股票期權(quán)激勵(lì)與國(guó)企治理綜述-全文預(yù)覽
【正文】 是我國(guó)法律明令禁止的。因此，目前在實(shí)施股票期權(quán)方面雖然有許多政策方面的支持，但法律規(guī)定卻是空白。公司股價(jià)高低較多地受非業(yè)績(jī)因素影響，如是否有主力資金關(guān)注等。這樣，股票期權(quán)就很難發(fā)揮激勵(lì)作用。而我國(guó)國(guó)有企業(yè)大多屬于夕陽產(chǎn)業(yè)。而我國(guó)國(guó)有企業(yè)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)是多元性的，既有商業(yè)目標(biāo)，更有政治和社會(huì)發(fā)展目標(biāo)。一旦出現(xiàn)沖突，經(jīng)營(yíng)者一般會(huì)無條件地服從行政任命，迫使股票期權(quán)實(shí)施的中斷?！姓蚊剖构善逼跈?quán)激勵(lì)效果的長(zhǎng)期性難以實(shí)現(xiàn)2000年國(guó)企經(jīng)營(yíng)者問卷調(diào)查顯示:%，%。獨(dú)立董事“不管事”。只有合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)才能保證股東之間的相互制衡。二、國(guó)企公司實(shí)施股票期權(quán)面臨的障礙我國(guó)的股票期權(quán)試點(diǎn)早于1993年在深圳萬科股份有限公司開始(或許這只是最先報(bào)道出來的案例)，然后，上海儀電控股公司(1997年)、天津泰達(dá)股份(1998年)也進(jìn)行了實(shí)施股票期權(quán)的探索，北京和武漢(1999年)有關(guān)部門也相繼出臺(tái)對(duì)國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)者實(shí)施股期激勵(lì)試點(diǎn)的指導(dǎo)意見。股票期權(quán)是由證券市場(chǎng)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)的度量作用引申出來的。這種能力是一種稀缺資源、是一種十分寶貴的人力資本。企業(yè)要發(fā)展，人才是關(guān)鍵，企業(yè)的竟?fàn)幘褪侨瞬诺母?jìng)爭(zhēng)。隨著改革的深人和委托一代理理論、風(fēng)險(xiǎn)理論和人力資本理論的引人，特別是在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，過去長(zhǎng)期被忽視的對(duì)國(guó)企經(jīng)營(yíng)者人力資本的經(jīng)濟(jì)激勵(lì)問題將日益受重視。另據(jù)2001年中國(guó)企業(yè)家調(diào)查系統(tǒng)調(diào)查結(jié)果顯示:50%多的國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)者年收人在2萬元以下，%在50萬元以上。短期激勵(lì)多、長(zhǎng)期激勵(lì)少。這就是為什么國(guó)有企業(yè)會(huì)出現(xiàn)“59歲現(xiàn)象”、’窮廟富方丈現(xiàn)象”的原因。國(guó)企公司從產(chǎn)權(quán)上講，本質(zhì)上屬于全體國(guó)民所有，而全體國(guó)民是一個(gè)整體概念，不可能做到事實(shí)上的人人直接所有。當(dāng)前美國(guó)研究股票期權(quán)的側(cè)重點(diǎn)在于怎樣加強(qiáng)股票期權(quán)的負(fù)向激勵(lì)，即成熟的般票期權(quán)應(yīng)當(dāng)在股市下跌時(shí)也能發(fā)揮激勵(lì)作用以保護(hù)經(jīng)營(yíng)者的利益。憑借股票期權(quán)和20世紀(jì)80,90年代美國(guó)證券市場(chǎng)的續(xù)走牛，使微軟公司創(chuàng)造出上千個(gè)百萬富翁。它作為一種激勵(lì)機(jī)制具有激勵(lì)的長(zhǎng)期性、有效性和激勵(lì)對(duì)象的有限性和操作過程的復(fù)雜性等特點(diǎn)。股票期權(quán)激勵(lì)與國(guó)企治理綜述關(guān)鍵詞股票期權(quán)公司治理激勵(lì)障礙建議〔摘要〕經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)是公司治理機(jī)制的核心，實(shí)施股票期權(quán)激勵(lì)是完善公司治理機(jī)制的途徑，其有效實(shí)施又必須以健全公司治理機(jī)制為保障。股票期權(quán)(Stock飾tion)是公司授予經(jīng)營(yíng)者可以在約定期限內(nèi)(一般5至10年)以某一預(yù)先確定價(jià)格購買一定數(shù)量本公司股票的權(quán)利。股票期權(quán)是最適合后者的薪酬激勵(lì)方式，像美國(guó)微軟、思科、戴爾等公司在創(chuàng)業(yè)初期的工資支付時(shí)由于缺乏現(xiàn)金而代之以給員工支付很高的股票期權(quán)。但股市的下挫并未動(dòng)搖股票期權(quán)的價(jià)值根基，它仍被美國(guó)公司稱為“發(fā)展百年老店不可或缺的一種激勵(lì)方式。一、實(shí)施股票期權(quán)對(duì)國(guó)企公司治理的意義。但事實(shí)上，多數(shù)人首先是一個(gè)“經(jīng)濟(jì)人”，當(dāng)個(gè)人利益與股東利益發(fā)生沖
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