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20xx年甘肅省期貨基礎(chǔ)知識:機構(gòu)投資者考試試題(文件)

2025-11-15 22:16 上一頁面

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【正文】 金交易保證金確保合約履行的已被合同占用的保證金會員、客戶保證金形式標(biāo)準(zhǔn)倉單、允許的其它抵押品、現(xiàn)金三、調(diào)整保證金的條件:a)對合約上市運行的不同時段規(guī)定不同的保證金比率 大連:從交割前一個月第一交易日起,每天遞增5% 交割月第5個交易日50% 上海:交割月第一個交易日10%,每5天遞增5%,直至20%,銅、鋁保值均為5%不變。當(dāng)某合約交易出現(xiàn)異常,交易所可按規(guī)定的程序調(diào)整交易保證金的比例 對同時滿足本辦法有關(guān)調(diào)整條件時,就高不就低。標(biāo)準(zhǔn)倉單采用記名方式。b)持倉量超出其限倉規(guī)定的。期轉(zhuǎn)現(xiàn)比“平倉后購銷現(xiàn)貨”更便捷。套期保值者是期貨市場的交易主體,必須具備一定的條件:是有一定的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模、產(chǎn)品價格風(fēng)險大、套期保值者的風(fēng)險意識強能及時判斷風(fēng)險、能夠獨立經(jīng)營與決策。五、賣出(空頭)套保的利弊分析:a)回避未來現(xiàn)貨價格下跌的風(fēng)險b)賣出套保能夠順利完成預(yù)期價格銷售計劃 c)有利于現(xiàn)貨合同的順利簽訂但放棄了價格日后出現(xiàn)上漲的獲利機會六、影響基差的因素有哪些基差=現(xiàn)貨價期貨價它與持倉費有一定關(guān)聯(lián),并不完全等同持倉費,但變化受制于持倉費。套保效果主要由基差的變化決定的。在正向市場上,基差絕對值大于持倉費,出現(xiàn)無風(fēng)險套利。兩種方式:買方叫價交易 賣方叫價交易十、套期保值的發(fā)展趨勢:期貨市場在某種程度上已成為企業(yè)或個人資產(chǎn)管理的一個重要手段。通過這兩方面的協(xié)調(diào)在一定程度上可以獲得較高的利潤。保證活動由于期現(xiàn)結(jié)合,遠(yuǎn)近結(jié)合,形成多種價格策略,借套期保值參與市場競爭,提高企業(yè)的市場競爭力。承擔(dān)價格風(fēng)險。減緩價格波動。三、投機的原則:a)充分了解期貨合約b)制定交易計劃。四、投機的一般方法有哪些a)低買高賣或高賣低買 b)平均買低或平均賣高 c)金字塔式買進(jìn)賣出d)跨期、跨商品、跨市場套利。(反向市場)在平倉階段:掌握限制損失,滾動利潤的原則:要求投機者在交易出現(xiàn)損失、并且損失已經(jīng)到達(dá)事先確定的數(shù)額時,立即對沖了結(jié),認(rèn)輸離場;在行情變動有利時,不必急于平倉獲利,而應(yīng)盡量延長持倉的時間,充分獲取市場有利變動產(chǎn)生的利潤;損失并不可怕,可怕的是不能及時止損,釀成大禍; 靈活運用止損指令(價格的0、5%)。分散投資與集中投資。二、需求與市場價格的關(guān)系需求法則:價格、消費者收入和偏好、相關(guān)商品價格的變化、消費者預(yù)期,一般地說,價格高,需求小,價格低需求大。c)市場供給量構(gòu)成:前期庫存量,當(dāng)期生產(chǎn)量和當(dāng)期進(jìn)口量。所有投機者心理變化與投機行為在期貨交易中形成了相互制約、相互依賴的關(guān)系。技術(shù)分析的特點是:一是量化指標(biāo)分析,可以揭示出行情轉(zhuǎn)折之所在 二是趨勢的追逐特性三是技術(shù)分析直觀現(xiàn)實,無虛假與臆斷的弊端。七、波浪理論的基本思想a)上升5浪,下降3浪為一個完整周期,浪中有浪。五項先決條件:知識、耐心、膽識、健康正確決策、資本耐心等待入市時機,耐心等待平倉機會,在市勢未層逆轉(zhuǎn)之前太早平倉,未能防膽去贏,也是大忌。e)調(diào)整市道逢5逢7可做短線買賣。i)假期往往是大起大落的日子,應(yīng)該謹(jǐn)慎從事。特點:追蹤趨勢、滯后性、穩(wěn)定性、助漲助跌性、支撐線及壓力線。