股票期權激勵與國企治理綜述-全文預覽
【正文】 是我國法律明令禁止的。因此，目前在實施股票期權方面雖然有許多政策方面的支持，但法律規(guī)定卻是空白。公司股價高低較多地受非業(yè)績因素影響，如是否有主力資金關注等。這樣，股票期權就很難發(fā)揮激勵作用。而我國國有企業(yè)大多屬于夕陽產(chǎn)業(yè)。而我國國有企業(yè)的經(jīng)營目標是多元性的，既有商業(yè)目標，更有政治和社會發(fā)展目標。一旦出現(xiàn)沖突，經(jīng)營者一般會無條件地服從行政任命，迫使股票期權實施的中斷?！姓蚊剖构善逼跈嗉钚Ч拈L期性難以實現(xiàn)2000年國企經(jīng)營者問卷調查顯示:%，%。獨立董事“不管事”。只有合理的股權結構才能保證股東之間的相互制衡。二、國企公司實施股票期權面臨的障礙我國的股票期權試點早于1993年在深圳萬科股份有限公司開始(或許這只是最先報道出來的案例)，然后，上海儀電控股公司(1997年)、天津泰達股份(1998年)也進行了實施股票期權的探索，北京和武漢(1999年)有關部門也相繼出臺對國有企業(yè)經(jīng)營者實施股期激勵試點的指導意見。股票期權是由證券市場對企業(yè)經(jīng)營者業(yè)績的度量作用引申出來的。這種能力是一種稀缺資源、是一種十分寶貴的人力資本。企業(yè)要發(fā)展，人才是關鍵，企業(yè)的竟爭就是人才的競爭。隨著改革的深人和委托一代理理論、風險理論和人力資本理論的引人，特別是在經(jīng)濟全球化的背景下，過去長期被忽視的對國企經(jīng)營者人力資本的經(jīng)濟激勵問題將日益受重視。另據(jù)2001年中國企業(yè)家調查系統(tǒng)調查結果顯示:50%多的國有企業(yè)經(jīng)營者年收人在2萬元以下，%在50萬元以上。短期激勵多、長期激勵少。這就是為什么國有企業(yè)會出現(xiàn)“59歲現(xiàn)象”、’窮廟富方丈現(xiàn)象”的原因。國企公司從產(chǎn)權上講，本質上屬于全體國民所有，而全體國民是一個整體概念，不可能做到事實上的人人直接所有。當前美國研究股票期權的側重點在于怎樣加強股票期權的負向激勵，即成熟的般票期權應當在股市下跌時也能發(fā)揮激勵作用以保護經(jīng)營者的利益。憑借股票期權和20世紀80,90年代美國證券市場的續(xù)走牛，使微軟公司創(chuàng)造出上千個百萬富翁。它作為一種激勵機制具有激勵的長期性、有效性和激勵對象的有限性和操作過程的復雜性等特點。股票期權激勵與國企治理綜述關鍵詞股票期權公司治理激勵障礙建議〔摘要〕經(jīng)營者激勵是公司治理機制的核心，實施股票期權激勵是完善公司治理機制的途徑，其有效實施又必須以健全公司治理機制為保障。股票期權(Stock飾tion)是公司授予經(jīng)營者可以在約定期限內(一般5至10年)以某一預先確定價格購買一定數(shù)量本公司股票的權利。股票期權是最適合后者的薪酬激勵方式，像美國微軟、思科、戴爾等公司在創(chuàng)業(yè)初期的工資支付時由于缺乏現(xiàn)金而代之以給員工支付很高的股票期權。但股市的下挫并未動搖股票期權的價值根基，它仍被美國公司稱為“發(fā)展百年老店不可或缺的一種激勵方式。一、實施股票期權對國企公司治理的意義。但事實上，多數(shù)人首先是一個“經(jīng)濟人”，當個人利益與股東利益發(fā)生沖
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