民營企業(yè)融資問題探討--溫州民營企業(yè)融資的實(shí)證分析（doc9)-投資融資-全文預(yù)覽
【正文】 對于民營企業(yè)的創(chuàng)業(yè)而言 ，其作用超過銀行。開始是互助性的個(gè)人之間的民間自由借貸及各種 “ 會(huì) ” ，然后是中介性的私人錢莊，再往后是 “ 半合法 ” 的農(nóng)村基金會(huì)、社會(huì)集資等。民間金融業(yè)恰好可以利用其傳統(tǒng)資源如血緣、地緣關(guān)系以最有效的節(jié)約 信息成本的手段。地域性強(qiáng)，深入民間，手續(xù)簡單，機(jī)動(dòng)靈活，便于吸存和放貸是溫州民間金融的又一特點(diǎn)。大企業(yè)的信息比較容易獲得。應(yīng)當(dāng)允許利率浮動(dòng)。 筆者認(rèn)為，民間金融改造過程，不能將民間金融國有化或由現(xiàn)有商業(yè)銀行去兼并收購既已存在的民間金融機(jī)構(gòu) (如這樣他們將失去對民營企業(yè)特有的功能 )。它具有其他融資渠道難以替代的優(yōu)越性： 借貸雙方通常都有非經(jīng)濟(jì)的社會(huì)關(guān)系，并且借貸的信息成本和監(jiān)督成本較低； 民間自由借貸風(fēng)險(xiǎn)分散，個(gè)別壞帳不會(huì)引發(fā)社會(huì)風(fēng)波： 民間自由借貸風(fēng)險(xiǎn)收益搭配合理，利率、期限靈活，手續(xù)簡便，適應(yīng)企業(yè)臨時(shí)性資金需求。 表 5 目前我國抵押貸款的抵押率 資產(chǎn)類型 土地，房地產(chǎn) 機(jī)器設(shè)備 動(dòng)產(chǎn) 專用設(shè)備 抵押率 70% 50% 20%— 30% 10% 資料來源：梅強(qiáng)等，中小企業(yè)信用擔(dān)保理論、模式及政策，第 1版，經(jīng)濟(jì)管理出版社， 2020 (三 )溫州民間融資的歷史和現(xiàn)狀 民間金融雖然適應(yīng)非國有經(jīng)濟(jì)融資需求，卻 有 “ 合理不合法 ” 的性質(zhì)。加上社會(huì)有關(guān)配套環(huán)境不完善，造成原本短缺的抵押資源，又被嚴(yán)重浪費(fèi)。 抵押貸款作為一種信用創(chuàng)造是不完全的，其擴(kuò)張能力受到抵押資源的限制。這在各國都如此。所以，商業(yè)銀行 “ 惜 貸 ” 是可以理解的行為，是市場經(jīng)濟(jì)的必然要求，是商業(yè)銀行的本質(zhì)特點(diǎn)所決定的。作為信用企業(yè)的銀行實(shí)際上沒有開展真正意義上的“信用”業(yè)務(wù)。 表 4 溫州各種規(guī)模民營企業(yè)融資難情況 企業(yè)規(guī)模 (人 ) 小于 51 51100 101— 500 大于 500 認(rèn)為融資難比例 93 83 65 54 注冊資本 (萬 ) 小于 100 100— 1000 10005000 大于 5000 認(rèn)為融資難比例 (%) 82 77 59 36 可以看出，不同規(guī)模企業(yè)獲得銀行貸款的難易情況相差很大，最想得到銀行貸款的中小企業(yè)，銀行不愿貸款，貸款愿望不強(qiáng)烈的大型 民營企業(yè)卻成為銀行爭奪的客戶。相反，對于一些剛剛創(chuàng)業(yè)的民營中小企業(yè)卻得不到銀行貸款。 溫州民營企業(yè)總的負(fù)債率較低，大約在 20%左右，向 銀行大規(guī)模貸款的很少。美國銀行資金約占全社會(huì)資金的 20%，美國其正常年份中通過銀行貸款等籌集資金比通過發(fā)行債券股票多25倍。 由于溫州民營企業(yè)所處的產(chǎn)業(yè)都是一些技術(shù)含量不高的勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，加上溫州民營企業(yè)產(chǎn)業(yè)類同帶來的過 度競爭，企業(yè)的利潤水平普遍較低，資金利潤率近年來不斷下降 (見表 2)，所以民營企業(yè)自身積累不多。企業(yè)所有者必須先把自己的錢掏出來建立企業(yè)的自有資本，冒了企業(yè)發(fā)展最初階段的巨大風(fēng)險(xiǎn)之后，別人才會(huì)覺得你的企業(yè)有前景，企業(yè)外部人士才會(huì)對你的企業(yè)有信心，才會(huì)考慮貸款給你。 表 1 溫州民營企業(yè)三種融資形式 的比重 融資形式 內(nèi)源融資 銀行貸款 民間融資 2020 年 % 324% 9% 2020 年 60% 24% 16% 資料來源：中國人民銀行溫州市中心支行資料整理 (一 )溫州民營企業(yè)內(nèi)源融資 內(nèi)源融資是促進(jìn)民營企業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)性資金。溫州民營企業(yè)目前主要的融資形式有：內(nèi)源融資。銀行機(jī)構(gòu)體系不斷健全， 10 家全國性股份制商業(yè)銀行已有 8家落戶溫州，民生和光大銀行也在積極爭取市場進(jìn)入，這在全國同類城市中首屈一指。金融業(yè)效益突出， 2020年全市金融業(yè)盈利 ，比 2020年增加 10%。 一、溫州民營企業(yè)融資現(xiàn)狀分析 籌集資金是企業(yè)理財(cái)?shù)钠瘘c(diǎn)，它是企業(yè)根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營、對外投資和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等的需要，通過適當(dāng)?shù)娜谫Y渠道和金融市場，經(jīng)濟(jì)有效地向投資者及債權(quán)人籌措資金，以保證生產(chǎn)經(jīng)營資金需求的一種理財(cái)活動(dòng)。銀行貸款是最重要的外源融資方式，民間融資是溫州民營企業(yè)另一個(gè)重要的資金來源，近幾年民間融資的比重沒有下降反而上升了。 內(nèi) 源融資是企業(yè)能夠進(jìn)行其它形式融資的基礎(chǔ)。剛創(chuàng)業(yè)的民營企業(yè)更是依賴內(nèi)源融資。 表 2 溫州市歷年獨(dú)立核算工業(yè)企業(yè)資金利潤率 年份 1978 年 1991 年 1992 年 1994
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