以上三種情況均為賣出信號。即價格是沿原來趨勢還是反轉(zhuǎn)趨勢。一般認(rèn)為,基金是市場價格行情的推動力量,其盡多盡空的變化對價格變化有很大影響。如果交易量和持倉量萎縮,當(dāng)前價格趨勢或許生變。在市場頂部,持倉量不同尋常的高昂,那么就非常危險,因為這種情況大大增加了市場向下的壓力。產(chǎn)生于20世紀(jì)70年代(1972年5月16日CME推出外匯期貨交易)。1975年10月CBOT第一張利率期貨合約政府國民抵押協(xié)會憑證(GNNA)1981年12月IMM3個月歐洲美元定期存款和約現(xiàn)金交割(CME)。四、股票指數(shù)期貨:KCBT(美國堪薩斯市交易所)首創(chuàng),“愛德約翰遜協(xié)議”,明確規(guī)定股票指數(shù)期貨管轄權(quán)屬CFTC,使得股指期貨的障礙解除。具有絕對的耐久性及保存性,不存在倉儲費和保險費,也不存在地區(qū)差和運輸費用及成本。)(二)外匯期貨的概念與主要品種:外匯期貨是指以匯率為標(biāo)的物的期貨合約。b)國際收支狀況,短期看,一國的國際收支狀況是影響該國貨幣對外比價的直接因素。(四)、外匯期貨交易: 三種方式:套保、投機、套利a)空頭套保:擁有外匯,防止下跌,賣出外匯期貨空頭交易b)多頭套保:擁有外匯負(fù)債,防止價格上漲,買進(jìn)多頭交易(五)、利率期貨的概念及品種利率期貨是指以債券類為標(biāo)的物的期貨合約,近年來,利率期貨呈幾何級數(shù)增長,排在期貨交易量的第一位。長期為10年以上,一般為附息國債,每半年付息一次。八、短期債券收益率的價格與收益率計算期初價現(xiàn)值 期末價將來值 期初至期末長度 期間收益率 折算年收益率 將來值=現(xiàn)值(1+年利率年數(shù))現(xiàn)值=將來值/(1+年利率年數(shù))年收益率=[(將來值/現(xiàn)價)1]/年數(shù)。復(fù)利:Sn=P(1+i)n =1000(1+6%)5=1338元。歐洲期貨交易所(EUREX)中長期債券 泛歐交易所(Euronext)短期債券 與利率期貨相關(guān)的債務(wù)憑證: 商業(yè)信用本票、匯票銀行信用銀行券、銀行存款憑證 國家信用國庫券消費信用抵押憑證活躍品種:CBOT30年國債 CME3個月歐洲美元Eunnext銀行間的3個月歐元利率期限劃分:短期為1年以內(nèi)的債券,一般為貼現(xiàn)發(fā)行。c)利率水平:利率上升,游資趨利,外來資金增加,本幣升值;利率下降,游資撤離,外匯減少,本幣貶值。(三),影響匯率的因素:在金本位制下,決定匯率的基礎(chǔ)是躊幣平價,稱金平價,即兩國貨幣的含金量之比。六、外匯的概念、標(biāo)價方法、外匯風(fēng)險:(一)外匯是國際匯兌的簡稱,動態(tài)謂國際結(jié)算金融活動,靜態(tài)為1996年《外匯管理條例》的范圍: 外國貨幣(紙幣、躊幣)外幣支付憑證(票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲蓄憑證)外幣有價證券(政府債券、公用債券、股票)特別提款權(quán)、歐洲貨幣單位 其他外匯資產(chǎn)匯率:用一個國家的貨幣折算成另一個國家貨幣的比率、比價或價格。五、金融期貨與商品期貨的區(qū)別:從交易機制上來說,兩者基本是相同。歐洲(起源于歐洲)美元包括:一是美國銀行在境外分支機構(gòu)的美元存款;二是非美國(外國)銀行(在美境外)的美元存款。CME:日元期貨合約、標(biāo)準(zhǔn)普爾500股指 CB0T:美國長期國庫券 HKEX:恒生指數(shù)外匯期貨的創(chuàng)舉人和事:CME董事長 梅拉梅德 諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主:弗里德曼二、利率期貨:與放開固定匯率制一樣,控制穩(wěn)定利率不再是金融政策的重要目標(biāo),更為重要的是控制貨幣供應(yīng)量,利率不但不是管制對象,反而是成為政府著重用來調(diào)控經(jīng)濟(jì)干預(yù)匯率的一個重要工具。交易量和持倉量的增加有助于驗證價格形態(tài)的確定,也有助于驗證其它各種新趨勢發(fā)生的重要圖表信號。OBV等法可以更為明了地揭示交易量方向。