fēng)險 8 ? 一個產(chǎn)業(yè)或企業(yè)的獲利能力通常由凈資產(chǎn)回報率(ROE) 來度量 ? 產(chǎn)業(yè)的平均獲利能力是判斷一個企業(yè)獲利能力的出發(fā)點 ? 19711990年美國制造業(yè)的平均 ROE為 %, 但不同產(chǎn)業(yè)的 ROE有很大的差別： – 食品 , % – 造紙 , % – 鋼鐵 , % 產(chǎn)業(yè)分析 的意義 9 產(chǎn)業(yè)分析 的意義 產(chǎn)業(yè) 凈資產(chǎn)回報率 (%) 金融 16. 10 電力 13. 50 汽車制造 12. 17 上市公司平均 8. 20 化學(xué)原料 3. 96 商業(yè) 3. 77 儀器儀表 2. 60
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