資本市場外匯風險的因素綜述-全文預覽
【正文】 根據(jù)馬歇爾勒納條件，在國民收入不變、貿(mào)易品供給具有完全彈性的條件下，進、出口商品需求彈性的絕對值之和大于1時，本幣貶值會改善該國的貿(mào)易收支，提高國外對該國產(chǎn)品的凈需求，對經(jīng)濟有擴張效應，帶動本國資本市場盈利水平的上升；反之，本幣升值會降低國外對該國產(chǎn)品的凈需求，對經(jīng)濟有緊縮效應，導致資本市場盈利水平的下降。資本市場外匯風險的因素綜述內(nèi)容摘要：本文在對資本市場外匯風險暴露的含義和作用機制進行闡述的基礎上，對不同市場狀態(tài)下資本市場的外匯風險暴露進行了實證檢驗，發(fā)現(xiàn)兩種狀態(tài)下外匯風險暴露具有不對稱性，并對這種不對稱性進行了詮釋。外匯風險暴露的不對稱性是指資本市場在匯率變動中做出不同的反應，這種不對稱性是匯率對資本市場的各種傳遞機制與宏觀經(jīng)濟形勢綜合作用的結(jié)果，其作用機制表現(xiàn)如下：貿(mào)易機制。利率平價理論認為套利資金的存在使得匯率與利率呈反向變動關系，本幣的遠期貼（升）水等于本國利率高于（低于）外國利率的差額。利率下降將使企業(yè)銷售規(guī)模擴大；利率上升則抑制消費，減少有效需求。長期來看，本幣的適度升值能夠促使企業(yè)改善管理、進行產(chǎn)品改進和產(chǎn)業(yè)升級來提高勞動生產(chǎn)率，增強其獲利能力，提高上市公司的質(zhì)量，進而提高資本市場的盈利能力。本幣升值時，國內(nèi)資產(chǎn)的吸引力增強，外國投資者持有本國的資產(chǎn)份額上升，資本流入，從而推高該國資產(chǎn)價格；隨著外國投資者持有的該國資產(chǎn)份額的上
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