十三、10條市場分析規(guī)則:只能以交易量和持倉量的總額作為預(yù)測依據(jù)持倉量的季度性修正。頭肩頂成立時的預(yù)兆之一就是在頭部形成過程中,當(dāng)價格沖到新高點時交易量較少,而在隨后的下跌向頸線位時交易量都較大。十一、價格、交易量、持倉量三者之間的關(guān)系多頭開倉空頭開倉持倉量增加(雙開)多頭開倉多頭平倉持倉量不變(換手)空頭平倉空頭開倉持倉量不變(換手)空頭平倉多頭平倉持倉量減少(雙平)一般關(guān)系:交易量▲持倉量▲價格▲強市(新交易者做多)交易量▲持倉量▲價格▼弱市(新交易者做空)交易量↓持倉量▼價格▼強市交易量↓持倉量▼價格▲弱市十二、交易量、持倉量分析的要領(lǐng):交易量是對價格運動背后的市場的強烈或迫切性的估價。以上三種情況均為買進(jìn)信號。l)黃金分割線:0、618,618。g)調(diào)整市道的時間或幅度拉得太長屬不正?,F(xiàn)象,形勢即將扭轉(zhuǎn)。c)升跌50%比率、100%比率入市。b)波浪理論考量的主要因素: 一是價格走勢所形成的形態(tài);二是價格走勢圖中各個高低點所處的位置比例; 三是完成形態(tài)所經(jīng)歷的時間長短時間。b)市場波動的三種趨勢:主要趨勢、次級趨勢、短暫趨勢。即重要是對期貨市場的日常交易狀態(tài),包括價格變動、交易量、持倉量的變化資料,按照時間順序繪制成圖形或圖表,或形成一定的指標(biāo)系統(tǒng)而進(jìn)行分析,以預(yù)測期貨價格走勢的方法。在期貨交易中,投機者的心理變化往往與期貨投機因素交織在一起,產(chǎn)生綜合效應(yīng)。商品市場需求量構(gòu)成:國內(nèi)消費量、出口量、及期末商品結(jié)存量(保存量)三、供給與市場價格的關(guān)系:a)供給法則:價格,生產(chǎn)技術(shù)水平、生產(chǎn)成本、預(yù)期,一般來說,價格越高,供給量大,價格低,供給量小。第八章一、基本分析的概念及特點:基本分析方法,是依據(jù)商品的產(chǎn)量、消費量和庫存量(或供需缺口),即根據(jù)商品的供給與需求關(guān)系以及影響供求關(guān)系的各種因素來預(yù)測商品價格走勢的分析方法。額限制在全部資本的50%以內(nèi);單個市場投入在全部資本的1015%;在任何單個市場的最大總虧損額必須限制在總資本的5%以內(nèi);任何一個市場群類限制在總資本的2025%。投資家主張,決定買進(jìn)某種期貨月份合約;做多頭的投機者應(yīng)買入近期合約;做空頭的投機者應(yīng)賣出遠(yuǎn)期月份合約。c)確定獲利、虧損限度d)確定投入的風(fēng)險資本。二、投機與套期保值的關(guān)系:投機者的出現(xiàn)是套期保值業(yè)務(wù)存在的必要條件,也是套期保值業(yè)務(wù)發(fā)展的必然結(jié)果。促進(jìn)價格發(fā)現(xiàn)。期貨投機交易是套期保值交易順利實現(xiàn)的基本保證。資產(chǎn)或商品的擔(dān)保價值,通過套期保值,可以使資產(chǎn)具有相當(dāng)?shù)姆€(wěn)定價值,提高貸款額度。保值者不一定等到現(xiàn)貨交割才完成保值行為,而可根據(jù)現(xiàn)貨價格和期貨價格的變化,進(jìn)行多次的停止或恢復(fù)保值活動,不但能降低風(fēng)險,同時還能保證獲取一定的利潤。(基差交易大都是和套期保值交易結(jié)合在一起進(jìn)行的)不管現(xiàn)貨市場上的實際價格是多少,只要套保者與現(xiàn)貨交易的對方協(xié)商得到的基差,正好等于開始做套保時的基差,就能實現(xiàn)完全保值。從根本上說,是現(xiàn)貨市場的供求關(guān)系以及市場參與者對未來現(xiàn)貨價格的預(yù)期決定著期貨價格,但這并不妨礙以期貨價格為基礎(chǔ)報出現(xiàn)貨價。七、基差的作用:a)基差是套期保值成功與否的基礎(chǔ)。三、套期保值的操作規(guī)程:商品種類相同原則(或相互替代性強)商品數(shù)量相等原則月份相同或相近原則交易方向相反原則四、買進(jìn)(多頭)套保的利弊分析:買進(jìn)套期保值能夠回避價格上漲所帶來的風(fēng)險提高了企業(yè)資金的使用效率對需要庫存的商品來說,節(jié)約了一些倉儲費用、保險費、損耗能夠促使現(xiàn)貨合同的早日簽訂。流程:尋找對手,商定平倉和現(xiàn)貨交收價格,向交易所申請,交易所核準(zhǔn),辦理手續(xù),納稅提前交收標(biāo)準(zhǔn)倉單:節(jié)省利息、存儲費用標(biāo)單以外的貨物:節(jié)省交割費,利息,倉儲費,要考慮現(xiàn)貨品質(zhì)級差等。d)根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予強行平倉的七、期貨交易完整流程:開戶、下單(書面、電話、網(wǎng)上)、競價、結(jié)算、交割八、撮合成交價產(chǎn)生方式:開盤價和收盤價采用集合競價方式產(chǎn)生,集合競價采用最大成交量原則,連續(xù)競價采取價格優(yōu)先、時間優(yōu)先的撮合原則: 買入價BP、賣出價SP、前一成交價CP,當(dāng)BP≥ SP≥ CP 則最新成交價=SP 當(dāng)BP≥ CP≥ SP 則最新成交價=CP 當(dāng)CP≥ BP≥ SP 則最新成交價=BP九、期轉(zhuǎn)現(xiàn)的優(yōu)越性期轉(zhuǎn)現(xiàn)是指持有方向相反的同一月份合約會員(客戶)協(xié)商一致并向交易所提出申請,獲得交易所批準(zhǔn)后,分別將各自持有的合約按交易所規(guī)定的價格由交易所代為平倉,同時按雙方協(xié)議價格進(jìn)行與期貨合約標(biāo)的物數(shù)量相當(dāng)、品種相同、方向相反的倉單的交換行為。標(biāo)準(zhǔn)倉單的生成通常需要經(jīng)過入庫預(yù)報、商品入庫、驗收、指定交割倉庫簽發(fā)和注冊等環(huán)節(jié)。五、何謂標(biāo)準(zhǔn)倉單由交易所統(tǒng)一制定的、交易所指定交割倉庫在完成入庫商品驗收確認(rèn)合格后簽發(fā)給貨物賣方的實物提貨憑證。鄭州:交割前1月上旬5%,中旬10%,下旬20%,交割月30%。(四)商品期貨、金融期貨合約分布:CBOT:農(nóng)產(chǎn)品、利率(長期國債及10年期國債)CME:林產(chǎn)品(木材)、畜產(chǎn)品(豬、牛、雞)、外匯、股指(標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù))NY期交所:經(jīng)濟(jì)作物(棉花、糖、咖啡、可可)NY商交所:有色金屬(黃金、白銀、鈀)、石油、天然氣 LME:銅、鋁、鉛、鋅、錫五、國內(nèi)主要期貨品種小麥鄭州交割月倒數(shù)第七個營業(yè)日(最后交易日)交割日(交割月份第一交易日至最后交易日)大豆大連合約月份第十個交易日最后交易日第七交易日 豆粕大連合約月份第十個交易日最后交易日第四交易日 銅上海合約交割月的15日交割1620日 鋁上海合約交割月的15日交割1620日 天膠上海合約交割月的15日交割1620日 新上市的有鄭棉、連玉米、滬燃料油等。以美國紐約商品交易所、英國倫敦石油交易所為主。期貨價格通過在交易所公開競價方式產(chǎn)生。設(shè)立期貨營業(yè)部要經(jīng)證監(jiān)會審批,具備條件:申請人前一沒有重大違法記錄;已設(shè)營業(yè)部經(jīng)營狀況良好;有符合要求的經(jīng)理人員和3名以上從業(yè)人員;期貨經(jīng)紀(jì)公司的營業(yè)部有完備的管理制度;營業(yè)部有符合要求的經(jīng)營場所與設(shè)施。有健全的管理制度。主要職能:根據(jù)客戶指令代理買賣期貨合約,辦理結(jié)算和交割手續(xù);對客戶賬戶進(jìn)行管理,控制客戶交易風(fēng)險;為客戶提供期貨市場信息,進(jìn)行交易咨詢,充當(dāng)客戶交易顧問。十二、結(jié)算機構(gòu)的作用計算交易盈虧(包括平倉盈虧和持倉盈虧)擔(dān)保交易履約(它為所有合約買方的賣方和所有合約賣方的買方)控制市場風(fēng)險:保證金制度是控制市場風(fēng)險最根本的制度。前者主要來自會員會費,盈利不分紅,后者資金來自股本金,盈利分配給股東。會員制是以公共利益為目的的,公司制是以營利為目的的;其次,承擔(dān)的法律責(zé)任不同。會員大會的常設(shè)機構(gòu)是由其選舉產(chǎn)生的理事
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